Tại sao cổ phiếu Trung tâm Dữ liệu AI mới nổi này có thể vượt xa các nhà lãnh đạo thị trường truyền thống

Thỏa thuận của Microsoft thay đổi mọi thứ cho Iren

Iren (NASDAQ: IREN), một nhà vận hành trung tâm dữ liệu tập trung vào AI, gần đây đã ký hợp đồng có giá trị năm năm mang tính đột phá với Microsoft (NASDAQ: MSFT), điều này đã thay đổi căn bản quỹ đạo tăng trưởng của công ty. Theo thỏa thuận này, Iren sẽ cung cấp 200 megawatt công suất điện trị giá 9,7 tỷ USD, tương đương khoảng $2 tỷ đô la mỗi năm. Quan trọng hơn, Iren đã đàm phán điều khoản trả trước 20% giúp cung cấp vốn đáng kể cho việc mở rộng quy mô đồng thời giảm phụ thuộc vào vay nợ.

Thỏa thuận này giúp Iren thể hiện rõ ràng thế nào là mở rộng quy mô thực sự trong lĩnh vực hạ tầng AI. Với khoảng 3 gigawatt điện đã trong kế hoạch, công ty có nền tảng để nhân rộng mô hình của Microsoft ít nhất 14 lần nữa. Nếu thực hiện đúng kế hoạch, Iren có thể tạo ra $20 tỷ đô la doanh thu định kỳ hàng năm trong vòng năm đến mười năm—một quỹ đạo thay đổi hoàn toàn giá trị dài hạn của công ty.

Tăng tốc từ hàng triệu đến hàng tỷ doanh thu định kỳ hàng năm

Phép tính tăng trưởng đằng sau cơ hội của Iren thật đáng chú ý. Trong năm tài chính 2024, công ty chỉ đạt doanh thu đám mây AI 3,1 triệu USD, đến năm tài chính 2025 đã tăng lên 16,4 triệu USD. Ban lãnh đạo ban đầu dự báo doanh thu định kỳ hàng năm đạt 200-250 triệu USD vào tháng 12 năm 2025, nhưng hợp đồng với Microsoft đã thúc đẩy nhanh tiến trình này rõ rệt.

Hướng dẫn hiện tại dự kiến Iren sẽ đạt 3,4 tỷ USD doanh thu định kỳ hàng năm vào cuối năm 2026. Đây là một bước nhảy vọt lớn so với mức hàng triệu thấp chỉ 12 tháng trước. Điểm ngoặt rõ ràng: công ty đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn thực thi, với doanh thu ký hợp đồng mang lại khả năng dự báo mà hầu hết các cổ phiếu tăng trưởng chỉ mơ ước.

So sánh tốc độ tăng trưởng: Vận tốc của Iren so với các đối thủ thị trường

Vertiv (NYSE: VRT) đã xây dựng vị thế đáng ngưỡng mộ là nhà lãnh đạo trong các giải pháp làm mát lỏng, vốn vẫn là hạ tầng thiết yếu cho các trung tâm dữ liệu hỗ trợ công việc AI. Cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận 39% trong năm qua và tăng 550% trong năm năm, vượt trội rõ rệt so với S&P 500. Đây là những con số đáng kể theo mọi tiêu chuẩn.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của Vertiv kể một câu chuyện khác khi xem xét kỹ lưỡng. Quý 3 mang lại tăng trưởng doanh thu 29% so với cùng kỳ, nhưng hướng dẫn cho Quý 4 là 18-22% cho thấy tốc độ giảm dần. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các lĩnh vực hạ tầng AI có tốc độ cao nhất, sự chậm lại này là điều đáng quan tâm.

Ngược lại, hợp đồng Microsoft mới hoàn thành của Iren tạo ra một cơ sở đánh giá khác. Trong khi Vertiv mở rộng qua việc tăng thị phần tự nhiên và mở rộng biên lợi nhuận, Iren đang bổ sung công suất ký hợp đồng quy mô lớn. Một công ty hoạt động trong các đường cong nhu cầu thị trường hiện tại; công ty còn lại mở rộng thị trường mục tiêu dài hạn thông qua các hợp tác lâu dài.

Động thái vốn hóa thị trường và tiềm năng sinh lợi

Iren có vốn hóa thị trường $12 tỷ đô la so với định giá $67 tỷ đô la của Vertiv. Sự chênh lệch về quy mô này mang lại những tác động quan trọng đối với lợi nhuận trong tương lai. Thị trường cần ít vốn hơn đáng kể để thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, và khi kết hợp với khả năng dự báo doanh thu ký hợp đồng của Iren, điều này trở thành một lợi thế đáng kể.

Vertiv vẫn là một phương tiện tích lũy lợi nhuận vững chắc khi hạ tầng AI mở rộng và nhu cầu làm mát lỏng vẫn còn mạnh mẽ. Nhưng đối với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao hơn tìm kiếm lợi nhuận vượt trội, sự bất đối xứng ngày càng nghiêng về phía nhà chơi mới với tăng trưởng ký hợp đồng khổng lồ phía trước và quy mô cổ phiếu nhỏ hơn để thúc đẩy.

Điểm ngoặt trong đầu tư vào hạ tầng AI

Điểm khác biệt cốt lõi không phải Vertiv đang suy giảm—bởi vì không phải vậy. Thay vào đó, Iren đại diện cho một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hoàn toàn khác biệt. Một bên mang lại lợi nhuận tích lũy đều đặn từ vị thế thị trường đã thiết lập; bên kia cung cấp khả năng tiếp xúc với tăng trưởng bùng nổ dựa trên các cam kết hợp đồng từ khách hàng chủ chốt trong danh sách Fortune 500.

Thỏa thuận của Microsoft về cơ bản đã loại bỏ rủi ro thực thi khỏi câu chuyện tăng trưởng của Iren. Ban lãnh đạo giờ đây có rõ ràng về doanh thu đến năm 2029, vốn để xây dựng, và một mẫu để nhân rộng với các đối tác doanh nghiệp khác. Điều này đưa Iren từ câu chuyện tăng trưởng đầu cơ sang câu chuyện mở rộng ký hợp đồng—một sự khác biệt có ý nghĩa trong xây dựng danh mục đầu tư.

Hãy cân nhắc kỹ luận điểm đầu tư của bạn: Bạn đang tìm kiếm sự ổn định từ các nhà lãnh đạo hạ tầng đã được chứng minh, hay bạn đang theo đuổi khả năng tiếp xúc với làn sóng tăng trưởng AI tiếp theo? Câu trả lời cho câu hỏi đó sẽ quyết định bạn đang nhìn vào Vertiv, Iren, hay có thể cả hai trong một danh mục phân bổ hạ tầng AI đa dạng.