Từ góc độ vĩ mô, thị trường vẫn còn dư địa để tăng lên.

Cái máy in tiền của Mỹ? Đã hoạt động hết công suất từ lâu rồi.

Mọi người ngày nào cũng dán mắt vào chuyện cắt giảm lãi suất, kỳ vọng thì bị nhai đi nhai lại mãi. Nhưng thực chất hành động lại không nằm trên bề nổi — các hoạt động repo trái phiếu ngắn hạn mới là then chốt, đây chính là nới lỏng định lượng biến tướng.

Miệng thì nói năm 2025 sẽ tiếp tục thắt chặt, nhưng thực tế thao tác lại hoàn toàn khác.

Bây giờ trạng thái của Fed giống như một chiếc xe tải chở đầy hàng đang xuống dốc:
- Hệ thống phanh phụ trách lạm phát
- Vô lăng kiểm soát sự ổn định tài chính
- Tình trạng mặt đường phụ thuộc vào thâm hụt ngân sách

Bạn nghĩ họ sẽ đạp phanh đến cùng suốt chặng đường sao? Không thực tế đâu. Hàng nặng như vậy, dốc lại cao, phanh mạnh chỉ có lật xe. Vì vậy xu hướng tiếp theo, yếu tố cơ bản vẫn còn hỗ trợ.