Nghe nói các nhà phân tích của Bloomberg đưa ra dự đoán thú vị — hóa ra, Bitcoin có thể sụp đổ xuống còn 10 nghìn đô la nếu Mỹ rơi vào suy thoái. Nghe có vẻ điên rồ, nhưng hãy cùng xem xét những gì đứng đằng sau đó.

Mike McGlone, chiến lược gia của Bloomberg Intelligence, đã đưa ra một kịch bản khá u ám. Lý luận của ông là: sự sụp đổ của tiền điện tử có thể là tín hiệu của các vấn đề tài chính sâu hơn. Ông chỉ ra một số tín hiệu đáng lo ngại. Vốn hóa cổ phiếu Mỹ so với GDP đã đạt mức cao nhất trong một thế kỷ. Trong khi đó, độ biến động của S&P 500 và Nasdaq đang ở mức thấp nhất trong tám năm. Sự không phù hợp này, theo ông, có thể kết thúc không tốt đẹp.

Hơn nữa, McGlone cho rằng, câu thần chú nổi tiếng “mua khi giảm giá”, đã hoạt động sau năm 2008, có thể sẽ không còn hiệu quả nữa. Theo ông, bong bóng tiền điện tử đã bắt đầu vỡ. Vàng và bạc đang tăng tốc với tốc độ chưa từng thấy trong nửa thế kỷ. Nếu sự lây nhiễm này lan sang cổ phiếu, thì suy thoái không chỉ là một điều chỉnh, mà còn là một rủi ro hệ thống nghiêm trọng.

McGlone đã xây dựng mô hình so sánh Bitcoin (chia cho 10 để mở rộng quy mô) với chỉ số S&P 500. Theo tính toán của ông, nếu beta của thị trường rộng giảm, Bitcoin sẽ không giữ được mức cao hiện tại. Kịch bản cơ bản của ông dự đoán sẽ giảm về mức 10 nghìn đô la khi thị trường chứng khoán Mỹ đạt đỉnh.

Nhưng không phải ai cũng đồng tình với sự bi quan này. Jason Fernandez, nhà phân tích của AdLunam, phản đối rằng đây là một cách nhìn quá đơn giản. Đúng, suy thoái là nghiêm trọng, nhưng thị trường có thể giải quyết vấn đề dư thừa không chỉ qua sự sụp đổ. Có thể là sự hợp nhất, luân chuyển tài sản, giảm lạm phát. Suy thoái vĩ mô có thể dẫn đến điều chỉnh lên tới 40–50 nghìn đô la, chứ không phải là một sự sụp đổ hệ thống.

Fernandez nhấn mạnh rằng, để giảm xuống còn 10 nghìn đô la, thực sự cần một cú sốc hệ thống — giảm đột ngột thanh khoản, mở rộng spread tín dụng, giảm đòn bẩy của các quỹ một cách cưỡng bức. Đó là suy thoái cộng với chấn động tài chính, chứ không chỉ là chậm lại. Nếu không có cú sốc tín dụng hoặc sai lầm nghiêm trọng trong chính sách, thì sự sụp đổ này vẫn là một rủi ro nhỏ.

Vậy hiện tại đang diễn ra như thế nào? Bitcoin duy trì trên mức 74 nghìn đô la. Sự thèm muốn rủi ro toàn cầu đã trở lại — các chỉ số châu Á và S&P 500 đang lấy lại các khoản mất. Dòng tiền mạnh vào ETF Bitcoin giao ngay (hơn 56 tỷ đô la) cho thấy sự quan tâm của các tổ chức vẫn còn đó.

Vì vậy, dự đoán của McGlone nghe có vẻ thuyết phục trên giấy, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Suy thoái là một rủi ro thực sự, nhưng không phải là án tử. Thị trường có thể tìm ra các cách thích nghi khác. Điều quan trọng là theo dõi các chỉ số vĩ mô và không hoảng loạn khi có các điều chỉnh. Trên Gate, bạn có thể theo dõi các biến động của các tài sản chính và chuẩn bị cho nhiều kịch bản khác nhau.