Giảm mạnh của Bitcoin báo hiệu khả năng thử nghiệm thị trường gấu

Bitcoin đang gặp phải những trở ngại lớn khi đối mặt với một ngã rẽ quan trọng khác. Việc bán tháo mạnh gần đây đã đẩy BTC xuống mức chưa từng thấy trong nhiều tháng, làm sống lại các cuộc thảo luận về việc liệu thị trường có đang bước vào một giai đoạn giảm giá kéo dài hay không. Với các vùng hỗ trợ kỹ thuật đang sụp đổ và các chỉ số on-chain phát ra tín hiệu cảnh báo, các nhà giao dịch đang chuyển sang trạng thái thận trọng, hạn chế rủi ro rõ rệt hơn.

Tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2026, Bitcoin đang giao dịch ở mức 68.900 USD, ghi nhận mức tăng đáng kể 4,73% trong 24 giờ qua, tuy nhiên bối cảnh rộng hơn vẫn còn nhiều bất ổn. Phân tích giá cho thấy một mô hình phản ánh cấu trúc của thị trường giảm giá trong quá khứ—một thực tế đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích kỹ thuật và nhà nghiên cứu on-chain.

Phá Vỡ Dưới Mức 80.000 USD: Khi Hỗ Trợ Sụp Đổ

Cú sốc ban đầu xảy ra khi Bitcoin giảm xuống dưới mức 80.000 USD, một ngưỡng đã từng giữ vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng. Sự sụt giảm này đã thúc đẩy đà giảm thêm, đưa BTC xuống khoảng 77.600 USD khi các phe mua không thể tạo ra một sự phục hồi quyết đoán. Việc mất đi mức hỗ trợ chính này—đặc biệt là trung bình thị trường thực sự tại 80.700 USD—đã chuyển tâm lý thị trường từ thận trọng sang hoàn toàn giảm giá.

Điều đáng lo ngại là các nỗ lực bật tăng đã nhanh chóng thất bại như thế nào. Thay vì thiết lập một đáy, mỗi lần phục hồi giá đều gặp áp lực bán ra, cho thấy ý nghĩa tâm lý của mốc 80K USD đã đổi từ hỗ trợ thành kháng cự.

Các Mô Hình Thị Trường Gấu Trong Lịch Sử: Khi Kỹ Thuật Phối Hợp Với Lịch Sử

Một trong những chỉ số kỹ thuật rõ ràng nhất là việc Bitcoin phá vỡ dưới đường trung bình động hàm mũ 21 tuần (EMA). Trong lịch sử, sự giao cắt này thường báo hiệu các giai đoạn giảm giá kéo dài. Điều đáng chú ý là mô hình này đã xuất hiện vào tháng 4 năm 2022, ngay trước khi Bitcoin bước vào một đợt giảm dài hạn, thử thách các mức thấp hơn đáng kể.

Kể từ lần giao cắt EMA quan trọng đó, Bitcoin đã giảm khoảng 17%, từ mức 90.000 USD xuống mức hiện tại. Sự tương đồng với cơ chế của năm 2022 đã không thoát khỏi sự chú ý của cộng đồng phân tích kỹ thuật, với các nhà nghiên cứu như Rekt Capital nhấn mạnh các điểm tương đồng về cách giá đang diễn biến.

Ngoài sự sụt giảm ngay lập tức, mối quan tâm lớn hơn là nơi nào sẽ là điểm ổn định của đợt điều chỉnh này. Một số nhà giao dịch đã bắt đầu thảo luận về các kịch bản dưới 80.000 USD, với 74.400 USD được xác định là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Các nhà phân tích còn tích cực hơn khi dự đoán mức 49.180 USD có thể là mục tiêu dài hạn nếu khuôn khổ thị trường gấu tiếp tục phát triển—mức này sẽ phản ánh mức giảm đáng kể so với giá hiện tại.

Mối Liên Hệ Giữa Sự Sụp Đổ Kỹ Thuật Và Suy Yếu On-Chain

Điều làm tăng khả năng giảm giá từ việc quan sát kỹ thuật đơn thuần trở thành mối lo ngại mang tính cấu trúc là sự phù hợp với dữ liệu on-chain. Phân tích mới nhất của CryptoQuant cho thấy Bitcoin hiện đang giao dịch dưới mức giá thực (realized price)—mức trung bình chi phí của các nhà đầu tư nắm giữ BTC trong vòng 12 đến 18 tháng. Trong lịch sử, khi Bitcoin phá vỡ dưới mức giá thực và duy trì ở đó, thị trường thường chuyển từ các đợt điều chỉnh bình thường sang các giai đoạn giảm giá mang tính cấu trúc hơn.

Điều này quan trọng vì giá thực đóng vai trò như một mức kháng cự phía trên trong các đợt giảm giá. Khi giá duy trì ở mức thấp hơn so với chi phí trung bình lịch sử, các nhà nắm giữ coin—đặc biệt là những người đã hòa vốn—sẽ bị thúc đẩy bán ra trong các đợt phục hồi tạm thời. Động thái này có thể ngăn cản các đợt tăng giá có thể hình thành và kéo dài áp lực giảm.

Sự hội tụ của các chỉ số lợi nhuận tiêu cực cùng các chỉ số tăng trưởng chậm lại đã củng cố cấu trúc giảm giá đã từng xuất hiện trong các đợt thị trường gấu kéo dài trước đó. Suy yếu on-chain và giá cả không còn là các tín hiệu riêng biệt nữa; chúng đang củng cố lẫn nhau.

Phục Hồi Ngắn Hạn Tại Mức 84.000 USD?

Dù cấu trúc giảm giá chiếm ưu thế, vẫn có một vùng phục hồi ngắn hạn tiềm năng đáng chú ý. Có một khoảng trống hợp đồng tương lai CME gần 84.000 USD, và theo lịch sử, các khoảng trống như vậy thường hoạt động như các điểm hút giá tạm thời. Bitcoin có thể cố gắng phục hồi về mức này trong vài tuần tới.

Tuy nhiên, đợt bật tăng tiềm năng này cần được xem xét dưới góc độ giảm giá—như một động thái tạm thời chứ không phải là tín hiệu đảo chiều. Nếu không thể lấy lại các mức hỗ trợ cấu trúc chính (đặc biệt là vùng trên 80.000 USD và EMA 21 tuần), bất kỳ sự bật tăng nào về mức 84K USD cũng có khả năng gặp áp lực bán ra và không thể tạo ra một sự phục hồi bền vững.

Kịch Bản Thị Trường Gấu Tổng Thể

Sự kết hợp của các yếu tố—phá vỡ kỹ thuật qua các mức quan trọng, lặp lại các mẫu của năm 2022, suy yếu on-chain dưới mức giá thực, và lợi nhuận giảm sút—vẽ nên một bức tranh phù hợp với các giai đoạn thị trường gấu kéo dài. Trong khi khả năng bật lên từ khoảng trống CME ngắn hạn vẫn còn, cấu trúc hiện tại cho thấy rủi ro giảm giá chiếm ưu thế trong tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro.

Bitcoin hiện đang kiểm tra xem mức hỗ trợ có thể tìm thấy giữa các mức hiện tại và 74.400 USD hay không. Nếu mức này thất bại, khuôn khổ thị trường gấu có thể kéo dài đà giảm sâu hơn nữa. Thị trường không còn sẵn sàng cho một đợt phục hồi nhanh chóng—nó đang chuẩn bị cho khả năng một giai đoạn giảm giá kéo dài hơn.

Các nhà giao dịch cần cảnh giác cao về quản lý rủi ro trong môi trường này. Việc giảm từ 90.000 USD xuống mức hiện tại báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong cấu trúc thị trường, và các yếu tố kỹ thuật, on-chain cùng tâm lý đều ngày càng ủng hộ khả năng giảm giá.