Tuần này, các nhà giao dịch toàn cầu chỉ quan tâm đến một chuyện: Powell sẽ mở lời thế nào.

Giảm 25 điểm cơ bản? Chuyện này ai cũng biết từ lâu rồi. Nhưng bạn nghĩ Fed thực sự định nhẹ nhàng phát kẹo à? Đừng ngây thơ thế. Lần này họ chơi chiêu “một tay cho sữa, một tay đâm dao”, thị trường có thể đang bị đẩy vào hố sâu hơn nữa.

Thứ thực sự nguy hiểm không phải là bản thân việc cắt giảm lãi suất, mà là ba lưỡi dao treo lơ lửng trên đầu:

Thứ nhất, ngôn từ về "lạm phát" trong tuyên bố chính sách sẽ nới lỏng đến mức nào? Từng chữ đều là tín hiệu.
Thứ hai, liệu biểu đồ dot plot có dám lật bài ngửa - năm nay chỉ đến đây thôi?
Thứ ba, chỉ một cái ngập ngừng, một cái nhíu mày trong buổi họp báo của Powell cũng có thể kích hoạt làn sóng bán tháo hoảng loạn.

Càng oái oăm hơn, ngoài kịch bản lại xuất hiện một biến số khủng khiếp: trận động đất 7,6 độ richter ở Nhật Bản. USD/JPY lập tức lao lên 156, thiên tai này không chỉ làm sập nhà cửa, mà còn trực tiếp biến kế hoạch tăng lãi suất ấp ủ cả chục năm của Ngân hàng Trung ương Nhật thành giấy vụn. Vốn toàn cầu giờ đang điên cuồng tái cơ cấu.

Xem tình hình hiện tại mà xem – chứng khoán Mỹ và trái phiếu cùng biến động mạnh, quan chức ECB lại bất ngờ tuyên bố "có thể tăng lãi suất", Brazil, Thụy Sĩ, Úc đều chọn đứng ngoài quan sát. Mỗi trader đều ngầm hiểu một điều: lần giảm lãi suất này hoàn toàn không phải giải cứu thị trường, mà là bài "kiểm tra sinh tồn" Fed dành cho cả thế giới.

Kỳ lạ nhất là kỳ vọng thị trường đã hoàn toàn chia rẽ. Một phe cược Fed sẽ hạ cánh mềm, phe còn lại đã ngửi thấy mùi stagflation kiểu những năm 70. Chỉ cần có hai phiếu phản đối trong vòng bỏ phiếu, thì tối nay hãy chuẩn bị chứng kiến cảnh tàn sát.

Nói thẳng ra:
Đợt giảm lãi suất tầm lịch sử lại trùng với động đất mạnh hiếm có mười năm mới gặp – cái này mà gọi là trùng hợp chắc? Đây chính là bài stress test cực hạn cho hệ thống tài chính của kỷ nguyên mới. Cái micro trong tay Powell còn quan trọng gấp vạn lần chính sách giảm lãi suất.