Quyết định lãi suất RBA tiếp theo: Các tín hiệu chính sách sẽ định hình biến động của đồng đô la Úc

Khi Ngân hàng Dự trữ Úc chuẩn bị cho quyết định lãi suất tiếp theo của mình, mức độ quan trọng của đồng đô la Úc ngày càng rõ ràng hơn. Các nhà phân tích tại Ngân hàng ING, bao gồm Francesco Pesole, gần đây đã chỉ ra rằng mặc dù có khả năng tăng lãi suất sắp tới, chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương có thể quyết định thành công hay thất bại của đợt tăng giá ngắn hạn của AUD. Câu hỏi then chốt không phải là liệu lãi suất có tăng hay không, mà là cách Ngân hàng Dự trữ Úc diễn giải quyết định đó với thị trường.

Áp lực kinh tế gia tăng: Lạm phát và động thái thị trường bất động sản

Dữ liệu tháng 12 cho thấy mức lạm phát cao hơn dự kiến, trong khi thị trường bất động sản của Úc vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ—cả hai yếu tố này đều tạo ra lý do thuyết phục để thắt chặt chính sách tiền tệ. Những điều kiện kinh tế này đã đặt Ngân hàng Dự trữ Úc vào thế khó xử: các nhà hoạch định chính sách cần phản ứng với áp lực giá cả mà không vô tình kích hoạt kỳ vọng rộng hơn về một chu kỳ thắt chặt kéo dài. Phân tích của Pesole cho thấy sự phân biệt này là rất quan trọng đối với thị trường tiền tệ.

Kỳ vọng thị trường vượt quá mức thoải mái của RBA

Thị trường tài chính đã định giá ít nhất một lần tăng lãi suất nữa ngoài quyết định ngay lập tức, phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng chu kỳ thắt chặt mới chỉ bắt đầu. Tâm lý này dự báo một sự khác biệt tiềm năng với những gì Ngân hàng Dự trữ Úc có thể thực sự muốn truyền đạt. Nếu ngân hàng trung ương xem bước đi sắp tới như một phản ứng riêng lẻ với lạm phát thay vì bước đầu của một chính sách kéo dài, hai câu chuyện này sẽ đối đầu trực diện.

Vấn đề tăng giá của đồng đô la Úc

Đây là điểm hạn chế của đồng đô la Úc: nếu Ngân hàng Dự trữ Úc tăng lãi suất nhưng rõ ràng mô tả quyết định này như một hành động “tạm thời”, tác dụng hỗ trợ đối với AUD có thể bị hạn chế nghiêm trọng. Các nhà giao dịch tiền tệ thường thưởng cho các ngân hàng trung ương có tín hiệu về việc tiếp tục thắt chặt chính sách, vì lợi suất cao hơn thu hút dòng vốn chảy vào. Ngược lại, khi một đợt tăng lãi suất được diễn giải như một biện pháp đơn lẻ, đà tăng giá của đồng tiền có thể nhanh chóng suy yếu. Thách thức trong truyền đạt này có nghĩa là quyết định lãi suất tiếp theo của RBA có khả năng sẽ phụ thuộc ít hơn vào chính đợt tăng lãi suất và nhiều hơn vào hướng dẫn chính sách đi kèm.