Paul Atkins Đề xuất Các Miễn trừ Safe Harbor cho Tiền điện tử

Washington, DC — Cảnh quan pháp lý cho tài sản kỹ thuật số tiếp tục phát triển khi các nhà hoạch định chính sách khám phá một lộ trình quy định nhằm mở khóa vốn cho các dự án tiền điện tử trong khi vẫn bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Trong bài phát biểu tại một sự kiện vận động hành lang về tiền điện tử, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã đề ra một khái niệm cụ thể: một khuôn khổ an toàn dựa trên ba trụ cột nhằm cung cấp cho các nhà phát hành tiền điện tử một lối đi riêng biệt qua mê cung quy định của Hoa Kỳ. Chương trình nghị sự này đến trong bối cảnh cơ quan và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cùng lúc ban hành hướng dẫn diễn giải nhằm làm rõ khi nào tài sản tiền điện tử là chứng khoán và cách các token không phải chứng khoán có thể rơi vào luật chứng khoán. Thời điểm này nhấn mạnh sự chuyển đổi từ các cuộc tranh luận chẩn đoán sang các cơ chế quy định cụ thể có thể định hình cách các dự án tự huy động vốn trong thời gian tới.

Phân tích của chúng tôi về tài sản tiền điện tử—dựa trên luật hiện hành và được thông báo bởi ý kiến ​​công chúng rộng rãi—công nhận điều mà chính quyền trước đã từ chối công nhận…

Hầu hết các tài sản tiền điện tử không phải là chứng khoán.

— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) 17 tháng 3, 2026

Các điểm chính

Đề xuất cốt lõi tập trung vào một “khu vực an toàn” gồm miễn trừ cho các công ty khởi nghiệp, miễn trừ huy động vốn, và khu vực an toàn hợp đồng đầu tư, nhằm cung cấp một lộ trình quy định phù hợp để các dự án tiền điện tử trưởng thành mà không từ bỏ quyền bảo vệ nhà đầu tư.

Miễn trừ cho các công ty khởi nghiệp sẽ cho phép các công ty tiền điện tử huy động một số tiền xác định hoặc hoạt động trong một khoảng thời gian nhất định, tạo điều kiện pháp lý để phát triển trong khi vẫn duy trì các giới hạn bảo vệ.

Miễn trừ huy động vốn sẽ cho phép các hợp đồng đầu tư liên quan đến tiền điện tử huy động vốn lên đến ngưỡng xác định trong vòng 12 tháng mà vẫn được miễn một số yêu cầu đăng ký theo luật chứng khoán.

Khu vực an toàn hợp đồng đầu tư sẽ cung cấp rõ ràng cho các nhà phát hành và người mua về thời điểm một tài sản nhất định rơi vào luật chứng khoán, với các điều kiện liên quan đến cam kết liên tục của nhà phát hành và vòng đời của tài sản.

Ý tưởng này dựa trên một kích hoạt liên quan đến “hoàn toàn ngừng mọi nỗ lực quản lý thiết yếu” phía sau một tài sản, báo hiệu khi các quyền bảo vệ và nghĩa vụ chứng khoán sẽ áp dụng hoặc kết thúc.