Hầu hết các dự án “shanzhai” đã giảm hơn 80% rồi, vậy các máy móc/đòn bẩy “shanzhai” trên thị trường crypto còn tồn tại không?

Trước tiên hãy xem hai chỉ số quan trọng:
① Tỷ lệ thống trị của Bitcoin: khoảng 58%, vẫn đang ở mức cao.
Điều này có nghĩa là dòng tiền chủ yếu tập trung vào Bitcoin và một số ít tài sản chủ đạo, khiến các đồng “shanzhai” nhìn chung chịu áp lực. Trong lịch sử, mùa “shanzhai” thường cần tỷ lệ thống trị của BTC giảm rõ rệt xuống dưới 50-55% mới bắt đầu

② Chỉ số mùa “shanzhai”: hiện tại là 34.
Khi chỉ số dưới 75 thì thuộc về “mùa Bitcoin”; cần trên 75% thì mới tính là đã bước vào mùa “shanzhai”. Hiện tại vẫn chưa đạt đến mức đó

Liệu mùa “shanzhai” lần này có giống như năm 25 là bị kéo tụt không? Trước tiên hãy xem một vài thay đổi của thị trường:

① Thay đổi cấu trúc thị trường: chu kỳ trước đây dựa vào nhà đầu tư nhỏ lẻ dùng đòn bẩy cao để đầu cơ đang dần suy yếu. Vốn của tổ chức (ETF, kho tài sản số DAT) có xu hướng ưu tiên BTC và các tài sản chất lượng hơn, thanh khoản tập trung vào một số ít đồng coin. Kỳ vọng “mùa shanzhai” trong năm 2025 bị thất bại, chuyển sang mùa cháy tài khoản; nhiều dự án liên tục bị mất máu do áp lực mở khóa, phát hành lạm phát cao

② Luân chuyển dòng tiền theo từng lớp: thanh khoản không đổ vào cùng một lúc, mà đi theo thứ tự BTC → ETH → các đồng “shanzhai” chất lượng có câu chuyện (như AI, RWA, meme). Các dự án vốn hóa nhỏ hoặc thiếu nền tảng cơ bản rất dễ bị bỏ rơi

③ Các yếu tố vĩ mô và bên ngoài: môi trường lãi suất cao, lo lắng về kinh tế, rủi ro địa chính trị… khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ thận trọng, không muốn dồn vốn vào các đồng “shanzhai” rủi ro cao. Các mối đe dọa từ điện toán lượng tử, quy định… cũng ảnh hưởng đến kỳ vọng dài hạn

Vì vậy, nếu tóm lại: vẫn có cơ hội, nhưng rủi ro cực kỳ cao. Cơ hội sẽ tập trung vào các lĩnh vực có câu chuyện thực sự, nền tảng mạnh hoặc nhận được sự quan tâm của tổ chức; các đồng “shanzhai” vẫn sẽ tồn tại và hoạt động tích cực, nhưng thị trường đã tiến hóa—từ cảnh “toàn dân ăn mừng” chuyển sang sàng lọc chuyên nghiệp. Năm 2026 sẽ giống như một thị trường mang tính cấu trúc do tổ chức dẫn dắt, chứ không còn là “mùa cuồng nhiệt” do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy như trước

Vậy bạn vẫn còn nhìn tốt những đồng “shanzhai” nào nữa?

#比特币矿企要闻