Bitcoin: thị trường tự do duy nhất không ai có thể ngăn cản.. Không có cơ quan nào can thiệp để cứu, không có phanh hoặc dừng giao dịch, không cấm bán khống, không có lòng thương với các đợt sụp đổ!

Nếu bạn đang tìm người cứu bạn và dừng giao dịch, hãy đến các thị trường khác

Để hiểu những gì đã xảy ra hôm qua với Bitcoin về sự giảm mạnh và tình trạng đầu hàng của các nhà giao dịch, bạn cần hiểu rằng Bitcoin được xem là một trong những thị trường tự do nhất so với cổ phiếu và trái phiếu; vì đây là một thị trường toàn cầu mở 24/7 không bị các cơ quan trung ương áp đặt dừng giao dịch toàn bộ hoặc cấm bán khống khi hoảng loạn.

Thứ nhất: “Thị trường tự do” là gì?
- Thị trường tự do nghĩa là ít can thiệp cưỡng chế nhất có thể: không có việc dừng giao dịch bắt buộc, không giới hạn giá theo quy định hành chính, không cấm một loại lệnh bán hoặc mua trừ những lý do kỹ thuật thuần túy.
- Trong Bitcoin, giá được xác định theo thời gian thực qua các đề nghị mua bán trên hàng chục sàn giao dịch toàn cầu mà không có cơ quan quản lý nào có thể nhấn nút để dừng toàn bộ thị trường.

Thứ hai: Bitcoin như một thị trường mở 24/7
- Giao dịch Bitcoin liên tục 24 giờ mỗi ngày, suốt tuần, trên phạm vi toàn cầu, khác với các sàn truyền thống chỉ mở trong một số giờ nhất định trong ngày làm việc.
- Nếu một sàn giao dịch nào đó tạm dừng giao dịch cặp BTC/USD vì lý do (kỹ thuật hoặc tổ chức), nhà giao dịch có thể ngay lập tức chuyển sang các sàn khác hoặc thậm chí giao dịch ngoài nền tảng (OTC), vì không có “chìa khóa” trung tâm nào tắt toàn bộ thị trường Bitcoin.

Thứ ba: Circuit Breaker trong cổ phiếu so với việc vắng mặt trong Bitcoin:
Trong các thị trường cổ phiếu lớn (như thị trường Mỹ) có các “cắt mạch” (Circuit Breakers):

- Ở Hoa Kỳ, nếu chỉ số S&P 500 giảm 7% trong một phiên, “mức 1” sẽ được kích hoạt và tất cả cổ phiếu sẽ tạm dừng giao dịch trong 15 phút, khi giảm 13% sẽ kích hoạt mức 2, và khi giảm 20% có thể đóng cửa thị trường cho phần còn lại của ngày.
- Trong khủng hoảng COVID-19 tháng 3 năm 2020, các cắt mạch này đã được kích hoạt nhiều lần trong vài ngày, khiến toàn bộ thị trường Mỹ tạm dừng giao dịch nhiều lần khi giảm 7% ngay đầu phiên.

Thị trường chứng khoán Saudi (Tadawul) đặt giới hạn biến động giá hàng ngày là 10% đối với hầu hết cổ phiếu trên thị trường chính (TASI), nơi giá cổ phiếu không thể tăng hoặc giảm quá 10% so với giá đóng cửa trước đó trong một phiên, nếu vượt quá sẽ bị hạn chế giao dịch tại mức này.
- Điều này ngăn chặn các biến động mạnh, trái ngược với Bitcoin cho phép giảm hoặc tăng 10% hoặc hơn mà không có giới hạn trung tâm hàng ngày.

- Còn thị trường Bitcoin:
- Không có cơ quan quản lý toàn cầu nào có thẩm quyền dừng giao dịch Bitcoin toàn bộ khi giảm 7% hoặc 20%, giá có thể giảm 30–40% trong vài giờ mà không cần dừng cưỡng chế toàn bộ.
- Một số nền tảng crypto bắt đầu thảo luận hoặc áp dụng các dạng hạn chế của “Circuit Breaker” ở cấp độ nền tảng (như hạn chế thanh lý cưỡng chế trong các hợp đồng hoặc đóng băng một loại lệnh nhất định), nhưng đây không phải là cơ chế bắt buộc trên toàn mạng lưới và không áp dụng cho tất cả các sàn.

Ví dụ thực tế: COVID-19 2020:
- Tháng 3 năm 2020:
- Thị trường chứng khoán Mỹ: kích hoạt cắt mạch 4 lần trong 8 ngày, mỗi lần dừng giao dịch 15 phút khi giảm 7% trong S&P 500.
- Bitcoin: đã chứng kiến đợt sụp đổ mạnh (“Thursday đen”) giảm 40% trong vài giờ trên một số nền tảng mà không có dừng trung tâm, chỉ do vấn đề kỹ thuật hoặc chính sách nội bộ của một số sàn.

Thứ tư: Cấm hoặc hạn chế bán khống trong cổ phiếu so với sự linh hoạt của bán khống trong Bitcoin:
Trong thị trường truyền thống:
- Trong các khủng hoảng, các cơ quan quản lý thường xuyên cấm bán khống (Short Selling) hoặc hạn chế mạnh nhằm bảo vệ giá và ngăn “nhà đầu cơ” làm sâu thêm đợt giảm.
- Tháng 9 năm 2008, Ủy ban Chứng khoán Mỹ SEC đã tạm thời cấm hầu hết các hoạt động bán khống trên khoảng 1000 cổ phiếu tài chính, giảm hoạt động bán khống trong các cổ phiếu này khoảng 77% và ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản và chất lượng định giá của thị trường.

- Trong Bitcoin:
- Không có cơ quan quản lý toàn cầu nào có thể cấm “bán khống Bitcoin” chính nó, vì luôn có các nền tảng, phái sinh và sản phẩm (futures, hợp đồng vĩnh viễn, quyền chọn) cho phép đặt cược vào tăng hoặc giảm, và một số quốc gia có thể hạn chế nội địa.
- Ngay cả khi một quốc gia cấm bán khống trên một số hợp đồng, nhà giao dịch vẫn có thể chuyển sang các nền tảng khác ngoài phạm vi quốc gia đó, vì thị trường Bitcoin không liên kết với một sàn duy nhất hay bị kiểm soát bởi một chính quyền quốc gia.

Thứ năm: Các ví dụ rõ ràng thể hiện “tự do” của thị trường Bitcoin:
- Ví dụ 1 – Giảm mạnh mà không dừng toàn bộ:
Trong các đợt sụp đổ lịch sử của Bitcoin, giảm hơn 10% trong một ngày (và đã ghi nhận hàng chục trường hợp từ 2016), không có hệ thống toàn cầu nào dừng giao dịch khi đạt đến mức này.