Từ Văn phòng Gia đình đến Crypto: Cách một nhà đầu tư xây dựng quỹ lợi nhuận 170% trong một năm

Khi Huang Yu rời khỏi vị trí dẫn dắt các khoản đầu tư tại Blue Pool Capital—công ty gia đình danh tiếng đồng sáng lập bởi Cai Chongxin và các nhân vật nổi bật khác—nhiều người đã đặt câu hỏi về quyết định này. Ở tuổi 36, việc chuyển hướng sang lĩnh vực tiền điện tử còn non trẻ vẫn còn gây tranh cãi. Tuy nhiên, cược của ông vào NextGen Digital Venture (NDV), được ra mắt vào tháng 4 năm 2023, đã sớm chứng minh quyết định đó là đúng đắn.

Các con số kể câu chuyện: quỹ $100 triệu đô la huy động từ các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu và các gia đình giàu có đã mang lại lợi nhuận +170% chỉ trong hơn một năm—vượt xa lợi nhuận 50% của Bitcoin và 100% của Ethereum. Nhưng đằng sau những khoản lợi nhuận này là một cái nhìn sâu sắc hơn về cách dòng vốn toàn cầu đang dịch chuyển trong một thế giới bất định.

Tại sao là Crypto, và Tại sao bây giờ?

Hành trình đầu tư vào crypto của Huang Yu không phải là một quyết định bột phát. Nền tảng học lịch sử tại Đại học Bắc Kinh đã giúp ông tin rằng thành công cá nhân phản ánh các dòng chảy vĩ mô lớn hơn. “Chúng ta làm gì,” ông giải thích, “chỉ đơn giản là phù hợp với xu thế của thời đại.”

Ngày nay, xu thế đó hướng về crypto. Sau nhiều thập kỷ chứng kiến các cơn sốt sản xuất, bong bóng bất động sản, và cuộc cách mạng thương mại điện tử định hình lại các nền kinh tế châu Á, Huang xem tiền điện tử như là bước chuyển đổi cấu trúc tiếp theo—nhưng lần này trên quy mô toàn cầu.

Bối cảnh vĩ mô rất thuyết phục: bất ổn địa chính trị kéo dài, đồng đô la Mỹ chịu áp lực dài hạn từ lượng thanh khoản quá mức, và các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang xem xét lại sự phụ thuộc vào đô la. Các nhà đầu tư truyền thống toàn cầu—quỹ đầu tư quốc gia, quỹ hưu trí, quỹ ủy thác—ngày càng xem Bitcoin không chỉ là một cược đầu cơ mà còn như một công cụ phòng hộ chống suy giảm tiền tệ.

“Bitcoin được sáng tạo chính xác như một phản ứng đối với việc in tiền quá mức vào năm 2008,” Huang chỉ ra. “Giờ đây, chúng ta lại thấy động thái đó diễn ra lần nữa, còn tồi tệ hơn.” Cái nhìn triết lý này là nền tảng cho toàn bộ luận điểm đầu tư của ông.

Lợi thế dựa trên dữ liệu

Điều phân biệt NDV với các nhà giao dịch crypto bán lẻ là tính hệ thống và chính xác. Quỹ không chạy theo đám đông hay hype; nó theo dõi các hoạt động của cá mập và tín hiệu từ các tổ chức lớn.

Vào ngày 15 tháng 6 năm ngoái, nhóm của Huang phát hiện ra rằng 10 địa chỉ Bitcoin lớn nhất thế giới tích lũy 7.500 BTC trong một ngày—tương đương khoảng $500 triệu đô la ngày nay. Chỉ 13 ngày sau, BlackRock nộp hồ sơ xin phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Có phải là trùng hợp? Gần như không. “Dù crypto là ẩn danh,” Huang lưu ý, “nhưng các hoạt động của các nhà nắm giữ lớn hoàn toàn có thể theo dõi qua các công cụ blockchain kết hợp phân tích tài chính truyền thống.”

Cách tiếp cận dựa trên dữ liệu này đã mang lại lợi ích ngay lập tức. Khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024, giá đã tăng từ 40.000 USD lên 70.000 USD. Mười ETF được phê duyệt này đã thu hút hơn $15 tỷ đô la dòng vốn ròng, quản lý tổng cộng $22 triệu tỷ đô la tài sản toàn cầu.

“Hãy nghĩ về toán học đó,” Huang nhấn mạnh. “Các ETF này quản lý $22 triệu tỷ đô la, nhưng phần phân bổ vào crypto chỉ chiếm chưa đến một phần nghìn của số vốn đó. Nếu phân bổ chỉ gấp đôi lên 1%—mà điều này còn chưa phải là mức độ táo bạo—chúng ta sẽ thấy dòng chảy vô cùng lớn.” Tuy nhiên, dù có các yếu tố thúc đẩy này, phần lớn nhà đầu tư chính thống vẫn còn đứng ngoài cuộc.

Kinh nghiệm của Cai Chongxin: Tại sao tài chính truyền thống vẫn quan trọng

Thời gian làm việc của ông tại Blue Pool Capital, được hậu thuẫn bởi Cai Chongxin, đã chứng minh giá trị vô cùng quý báu. Khác với các nhà đầu tư crypto thuần túy lần đầu tiếp cận lĩnh vực này, Huang hiểu tâm lý các nhà đầu tư tổ chức, nguyên tắc phân bổ tài sản vĩ mô, và tầm nhìn dài hạn của quản lý tài sản chuyên nghiệp.

“Kinh nghiệm gia đình tôi dạy tôi những gì các LP thực sự cần,” ông phản ánh. “Và nền tảng VC của tôi mang lại tư duy hướng về công nghệ. Hiếm ai trong crypto kết hợp cả hai bộ công cụ này.” Sự kết hợp này đã hình thành toàn bộ triết lý vận hành của NDV: ưu tiên tuân thủ quy định, rồi mới đến lợi nhuận.

Cuộc cách mạng về tuân thủ pháp lý

Đối với các cá nhân siêu giàu, crypto vẫn còn đồng nghĩa với rủi ro. NDV đã giải quyết vấn đề này bằng cách xây dựng một cấu trúc phù hợp quy định, tách biệt chủ sở hữu tài sản khỏi việc giữ token thực tế.

Quỹ sử dụng cấu trúc quản lý tài sản “Type 9” của Hong Kong, với DBS làm ngân hàng lưu ký. Các hồ sơ giao dịch hàng ngày được gửi đến Ủy ban Chứng khoán và Hàng hóa Hong Kong để đăng ký pháp lý. Các nhà quản lý bên thứ ba chuyên nghiệp xử lý tính toán giá trị ròng tài sản—một thiết lập cho phép nhà đầu tư hưởng lợi từ lợi nhuận crypto mà không cần trực tiếp nắm giữ các tài sản kỹ thuật số biến động.

“Đây là cấu trúc thân thiện nhất với nhà đầu tư hiện có,” Huang lập luận. “Nhà đầu tư có thể tiếp xúc với thị trường tiền điện tử trong khi vẫn hoạt động trong các giới hạn lưu ký trưởng thành.” Những lựa chọn kiến trúc này giải thích tại sao dòng vốn tổ chức—trước đây còn e dè với crypto—bắt đầu chảy vào quỹ của NDV.

Câu hỏi về độ biến động

Không có cuộc thảo luận nào về hiệu suất crypto mà không đề cập đến các đợt giảm giá. Trong 13 tháng, NDV đã trải qua hai đợt điều chỉnh lớn: giảm 8% và 15%. Tuy nhiên, lợi nhuận tổng thể của quỹ vẫn quanh mức 170%—một tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận thu hút vốn của các nhà đầu tư tinh vi.

Huang nhấn mạnh rằng độ biến động này mang tính cấu trúc, chứ không phải bệnh lý. Bitcoin thể hiện rõ chu kỳ: đỉnh điểm rồi giảm 80-85% trong vòng 1-2 năm. Đỉnh năm 2013 ở mức 1.163 USD đã giảm xuống còn $152 bởi năm 2015. Đỉnh năm 2017 ở mức 19.666 USD đã sụp đổ còn 3.100 USD vào cuối năm 2018. Đỉnh năm 2021 ở mức 69.000 USD trước khi thị trường giảm mạnh năm 2022. Hiểu rõ mô hình này giúp phân biệt dòng vốn kiên nhẫn với các nhà bán hoảng loạn.

“Khi phần lớn mọi người bỏ crypto vào năm 2022, chính xác là thời điểm tôi bắt đầu NDV,” Huang phản ánh. Việc chọn đáy của một chu kỳ biến động—kết hợp với điều kiện vĩ mô ủng hộ các tài sản thay thế—đã trở thành quyết định then chốt.

Căn chỉnh động lực

Niềm tin là điểm yếu cốt lõi của ngành. Huang đã giải quyết điều này bằng cách minh bạch triệt để: các đối tác của NDV đã đầu tư $6 triệu đô la cá nhân ngay từ ngày đầu, gắn kết lợi ích của họ với tất cả các LP. Thêm vào đó, quỹ không tính phí quản lý ngoài chi phí vận hành—đối tác chỉ có lợi nhuận khi quỹ thoát ra có lãi.

“Chúng tôi cố tình tránh đưa ra lợi nhuận không rủi ro trong giai đoạn khởi nghiệp,” Huang giải thích. “Nếu chúng tôi yêu cầu LPs tin tưởng và chịu đựng biến động, chúng tôi cũng phải chịu rủi ro tương tự.”

Cấu trúc này phản ánh những nguyên tắc tốt nhất của quản lý tài sản tổ chức: sự phù hợp qua việc đặt cược cá nhân và trả thưởng dựa trên thành tích.

Luận điểm rộng hơn: Từ phòng hộ đến một loại tài sản

Thông điệp của Huang gửi tới các gia đình giàu có vẫn nhất quán: phân bổ 1-5% danh mục của bạn vào Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa chống lại bất ổn toàn cầu. Đây không phải là đánh bạc; đó là bảo hiểm chống lại suy giảm tiền tệ và phân mảnh địa chính trị.

“Trong ngắn hạn, Bitcoin có rủi ro,” ông thừa nhận. “Nhưng qua nhiều thập kỷ, nó hoạt động như một công cụ phòng hộ chống sự thống trị của đô la.” Bằng chứng là gì? El Salvador đã chấp nhận Bitcoin làm tiền dự trữ. Một số ứng viên tổng thống Mỹ từ cả hai đảng hiện ủng hộ crypto. Các ngân hàng trung ương lớn đang nghiên cứu việc áp dụng tài sản kỹ thuật số.

“Chúng ta đang chứng kiến giai đoạn đầu của cái mà tôi gọi là ‘mạng lưới đồng thuận’ hình thành quanh Bitcoin,” Huang gợi ý. “Khi nhiều quốc gia thoát khỏi sự phụ thuộc vào đô la, crypto không chỉ là một tài sản mà còn trở thành một hạ tầng địa chính trị.”

Sự hội tụ AI-Crypto

Khi được hỏi liệu crypto có phải là loại tài sản có rủi ro cao, lợi nhuận cao duy nhất trong tương lai không, Huang dừng lại một chút. “AI chắc chắn đủ điều kiện,” ông thừa nhận. “Nhưng các cơ hội đầu tư trực tiếp vào AI qua thị trường công khai và tư nhân vẫn còn hạn chế.”

Điều thú vị hơn, ông dự đoán một sự hợp nhất cuối cùng: “AI là năng suất nâng cao, nhưng nếu bất kỳ quốc gia hoặc thực thể nào kiểm soát nó, công nghệ đó sẽ trở nên nguy hiểm. Crypto là mối quan hệ sản xuất mà không ai có thể độc quyền. Cuối cùng, AI và crypto sẽ kết hợp để tạo ra thứ mà cả hai không thể đạt được riêng lẻ—một lớp trí tuệ phi tập trung.”

Hiện tại, NDV vẫn đứng ở điểm giao thoa này: nắm bắt đà tăng trưởng bùng nổ của crypto trong khi duy trì uy tín tổ chức, phân biệt quản lý quỹ chuyên nghiệp khỏi các cơn sốt đầu cơ.

Lợi nhuận +170% trong 13 tháng, so với lợi nhuận khiêm tốn của Bitcoin, cho thấy phán đoán của Huang là chính xác. Nhưng ông diễn đạt theo cách khác: “Anh hùng thực sự không phải là hiệu suất của NDV—mà là sự dịch chuyển vĩ mô đã tạo ra cơ hội đó. Chúng tôi chỉ đơn giản là nhận ra làn sóng và định vị phù hợp.”