Những ngày gần đây lại thấy có người dùng lượng cung cấp stablecoin, dòng chảy ròng ETF để giải thích “tiền ngoài thị trường đã vào nên phải tăng”, nói trắng ra thì mối tương quan khá dễ tạo ra, nhưng nguyên nhân thì đừng vội kết luận. Việc stablecoin tăng có thể là có người đúc tiền chuẩn bị mua, hoặc chỉ là sự thay đổi tồn kho của thị trường/đổi chác; ETF cũng vậy, dòng chảy vào không đồng nghĩa với việc ngay lập tức vào trên chuỗi, nhiều hơn như là nhiệt kế đo sự thay đổi trong sở thích rủi ro. Gần đây lại bị chửi “lặp đi lặp lại lợi nhuận” về việc thế chấp/chia sẻ an toàn, tôi lại thấy giống như cùng một vấn đề: xem chuỗi có vẻ trơn tru như là điều tất yếu. Dù sao tôi bây giờ xem các chỉ số này chỉ như tham khảo, thực sự xuống tay vẫn là quay lại vị thế, biến động và lộ trình thoát ra, trước tiên sống đã.