Tại sao Bernstein dự đoán Bitcoin sẽ tăng lên 150.000 USD? Phân tích toàn diện về cuộc khủng hoảng niềm tin và rủi ro cấu trúc

Gautam Chhugani, nhà phân tích của Bernstein, trong báo cáo mới nhất đã chỉ ra rằng thị trường Bitcoin hiện đang trải qua “tình huống gấu yếu nhất trong lịch sử”, và hiệu ứng hợp tác của các tổ chức sẽ trở thành lực lượng chủ chốt hỗ trợ Bitcoin đạt 150.000 USD vào cuối năm 2026.

Giá Bitcoin gần đây đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, giá BTC là 70.162,8 USD, giảm 0,59% trong ngày, giảm tổng cộng 9,10% trong 7 ngày. Sự biến động này đã gây ra lo ngại về rủi ro hệ thống đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, Bernstein, tổ chức nghiên cứu của Phố Wall, trong báo cáo phân tích mới nhất đã đưa ra quan điểm hoàn toàn khác.

Quan điểm cốt lõi: Khủng hoảng niềm tin chứ không phải vấn đề cấu trúc

Bernstein trong báo cáo khách hàng mới nhất đã rõ ràng khẳng định rằng sự điều chỉnh của thị trường Bitcoin hiện tại là do khủng hoảng niềm tin chứ không phải vấn đề cấu trúc. Đây là nền tảng để họ duy trì dự báo lạc quan.

Đội ngũ phân tích do Gautam Chhugani dẫn dắt chỉ ra: “Chúng ta đang trải qua tình huống gấu yếu nhất trong lịch sử Bitcoin.” Khác với các giai đoạn giảm giá trước đây, lần này sự điều chỉnh không đi kèm các tín hiệu rủi ro hệ thống điển hình. Họ liệt kê một số điểm khác biệt chính: không có sự kiện phá sản lớn nào xảy ra, không phát hiện đòn bẩy ẩn hoặc sụp đổ hệ thống. Đây là bằng chứng thực chất hỗ trợ nhận định “khủng hoảng niềm tin” của họ.

Bernstein duy trì mục tiêu giá Bitcoin đạt 150.000 USD vào cuối năm 2026, điều này có nghĩa là từ mức giá hiện tại, còn tiềm năng tăng khoảng 119%.

Tình hình thị trường: Dữ liệu và hỗ trợ giá

Hiện tại, hiệu suất thị trường của Bitcoin vừa đối mặt thách thức vừa chứa đựng tiềm năng. Theo dữ liệu của Gate, tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin là 70.162,8 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 906,14 triệu USD.

Xét về phân tích kỹ thuật, Bitcoin hiện đang kiểm thử mức hỗ trợ quan trọng ở 73.375 USD. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, các mức hỗ trợ tiếp theo sẽ nằm trong khoảng 62.000 đến 65.000 USD.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, giá trung bình của Bitcoin năm 2026 dự kiến là 70.791,3 USD, với biên độ dao động có thể từ 57.340,95 USD đến 91.320,77 USD.

Tổng quan dữ liệu quan trọng của Bitcoin

Điều đáng chú ý là, mặc dù giá gần đây yếu, nhưng các yếu tố cơ bản của mạng lưới Bitcoin vẫn duy trì ổn định. Bernstein cho rằng, lần điều chỉnh này thiếu các yếu tố thúc đẩy thường thấy trong các giai đoạn gấu trước đây, như sụp đổ đòn bẩy, phá sản sàn giao dịch, v.v.

Hiệu ứng hợp tác của các tổ chức: đặc điểm mới của chu kỳ này

Khác với các chu kỳ thị trường trước, thị trường Bitcoin hiện nay thể hiện rõ hiệu ứng hợp tác mạnh mẽ của các tổ chức, đây là lý do Bernstein lạc quan. Hiệu ứng này thể hiện qua nhiều khía cạnh:

Môi trường chính sách thân Bitcoin, bao gồm việc Tổng thống Mỹ ủng hộ tiền mã hóa; việc phổ biến ETF Bitcoin giao ngay; xu hướng các doanh nghiệp phân bổ vốn vào Bitcoin ngày càng tăng; và sự tham gia liên tục của các tổ chức quản lý tài sản lớn.

Theo thống kê, ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút hơn 21 tỷ USD dòng vốn, tổng lượng Bitcoin do các doanh nghiệp nắm giữ đã vượt quá 1,1 triệu đồng. Những con số này phản ánh mức độ công nhận của các tổ chức đối với Bitcoin như một tài sản tài chính vĩ mô ngày càng tăng. Bernstein đặc biệt nhấn mạnh rằng quy mô và phạm vi hỗ trợ của các tổ chức này chưa từng có trong các chu kỳ thị trường trước.

Phản hồi các lo ngại của thị trường: phân tích và bác bỏ từng vấn đề

Các lo ngại về Bitcoin trong thị trường chủ yếu tập trung vào một số khía cạnh, Bernstein đã phân tích và phản bác từng vấn đề, cung cấp góc nhìn mới.

So sánh với hiệu suất của vàng: Các nhà phân tích thừa nhận rằng Bitcoin trong các biến động vĩ mô gần đây không thể sánh bằng vàng, nhưng họ lập luận rằng hiện tại Bitcoin chủ yếu vẫn là một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản, chứ không phải là tài sản trú ẩn an toàn trưởng thành.

Thách thức từ trí tuệ nhân tạo: Đối với lo ngại Bitcoin có thể mất liên quan trong nền kinh tế do AI thúc đẩy, Bernstein cho rằng blockchain và ví có thể lập trình rất phù hợp với môi trường số “ủy quyền” mới nổi. Các đại lý phần mềm tự chủ cần các hệ thống tài chính toàn cầu, có thể đọc máy móc, trong khi hệ thống blockchain vượt trội hơn các ngân hàng truyền thống bị giới hạn API kín.

Mối đe dọa từ máy tính lượng tử: Bernstein thừa nhận rằng máy tính lượng tử là yếu tố dài hạn cần xem xét, nhưng đồng thời chỉ ra rằng tất cả các hạ tầng số quan trọng đều đối mặt với cùng thách thức về mật mã học. Việc chuyển đổi sang tiêu chuẩn chống lượng tử sẽ diễn ra đồng bộ trong toàn bộ hệ thống tài chính và mạng lưới chính phủ, Bitcoin sẽ thích nghi cùng các nền tảng quan trọng khác.

Vấn đề đòn bẩy doanh nghiệp và khó khăn của các thợ mỏ: Các nhà phân tích xem xét về đòn bẩy của doanh nghiệp và khả năng các thợ mỏ đầu hàng, cho rằng các công ty dẫn đầu đã xây dựng cấu trúc nợ có thể chống chịu lâu dài trong thời kỳ suy thoái kéo dài. Các công ty khai thác còn đa dạng hóa hoạt động bằng cách chuyển hướng công suất điện sang trung tâm dữ liệu AI, giảm phụ thuộc vào sản xuất Bitcoin và giảm thiểu áp lực bán tháo bắt buộc.

Rủi ro hệ thống: mối đe dọa thực sự hay chỉ là lo lắng quá mức?

Dù Bernstein lạc quan về thị trường hiện tại, rủi ro hệ thống vẫn là mối quan tâm của nhà đầu tư Bitcoin.

Sự sụp đổ của thị trường tiền mã hóa tháng 10 năm 2025 đã phơi bày tính dễ tổn thương của hệ thống tài chính số, khi vốn hóa thị trường trong vài ngày đã bốc hơi hơn 150 tỷ USD. Sự sụp đổ này không phải là biến động bình thường của tài sản đầu cơ, mà là một thử nghiệm áp lực sâu sắc về các vấn đề trong cơ chế thị trường, quy định và truyền dẫn rủi ro trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Khác với thị trường tài chính truyền thống, các giao dịch tiền mã hóa thiếu hạ tầng ổn định cần thiết, quá trình xác định giá thường rơi vào trạng thái “đuổi bắt giảm giá”. Thiết kế thị trường không có bộ đệm này sẽ làm trầm trọng thêm hành vi theo chu kỳ, thúc đẩy tốc độ và phạm vi lan rộng của khủng hoảng. Báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế còn chỉ ra rằng, sự phụ thuộc của thị trường tiền mã hóa vào đòn bẩy của hợp đồng kỳ hạn vĩnh viễn và phái sinh tổng hợp tạo ra động lực theo chu kỳ mạnh mẽ: giá giảm kích hoạt thanh lý bắt buộc, và quá trình thanh lý này lại thúc đẩy giảm giá thêm.

Tuy nhiên, đánh giá của Bernstein nhấn mạnh rằng, đợt giảm này “chưa xuất hiện các rủi ro hệ thống hoặc các vụ nổ lớn thường thấy trong các giai đoạn gấu trước”, đây là lý do chính giúp họ phân biệt lần điều chỉnh này với các lần trước.

Con đường tương lai: dự báo giá Bitcoin và sự phát triển của thị trường

Dựa trên phân tích tình hình hiện tại và đánh giá hiệu ứng hợp tác của các tổ chức, Bernstein đã đưa ra triển vọng rõ ràng về con đường phát triển của Bitcoin.

Dữ liệu của Gate cho thấy, giá trung bình của Bitcoin năm 2026 dự kiến là 70.791,3 USD, với biên độ dao động có thể từ 57.340,95 USD đến 91.320,77 USD. Điều này cung cấp khung tham chiếu cho xu hướng giá ngắn hạn.

Xét về dài hạn hơn, đến năm 2031, giá Bitcoin có thể biến động lên tới 149.511,29 USD, với tỷ lệ lợi nhuận tiềm năng là +92.00% so với giá hiện tại.

Điều đáng chú ý là, báo cáo của Bernstein còn đề cập đến một nhận định quan trọng khác: Bitcoin đang chuyển đổi từ một loại tiền mã hóa thuần túy sang một “tài sản tài chính vĩ mô”. Giá Bitcoin ngày càng theo sát chu kỳ kinh tế vĩ mô truyền thống hơn, thay vì chỉ dựa vào việc chấp nhận bản địa của tiền mã hóa. Sự chuyển đổi này có nghĩa là Bitcoin sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ tình hình thanh khoản toàn cầu, chính sách tiền tệ và các chỉ số kinh tế vĩ mô. Trong tương lai, thị trường Bitcoin sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự tham gia của các tổ chức, bao gồm ETF giao ngay, cho vay hỗ trợ tiền mã hóa, quỹ thị trường tiền tệ token hóa và dự trữ của các doanh nghiệp. Mặc dù các hình thức tham gia này làm tăng độ trưởng thành của thị trường, nhưng cũng đặt ra các lo ngại về tính bền vững của chiến lược nắm giữ dự trữ quốc gia có đòn bẩy.

Mạng lưới Bitcoin vẫn duy trì vốn hóa hơn 1,4 nghìn tỷ USD, trong khi giá cao nhất lịch sử từng đạt 126.080 USD. Mức giá hiện tại còn khá xa so với đỉnh cao này. Khi các thách thức dài hạn như máy tính lượng tử dần trở thành hiện thực, và mạng lưới Bitcoin chuyển từ phần thưởng khối sang mô hình an toàn dựa trên phí giao dịch, hệ sinh thái Bitcoin sẽ đối mặt với những áp lực phát triển sâu sắc hơn. Các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý đang nỗ lực xây dựng khung pháp lý toàn cầu cho loại tài sản này đang phát triển nhanh chóng. Các chỉ số tâm lý thị trường biến đổi tinh tế phản ánh sự hội nhập ngày càng sâu sắc giữa hệ thống tài chính truyền thống và thế giới tài sản số.