$61M Thanh lý Crypto trên HTX Báo hiệu Áp lực Thị trường Cực độ

Thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua một đợt giảm mạnh, với một vị thế lớn bị buộc phải đóng lệnh trên một sàn giao dịch lớn. Một giao dịch Bitcoin-USDT trị giá 61,5 triệu USD đã bị thanh lý trên HTX, đánh dấu sự kiện thanh lý lớn nhất trong vòng 24 giờ qua theo dữ liệu của Coinglass. Sự cố này nhấn mạnh áp lực ngày càng gia tăng đối với các vị thế giao dịch có đòn bẩy khi Bitcoin giảm từ mức 68.600 USD vào thứ Bảy xuống còn 64.300 USD, xóa bỏ lợi nhuận cuối tuần và gây ra căng thẳng rộng hơn trên thị trường.

Làn sóng thanh lý trong toàn bộ thị trường tiền điện tử đã trở nên đáng kể. Trong toàn thị trường, khoảng 467,64 triệu USD tổng cộng đã bị buộc phải đóng vị thế, ảnh hưởng đến 137.422 vị trí của nhà giao dịch. Các vị thế mua dài chiếm khoảng 434 triệu USD — khoảng 93% tổng số lần thanh lý — cho thấy các nhà tham gia thị trường đã đặt cược mạnh vào xu hướng tăng trong tuần. Khi sức mua đột nhiên biến mất, chuỗi các lệnh đóng vị thế bắt buộc đã diễn ra. Chỉ riêng hợp đồng tương lai Bitcoin đã bị thanh lý trị giá 213,62 triệu USD, Ethereum (ETH) bị buộc phải đóng lệnh trị giá 113,89 triệu USD, Solana (SOL) là 19,89 triệu USD, trong khi token mới nổi HYPE đã góp thêm 10,72 triệu USD.

Cấu trúc của Nỗi sợ thị trường: Tại sao thanh lý crypto lại gia tăng nhanh chóng

Sự kiện thanh lý tiền điện tử này diễn ra cùng với sự suy giảm mạnh trong tâm lý thị trường. Chỉ số Sợ và Tham lam Crypto của Alternative.me đã giảm xuống còn 5 điểm trên thang điểm 100 — mức được xếp vào loại “sợ cực độ”, chỉ xuất hiện ba lần kể từ khi chỉ số này ra đời năm 2018: vào tháng 8 năm 2019, tháng 6 năm 2022, và đầu tháng 3 khi Bitcoin giảm về gần 60.000 USD. Mức này thể hiện sự tuyệt vọng cực độ của các nhà đầu tư ngắn hạn.

Dữ liệu on-chain của Glassnode củng cố thêm cho thấy mức độ tuyệt vọng này. Công ty phân tích này báo cáo rằng trung bình di chuyển trong bảy ngày về lỗ thực hiện ròng của các nhà mua Bitcoin gần như duy trì ở mức 500 triệu USD mỗi ngày, cho thấy các nhà nắm giữ ngắn hạn vẫn tiếp tục thoái lui khỏi vị thế ngay cả sau đợt bán tháo ban đầu vào tháng 2. “Trong khi cường độ đã giảm, chế độ rộng hơn vẫn báo hiệu một thị trường đang chịu áp lực,” các nhà phân tích của Glassnode nhận định, nhấn mạnh sự yếu kém vẫn còn tồn tại mặc dù đã có một số ổn định nhất định.

Giá Bitcoin hiện tại phản ánh mức độ điều chỉnh. Ở mức 70.96K USD, Bitcoin đang giao dịch khoảng 44% thấp hơn mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 10 là 126.08K USD và khoảng 2.8% thấp hơn đỉnh của thị trường tăng giá năm 2021 là 69.000 USD — mức từng được xem là giới hạn trên, nhưng giờ đây lại trở thành mức hỗ trợ lặp lại. Việc kiểm tra lại các mức giá này cùng với mô hình lặp lại của các sự kiện thanh lý crypto cho thấy sự yếu kém về cấu trúc trong cách thị trường xử lý đòn bẩy.

Chu kỳ đòn bẩy: Tại sao các sự kiện thanh lý crypto cứ lặp lại

Các nhà quan sát thị trường đã nhận diện một mô hình đáng lo ngại giải thích các đợt thanh lý crypto lặp đi lặp lại. Các nhà giao dịch liên tục tích lũy các vị thế mua dài có đòn bẩy trong các đợt bật tăng kỹ thuật, chỉ để đối mặt với việc bị buộc phải đóng lệnh khi đà tăng không duy trì được. Chu kỳ này — bật tăng, nạp đòn bẩy, chuỗi thanh lý, khởi động lại — dường như đã được tích hợp cơ học trong cấu trúc thị trường hiện tại. Mỗi lần bật tăng lại thu hút thêm các nhà mua margin mới, nhưng nếu không có sức mua duy trì, các vị thế này nhanh chóng trở thành gánh nặng hơn là cơ hội.

Các đợt thanh lý bắt buộc trong các sự kiện này có tác động dây chuyền. Các cuộc gọi ký quỹ buộc phải đóng vị thế ngay lập tức bất kể điều kiện thị trường, làm gia tăng áp lực bán ra và kích hoạt thêm các lệnh thanh lý khác. Quá trình cơ học này có thể tạo ra các đảo chiều mạnh trong ngày, bắt giữ cả các vị thế mua dài có đòn bẩy lẫn các vị thế bán khống, một hiện tượng đã được Glassnode và các nền tảng phân tích khác ghi nhận lặp đi lặp lại trong những tuần gần đây.

Các yếu tố thúc đẩy thị trường và triển vọng tương lai

Các diễn biến gần đây cho thấy quỹ đạo ngắn hạn của Bitcoin có thể phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô vượt ra ngoài các yếu tố thị trường crypto thuần túy. Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố tạm dừng các cuộc không kích trong năm ngày nhằm vào hạ tầng năng lượng Iran, Bitcoin đã tăng trên 70.000 USD và giữ phần lớn lợi nhuận. Các altcoin như Ethereum, Solana và Dogecoin đều tăng khoảng 5%, trong khi cổ phiếu khai thác mỏ tăng theo cùng với các thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, với S&P 500 và Nasdaq đều tăng khoảng 1,2%.

Các nhà phân tích cho rằng bước đi tiếp theo của Bitcoin phụ thuộc vào việc giá dầu có ổn định và việc vận chuyển qua eo biển Hormuz có an toàn hay không. Nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt, thị trường có thể kiểm tra mức kháng cự trong khoảng 74.000 đến 76.000 USD. Ngược lại, nếu tình hình xấu đi, các đợt thanh lý crypto mới có thể đẩy giá trở lại mức trung bình trong khoảng 60.000 USD. Môi trường hiện tại vẫn nhạy cảm với dòng chảy tài sản vĩ mô và sự duy trì của các vị thế đòn bẩy, điều này tiếp tục làm gia tăng biến động trên thị trường tiền điện tử.