SEC trì hoãn phê duyệt ETF tiền điện tử PENGU và T. Rowe, Giao dịch quyền chọn của Grayscale bước vào giai đoạn đánh giá

进入2026年，美国证券交易委员会（SEC）在加密货币 ETF 监管层面再度释放审慎信号。根据最新披露的文件，SEC 已决定延长对两只加密货币相关 ETF 的上市审批时间，同时启动了对另一只加密 ETF 期权交易的公众评议流程，引发市场广泛关注。

整体来看，被推迟审议的产品包括 Canary 推出的 Pudgy Penguins（PENGU）ETF，以及 T. Rowe Price 提交的主动型加密货币 ETF。这两项申请均处于 SEC 的 19b-4 审查机制下，监管机构有权在初始期限基础上，将审批时间延长最多 45 天，以进一步评估市场结构、投资者保护以及潜在操纵风险。

从产品结构来看，PENGU ETF 的特殊性尤为突出。该基金拟投资于 Pudgy Penguins 相关生态资产，该项目源自知名 NFT 系列，被视为当前加密 ETF 申请中较为“非主流”的一类。这也被市场解读为 SEC 正在测试 NFT 与网络文化类资产是否适合被纳入受监管的 ETF 产品框架。

相比之下，T. Rowe Price 的加密货币 ETF 更偏向传统机构风格。该产品为主动管理型基金，投资范围不仅限于比特币和以太坊，而是覆盖更广泛的数字资产组合。这一布局显示，传统资产管理机构正在尝试通过多元化策略，逐步加深对加密市场的参与。

综合来说，此次延期并不等同于否决，但反映出 SEC 对“非蓝筹”加密资产相关产品的审核态度依然谨慎。监管层显然希望在放行之前，对风险边界有更清晰的认知。

与此同时，另一项进展也引起关注。Grayscale 旗下 CoinDesk Crypto 5 ETF 的期权交易提案已正式进入公众评议阶段。该 ETF 追踪多种主流数字资产指数，若期权交易获批，将为市场提供更多对冲与风险管理工具，并可能推动加密衍生品结构从单一资产向多资产扩展。

总体而言，SEC 当前的动作释放出一个清晰信号：2026 年的加密 ETF 市场仍在扩容，但节奏更强调合规与稳健。这一监管取向，将持续影响加密资产机构化进程以及相关产品的推出路径。