Vừa rồi Ray Dalio mới nói trong podcast All-In rằng bitcoin không nên so sánh với vàng. Thời điểm này khá thú vị, vì chính trong tuần đó bitcoin hoạt động tốt hơn vàng trong cuộc khủng hoảng Mỹ-Iran.

Lập luận của Dalio khá quen thuộc: bitcoin không được ngân hàng trung ương hậu thuẫn, không có tính riêng tư (mỗi giao dịch minh bạch), và đối mặt với rủi ro tính toán lượng tử dài hạn. Ông nói 'chỉ có một vàng' và vàng là tiền tệ ổn định nhất mà ngân hàng trung ương nắm giữ.

Nhưng trên thực tế, dữ liệu cho thấy điều ngược lại. Khi Dalio nói điều đó, vàng giảm 3% trong khi bitcoin chỉ giảm 0.7%. Trước đó từ tháng 7 đến đầu tháng 10, hai tài sản di chuyển cùng chiều, nhưng sau cú sập crypto tháng 10, chúng lại đi theo hướng ngược lại. Bitcoin giảm 45% từ đỉnh tháng 10, trong khi vàng tăng 30% lên tới 5.100 đô la. Điều này đặt ra câu hỏi liệu vàng có thể được cập nhật để trở thành nơi trú ẩn an toàn trong kỷ nguyên số hay không ngày càng trở nên phù hợp hơn.

Thế giới đang thay đổi. Thứ tự do Mỹ dẫn dắt đã sụp đổ theo chính Dalio, và nhà đầu tư cần suy nghĩ lại cách bảo vệ tài sản. Nhưng trong tuần đó, không có tài sản nào thực sự hoàn hảo như một nơi trú ẩn an toàn. Cả hai đều biến động, chỉ là bitcoin ít biến động hơn vàng một chút. Kết quả này không nằm trong dự đoán của framework của Dalio.

Điều thú vị là, chính ông cũng không hoàn toàn bi quan về bitcoin. Dalio giữ khoảng 1% danh mục đầu tư trong bitcoin để đa dạng hóa và vào tháng 7 ông đề xuất phân bổ 15% vào bitcoin hoặc vàng, gọi đó là 'tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt nhất' xét theo quỹ đạo nợ của Mỹ. Vậy câu hỏi đặt ra: liệu vàng có thể được cập nhật để phù hợp hơn, hay chúng ta thực sự cần một danh mục đầu tư lai ghép hơn?

Phê phán của Dalio về tính riêng tư của bitcoin cũng đáng chú ý. Mỗi giao dịch có thể bị theo dõi, thậm chí kiểm soát được. Ngân hàng trung ương có thể không bao giờ tích trữ tài sản trên sổ cái công khai. Đây là mối lo hợp lý.

Nhưng điều lớn hơn là: liệu vàng có thể được cập nhật phù hợp với thời đại này không? Khi xảy ra khủng hoảng địa chính trị, vàng giảm rồi lại tăng. Bitcoin vẫn chưa chứng minh được khả năng là một công cụ phòng hộ đáng tin cậy. Hai tài sản, hai câu chuyện cạnh tranh. Rõ ràng, tuần đó không giúp Dalio dễ dàng hơn trong việc bảo vệ luận điểm của mình. Thị trường đang tranh luận sôi nổi về vấn đề này, và kết quả vẫn còn bỏ ngỏ.

Dữ liệu mới nhất cho thấy BTC quanh mức 73.000 đô la, và đà tăng vẫn còn hấp dẫn giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu. Đối với nhà đầu tư đang suy nghĩ về bảo vệ tài sản, đây là thời điểm quan trọng để xem xét lại chiến lược phân bổ giữa các tài sản truyền thống và kỹ thuật số.