Ethereum w trung tâm chuyển đổi: Từ Wall Street đến blockchain

Kịch bản chuyển đổi thị trường tài chính sang blockchain không còn chỉ là suy đoán – nó trở thành thực tế, do các tầng lớp chính trị – kinh tế tạo dựng trên nền móng của lãi suất. Cùng với bản cập nhật mới nhất của Ethereum và sự hỗ trợ rõ ràng từ các nhà quản lý, Ether (ETH) bước vào giai đoạn mới, nơi công nghệ gặp gỡ sự quan tâm của các tổ chức.

Phố Wall chuẩn bị nền móng cho cuộc cách mạng

Phát biểu của Chủ tịch SEC Paul Atkins ngày 3 tháng 12 trên Fox Business không qua loa. Ông tuyên bố rằng toàn bộ thị trường tài chính Mỹ có thể chuyển sang blockchain trong vòng vài năm, chứ không phải thập kỷ như trước đây dự đoán.

Các luận điểm chính của Atkins liên quan đến ba khía cạnh:

Minh bạch sở hữu – Nếu tài sản tồn tại trên blockchain, cấu trúc sở hữu trở nên hoàn toàn minh bạch. Ngược lại, nhiều công ty đại chúng vẫn chưa biết rõ hồ sơ cổ đông của mình hoặc phân bổ cổ phần của họ.

Thanh toán T+0 – Blockchain cho phép thanh toán ngay lập tức (T+0) thay vì chu kỳ T+1 hiện tại, loại bỏ các rủi ro hệ thống liên quan đến trễ hạn.

Xu hướng tất yếu – Các ngân hàng lớn và công ty môi giới đã bắt đầu đầu tư vào token hóa, hướng tới tương lai, nơi tài chính hoạt động trên blockchain.

Chân dung này không xuất hiện trong hư vô. Phố Wall và Washington đã xây dựng mạng lưới vốn trong tiền điện tử qua nhiều năm, tạo ra một chuỗi giá trị mới:

Dollar → Kho bạc Mỹ → Stablecoin → RWA và Ethereum L2 → ETH

Mỗi mắt xích trong chuỗi này đảm nhận vai trò:

• Stablecoin (USDT, USDC, WLD) – tiền dự trữ dựa trên Kho bạc Mỹ ngắn hạn
• Kho bạc Mỹ – tài sản sinh lợi, xây dựng sự ổn định cho hệ sinh thái
• RWA (Real World Assets) – token hóa chứng khoán, khoản vay, trái phiếu thế chấp
• Ethereum và L2 – hạ tầng chính hỗ trợ dòng chảy vốn

ETH phục hồi nhanh hơn toàn bộ thị trường

Sau đợt giảm tháng 10, toàn thị trường tiền điện tử vẫn trong trạng thái trì trệ, nhưng Ethereum thể hiện một động thái khác. Trong khi TVL (Total Value Locked) trên các blockchain khác tiếp tục giảm, ETH nhanh chóng phục hồi.

Hiện tại, TVL trong hệ sinh thái RWA đạt 12,4 tỷ USD, chiếm 64,5% tổng giá trị thị trường của phân khúc này. Điều này cho thấy dòng vốn tổ chức đang chảy trực tiếp vào Ethereum.

Tình hình hiện tại của ETH:

• Giá: $3,16K
• Thay đổi 24h: +2,08%
• Khối lượng 24h: $394,49M
• Vốn hóa thị trường: $381,01B

Fusaka: Chuyển giá trị trở lại L1

Cập nhật mới nhất của Ethereum Fusaka có thể trông kỹ thuật – nhưng về mặt kinh tế, đó là bước đột phá. Vấn đề của L1 là phần lớn hoạt động và phí đã di chuyển sang L2, để lại mạng chính với khả năng thu phí thấp hơn.

Fusaka thay đổi gì?

EIP-7918 giới thiệu phí cơ bản blob động, liên kết với phí L1. Điều này có nghĩa là các Rollup không thể tận dụng băng thông của blob miễn phí trong thời gian dài nữa. Mỗi giao dịch L2 giờ đây đều yêu cầu đốt một lượng ETH tối thiểu.

Việc đốt này có ba giai đoạn phát triển:

1. London – đốt chỉ từ lớp thực thi
2. Dencun – đốt từ blob, nhưng không phụ thuộc vào cầu
3. Fusaka – phí blob liên kết với L1, giúp ổn định việc đốt

Hiện tượng này đã rõ rệt. Ngày 11 tháng 12, phí blob tăng 56.963 lần so với mức trước Fusaka, đốt 1527 ETH trong một ngày. Blob hiện chiếm 98% tổng lượng ETH bị đốt.

Khi hoạt động của L2 tăng lên, cập nhật này có thể giúp Ethereum trở lại chế độ giảm phát – nghĩa là cung ETH giảm dù mạng vẫn hoạt động mạnh.

Các nền tảng kỹ thuật tích cực

Cơn hoảng loạn tháng 10 đã dọn sạch các nhà đầu cơ. Đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai ETH giảm xuống còn 4% – mức thấp nhất trong lịch sử. Cặp Long BTC/Short ETH truyền thống, từng hoạt động trơn tru, từ tháng 11 đã thất bại.

Tình hình ETH:

• 13 triệu ETH trên các sàn giao dịch (10% tổng cung) – thấp nhất trong lịch sử
• Tỷ lệ ETH/BTC duy trì ổn định, chống lại áp lực bổ sung
• Đòn bẩy yếu tạo kịch bản cho khả năng “short squeeze” trong các đợt hoảng loạn

Môi trường vĩ mô hỗ trợ chiến lược tăng giá

Những năm 2025-2026 mang theo tín hiệu rõ ràng từ hai phía Đại Tây Dương. Mỹ dự kiến giảm thuế, hạ lãi suất và nới lỏng quy định về tiền điện tử. Trung Quốc chuẩn bị nới lỏng chính sách tiền tệ vừa phải và ổn định ngành tài chính.

Trong kịch bản chính sách tài khóa ôn hòa, biến động hạn chế và tâm lý phục hồi chậm, ETH vẫn nằm trong vùng mua hấp dẫn – đặc biệt khi niềm tin của nhà đầu tư vào Ethereum còn hạn chế và dòng vốn mới chưa chảy mạnh vào.

Blockchain không còn là tương lai – nó đã là hiện tại, do Phố Wall xây dựng ngay bây giờ, và Ethereum đứng trung tâm của cuộc chuyển đổi này.