Gần đây lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản tăng vọt lên mức cao mới, nhưng chuyện này khá thú vị — thực ra chưa phải là bắt đầu tăng lãi suất, mà là thị trường đang chơi trò “chạy trước”.

Mọi người đều đang dõi theo cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 18-19/12, với kỳ vọng phổ biến là lãi suất sẽ được nâng từ 0,5% lên thẳng 0,75%. Một khi đồng yên thật sự tăng lãi suất, khả năng cao thị trường vốn toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề (bao gồm cả thị trường crypto, vì khi thanh khoản bị siết lại thì ai cũng bị ảnh hưởng).

Điều thú vị hiện giờ là: thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất từ sớm, những gì cần giảm đã giảm rồi. Nếu đến lúc đó Ngân hàng Trung ương Nhật bất ngờ đổi ý, không tăng lãi suất như dự kiến thì sao? Khi ấy cú đảo chiều có thể sẽ mạnh hơn tưởng tượng.