#TrumpAnnouncesNewTariffs

Thông báo về thuế quan mới của Donald Trump đánh dấu một sự leo thang đáng kể trong câu chuyện thương mại toàn cầu và báo hiệu sự trở lại của chiến lược kinh tế đối đầu hơn, ưu tiên bảo vệ trong nước hơn hợp tác quốc tế. Những mức thuế này không chỉ là công cụ chính sách ngắn hạn; chúng phản ánh một lập trường tư tưởng rộng hơn, xem thâm hụt thương mại, cạnh tranh nước ngoài và phụ thuộc chuỗi cung ứng là các rủi ro an ninh quốc gia thay vì chỉ các biến số kinh tế thuần túy. Từ góc độ thị trường, thời điểm là yếu tố then chốt. Tăng trưởng toàn cầu vẫn còn mong manh, áp lực lạm phát không đồng đều giữa các khu vực, và các ngân hàng trung ương đang đi trên một con đường hẹp giữa hỗ trợ kinh tế và duy trì ổn định giá cả. Việc giới thiệu các mức thuế mới trong bối cảnh này tạo ra thêm ma sát khi niềm tin đã nhạy cảm. Trong quá khứ, thuế quan hoạt động như một loại thuế đánh vào cả nhà sản xuất và người tiêu dùng, làm tăng chi phí đầu vào, thu hẹp lợi nhuận của doanh nghiệp và cuối cùng đẩy giá tiêu dùng lên, ngay cả khi được coi là các biện pháp bảo vệ.
Điều làm cho thông báo này đặc biệt có tác động là hiệu ứng tín hiệu. Thị trường không chỉ phản ứng với chính các mức thuế quan, mà còn với những gì chúng ngụ ý về hướng đi chính sách trong tương lai. Một lập trường thương mại cứng rắn hơn làm tăng sự không chắc chắn về chuỗi cung ứng toàn cầu, gây khó khăn cho đầu tư vốn dài hạn, và khuyến khích các công ty trì hoãn quyết định mở rộng cho đến khi chính sách rõ ràng hơn. Đối với các tập đoàn đa quốc gia, đặc biệt là những công ty phụ thuộc vào sản xuất xuyên biên giới và nguyên liệu thô, thuế quan mang lại sự không dự đoán được về chi phí mà không thể dễ dàng phòng ngừa. Sự không chắc chắn này thường dẫn đến sự biến động cao hơn trên các thị trường cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa, khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lợi nhuận và giả định tăng trưởng.
Về mặt địa chính trị, các mức thuế mới có nguy cơ làm sống lại các động thái trả đũa. Các đối tác thương mại hiếm khi chấp nhận các biện pháp này một cách thụ động; các biện pháp trả đũa, rào cản pháp lý hoặc điều chỉnh chiến lược thường theo sau. Những phản ứng này có thể làm phân mảnh hơn nữa thương mại toàn cầu, thúc đẩy sự chuyển dịch về các khối khu vực và chiến lược “bạn bè-hóa” (friend-shoring). Trong khi điều này có thể giảm phụ thuộc vào một số nhà cung cấp nước ngoài về lâu dài, nó cũng làm tăng chi phí cấu trúc và giảm hiệu quả, làm chậm tăng trưởng năng suất toàn cầu. Đối với các thị trường mới nổi, đặc biệt là các nền kinh tế dựa vào xuất khẩu, môi trường này có thể gây áp lực lên tỷ giá, giảm dòng vốn chảy vào và làm tăng tính dễ bị tổn thương tài chính.
Thị trường tài chính thường phản ứng với các thông báo thuế quan theo chiều hướng phòng thủ. Các tài sản rủi ro có thể chịu áp lực khi kỳ vọng tăng trưởng bị điều chỉnh giảm, trong khi các tài sản an toàn lại thu hút sự chú ý trong bối cảnh gia tăng bất ổn. Các tài sản nhạy cảm với lạm phát cũng có thể phản ứng khi các nhà đầu tư định giá khả năng lạm phát do chi phí đẩy tăng trở lại, làm phức tạp các chính sách của ngân hàng trung ương. Đối với thị trường tiền điện tử, những diễn biến như vậy thường củng cố câu chuyện về giảm giá tiền tệ, kiểm soát vốn và sức hấp dẫn của các tài sản phi chủ quyền trong các giai đoạn xung đột địa chính trị và kinh tế.
Cuối cùng, bước đi này nhấn mạnh một thực tế rộng lớn hơn: chính sách kinh tế ngày càng bị chính trị hóa và ít dự đoán hơn. Thuế quan không còn chỉ là công cụ thương mại nữa; chúng trở thành các công cụ đòn bẩy, báo hiệu quyền lực và ý định chính trị nội bộ. Dù các biện pháp này có đạt được mục tiêu đề ra hay gây ra các hậu quả ngoài ý muốn, điều đó sẽ rõ ràng theo thời gian, nhưng trong ngắn hạn, chúng thêm một lớp phức tạp nữa vào cân bằng kinh tế toàn cầu vốn đã mong manh. Thị trường hiện không chỉ đối mặt với các chu kỳ kinh tế, mà còn với các cú sốc do chính sách gây ra, nơi mà nhận thức và kỳ vọng có thể di chuyển nhanh hơn cả các yếu tố cơ bản.