Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Waller: Cơn sốt tiền điện tử do Trump gây ra đang giảm nhiệt, thị trường trở lại với các yếu tố cơ bản của cuộc chơi

Trong một cuộc họp tại La Jolla, California, thành viên Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã gửi một tín hiệu rõ ràng tới giới tài chính toàn cầu: cơn ăn mừng thị trường tiền mã hóa bắt đầu từ thời Trump đã dần lắng xuống cùng với những cảnh báo thực tế chói tai.

Thành viên Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller ngày thứ Hai tại cuộc họp do Trung tâm Phụ thuộc Lẫn nhau Toàn cầu tổ chức ở La Jolla, California, đã thẳng thắn chỉ ra rằng “cơn sốt” đổ vào thị trường tiền mã hóa kể từ khi chính quyền Trump nhậm chức đang giảm rõ rệt. Ông cho rằng đợt điều chỉnh này xuất phát từ hai yếu tố cốt lõi: sự không chắc chắn liên tục về chính sách quản lý, và việc các tổ chức tài chính chính thống điều chỉnh vị thế quy mô lớn để quản lý rủi ro.

Định hướng cấp cao: Chu kỳ cảm xúc và thực tế thị trường theo quan điểm của Waller

Phát biểu của Waller cung cấp một góc nhìn từ cấp cao nhất về chính sách tiền tệ đối với những biến động gần đây của thị trường tiền mã hóa. Ông rõ ràng nhấn mạnh rằng biến động lớn của thị trường tiền mã hóa là điều bình thường.

“Một số phần của cơn sốt theo sau sự gia nhập của chính phủ đương nhiệm vào thế giới tiền mã hóa đang dần giảm bớt,” Waller mô tả về sự chuyển biến hiện tại của thị trường trong cuộc họp. Ông nhớ lại, cách đây vài năm, nếu ai đó nói rằng giá Bitcoin sẽ đạt 10.000 USD, mọi người sẽ cảm thấy không thể tin nổi, điều này đã thể hiện rõ sự biến đổi lớn của thị trường.

Waller đặc biệt nhấn mạnh vai trò then chốt của hành vi các tổ chức. Ông chỉ ra rằng lượng bán tháo lớn bắt nguồn từ các công ty từ lĩnh vực tài chính chính thống tham gia vào thị trường tiền mã hóa để điều chỉnh vị thế rủi ro. Điều này xác nhận một thay đổi căn bản của thị trường: tiền mã hóa không còn là lĩnh vực do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối hoàn toàn nữa, mà ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với hệ thống tài chính truyền thống, mọi hành động của các tổ chức đều có thể gây ra những biến động lớn.

Tình hình thị trường: Điều chỉnh sâu và tín hiệu thận trọng từ thị trường phái sinh

Dữ liệu thị trường hiện tại rõ ràng chứng minh nhận định “cơn sốt đã giảm”. Đợt điều chỉnh này được một số nhà quan sát mô tả là một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ “mùa đông tiền mã hóa” năm 2022.

Giá Bitcoin đã giảm rõ rệt so với đỉnh cao lịch sử cuối năm 2025. Theo dữ liệu giá của Gate, tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin là 70.158,5 USD, vốn hóa thị trường duy trì ở mức 1,41 nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, tâm lý thận trọng vẫn bao trùm thị trường, đặc biệt thể hiện rõ qua thị trường phái sinh.

• Phí quỹ và khối lượng vị thế: Phí quỹ hợp đồng vĩnh viễn của Bitcoin liên tục duy trì âm, cho thấy các vị thế bán (short) phải trả phí cho các vị thế mua (long), phản ánh tâm lý phòng thủ trước rủi ro giảm giá. Đồng thời, tổng số hợp đồng mở trong thị trường hợp đồng tương lai đã giảm khoảng 50% kể từ đỉnh cao tháng 10 năm 2025, cho thấy sự giảm nhiệt của đòn bẩy tài chính và thiếu sự đồng thuận mạnh mẽ về đợt phục hồi này.
• Độ lệch skew của quyền chọn: Thị trường quyền chọn cũng thể hiện sự thận trọng. Mặc dù độ biến động ngụ ý của Bitcoin đã giảm so với đỉnh gần đây, nhưng độ skew của quyền chọn mua/bán 25-delta vẫn rõ ràng nghiêng về quyền chọn bán, cho thấy nhà đầu tư vẫn có nhu cầu bảo vệ giảm giá cao.

Tính đến đầu tháng 2 năm 2026, phạm vi giao dịch của Bitcoin đã giảm từ đỉnh lịch sử xuống còn khoảng 60.000 đến 70.000 USD, phù hợp với các tín hiệu thận trọng từ thị trường phái sinh, cùng nhau vẽ nên bức tranh sau khi cơn sốt qua đi, thị trường đang tìm lại cân bằng.

Bức tranh pháp lý: Bế tắc trong lập pháp và kế hoạch “cắt giảm” của Fed

Sự mơ hồ và biến động của thị trường phần lớn bắt nguồn từ viễn cảnh quản lý chưa rõ ràng. Waller tiết lộ rằng dự luật “Rõ ràng” nhằm thiết lập khung pháp lý toàn diện cho tiền mã hóa đã bị đình trệ tại Quốc hội.

“Dự luật Rõ ràng dường như đang bị đình trệ tại Quốc hội,” Waller nói, “Các nghị sĩ còn nhiều bất đồng về nhiều vấn đề, dường như không thể đạt được bước đột phá để thông qua luật.” Tình trạng bế tắc này chắc chắn làm gia tăng sự không chắc chắn về chính sách đối với toàn ngành, làm giảm lòng tin của các tổ chức dài hạn trong việc phân bổ tài sản. Đồng thời, Fed cũng đang thúc đẩy kế hoạch hợp nhất thận trọng của mình. Waller thông báo rằng Fed dự kiến sẽ ra mắt “phiên bản thu gọn” của tài khoản chính đến cuối năm 2026.

Khác với tài khoản chính truyền thống của Fed, “phiên bản thu gọn” này có chức năng hạn chế, chẳng hạn như không thể trả lãi trên số dư tài khoản hoặc tiếp cận cửa sổ chiết khấu để vay vốn. Động thái này được xem là cách Fed mở cửa hạn chế cho các tổ chức tiền mã hóa trong hệ thống thanh toán của mình, đồng thời vẫn duy trì các hàng rào phòng thủ nghiêm ngặt, phản ánh thái độ mâu thuẫn và thận trọng của các cơ quan quản lý.

Góc nhìn của Gate: Tình hình hiện tại và quan sát thị trường

Trong bối cảnh định hướng cấp cao và bất ổn vĩ mô đan xen, biến động ngắn hạn của thị trường ngày càng gia tăng. Là nền tảng giao dịch hàng đầu toàn cầu, dữ liệu thời gian thực của Gate cung cấp một cửa sổ để theo dõi nhịp đập thị trường.

Dưới đây là bảng tổng hợp một số dữ liệu chính của các tài sản tiền mã hóa hàng đầu tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026:

Dữ liệu cho thấy, sau đợt bán tháo, thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh dao động. Ethereum có mức tăng nhẹ trong ngày, trong khi Bitcoin vẫn chịu áp lực nhẹ. Với vốn hóa hơn 1,4 nghìn tỷ USD và tỷ lệ chiếm lĩnh 56,14%, Bitcoin vẫn giữ vững vị thế tài sản chính, nhưng hoạt động giao dịch chung đã giảm nhiệt so với thời kỳ sôi động trước đó.

Triển vọng tương lai: Từ cảm xúc đến khám phá giá trị dài hạn

Phát biểu của Waller như một tấm gương phản chiếu quá trình trưởng thành của thị trường tiền mã hóa. Khi một thị trường chuyển từ việc bị thúc đẩy bởi các câu chuyện chính trị và cảm xúc cuồng nhiệt sang gắn bó sâu sắc với các yếu tố vĩ mô, chính sách quản lý và dòng vốn tổ chức, logic biến động của nó chắc chắn sẽ thay đổi căn bản.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể cần thời gian để tiêu hóa nhiều yếu tố không chắc chắn. Ngoài những mây mù về quản lý, còn có các rủi ro vĩ mô như chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn toàn cầu, rủi ro địa chính trị, vẫn còn rất dày đặc. Trong môi trường này, khả năng cao là thị trường sẽ bước vào giai đoạn củng cố dao động do các yếu tố cơ bản và kỹ thuật chi phối, chứ không phải là một đợt tăng giá đơn thuần theo chiều hướng tăng mạnh.

Về dài hạn, sự giảm nhiệt của cảm xúc cuồng nhiệt không phải là điều xấu. Nó buộc các dự án, nhà đầu tư và cơ quan quản lý phải trở lại với lý trí, thúc đẩy ngành công nghiệp chuyển từ việc đầu cơ theo trào lưu sang xây dựng giá trị thực và ứng dụng thực tế. Việc giảm biến động và thúc đẩy quá trình tổ chức hóa sẽ là con đường tất yếu để tiền mã hóa hòa nhập vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Khi tiếng ồn của thị trường dần lắng xuống, những đổi mới công nghệ vững chắc và mô hình kinh doanh bền vững mới có thể tỏa sáng đúng nghĩa của nó.