Gần đây, càng xem các dự án RWA trên chuỗi, tôi càng cảm thấy có chút “ảo giác về thanh khoản”: hiển thị một đống TVL trên chuỗi, giao dịch cũng có thể đặt lệnh, nhưng thật sự khi mọi người cùng muốn rút tiền, những điều khoản như “T+ vài ngày” “thời gian cửa sổ” “có thể tạm dừng rút” mới là cứng rắn. Nói thẳng ra, những gì bạn mua có thể không phải là thanh khoản có thể rút ra bất cứ lúc nào, mà là một vé xếp hàng có quy định. Các L1/L2 mới thúc đẩy TVL bằng cách kích thích cũng tương tự, càng đào nhiều thì “đào bán ra”, dữ liệu trông có vẻ sôi động, nhưng những ma sát còn lại lại rõ ràng hơn. Dù sao tôi cũng chỉ là người khá ổn định, phần vị thế RWA này chỉ xem như một miếng vá giảm liên quan thấp: chỉ mua khi hiểu rõ điều khoản rút tiền, kéo dài chu kỳ, giảm số lượng, nhất sợ mình xem “có thể rút ra” như là lựa chọn mặc định.