مع استمرار تطور ونضج تكنولوجيا البلوكشين، تطورت الأصول الرقمية من مفهومها الأصلي للبيتكوين إلى نظام مالي معقد يتضمن العملات والإقراض والمشتقات وأكثر من ذلك. أثار هذا التطور اهتمامًا بدمج الأصول المالية التقليدية مع عالم الأصول الرقمية الناشئ، مما أدى إلى ظهور الأصول العالمية الحقيقية (RWA). تدخل المؤسسات المالية التقليدية مثل سيتي بنك وفرانكلين تمبلتون وجيه بي مورغان في مجال RWA. مؤخرًا، أعاد إطلاق صندوق BUIDL التابع لشركة بلاكروك الاهتمام إلى قطاع RWA.

1. تعريف وتنفيذ RWA

تشير أصول العالم الحقيقي (RWA) إلى عملية إدخال الأصول المادية إلى سلسلة الكتلة، وتحويل الأصول الحقيقية إلى أصول رقمية يمكن تداولها وتداولها على سلسلة الكتلة باستخدام العقود الذكية وتكنولوجيا البلوكشين. هذه الأصول، التي تحمل قيمة اقتصادية في العالم الفعلي أو القانوني، تشمل الأصول الملموسة مثل العقارات والأعمال الفنية والذهب، وكذلك الأصول غير الملموسة مثل الأسهم والسندات. يكمن القيمة الأساسية لأصول العالم الحقيقي في إدخال هذه الأصول الحقيقية إلى السوق الرقمية للأصول من خلال الترميز المميز، مع الاحتفاظ بقيمتها الأصلية في حين تعزيز سيولتها وقابليتها للوصول. تمثل العملات المستقرة مثل USDT و USDC، التي ترتبط بالدولار الأمريكي، نموذجًا لترميز الأصول الحقيقية.

تعتمد تنفيذ RWA على تكنولوجيا البلوكشين، مستخدمة العقود الذكية لتمثيل وإدارة ملكية أو حقوق الدخل للأصول الحقيقية. يتيح هذا تقسيم الأصول وتوثيقها وتداولها، مضمنا دقة وأمان وجود الأصول على البلوكشين. يربط عملية تتويج الرموز بين الأصول الحقيقية والعالم الرقمي ويشمل عدة خطوات رئيسية:

1. تقييم الأصول والشهادة: أولاً، يجب تقييم الأصول الواقعية بدقة وشهادتها بشكل مفصل لتحديد قيمتها وضمان قانونيتها وأصالتها. غالبًا ما يتطلب هذا الخطوة وكالة محترفة أو طرف ثالث لضمان موضوعية ودقة تقييم الأصول.

2. ترقيم الأصول: بعد إكمال التقييم والتصديق، ستتم تمثيل الأصول على سلسلة الكتل عن طريق إصدار الرموز الرقمية. هذه الرموز تمثل الملكية أو الاهتمام الجزئي في الأصول الحقيقية، والتي يمكن أن تكون حقوق الملكية أو الديون أو أشكال أخرى من الاهتمام بالممتلكات.

3. تصميم العقود الذكية: أثناء تحويل الأصول إلى الشكل الرقمي، سيتم تصميم العقود الذكية المقابلة لتحديد قواعد استخدام الأصول، وطرق التوزيع، وتوزيع الدخل، إلخ. بمجرد نشر عقد ذكي على سلسلة الكتل، يتم تنفيذه بالكامل بشكل آلي، مما يضمن شفافية وعدم قابلية التلاعب في المعاملات.

4. تداول الأصول: يمكن تداول الأصول المرمزة بحرية على سلسلة الكتل، ويمكن للمشترين والبائعين إكمال المعاملات مباشرة عبر العقود الذكية دون الحاجة إلى وسطاء ماليين تقليديين، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويعزز الكفاءة.

5. تحقيق الحقوق: يمكن لحاملي رموز الأصول الحصول على حقوق استخدام الأصول المقابلة أو توزيع الدخل أو حقوق ومصالح أخرى وفقًا لأحكام العقود الذكية. على سبيل المثال، إذا كانت الأصل المرمز هو عقار، فإن حاملي الرموز قد يتلقون توزيعات من دخل الإيجار.

تخلق RWA فئات أصول جديدة وفرصا استثمارية، وتعزز سيولة الأصول الحقيقية، وتمكّن الأصول التي تكون أقل سيولة في الأسواق التقليدية، مثل العقارات والفن، وما إلى ذلك، من التداول عالميا بشكل أوسع واستخدام أكبر، مما يعزز بالتالي تطوير الاقتصاد الحقيقي.

2. أنواع الأصول الرئيسية

يمكن تصنيف RWA بطرق مختلفة ويمكن تقسيمها وفقًا لعدة جوانب مثل طبيعة الأصل، والسيولة، والصناعة. كل فئة من RWA لها احتياجات سوق محددة وخصائص استثمارية.

1. التصنيف حسب طبيعة الأصول
   الأصول الملموسة: بما في ذلك العقارات والأراضي والسلع المادية (مثل الذهب والنفط) والفنون وما إلى ذلك. هذه الأصول لها وجود مادي واضح وتعتبر أكثر أنواع الأصول تقليدية وشيوعًا للمخاطرة الوزنية المحددة.
   الأصول غير الملموسة: بما في ذلك حقوق النشر والبراءات والعلامات التجارية، وما إلى ذلك. على الرغم من أن هذه الأصول ليست لها شكل مادي، إلا أن لديها قيمة اقتصادية ويمكن تجزئتها من خلال تكنولوجيا بلوكتشين لتحقيق نقل القيمة والمعاملات.

2. التصنيف حسب السيولة
   الأصول سريعة السيولة: مثل الذهب، الأوراق المالية، الخ. يمكن شراء وبيع هذه الأصول في فترة قصيرة من الزمن مع تأثير سعر صغير، وهي أدوات السيولة المفضلة لدى المستثمرين.
   الأصول ذات السيولة المنخفضة: مثل العقارات والفنون، إلخ. تتطلب هذه الأصول عادة وقتًا أطول وتكاليف أعلى للشراء والبيع، ولكن من خلال ترقية الأصول الحقيقية المرقمة، يمكن تحسين سيولتها إلى حد معين.

3. التصنيف حسب الصناعة
   الأصول المالية: بما في ذلك ولكن دون الإقتصار على الديون، وحقوق الملكية، وحصص صناديق الاستثمار، إلخ. هذه الأصول مرتبطة مباشرة بالسوق المالية وتعتبر المجالات الرئيسية لتحول الأصول الرقمية.
   الأصول غير المالية: مثل العقارات والمنتجات الزراعية والموارد المعدنية وما إلى ذلك. على الرغم من أن هذه الأصول لا تشارك مباشرة في صفقات السوق المالية، إلا أنها ذات قيمة كبيرة. يمكن فتح قنوات استثمار جديدة للمستثمرين من خلال تجسيد RWA.

4. تصنيف حسب طريقة العائد على الاستثمار
   أصول الدخل الثابت: مثل السندات وعقود الإيجار وما إلى ذلك. توفر هذه الأصول تدفقًا مستقرًا من الدخل ومناسبة للمستثمرين ذوي الرغبة في المخاطرة المنخفضة.
   أصول الأسهم: مثل حقوق الملكية في الشركة، يمكن للمستثمرين الحصول على توزيعات الأرباح أو زيادة رأس المال من خلال الاحتفاظ بحقوق الملكية، وهو مناسب للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر الأعلى.

5. التصنيف حسب مصدر الأصول
   الأصول التقليدية: هذه هي الأصول التي كانت موجودة قبل الموجة الرقمية، مثل العقارات والفنون، إلخ.
   الأصول الناشئة: مع تطور التكنولوجيا وتغيرات الطلب في السوق، بدأت الأصول الناشئة مثل رصيد الكربون وحقوق البيانات في الظهور. تمثل هذه الأصول اتجاه الابتكار والتطوير في مجال مصدر المخاطر.

3. التطور الحالي لسوق RWA

سوق RWA قد أظهر زخم نمو ملحوظ في السنوات القليلة الماضية. من أصحاب الأصول وشركات إدارة الأصول إلى المستثمرين، جميع الأطراف استمروا في إيلاء المزيد من الاهتمام لسوق RWA. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، بلغ إجمالي القيمة السوقية لرموز مفهوم RWA حتى 11 أبريل أكثر من 8.8 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يستمر في النمو في السنوات القليلة المقبلة.

وفقًا لبيانات rwa.xyz ، فإن قيمة الديون الإجمالية لمشاريع RWA من نوع القروض بلغت 4.4 مليار دولار بحلول 11 أبريل ، وبلغت قيمة مشاريع RWA من نوع سندات الخزانة الأمريكية 1.1 مليار دولار. يمكن توقع أن يصبح RWA مسارًا متزايدًا على مستوى التريليون في المستقبل. وفقًا لقسم مفهوم RWA في منصة البيانات المشفرة RootData ، هناك إجمالي 130 مشروعًا مسار RWA ، بما في ذلك 43 مشروعًا قد أصدرت عملات. وفقًا لتقرير من Citibank ، يمكن ترميز أي شيء ذو قيمة. قد تكون ترميز الأصول المالية والعالم الحقيقي التطبيق الفتاك لتحقيق اختراقات في تكنولوجيا البلوكشين. ومن المتوقع أن يكون هناك 4 تريليون إلى 5 تريليون دولار من الأوراق المالية الرقمية المرمزة بحلول عام 2030.

في 20 مارس، أعلنت BlackRock أنها ستتعاون مع Securitize لإطلاق صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)، وهو صندوق أصول رمزية يعتمد على Ethereum. يستثمر BUIDL أساسًا في النقد، وأدوات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات الإعادة الشرائية. وفي أسبوع واحد فقط منذ انطلاقه، جذب أكثر من 240 مليون دولار أمريكي بنجاح. أعلنت بعد ذلك Ondo Finance استثمارًا يزيد عن 95 مليون دولار أمريكي، يمثل أكثر من 33٪ من أسهم صندوق BUIDL وهو حاليًا أكبر حامل لصندوق BUIDL. ليس فقط BlackRock يولي اهتمامًا بـ RWA، بدأت المؤسسات الاستثمارية المالية الرئيسية الأخرى مثل Citibank وFranklin Templeton و JPMorgan Chase أيضًا في الانخراط في مجال RWA، مما يدفع بارتفاع الاهتمام بقطاع رمز RWA بأكمله.

بالإضافة إلى ذلك، اعتمدت بروتوكولات رئيسية في مجال العملات الرقمية مثل MakerDAO و Aave Centrifuge كمزود RWA، مما يتيح للمستخدمين كسب الدخل مقابل ضمانات من العالم الحقيقي، بينما يمكن لمنشئي أصول Centrifuge اقتراض الأموال من MakerDAO و Aave.

أفضل 10 مشاريع RWA التي أصدرت عملات حتى الآن

4. تحليل فرص الاستثمار في قطاع RWA

RWA (Real World Assets) يكتسب قوة جذب كقطاع استثماري بسبب مزاياه الفريدة وإمكانياته الكبيرة. قيمته الأساسية تكمن في ربط الأصول المالية التقليدية بالعالم المالي الرقمي، مما يعزز السيولة ويزيد من القيمة.

1. تعزيز السيولة:الأصول التقليدية غالبا ما تعاني من تكاليف المعاملات العالية وعمليات تداول معقدة، مما يقيد سيولتها. يستفيد الأصول المرتبطة بالعقود الواقعية من تكنولوجيا البلوكتشين لتقليل تكاليف المعاملات وتبسيط العمليات، مما يعزز بشكل كبير سيولة الأصول. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا انخفاض الأقساط المتعلقة بالسيولة وزيادة قيم الأصول.
2. توسيع السوق:يوفر RWA طريقًا جديدًا لتحويل الأصول الحقيقية إلى صيغة رقمية، مما يضيف قيمة للأصول التقليدية مثل العقارات والأعمال الفنية مع تنشيط سوق الأصول المشفرة. ونتيجة لذلك، يظهر فئات أصول جديدة ومنتجات استثمارية، مما يقدم المزيد من الخيارات والفرص للمستثمرين.
3. تنويع المخاطر:طبيعة التنوع لمصادر الدخل الحقيقية والأصول الحقيقية التي تستند إليها توفر أدوات فعالة لتنويع المخاطر للمستثمرين. يمكن للأصول الحقيقية أن توفر مصادر دخل أكثر استقرارًا مقارنة بالأسواق المالية التقليدية. خلال التقلبات الاقتصادية، غالبًا ما تظهر الأصول الحقيقية مرونة أعلى في مواجهة المخاطر.
4. الدعم التقني:اندماج الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة وغيرها من التقنيات قد حسن بشكل كبير من تقييم الأصول وإدارة المخاطر ، مما يدعم قطاع RWA بشكل أكبر.

5. تحليل المخاطر والتحديات في RWA

على الرغم من أن قطاع الـ RWA يقدم إمكانات وجاذبية استثمارية كبيرة، إلا أنه يواجه أيضًا عدة مخاطر وتحديات يجب على المستثمرين أن ينظروا فيها بعناية.

1. عدم اليقين التنظيمي:كنهج استثماري جديد، بيئة التنظيم لـ RWA لا تزال غير محددة. لدى الدول والمناطق المختلفة آراء وتنظيمات متباينة بشأن RWAs، مما يزيد من عدم اليقين في الاستثمارات عبر الحدود. يمكن أن تؤثر التغييرات التنظيمية مباشرة على قبول السوق وعوائد استثمارات RWA.
2. تحديات التقييم:تقييم الأصول الحقيقية معقد بطبيعته، نظرًا للعديد من العوامل. في مجال الأصول الحقيقية المتمثلة رقميًا، فإن تحديد قيمة الأصول بدقة لضمان تطابق التمثيل الرقمي مع القيمة الفعلية هو تحدي كبير. يمكن أن تؤدي التقييمات غير الدقيقة إلى اتخاذ قرارات استثمارية سيئة وزيادة المخاطر.
3. المخاطر التقنية:تعتمد تنفيذ RWAs على تقنيات متقدمة مثل البلوكشين، التي يمكن أن تكون لديها ثغرات تقنية أو قضايا أمان. على سبيل المثال، قد تؤدي العيوب في العقود الذكية إلى فقدان الأصول، وقد يؤثر عدم استقرار البلوكشين على كفاءة وأمان العمليات التجارية.
4. قبول السوق:على الرغم من أن RWAs قد استقطبت اهتمام السوق الأولي، إلا أن اعتمادها الشامل سيستغرق وقتًا. ستؤثر فهم المستثمرين وثقتهم في RWAs، جنبًا إلى جنب مع تجربة المستخدم من التقنيات والخدمات المتعلقة، على نطاق اعتماد السوق ووتيرة التطور.

في الختام، تقدم RWAs طريقة مبتكرة لدمج الأصول الواقعية مع الأصول الرقمية، مما يوفر سيولة جديدة وفرص تداول للأصول التقليدية بينما يقدم فرص نمو جديدة لسوق الأصول الرقمية. من المتوقع أن يشهد قطاع RWAs مشاركة أكثر تنوعاً. بالإضافة إلى المستثمرين الحاليين في الأصول الرقمية وشركات البلوكشين، من المرجح أن تدخل المؤسسات المالية التقليدية وشركات إدارة الأصول وشركات التكنولوجيا القطاع الخاص لـ RWAs. ستجلب مشاركتهم ليس فقط رؤوس أموال وإنما أيضاً خبرة صناعية وموارد، مما يعزز ويطور سوق RWAs. في المستقبل القريب، يتوقع أن يصبح قطاع RWAs جزءاً هاماً من السوق المالية، مما يقدم قيمة أكبر للمستثمرين ومالكي الأصول.

تنويه:

1. يتم نشر هذه المقالة مرة أخرى منHotcoin_Official]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [Hotcoin_Official]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر المعاد، يرجى الاتصال بـ بوابة تعلمفريق وسيتعاملون معه على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.