Gần đây tôi luôn theo dõi diễn biến của đồng đô la New Zealand, nhận thấy đợt giảm giá này thực sự khá mạnh. Từ giữa tháng Ba, đồng NZD/USD liên tục giảm trong bốn ngày giao dịch, từ 0.6065 xuống còn 0.5850, lập mức thấp mới kể từ tháng 11 năm ngoái. Trong tuần này, mức giảm đã gần 3,5%, khối lượng giao dịch còn tăng vọt 40%, rõ ràng là các tổ chức đang điều chỉnh vị thế mạnh mẽ.

Tôi nhận thấy đợt bán tháo này có sự phối hợp của một số yếu tố. Trước tiên là địa chính trị, tình hình Trung Đông leo thang đã kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro toàn cầu. Các nhà đầu tư rút khỏi các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như NZD, chuyển sang USD, Yên Nhật – các tài sản trú ẩn truyền thống. Thứ hai là áp lực từ giá hàng hóa, nền kinh tế New Zealand phụ thuộc lớn vào xuất khẩu nông sản và du lịch, giá dầu tăng do rủi ro địa chính trị đã làm tăng chi phí vận chuyển cho các nhà xuất khẩu, trực tiếp thu hẹp lợi nhuận.

Điều đáng chú ý hơn là dữ liệu niềm tin trong nước. Khảo sát triển vọng kinh doanh của ANZ cho thấy, chỉ số niềm tin doanh nghiệp giảm xuống còn -42.3, mức thấp mới kể từ tháng 9 năm 2022, liên tục giảm trong bốn tháng. Ý định đầu tư, tuyển dụng, dự báo lợi nhuận đều giảm mạnh, phản ánh rõ ràng các doanh nghiệp New Zealand ngày càng bi quan về triển vọng kinh tế. Tình hình bị tác động từ cả trong lẫn ngoài này tự nhiên gây áp lực lớn lên đồng NZD.

Điều thú vị là so sánh với các đồng tiền hàng hóa khác, ta có thể thấy rõ điểm yếu đặc biệt của New Zealand. Cùng kỳ, AUD chỉ giảm 2.1%, CAD giảm 1.8%, còn NZD giảm tới 3.5%. Điều này phản ánh quy mô nền kinh tế của New Zealand nhỏ hơn, tính thanh khoản thị trường tài chính hạn chế hơn, khi xảy ra rủi ro thì dòng vốn rút ra nhanh hơn. Thêm vào đó, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường hawkish, trong khi Ngân hàng Trung ương New Zealand đối mặt với các điều kiện kinh tế khác biệt, chênh lệch lãi suất mở rộng lên 125 điểm cơ bản, càng tạo điều kiện cho USD tăng giá.

Về mặt kỹ thuật, đồng NZD đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, kích hoạt các lệnh bán theo thuật toán. Mức 0.5850 trở thành mức hỗ trợ tâm lý quan trọng, nếu tiếp tục phá vỡ, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới 0.5750. Dữ liệu lịch sử cho thấy, đợt giảm liên tiếp trong bốn ngày này trong khoảng 70% các trường hợp trong 10 năm qua sẽ dẫn đến đà yếu hơn trong tuần kế tiếp, do đó các biến động tiếp theo có thể còn kéo dài.

Đối với nền kinh tế New Zealand, đồng NZD yếu đi là con dao hai lưỡi. Các nhà xuất khẩu có lợi thế cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, các nhà xuất khẩu sữa, thịt có thể đổi lấy nhiều đồng nội tệ hơn, ngành du lịch cũng hưởng lợi. Tuy nhiên, chi phí nhập khẩu tăng sẽ đẩy lạm phát lên cao, vì New Zealand nhập khẩu khoảng 35% hàng tiêu dùng, ảnh hưởng không nhỏ. Nợ nước ngoài cũng trở nên đắt đỏ hơn, khi cân đối vị thế đầu tư quốc tế của quốc gia cho thấy nợ ngoài nước vượt quá tài sản khoảng 55% GDP, áp lực này không nhỏ.

Thời điểm đó, thị trường đều chờ đợi phản ứng của Ngân hàng Trung ương New Zealand và các số liệu kinh tế sắp công bố. Nếu tình hình địa chính trị tiếp tục xấu đi, cộng với niềm tin trong nước tiếp tục suy yếu, đồng NZD có thể còn chịu áp lực giảm sâu hơn nữa. Tuy nhiên, trong tình huống này, chính là cơ hội để các nhà giao dịch quan tâm đến tỷ giá và các tài sản liên quan đến New Zealand quan sát và đưa ra quyết định.