Mantle như một lớp phân phối: báo cáo của Messari về sự chuyển đổi Layer 2

Báo cáo mới nhất của nền tảng phân tích Messari sẽ định hình lại cách hiểu về cách các blockchain Layer 2 nên cạnh tranh trong lĩnh vực tổ chức. Thay vì chỉ tập trung vào tốc độ xử lý giao dịch, nghiên cứu này định vị Mantle như một trung tâm điều phối, kết hợp ba thành phần quan trọng: dòng chảy vốn, nền tảng ứng dụng và phân phối mạng lưới. Báo cáo phân tích này trở thành một bước ngoặt trong cuộc thảo luận về cách các giải pháp Layer 2 cần phát triển để phục vụ các tổ chức lớn.

Từ tốc độ đến phân phối: định dạng lại cạnh tranh L2

Thông điệp chính của báo cáo là, vị trí dẫn đầu trên Layer 2 không còn chỉ dựa vào khả năng xử lý của mạng lưới nữa. Thay vào đó, Messari lập luận rằng thành công phụ thuộc vào khả năng xây dựng hạ tầng phân phối nghiêm ngặt, cho phép các nhà tham gia tài chính truyền thống và tổ chức dễ dàng bước vào thế giới blockchain và tài sản token hóa.

Mantle thể hiện sự chuyển đổi này qua một loạt các giải pháp kiến trúc và hệ sinh thái. Theo Emily Bao, cố vấn chính của dự án, các tổ chức không thể triển khai các lớp thực thi riêng lẻ — họ cần các hệ sinh thái phức hợp đồng bộ hóa quyền truy cập vào vốn, thanh khoản và kênh phân phối. Kết luận này phù hợp với sự biến đổi rộng hơn mà Evan Zachary, nhà phân tích các giao thức của Messari, mô tả như một quá trình chuyển đổi có hệ thống từ tối ưu hóa thực thi trong phạm vi hẹp sang phối hợp đa chiều các nguồn lực.

Bybit như trung tâm hội nhập tổ chức

Một trong những ví dụ nổi bật của sự chuyển đổi này là mở rộng hợp tác giữa Mantle và Bybit, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới với hàng chục triệu người dùng.

Ban đầu, chỉ là việc đưa MNT vào các cặp giao dịch của sàn. Tuy nhiên, sau đó, sự tích hợp đã trở nên sâu sắc hơn: mở rộng danh mục các cặp giao dịch với giá MNT, các chương trình giảm phí giao dịch (trả bằng MNT), cùng các đặc quyền VIP và tổ chức, tích hợp token Mantle trực tiếp vào các dòng giao dịch, gửi tiền và sản phẩm của sàn. Báo cáo của Messari và Mantle chỉ ra lộ trình chung, chính thức công bố vào cuối tháng 8 năm 2025, như một bước chính thức hóa kế hoạch chiến lược giữa các đội nhóm.

Sự tích hợp này đã chứng minh giá trị của MNT khi thị trường thể hiện sự quan tâm lớn nhất. Đến tháng 10 năm 2025, vốn hóa thị trường của MNT trong lưu hành đạt khoảng 8,7 tỷ USD, phản ánh sức mạnh của hiệu ứng kết hợp giữa tiện ích trên sàn và quy mô phân phối. Trong thời gian này, Bybit đã tích cực thúc đẩy tiện ích của MNT qua các chương trình giảm phí và khuyến khích VIP. Tuy nhiên, đến tháng 3 năm 2026, vốn hóa thị trường của MNT đã ổn định ở mức khoảng 2,27 tỷ USD với giá 0,69 USD, phản ánh sự biến động bình thường của thị trường và chu kỳ dao động trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nền tảng vốn: từ liquid-staking đến RWA

Ở cấp độ vốn, mạng lưới Mantle dựa trên một số trụ cột thanh khoản chiến lược. Giao thức mETH là một trong những kho gửi giữ thanh khoản lớn nhất trên blockchain Mantle, tính đến cuối năm 2025, giữ khoảng 791,7 triệu USD ETH cùng với thành phần cmETH, giữ khoảng 277 triệu USD, tạo thành một quỹ cơ bản tổng cộng khoảng 1,07 tỷ USD.

Nền tảng vốn khổng lồ này cung cấp cho Mantle một nền tảng vững chắc cho hoạt động liquid-staking và restaking, qua đó duy trì hoạt động DeFi trong mạng lưới. Ở cấp độ phần mềm, tổng giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi của Mantle (TVL) đạt khoảng 242,3 triệu USD vào ngày 30 tháng 9 năm 2025, cho thấy vốn đầu tư vào mạng lưới không chỉ sâu rộng mà còn ngày càng hiệu quả hơn.

Tiện ích tổ chức qua token hóa tài sản

Kiến trúc của Mantle dự kiến có một giải pháp chuyên biệt gọi là Tokenization-as-a-Service (TaaS), nhằm cung cấp hỗ trợ pháp lý và vận hành đầy đủ khi phát hành các tài sản thực (RWA) phù hợp với quy định của các cơ quan quản lý. Messari trong báo cáo của mình đưa ra ví dụ về các dự án thành công, như USDY của Ondo Finance, đạt khối lượng khoảng 29 triệu USD tài sản token hóa trên Mantle.

Các sáng kiến này được ghi nhận như một phần của chiến lược tổ chức rộng lớn hơn, được hỗ trợ bởi các cuộc thi hack RWA toàn cầu, các chương trình học bổng và các đối tác chiến lược với các nhà phát hành tài sản truyền thống nổi tiếng. Mạng lưới đang cố gắng xây dựng một hệ sinh thái pháp lý, tuân thủ và phân phối toàn diện, mà các tổ chức mong đợi khi tham gia vào blockchain.

Các dự án hệ sinh thái như chất xúc tác tăng trưởng

Mantle có danh mục các dự án làm nền tảng cho nền kinh tế của mạng lưới. Ngoài mETH, hệ sinh thái còn bao gồm fBTC để bọc Bitcoin, MI4 như một sản phẩm đặc thù, cùng các đối tác như Ethena và Ondo. Messari và Mantle chỉ ra hơn 4 tỷ USD tài sản thuộc sở hữu cộng đồng như một tiềm năng lớn để tăng cường hiệu ứng mạng.

Giai đoạn tiếp theo: từ các dự án thử nghiệm đến mở rộng quy mô

Nếu phân tích của Messari dự đoán chính xác quỹ đạo phát triển, giai đoạn tiếp theo của Mantle sẽ là thực thi thực tế: chuyển đổi các dự án thử nghiệm tổ chức và các sáng kiến token hóa thành các kênh thường xuyên, có thể vận chuyển vốn một cách hiệu quả. Thử thách then chốt sẽ là chứng minh rằng phân phối do sàn giao dịch dẫn dắt, kết hợp với bộ công nghệ tổ chức, có thể duy trì khối lượng tài chính thực lớn trên blockchain.

Hiện tại, mạng lưới duy trì một sự kết hợp thuyết phục các yếu tố: thanh khoản đủ sâu, tiện ích, tích hợp trong một trung tâm giao dịch lớn nhất thế giới, và hoạt động hiệu quả trong các sản phẩm token hóa. Báo cáo của Messari đề xuất một cách nhìn mới về cạnh tranh Layer 2, trong đó cuộc chiến chính sẽ không còn là tốc độ mili giây, mà là khả năng điều phối dòng chảy vốn, đảm bảo tuân thủ pháp lý và tạo ra các kênh phân phối cho các tổ chức.