#StablecoinDebateHeatsUp Sau khi ban hành Quy tắc Thực thi Đạo luật GENIUS vào ngày 2 tháng 4, một cuộc chiến lập pháp dữ dội đã bùng nổ tại Thượng viện về Đạo luật Clarity. “Điều kiện sống” của thị trường stablecoin hiện đang bị chia rẽ: trong khi Đạo luật GENIUS đã thành công trong việc bắt buộc dự trữ 1:1 và các cuộc kiểm toán hằng tháng, thì một “bế tắc” đã hình thành về việc liệu các nền tảng bên thứ ba—như Gate.io hoặc Coinbase—có nên được phép cung cấp phần thưởng hoặc “khuyến khích gắn với hoạt động” cho người dùng nắm giữ stablecoin hay không.

Đối với cộng đồng Gate.io, cuộc tranh luận này giống như một cuộc “Kéo co” đầy rủi ro. Các nhóm ngân hàng truyền thống đang vận động mạnh mẽ để cấm mọi hình thức thưởng stablecoin, cho rằng chúng cạnh tranh không công bằng với tiền gửi ngân hàng. Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách ủng hộ tiền điện tử như các Thượng nghị sĩ Lummis và Gillibrand đang nỗ lực giữ cho các ưu đãi này được tiếp tục tồn tại, coi đây là yếu tố thiết yếu cho sự tăng trưởng của nền kinh tế phi tập trung. Sự bất định này đã tác động trực tiếp đến thị trường, khi các nhà phát hành stablecoin lớn chứng kiến cổ phần của họ dao động khi “Đạo luật Clarity” ngày càng có vẻ khó tránh khỏi khả năng bị trì hoãn ở Thượng viện.
Phân tích chuyên nghiệp về cuộc tranh luận:
* “Lỗ hổng” về “Lãi suất”: Mặc dù Đạo luật GENIUS chính thức cấm các nhà phát hành trả lãi, cuộc tranh luận hiện tại lại xoay quanh “Phần thưởng gián tiếp.” Các ngân hàng muốn đóng khoảng trống cho phép các sàn giao dịch trả thưởng cho người dùng vì “việc sử dụng” chứ không chỉ vì “việc nắm giữ” stablecoin.
* Bế tắc mang tính thể chế: Các nhà phân tích tại TD Cowen và các ngân hàng đầu tư lớn khác đã tỏ ra “Ngày càng bi quan” về khả năng có đột phá lập pháp trước kỳ họp Thượng viện vào giữa tháng 4. Sự thiếu rõ ràng này đang góp phần tạo nên “Nỗi sợ hãi cực độ” (cấp độ 90 trên toàn thị trường rộng lớn.
* Chuẩn dự trữ: Bất chấp tiếng ồn chính trị, “Nền thép” cho stablecoin hiện mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Yêu cầu rằng dự trữ phải được nắm giữ dưới dạng U.S. Treasuries và Tiền mặt đã gần như loại bỏ rủi ro của các “sụp đổ mang tính thuật toán” từng được thấy ở các chu kỳ trước.
Tóm tắt chiến lược cho Gate Square:
* Lựa chọn để đảm bảo ổn định: Cho đến khi Đạo luật Clarity được giải quyết, hãy bám vào các stablecoin “Tuân thủ GENIUS” nhằm mang lại mức minh bạch tối đa.
* Rủi ro về phần thưởng: Hãy lưu ý rằng các sản phẩm stablecoin “tạo lợi suất” có thể phải đối mặt với những bước ngoặt điều chỉnh hoặc các “tạm dừng” đột ngột khi OCC làm rõ quan điểm của mình về phần thưởng của bên thứ ba.
* Triển vọng vĩ mô: Nếu có một quyết định có lợi cho ngành công nghiệp crypto, nó sẽ là một chất xúc tác “Chạm vàng” cực lớn, có khả năng kích hoạt dòng tiền vào nhiều tỷ đô la cho phân khúc DeFi.