Tôi vừa xem các bình luận mà Ray Dalio đã đưa ra trong tuần về bitcoin và vàng, và thực tế của thị trường gần như đã bác bỏ chúng trong thời gian thực.

Người sáng lập của Bridgewater Associates đã tranh luận trong một podcast phổ biến rằng các nhà đầu tư nên ngừng so sánh bitcoin với vàng. Quan điểm của ông: bitcoin không có sự hậu thuẫn của ngân hàng trung ương, thiếu quyền riêng tư thực sự và đối mặt với các rủi ro tồn tại do tính toán lượng tử. Ray Dalio đã rất rõ ràng: chỉ có một vàng, ông nói, vì nó là đồng tiền được thiết lập lâu đời nhất và là đồng tiền dự trữ thứ hai lớn nhất trong tay các ngân hàng trung ương.

Nhưng đây mới là điều thú vị. Chính ngày hôm đó Ray Dalio đưa ra những chỉ trích đó, vàng đã giảm gần 3% xuống còn 5.128 đô la, trong khi bitcoin chỉ giảm 0,7% xuống còn 68.700 đô la. Điều này xảy ra đúng lúc bắt đầu một trong những cuộc xung đột địa chính trị nghiêm trọng nhất trong nhiều năm giữa Mỹ và Iran, chính xác loại khủng hoảng mà Ray Dalio nói rằng vàng nên bảo vệ bạn.

Các biến động của cả hai tài sản đã rất hỗn loạn suốt cả tuần. Vàng tăng mạnh sau các cuộc tấn công đầu tiên vào thứ Bảy, rồi mất đi các khoản lợi nhuận đó khi xung đột ngày càng căng thẳng. Bitcoin bị bán tháo vào thứ Bảy, bật lại vào Chủ nhật, bị từ chối ở mức 70.000 đô la vào thứ Ba và kể từ đó duy trì quanh mức 67.000 đô la. Cả hai đều không thực sự hoạt động như nơi trú ẩn an toàn. Cả hai đều biến động mạnh, mặc dù bitcoin thể hiện ít biến động hơn, điều này thật trớ trêu khi xem xét luận điểm của Ray Dalio.

Hiện tại, Ray Dalio không hoàn toàn hoài nghi về bitcoin. Ông giữ khoảng 1% danh mục của mình trong tiền điện tử để đa dạng hóa. Thậm chí, vào tháng Bảy, ông đã đề xuất phân bổ tổng cộng 15% giữa bitcoin và vàng, gọi đó là mối quan hệ lợi nhuận-rủi ro tốt nhất trong bối cảnh vòng xoáy nợ của Mỹ. Và Ray Dalio đã cảnh báo rằng trật tự thế giới do Mỹ dẫn đầu đang tan rã, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cần xem xét lại cách bảo vệ tài sản của mình.

Sự tách rời giữa bitcoin và vàng không phải là mới. Chúng di chuyển cùng nhau từ tháng Bảy đến đầu tháng Mười, cho đến khi sự sụp đổ lớn hơn của các loại tiền điện tử vào tháng Mười đã thanh lý các vị thế vay mượn. Kể từ đó, chúng đi theo các hướng khác nhau. Bitcoin giảm hơn 45% kể từ đỉnh tháng Mười, trong khi vàng đã phục hồi 30% để vượt qua mức 5.100 đô la trong cùng kỳ.

Những gì Ray Dalio đề cập về minh bạch trong bitcoin cũng là hợp lý: bất kỳ giao dịch nào cũng có thể được theo dõi. Ông đặt câu hỏi liệu các ngân hàng trung ương có bao giờ tích trữ một tài sản hoạt động trên một sổ cái công khai hay không. Và tính toán lượng tử thực sự là một mối lo ngại dài hạn.

Nhưng trong tuần này, các dữ liệu thị trường đơn giản không ủng hộ câu chuyện rằng vàng là giải pháp đáng tin cậy duy nhất. Ray Dalio có những điểm hợp lý về bitcoin, nhưng hiệu suất tương đối trong một trong những cuộc khủng hoảng địa chính trị tồi tệ nhất trong nhiều năm cho thấy cuộc trò chuyện này phức tạp hơn nhiều so với những gì ông trình bày.