Vừa mới nghe thấy lời phát biểu mới nhất của Yellen về tin tức lãi suất của Mỹ và điều đó đáng để chú ý. Bà ấy cơ bản đang nói rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra trước cuối năm, điều mà thực sự không phải là điều mà phần lớn mọi người dự đoán cách đây vài tháng.

Điều khiến tôi chú ý là: Yellen nhấn mạnh rằng tình hình Iran đã tạo ra một số sự không chắc chắn thực sự về giá dầu. Chúng ta đang nói về các tác động lan tỏa trên toàn chuỗi cung ứng - giá xăng, LNG, phân bón, thực phẩm, vận chuyển, bán dẫn. Không còn chỉ về dầu thô nữa. Bà gọi đó là một cú sốc cung ứng lan rộng, điều này là một sự thừa nhận khá đáng kể.

Điều thú vị là quan điểm của bà về kỳ vọng lạm phát. Bà đề cập khả năng cần phải tăng lãi suất, nhưng sau đó nhấn mạnh rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Đó thực sự là chi tiết then chốt ở đây. Nếu kỳ vọng lạm phát duy trì ổn định, điều đó mở ra khả năng cắt giảm lãi suất thay vì tăng.

Lời nói chính xác của bà rất rõ ràng: "Tôi nghĩ dự đoán của tôi là có thể sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tôi tin rằng điều này hoàn toàn khả thi và là kịch bản khả thi nhất. Tuy nhiên, nhiều điều có thể xảy ra." Phần cuối cùng này rất quan trọng - bà ấy để ngỏ khả năng bất ngờ, nhưng kịch bản cơ bản trong suy nghĩ của bà là cắt giảm.

Vậy điều này phù hợp với bức tranh lớn như thế nào? Nếu chúng ta thấy tin tức về lãi suất của Mỹ chuyển hướng sang cắt giảm vào cuối năm nay, điều đó có thể định hình lại cách thị trường định giá các tài sản khác nhau. Đáng để theo dõi cách điều này diễn ra, đặc biệt nếu chúng ta có thêm dữ liệu về lạm phát và tình hình địa chính trị ổn định hoặc leo thang hơn nữa.