Thị trường dầu mỏ trải qua bước ngoặt địa chính trị trong 48 giờ.

Sự điều chỉnh mạnh từ $102 đến $91

Thị trường dầu toàn cầu đã chứng kiến một ví dụ nổi bật về cách rủi ro địa chính trị có thể được định giá nhanh chóng rồi sau đó đảo ngược cũng nhanh chóng trong 48 giờ qua. Giá dầu, đã tăng vọt lên mức ba chữ số vào cuối tuần do căng thẳng leo thang quanh Eo biển Hormuz, đã bắt đầu điều chỉnh mạnh sau các tín hiệu hoạt động ngoại giao.

Sốc địa chính trị và sự phục hồi nhanh chóng

Vào Chủ nhật, ngày 13 tháng 4, tin tức rằng Mỹ đã bắt đầu phong tỏa hải quân quanh Eo biển Hormuz đã tạo ra lo ngại về một cú sốc nguồn cung, đẩy giá dầu tăng cao. Dầu Brent tăng lên 100,83 USD, và dầu thô Mỹ (WTI) lên 102,44 USD.

Tuy nhiên, thông tin mới sau đó trong ngày đã đảo chiều hướng đi. Hiểu rằng phong tỏa sẽ không bao gồm các tàu vận tải không phải của Iran, và việc điều chỉnh tuyến đường của một số tàu chở dầu, đã tạo kỳ vọng rằng gián đoạn nguồn cung sẽ bị giới hạn. Giá nhanh chóng giảm, còn 99,36 USD cho Brent và 99,08 USD cho WTI.

Ngoại giao kích hoạt đợt bán tháo

Chuyển động mạnh thực sự xảy ra vào ngày 14 tháng 4. Các đợt bán tăng tốc khi tin tức cho biết Nhà Trắng đang chuẩn bị mở rộng lệnh ngừng bắn với Iran và nối lại đàm phán.

Theo dữ liệu thị trường, WTI đóng cửa ngày giảm 7,87% ở mức 91,20 USD. Brent giảm 4,6% xuống còn 94,79 USD. Trong phiên giao dịch trong ngày, WTI ổn định trong khoảng 91-92 USD.

Sự giảm này là phần tiếp theo của một đợt điều chỉnh rộng hơn bắt đầu từ phiên khi thông báo ngừng bắn lần đầu tiên được đưa ra. Ban đầu, WTI đã giảm hơn 16%.

Tổng thể, mức giảm từ đỉnh 102,44 USD xuống $91 trong vòng hai ngày thể hiện mức giảm khoảng 11%. Nhìn vào các mức trên 100 USD, mức mất mát đã vượt quá 16%.

Các nhà phân tích lưu ý rằng các mức thấp hơn có thể xuất hiện trong các hợp đồng dài hạn ít thanh khoản, nhưng những điều này không phản ánh thị trường giao ngay.

Thuyết "Chiến tranh đã kết thúc"

Tuyên bố rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump nói "chiến tranh đã kết thúc" cũng không phù hợp với thực tế. Trump đã không sử dụng câu này khi bàn luận về các biện pháp quân sự tại Eo biển Hormuz trên Fox News cuối tuần qua.

Lời tuyên bố đó được đưa ra vào tháng 10 năm 2025 liên quan đến các diễn biến ở Gaza. Trong bối cảnh Iran, các lời lẽ chính thức mới nhất tập trung vào việc mở rộng ngừng bắn và quay trở lại đàm phán.

Ba yếu tố chính đã đảo ngược thị trường

Theo các chuyên gia, có ba yếu tố quyết định trong việc thay đổi hướng đi của giá:

Hiệu ứng phong tỏa hạn chế: Nhận thức được tạo ra rằng dòng chảy hàng ngày 17-18 triệu thùng dầu qua Eo biển Hormuz sẽ không bị cắt hoàn toàn.

Phẩm giá ngoại giao: Kỳ vọng rằng ngừng bắn có thể được mở rộng nhanh chóng đã làm giảm phần thưởng rủi ro địa chính trị.

Kỳ vọng nguồn cung: Các tín hiệu cho thấy dầu Nga sẽ vẫn còn trên thị trường đã làm tăng đợt bán tháo.

Song song với các diễn biến này, Goldman Sachs đã hạ dự báo WTI cho quý II năm 2026 từ $91 xuống còn 87 USD.

Tìm kiếm một cân bằng mới

Theo các chuyên gia thị trường, động thái này không phải là "sụp đổ," mà là sự điều chỉnh bình thường của phần thưởng rủi ro địa chính trị. Dầu mỏ, đã trong xu hướng tăng mạnh suốt năm 2026, đang tìm kiếm một mức cân bằng mới trong ngắn hạn.

Các kịch bản nổi bật như sau:

Nếu ngừng bắn được mở rộng: Các mức giá dưới $90 có thể được kiểm tra, và mức $87 có thể tham gia.

Nếu căng thẳng lại leo thang: Phạm vi $98-$100 có thể nhanh chóng trở lại.

Kết luận

Thị trường dầu đã định giá khả năng xảy ra chiến tranh trong hai ngày qua, rồi sau đó định giá việc hoãn lại khả năng đó. Sự giảm giá sau đợt tăng mạnh được hiểu ít hơn là bán tháo hoảng loạn và nhiều hơn là phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong nhận thức rủi ro.

Tóm lại, yếu tố kéo giá xuống không phải là "kết thúc chiến tranh," mà là việc hoãn khả năng chiến tranh và tăng niềm tin rằng dòng cung sẽ không bị gián đoạn. Miễn là Eo biển Hormuz còn mở, $100 sẽ tiếp tục là một ngưỡng tâm lý, và mỗi đợt căng thẳng mới có vẻ sẽ thử lại mức này.