Oklo có thể mang lại lợi nhuận thụ động không? Cơ hội hạt nhân năm 2026 đang bị xem xét kỹ lưỡng

Oklo đưa ra một đề xuất hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận góc nhìn xây dựng của cải lâu dài, nhưng gọi nó là một trung tâm thu nhập thụ động ngay lúc này thì còn khá xa thực tế. Công ty đang đứng trước một thời điểm then chốt khi các khoản đầu tư lớn vào công nghệ năng lượng hạt nhân tạo ra cơ hội thực sự—nhưng rủi ro vẫn còn đáng kể đối với những ai tìm kiếm lợi nhuận ngay lập tức.

Đà tăng trưởng của Oklo nhờ vào năng lượng hạt nhân

Lập luận nền tảng của Oklo dựa trên một giả thuyết đơn giản nhưng thuyết phục: năng lượng hạt nhân ngày càng trở thành hạ tầng thiết yếu cho nền kinh tế công nghệ hiện đại. Oklo sản xuất các lò phản ứng nhỏ mô-đun, mang lại lợi thế rõ rệt so với các nhà máy hạt nhân truyền thống. Những đơn vị nhỏ gọn, có thể mở rộng này cung cấp năng lượng không phát thải carbon suốt 24/7—một khả năng quan trọng để đáp ứng nhu cầu năng lượng không ngừng của các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Đây không phải là sự lạc quan mang tính lý thuyết. Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã thể hiện cam kết nghiêm túc đối với sự phát triển của năng lượng hạt nhân, gọi năm 2025 là “một trong những năm quan trọng nhất trong lịch sử năng lượng hạt nhân của Mỹ.” Bộ này đã phê duyệt các thiết kế lò phản ứng của Oklo và chọn hệ thống Aurora của công ty cho một chương trình thử nghiệm, qua đó xác nhận tính khả thi của công nghệ này.

Sự hội tụ của các yếu tố về khí hậu, nhu cầu hạ tầng AI và sự hỗ trợ của chính phủ tạo ra một thị trường có thể trị giá hàng tỷ đô la. Để năng lượng hạt nhân trở thành phổ biến, các nhà đầu tư phải chấp nhận rằng quá trình chuyển đổi này đang diễn ra—nhưng bước nhảy niềm tin đó vẫn là yếu tố then chốt cho luận điểm tích cực về cổ phiếu này.

Thỏa thuận 1,2 GW của Meta: Xác thực mô hình lò phản ứng nhỏ của Oklo

Dù Oklo chưa thương mại hóa bất kỳ lò phản ứng nào, công ty đã thu hút các cam kết lớn từ các nhà công nghệ hàng đầu. Đặc biệt, Meta Platforms gần đây công bố hợp tác mang tính bước ngoặt để phát triển một nhà máy năng lượng hạt nhân 1,2 gigawatt tại Ohio, với Meta trả trước tiền năng lượng và đóng góp vốn để thúc đẩy dự án.

Thỏa thuận này mang ý nghĩa đặc biệt: Meta không chỉ là một khách hàng, mà còn là sự xác nhận rằng một tập đoàn công nghệ có nguồn lực kỹ thuật vượt trội xem phương pháp của Oklo là khả thi đủ để bỏ vốn vào. Thời gian dự kiến cho dự án phản ánh thực tế phát triển năng lượng hạt nhân—bắt đầu xây dựng lại từ năm 2026, với công suất ban đầu dự kiến vận hành vào khoảng năm 2030 và hoàn thành toàn bộ vào năm 2034.

Microsoft và Nvidia cũng nhấn mạnh vai trò của năng lượng hạt nhân trong việc cung cấp năng lượng cho hạ tầng AI tương lai, cho thấy rằng thỏa thuận ban đầu của Oklo với Meta có thể là bước đầu của nhiều hợp đồng lớn khác. Những cam kết này từ các ông lớn công nghệ tạo ra một quỹ đạo mạnh mẽ cho tăng trưởng doanh thu trong tương lai.

Rủi ro định giá so với tiềm năng xây dựng của cải lâu dài

Điều khiến câu chuyện trở nên phức tạp là ở chỗ. Oklo có giá trị thị trường 12 tỷ USD mặc dù chưa có doanh thu thương mại—mức định giá cao hơn nhiều so với các công ty tăng trưởng cao sinh lời đáng kể. Điều này để lại rất ít dư địa cho những sai sót trong thực thi.

Luận điểm đầu tư cốt lõi dựa trên một kịch bản cụ thể: Oklo phải mở rộng sản xuất, ký thêm các hợp đồng ngoài Meta, xây dựng thành công các nhà máy vận hành, và cuối cùng đạt lợi nhuận. Chỉ khi đó, công ty mới có thể bắt đầu trả lại vốn cho cổ đông và xây dựng nền tảng thu nhập thụ động.

So sánh với Meta là có ý nghĩa nhưng không mang lại sự an tâm. Meta từng là một công ty chưa có lợi nhuận, cuối cùng đã mở rộng quy mô để đạt lợi nhuận và hiện trả cổ tức khoảng 0,29%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mua cổ phiếu Meta từ hơn một thập kỷ trước đã hưởng lợi từ tỷ suất lợi nhuận trên vốn hiệu quả cao hơn nhiều—một minh chứng cho tiềm năng xây dựng của cải lâu dài cho những người đầu tư sớm vào cổ phiếu tăng trưởng. Oklo có thể theo con đường này, nhưng việc đạt được điều đó trong vòng một thập kỷ vẫn còn là một ẩn số.

Thách thức trước khi có doanh thu và thời gian đến lợi nhuận

Rủi ro lớn nhất của Oklo hiện nay bắt nguồn từ vị thế tài chính của công ty. Là một công ty chưa có doanh thu, với chi phí vận hành tăng cao do xây dựng và phát triển nhà máy, Oklo sẽ tiêu hết tiền mặt cho đến khi các dòng doanh thu bắt đầu hình thành theo kế hoạch.

Giá trị 12 tỷ USD cung cấp một khoản dự trữ để phát triển, nhưng cũng tạo ra kỳ vọng đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo. Các hợp tác công nghệ lớn có thể giúp định giá cao, nhưng không loại bỏ rủi ro thực thi. Trì hoãn xây dựng, các vấn đề pháp lý, thách thức kỹ thuật hoặc công nghệ cạnh tranh đều có thể làm sai lệch luận điểm đầu tư.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu trả cổ tức hoặc thu nhập thụ động ngay lập tức, Oklo không phù hợp. Có những lựa chọn tốt hơn dành cho những ai ưu tiên lợi suất hiện tại.

Xây dựng vị thế thu nhập thụ động dài hạn trong Oklo

Cơ hội thực sự nằm ở một góc nhìn khác: xem Oklo như một phương tiện tích lũy của cải lâu dài thay vì một nguồn thu nhập hiện tại. Điều này đòi hỏi sự kiên nhẫn mà phần lớn các nhà đầu tư thu nhập không có, cùng với khả năng chấp nhận biến động.

Các nhà đầu tư đặt cược vào sự xuất hiện của năng lượng hạt nhân như một hạ tầng phổ biến, kết hợp với vị thế của Oklo trong quá trình chuyển đổi đó, có thể thấy tạo ra của cải đáng kể—nhưng chỉ trong vòng nhiều năm. Con đường từ “công ty tiềm năng giai đoạn đầu” đến “công ty trả cổ tức có lợi nhuận” thường kéo dài hơn một thập kỷ, đặc biệt trong các ngành năng lượng vốn đòi hỏi nhiều vốn này.

Trước khi xuống tiền, hãy cân nhắc rằng các công ty nghiên cứu đầu tư lớn đã xác định các cơ hội có độ tin cậy cao hơn cho năm 2026 trở đi. Các ví dụ lịch sử là rõ ràng: những nhà đầu tư nhận diện Netflix từ năm 2004 hoặc Nvidia từ năm 2005 khi còn sơ khai đã thu về lợi nhuận phi thường, nhưng những thành công đó là ngoại lệ chứ không phải quy luật.

Oklo xứng đáng nằm trong danh sách theo dõi của các nhà đầu tư công nghệ dài hạn, sẵn sàng chấp nhận rủi ro giảm giá lớn để đổi lấy khả năng tăng giá tiềm năng. Tuy nhiên, nó không phù hợp với ai cần thu nhập thụ động ngay hôm nay hoặc thích sự chắc chắn hơn là đầu cơ.