MicroStrategy "Tích trữ tiền mặt không tích trữ coin": Dự trữ tiền mặt tăng lên 2.19 tỷ USD, việc mua Bitcoin đã tạm dừng.

Theo tài liệu mà công ty này đã nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 12, công ty Strategy do Michael Saylor lãnh đạo đã bán khoảng 4,54 triệu cổ phiếu loại A, thu về 748 triệu đô la lợi nhuận ròng.

Số tiền này được sử dụng hoàn toàn để củng cố dự trữ đô la của công ty, đưa tổng số dự trữ tiền mặt lên tới 2.19 tỷ đô la.

01 Chiến lược chuyển hướng

Hoạt động gần đây của công ty Strategy đã cho thấy một sự chuyển biến rõ rệt trong mô hình. Trong hai tuần qua, công ty đã có những động thái mua Bitcoin một cách bất thường.

Trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 12, công ty đã mua 10.645 Bitcoin, tiêu tốn khoảng 980,3 triệu đô la, với giá trung bình mỗi đồng là 92.098 đô la. Tuần trước, họ cũng đã mua 10.624 Bitcoin.

Tuy nhiên, trong tuần vừa qua, số lượng nắm giữ Bitcoin của Strategy ổn định ở 671,268 đồng , không có bất kỳ sự gia tăng nào. Đây là lần đầu tiên công ty vắng mặt trong “đầu tư định kỳ Bitcoin” gần đây.

Tài liệu cho thấy, tổng chi phí mua 671,268 đồng Bitcoin này khoảng 50.33 tỷ USD, với chi phí trung bình mỗi đồng là 74,972 USD (bao gồm phí).

02 Ý định dự trữ

Chiến lược này không phải là không có dấu hiệu. Ngay từ ngày 1 tháng 12, công ty đã công bố việc thành lập một quỹ dự trữ đô la chuyên dụng 1.44 tỷ đô la.

Mục đích rõ ràng của quỹ dự trữ này là để thanh toán cổ tức cổ phiếu ưu đãi, trả lãi nợ và quản lý sự biến động của thị trường ngắn hạn. Lần này, quỹ dự trữ đã được tăng mạnh lên 2,19 tỷ USD, tăng cường đáng kể khả năng đệm tài chính của công ty.

Các nhà phân tích của ngân hàng đầu tư TD Cowen cho rằng động thái này nhằm giúp công ty có khả năng đối phó với “mùa đông tiền điện tử kéo dài” có thể xảy ra.

Các nhà phân tích chỉ ra trong báo cáo rằng quỹ tiền mặt này đủ để trang trải nghĩa vụ lãi suất và cổ tức của công ty trong khoảng 32 tháng, điều này nên giúp công ty tiếp tục hoạt động trong điều kiện thị trường đầy thách thức.

03 Bối cảnh thị trường

Sự điều chỉnh chiến lược xảy ra ở một điểm nút thị trường quan trọng. Kể từ giữa tháng 10, giá Bitcoin đã giảm khoảng 30%.

Giá cổ phiếu (MSTR) bị ảnh hưởng mạnh mẽ hơn, trong cùng thời gian giảm 50%, và giảm hơn 43% trong năm. Sự khác biệt trong mức giảm này nổi bật đặc tính của công ty như một mục đầu tư đòn bẩy vào Bitcoin.

Gần đây, công ty biên soạn chỉ số MSCI đang xem xét một thay đổi quy tắc có thể định hình lại vị trí của các công ty tài sản tiền điện tử trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Đề xuất cho biết, nếu một công ty có hơn 50% tài sản là tài sản số, thì có thể bị loại khỏi chỉ số chính của mình.

MSCI cho rằng các công ty này giống như quỹ đầu tư hơn là thực thể hoạt động. Strategy, với tư cách là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất, đang ở trung tâm của cuộc tranh luận này. Quyết định cuối cùng dự kiến sẽ được đưa ra vào ngày 15 tháng 1 năm 2026.

04 Góc nhìn ngành và xu hướng tương lai

Mặc dù Strategy tạm dừng việc mua, nhưng lõi chiến lược dài hạn của nó vẫn không thay đổi. Công ty nhấn mạnh rằng, Bitcoin vẫn là tài sản dự trữ chính và động cơ tài chính của họ, trong khi dự trữ đô la được duy trì để ổn định cổ tức và thanh khoản hoạt động.

Các nhà phân tích của TD Cowen duy trì xếp hạng “Mua” cho Strategy và đặt giá mục tiêu cho 12 tháng tới là 500 USD. Dựa trên giá cổ phiếu khoảng 165 USD vào thời điểm báo cáo được phát hành, mức giá mục tiêu này ngụ ý tiềm năng tăng trưởng hơn 200%.

Công ty dự đoán rằng đến cuối năm tài chính 2027, Strategy có thể nắm giữ khoảng 835.000 Bitcoin.

Ngoài giao dịch tiền điện tử truyền thống, các nền tảng giao dịch hàng đầu như Gate cũng cung cấp cho người dùng nhiều cách tham gia vào các chủ đề thị trường như vậy.

Các nhà đầu tư có thể chú ý đến các sản phẩm cấu trúc liên kết với hiệu suất cổ phiếu Strategy hoặc giao dịch tiện lợi Bitcoin giao ngay và hợp đồng phái sinh thông qua nền tảng, để ứng phó với sự biến động và cơ hội của thị trường.

05 Ảnh hưởng của chiến lược

Bảng cân đối kế toán của Strategy đang trở nên phức tạp hơn. Một mặt, nó sở hữu tài sản Bitcoin khổng lồ trị giá hàng chục tỷ đô la, chiếm khoảng 3.2% tổng nguồn cung Bitcoin. Mặt khác, dự trữ tiền mặt của nó hiện đã tăng lên 2.19 tỷ đô la.

Mô hình “hỗn hợp tiền mặt và Bitcoin” này đánh dấu sự chuyển mình của công ty từ một bên đầu cơ Bitcoin cực đoan sang một thực thể chú trọng hơn đến quản lý rủi ro và linh hoạt tài chính.

Celler tự mô tả chiến lược của mình bằng cách sử dụng “điểm xanh mang lại điểm cam”, ngụ ý rằng việc huy động tiền mặt (điểm xanh) cuối cùng là để mua thêm Bitcoin (điểm cam) vào thời điểm thích hợp.

Khi năm 2025 gần kết thúc, mọi hành động của nhà đầu tư tổ chức đều được thị trường phóng đại và giải thích. Trên các nền tảng giao dịch toàn cầu như Gate, tín hiệu hành động của tổ chức và tâm lý của nhà đầu tư cá nhân giao thoa với nhau, cùng nhau định hình câu chuyện của chu kỳ tiếp theo.

Dù là để phòng thủ hay để tích lũy sức mạnh tấn công, chiến lược trong thời gian tạm dừng chiến thuật tháng 12 này sẽ để lại một dấu ấn đáng ghi nhớ trong lịch sử việc áp dụng doanh nghiệp của tiền điện tử.