Chú ý rằng, hiện tại Bitcoin đang ở trong tình hình khá căng thẳng. Giá đã giảm xuống còn 77.78K đô la, nhưng vẫn còn khoảng 20% thấp hơn mức mà các thợ mỏ coi là chi phí sản xuất của họ. Trước đây, tôi đã thấy NUPL giảm xuống còn 0,2 – đây là mức sợ hãi thấp nhất trong lịch sử thị trường. Các thợ mỏ rõ ràng đang trong trạng thái căng thẳng, nhiều người bán dự trữ của họ chỉ để duy trì dòng tiền.

Nhưng điều thú vị là – bất chấp áp lực từ hash rate, dao động giữa 980 và 1150 EH/s, bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu của sự thay đổi. Tôi nhận thấy rằng Inter-exchange Flow Pulse đã hình thành một cây vàng vượt qua trung bình 90 ngày của nó. Trước đây, điều này đã xảy ra vào năm 2016, 2019 và đầu năm 2023 trước một đợt tăng trưởng bền vững. Điều này gợi ý rằng các nhà chơi lớn bắt đầu tích trữ âm thầm, bất chấp nỗi đau hiện tại của các thợ mỏ.

Song song đó, stablecoin cho thấy một động thái thú vị. Vốn hóa của stablecoin đã tăng 3,73% trong một tháng, trong đó USDC tăng vọt 9,34% trong ba mươi ngày. Đồng thời, OTC-balance giảm – điều này có nghĩa là các tổ chức đang rút Bitcoin để lưu trữ dài hạn. Hệ số hash vẫn duy trì ở mức 30-32 đô la cho mỗi PH/s mỗi ngày, chỉ còn những thợ mỏ hiệu quả nhất mới có lãi. Nhưng chính việc luân chuyển vốn trên các sàn giao dịch có thể là tín hiệu của việc tích trữ lại trước giai đoạn tiếp theo. Sự hợp nhất quanh mức 77-71K đô la trông như một điểm xoay chuyển quan trọng.