Hồng Kông Bỏ Lỡ Mục Tiêu Tháng Ba Cho Giấy Phép Ổn Định Đầu Tiên Khi HKMA Tiếp Tục Xem Xét

Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã không cấp lô giấy phép stablecoin đầu tiên như dự kiến trước cuối tháng 3 năm 2026, khiến cho mốc thời gian mục tiêu mà các quan chức trước đó đã đưa ra bị trễ, trong khi cơ quan quản lý chỉ cho biết rằng quy trình cấp phép đang được tiến hành và sẽ công bố thêm chi tiết vào thời điểm thích hợp.

Sổ đăng công khai do HKMA duy trì cho thấy không có tổ chức phát hành stablecoin nào được cấp phép tính đến ngày 2 tháng 4 năm 2026, khi các cơ quan quản lý được cho là đang thúc đẩy các ứng viên hoàn thiện các khía cạnh then chốt trong hồ sơ của họ, bao gồm công bố dự trữ, các biện pháp chống rửa tiền và cơ chế hoàn trả.

HKMA Trì hoãn Giấy phép khi Cơ quan Quản lý Tập trung vào Chi tiết Hồ sơ

Lịch trình tháng 3 cho các giấy phép stablecoin đã được nêu trước đó bởi Giám đốc điều hành HKMA Eddie Yue, người được cho là đã nói với các nhà lập pháp vào tháng 2 rằng chỉ một số lượng rất nhỏ các tổ chức phát hành sẽ được phê duyệt ban đầu, với các đợt rà soát tập trung vào các trường hợp sử dụng, quản lý rủi ro, các biện pháp chống rửa tiền và tài sản hỗ trợ. Theo nguồn tin địa phương Caixin, việc chậm trễ xuất phát từ việc các cơ quan quản lý thúc đẩy các tổ chức phát hành tiềm năng hoàn thiện các phần quan trọng trong hồ sơ của họ, bao gồm cách họ sẽ hoạt động trong các kịch bản chịu áp lực cực đoan.

HKMA đã nhận được 36 hồ sơ đăng ký theo khuôn khổ stablecoin, có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025 và yêu cầu bất kỳ công ty nào phát hành stablecoin tại Hồng Kông trước tiên phải có giấy phép. Một phát ngôn viên của HKMA cho Cointelegraph biết rằng cơ quan này “đang tích cực thúc đẩy vấn đề cấp phép và sẽ công bố thêm chi tiết vào thời điểm thích hợp”, nhưng không đưa ra lịch trình đã điều chỉnh.

Khung pháp lý stablecoin của Hồng Kông yêu cầu các tổ chức phát hành phải dự phòng đầy đủ các token bằng các khoản dự trữ thanh khoản chất lượng cao, xử lý việc hoàn trả trong vòng một ngày làm việc, và duy trì sự hiện diện vật lý tại Hồng Kông, cùng với các biện pháp rộng hơn về Biết khách hàng của bạn và kiểm soát giám sát giao dịch. Chế độ nghiêm ngặt phản ánh cách tiếp cận thận trọng của thành phố đối với việc quản lý tài sản số.

Các Ngân hàng Lớn Được Kỳ vọng trong Đợt Đầu trong khi Các Ứng viên Tầng Hai Chuẩn bị

Các “đầu tàu” cho các phê duyệt ban đầu được đưa tin rộng rãi là HSBC và một liên doanh được hậu thuẫn bởi Standard Chartered, Animoca Brands và Hong Kong Telecommunications (HKT). Liên doanh hậu thuẫn bởi Standard Chartered nằm trong nhóm đầu tiên phát tín hiệu ý định nộp đơn khi khuôn khổ này có hiệu lực.

Theo Caixin, một đợt nộp hồ sơ thứ hai đã đang được triển khai, với các công ty như Futu Securities và OSL Group—sàn giao dịch crypto Hồng Kông đầu tiên được cấp phép chính thức—được xem là những ứng viên mạnh cho các vòng sau. Bản báo cáo cho biết kỳ vọng rằng các ngân hàng lớn sẽ làm “trụ” cho đợt đầu vẫn giữ nguyên bất chấp việc không có lịch trình cập nhật.

Việc triển khai bị chậm trễ phù hợp với cách tiếp cận lịch sử của Hồng Kông đối với các quy định về crypto và tài sản số. Kể từ khi chế độ cấp phép được khởi động vào năm 2020, chỉ có 12 giấy phép sàn giao dịch crypto được cấp, với các phê duyệt diễn ra theo từng đợt thay vì đồng loạt ngay một lần. Tính đến nay trong năm 2026, chỉ có một nền tảng duy nhất được cấp phép.

Cách tiếp cận Thận trọng của Hồng Kông được Định hình bởi Các Vụ Thực thi trong Quá khứ

Sự thận trọng của Hồng Kông khi cấp giấy phép stablecoin chịu ảnh hưởng từ các đợt thực thi trước đó, bao gồm hệ lụy từ vụ JPEX năm 2023, đã tạo ra hơn 1.600 khiếu nại của người dùng liên quan đến HK$1,19 tỷ (xấp xỉ $150 triệu) tài sản. Thành phố đã đặt việc quản lý stablecoin ở trung tâm trong chiến lược của mình nhằm trở thành một trung tâm crypto và fintech toàn cầu.

Tháng 10 năm 2025, Financial Times đưa tin rằng Ant Group và JD.com đã tạm dừng các kế hoạch stablecoin tại Hồng Kông sau khi các cơ quan quản lý tại Trung Quốc đại lục, bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan quản lý không gian mạng của Trung Quốc, nêu lo ngại về các loại tiền kỹ thuật số do tư nhân kiểm soát. Các đối tác fintech lớn bao gồm Ant International trước đó đã phát tín hiệu ý định tìm kiếm giấy phép stablecoin tại Hồng Kông khi thành phố triển khai chế độ mới của mình.

Hạn chót tháng 3 bị bỏ lỡ đến trong bối cảnh Hồng Kông tiếp tục phát triển khuôn khổ quản lý tài sản số của mình, khi các quan chức trước đó cho biết rằng lô giấy phép đầu tiên sẽ được cấp trước cuối quý 1 năm 2026.

FAQ

Vì sao Hồng Kông bỏ lỡ mục tiêu tháng 3 đối với giấy phép stablecoin?

HKMA chưa đưa ra lý do cụ thể cho sự chậm trễ, nhưng các báo cáo cho biết các cơ quan quản lý đang thúc đẩy các ứng viên hoàn thiện các khía cạnh then chốt trong hồ sơ của họ, bao gồm công bố dự trữ tài sản, các biện pháp chống rửa tiền, cơ chế hoàn trả và các kịch bản kiểm thử trong điều kiện căng thẳng. HKMA cho biết họ đang tích cực thúc đẩy vấn đề cấp phép và sẽ công bố chi tiết vào thời điểm thích hợp.

Những tổ chức nào được kỳ vọng sẽ nhận các giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông?

HSBC và một liên doanh được hậu thuẫn bởi Standard Chartered, Animoca Brands và Hong Kong Telecommunications (HKT) được xem rộng rãi là những ứng viên dẫn đầu cho các phê duyệt ban đầu. Một đợt nộp hồ sơ thứ hai bao gồm Futu Securities và OSL Group dự kiến sẽ tiếp nối trong các vòng sau.

HKMA đã nhận bao nhiêu hồ sơ đăng ký giấy phép stablecoin?

HKMA đã nhận được 36 hồ sơ đăng ký theo khuôn khổ stablecoin, có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025. Cơ quan quản lý chưa công bố những ứng viên nào vẫn đang được xem xét tích cực hoặc sẽ cấp bao nhiêu giấy phép trong lô đầu tiên.