Hiểu về Xu hướng Giá Arabica và Robusta: Những Dữ liệu Thị trường Cà phê Gần đây Cho Thấy Gì

Thị trường cà phê thể hiện xu hướng phân kỳ vào đầu tháng 3, với hợp đồng tương lai arabica duy trì sức mạnh trong khi robusta gặp khó khăn trước áp lực nguồn cung gia tăng. Phân tích kỹ hơn dữ liệu mới nhất cho thấy dự báo sản lượng toàn cầu, thời tiết và động thái tồn kho đang định hình xu hướng giá cả ở cả hai phân khúc arabica và robusta.

Sản lượng cà phê toàn cầu đạt đỉnh mới: Dự báo của USDA báo hiệu thách thức phía trước

Dịch vụ Nông nghiệp nước ngoài (FAS) của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ dự báo sản lượng cà phê thế giới năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng +2,0% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sức mạnh tổng thể này che khuất các xu hướng phân kỳ trong thị trường. Trong khi sản lượng robusta dự kiến tăng +10,9% lên 83,333 triệu bao, arabica đối mặt với khó khăn với dự báo giảm -4,7% xuống còn 95,515 triệu bao.

Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, là trường hợp đặc biệt thú vị. Sản lượng cà phê của nước này dự kiến giảm -3,1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao trong mùa vụ 2025/26. Sự giảm này trái ngược với sự lạc quan trước đó từ Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo tháng 12 lên 56,54 triệu bao cho năm hiện tại.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (chu kỳ tháng 10-9) đạt 138,658 triệu bao, giảm -0,3% so với cùng kỳ năm trước. Những nguồn cung toàn cầu thắt chặt hơn này cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho giá arabica mặc dù sản lượng trong các khu vực cạnh tranh vẫn dồi dào.

Thách thức thời tiết tại Brazil và động thái cung ứng arabica

Trong khi lượng mưa thuận lợi cho năng suất arabica về dài hạn, chúng lại tạo áp lực giá ngắn hạn. Somar Meteorologia cho biết vùng sản xuất arabica lớn nhất của Brazil, Minas Gerais, nhận 69,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1—đạt 117% trung bình lịch sử. Lượng mưa vượt mức trung bình này hỗ trợ phát triển cây trồng mạnh mẽ nhưng cũng báo hiệu nguồn cung dồi dào trong tương lai, gây áp lực giảm giá hiện tại.

Sự phân kỳ giữa lạc quan về thời tiết và tâm lý thị trường phản ánh một sự mất cân đối cơ bản: thị trường luôn dự báo trước, và nguồn cung dồi dào trong tương lai làm giảm giá hiện tại dù người trồng cà phê vẫn hưởng lợi từ điều kiện thuận lợi. Động thái này khiến hợp đồng tương lai arabica chịu áp lực suốt thời gian qua, mặc dù các yếu tố kỹ thuật đôi khi tạo ra các đợt phục hồi nhẹ.

Sức bật robusta tại Việt Nam: Ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường cà phê

Vị trí của Việt Nam là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới đã làm tăng tính cạnh tranh. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 tăng +17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, theo Tổng cục Thống kê Việt Nam. Triển vọng còn rõ nét hơn khi xem xét năng lực sản xuất: dự kiến sản lượng cà phê năm 2025/26 sẽ tăng +6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao).

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) dự báo kết quả còn khả quan hơn, cho rằng sản lượng năm 2025/26 có thể vượt 10% so với vụ trước nếu thời tiết duy trì thuận lợi. Việc mở rộng nguồn cung của Việt Nam—nhà cung cấp robusta lớn nhất thế giới—trực tiếp gây áp lực lên hợp đồng tương lai robusta và tạo ra một dư cung cấu trúc cho thị trường cà phê toàn cầu.

Phục hồi tồn kho và kỹ thuật thị trường: Quỹ đạo ngắn hạn hỗ trợ tạm thời

Các biến động tồn kho gần đây tại Sàn Giao dịch Liên minh (ICE) cho thấy cách động thái thị trường vật chất ảnh hưởng đến xu hướng giá. Tồn kho arabica do ICE theo dõi đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11 nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,25 tháng là 461.829 bao vào ngày 7 tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta của ICE chạm mức thấp nhất trong 13 tháng là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 trước khi phục hồi lên 4.662 lô trong những tuần gần đây.

Sự phục hồi tồn kho này đã tạo ra động lực kỹ thuật cho hoạt động mua bù ngắn hạn vào thứ Hai (ngày 8 tháng 3). Khi giá arabica không thể phá vỡ mức thấp nhất trong 5,5 tháng của kỳ hạn gần nhất vào thứ Sáu trước đó, hoạt động mua bù kỹ thuật nhẹ đã nâng giá arabica lên vùng tích cực. Hợp đồng arabica đóng cửa tăng +1,00 điểm (+0,30%), trong khi robusta giảm -84 điểm (-2,04%), rút lui về mức thấp nhất trong bốn tuần.

Suy giảm xuất khẩu của Brazil: Điểm sáng cho giá arabica

Một yếu tố hỗ trợ cho arabica xuất phát từ số liệu xuất khẩu của Brazil. Cecafe (Hiệp hội Xuất khẩu Cà phê Xanh Brazil) cho biết xuất khẩu cà phê xanh tháng 12 của Brazil giảm -18,4% xuống còn 2,86 triệu bao. Xuất khẩu arabica giảm -10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta giảm mạnh hơn -61% xuống còn 222.147 bao.

Sự yếu kém trong xuất khẩu này, dù do hạn chế logistics hay chiến lược thời điểm, tạm thời hỗ trợ giá arabica bằng cách giảm áp lực cung cấp ngay lập tức trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, bối cảnh dự báo nguồn cung dài hạn tăng vẫn tiếp tục hạn chế khả năng tăng giá.

Triển vọng thị trường cà phê arabica: Kỹ thuật ngắn hạn gặp phải thách thức dài hạn

Diễn biến giá gần đây của thị trường cà phê phản ánh sự căng thẳng giữa các yếu tố kỹ thuật và thực tế cung cầu cơ bản. Các đợt phục hồi ngắn hạn như vào thứ Hai của arabica mang lại cơ hội giao dịch nhưng không thay đổi được dư cung dự kiến trong năm 2025/26. Trong khi sản lượng arabica toàn cầu giảm còn robusta mở rộng, nguồn cung Việt Nam đạt mức cao nhất trong bốn năm, bối cảnh cấu trúc vẫn còn nhiều thách thức đối với giá cà phê chung.

Dự báo của FAS rằng tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25 cho thấy có một chút giảm tồn kho, nhưng mức giảm này khó có thể đảo ngược xu hướng giảm giá chủ đạo do nguồn cung toàn cầu dồi dào. Các nhà đầu tư theo dõi hợp đồng tương lai arabica nên chú ý đến bất kỳ gián đoạn nào về thời tiết Brazil hoặc các biến động bất ngờ trong sản lượng Việt Nam—những yếu tố có thể thay đổi tính toán giảm giá này.