摘要

• 基於 2025 年 3 月 3 日 Cryptorank 數據，2025 年 2 月 Web3 行業共完成 134 筆融資，總額高達 10.2 億美元。
• 與 2025 年 1 月相比，融資數量和金額分別下降了 8.8% 和 6.4%；與去年同期相比，融資額下降了 17%，融資筆數下降了 5.6%，整體表現與 2025 年 1 月基本持平。
• 2 月的大額融資動向延續了對 CeFi 和機構化進程加速的關注，同時也不乏對新興細分領域（如 Ordinals 和網絡安全）的投入。
• 2025 年 2 月 Web3 行業的融資主要集中在 CeFi、區塊鏈服務與 DeFi 賽道。其中，CeFi 以 3.01 億美元的融資額位居榜首，主要得益於區塊鏈借貸、資產管理等機構化場景的發展。
• 融資規模仍以中小額為主，融資規模在 1,000 萬美元以下的項目佔比 73%；大規模融資項目仍較為稀缺，融資規模超過 5,000 萬美元的項目僅佔 4.7%。
• Pre-Seed 和 Seed 輪次仍是融資的主力，佔比超過一半，但單筆融資額較低；後期融資主要集中在頭部項目。
• Amber Group 以 6 個投資項目位居榜首，成為 2025 年 2 月活躍度最高的投資機構。

融資概覽

根據 Cryptorank 2025 年 3 月 3 日發佈的數據，2025 年 2 月 Web3 行業共完成 134 筆融資，總額高達 10.2 億美元。【1】

與 2025 年 1 月相比，融資數量和金額分別下降了 8.8% 和 6.4%；與去年同期相比，融資額下降了 17%，融資筆數下降了 5.6%，整體表現與 2025 年 1 月基本持平。

自 2024 年 12 月融資高峰（163 筆融資，約 30.7 億美元）以來，市場融資額短暫回落，但 2025 年初並未出現明顯反彈。對比 2024 年第四季度每月均有鉅額收購或交易的情況，2025 年 1 月和 2 月缺乏過多的大額融資案例，表明當前 Web3 市場的融資環境依然較為謹慎。宏觀經濟環境的不確定性以及監管政策的持續波動，或在一定程度上持續影響投資者信心與機構佈局節奏。

根據 2025 年 2 月 TOP 10 融資項目的數據分析，我們可以觀察到本月大額融資項目呈現出以下特徵：【2】

• CeFi 賽道主導大額融資：在前 10 個項目中，CeFi（中心化金融）領域佔據 3 席（Figure、Bitwise、HashKey Group），累計融資 3 億美元，佔 2 月總融資額的 29.4%。其中，區塊鏈借貸公司 Figure 以 2 億美元（Undisclosed 輪次）位居榜首，凸顯了傳統金融與加密借貸融合的趨勢；Bitwise 和 HashKey Group 分別獲得 7,000 萬美元和 3,000 萬美元，反映出投資者對傳統金融與區塊鏈結合應用場景的看好。
• 穩定幣領域不乏亮點：以太坊上的合成美元協議 Ethena 獲得了 1 億美元的私募代幣種子輪融資，其穩定幣 Ethena USDe 獲得 2,000 萬美元融資；此外，穩定幣公司 Plasma 也獲得了 2,050 萬美元融資，顯示出投資者對穩定資產需求的關注。
• 安全與基礎設施成新興焦點：近期安全事件頻發導致網絡安全需求激增，Web3 安全公司 Blockaid 獲得了 5,000 萬美元融資，反映出行業對鏈上攻擊防禦和智能合約審計的迫切需求。模塊化收益層項目 Cygnus Finance 獲得 2,000 萬美元投資，顯示市場對可組合性底層設施的長期看好。
• 其他細分賽道融資也有顯著進展：禮品卡加密平臺 Raise 獲得 6,300 萬美元戰略融資。專注於比特幣 Ordinals 的 Taproot Wizards 獲得 3,000 萬美元投資，表明 NFT 賽道仍具吸引力。

整體來看，2 月的大額融資動向延續了對 CeFi 和機構化進程加速的關注，同時也不乏對新興細分領域（如 Ordinals 和網絡安全）的投入。多樣化的賽道和活躍的投資機構預示著加密行業在金融服務、技術創新和生態擴張上仍具備巨大潛力。

根據 Cryptorank 數據，2025 年 2 月 Web3 行業的融資主要集中在 CeFi、區塊鏈服務與 DeFi 賽道。與此同時，基礎設施與公鏈領域的持續投入為技術迭代提供了堅實支撐，而應用層（如 GameFi、Social）的融資疲軟則暗示市場亟需更清晰的商業模式突破。具體表現如下：

• CeFi 與金融服務賽道主導融資：CeFi 以 3.01 億美元的融資額位居榜首，主要得益於區塊鏈借貸、資產管理等機構化場景的發展，表明傳統金融與加密市場的融合正在不斷深化。區塊鏈服務和 DeFi 分別以 2.23 億美元和 2.22 億美元融資，反映出資本對底層工具（如安全審計、開發框架）以及去中心化協議創新的雙重押注。
• 基礎設施與公鏈生態穩步投入：區塊鏈基礎設施和 Chain 賽道分別獲得 9,305 萬美元和 7,240 萬美元融資，資金主要流向模塊化架構、跨鏈協議和 Layer2 擴容方案，為多鏈生態的長期發展奠定了基礎。
• 應用層賽道冷熱分化：NFT 與 GameFi 分別獲得 4,400 萬美元和 3,330 萬美元的融資，雖較前月有所回升，但仍未恢復至此前高峰水平，表明市場更關注實用性資產而非純投機標的。而社交和 Meme 項目則融資較少，分別僅為 850 萬美元和 300 萬美元，Meme 項目的成功融資顯示出投資者開始探索輕技術、重社區的新模式。

根據 2025 年 2 月份 85 個已披露融資規模的項目數據，我們可以看到 2 月延續了上月以中小額融資為主、大額融資為輔的格局：

融資規模仍以中小額為主，其中融資規模在 1,000 萬美元以下的項目佔比 73%，300-1,000 萬美元區間的項目佔比 36.5%，100-300 萬美元區間的項目佔比 29.4%。相比之下，低於 100 萬美元的小額融資僅佔比 7.1%，資金更傾向於已經具備一定產品和市場基礎的團隊。

大規模融資項目仍較為稀缺，融資規模超過 5,000 萬美元的項目僅佔 4.7%，但單筆金額遠超中小型融資，如 CeFi 賽道 Figure 單筆融資額高達 2 億美元。這些大額融資主要集中在 CeFi、DeFi 協議和區塊鏈基礎設施領域，頭部機構通過重注押注合規化和規模化場景。

從融資輪次來看，Pre-Seed 和 Seed 輪次仍是融資的主力，佔比超過一半。其中，Pre-Seed 輪佔比 16.5%，融資金額佔比 13.0%，Seed 輪佔比 38.0%，融資金額佔比 28.9%。早期項目單筆融資額較低，平均約 300 萬美元，反映了資本對概念驗證階段項目的試探性支持，通過分散投資來捕捉創新機會，同時控制風險。

後期融資主要集中在頭部項目，Series A 輪佔比 10.1%，融資金額佔比 18.4%；Series B 輪佔比 1.3%，融資金額卻佔比 13.2%，單筆金額遠超其他輪次，反映了資本對成熟項目的重注押注，傾向於為已驗證商業模式或具備生態協同潛力的項目提供規模化資源。

戰略輪次佔比近三分之一，融資金額佔比 26.3%，凸顯了行業整合加速，交易所、開發平臺等通過資本綁定關鍵生態夥伴。

根據 Cryptorank 2025 年 3 月 3 日的數據，Amber Group 以 6 個投資項目位居榜首，成為 2025 年 2 月活躍度最高的投資機構，重點關注區塊鏈基礎設施及 GameFi 賽道。緊隨其後的是 Balaji Srinivasan 與 Animoca Brands 等機構，其他機構的投資項目數均在 2-4 個之間。從賽道分佈來看，多家機構在 區塊鏈基礎設施（深藍色）、區塊鏈服務（棕色）及 DeFi（黑色）領域均有佈局，部分機構還涉足 GameFi、NFT 和 Meme 等新興賽道，表明投資者對這些領域的潛力持續關注。

2 月重點關注的融資項目

Raise

簡介：Raise 是一個提供禮品卡買賣及兌換的交易平臺，用戶可以在平臺上出售閒置禮品卡，也可以購買禮品卡並在線兌換。用戶在合作零售商處購買禮品卡後，資金將存入 Raise 平臺。Raise 隨後使用穩定幣或與美元掛鉤的加密貨幣，將資金存入零售商的託管賬戶。當用戶使用禮品卡時，Raise 將通過 ACH 或穩定幣從託管賬戶向零售商付款。【3】

2 月 26 日，Raise 宣佈完成 6,300 萬美元的戰略融資，Haun Ventures 領投，本輪融資將用於平臺的技術升級和市場拓展。此次融資使 Raise 的總融資額超過 2.2 億美元。【4】

投資機構/天使投資人：Haun Ventures、Paper Ventures、Selini Capital、GSR 以及區塊鏈 Solana 的聯合創始人Raj Gokal 等。

亮點：

1. Raise 現已集成加密貨幣支付，讓用戶能夠無縫地使用數字資產購買和使用禮品卡。通過與 Polkadot Community Foundation（PCF）的合作，Raise 已將業務擴展到區塊鏈支付領域，並計劃整合到 DOT Wallet 中。此外，該公司還與 WalletConnect 合作，增加了對 MetaMask、Phantom、Coinbase Wallet 等數字錢包的支持，客戶能夠使用包括 ETH、BTC、DOT、SOL、USDC 和 USDT 在內的多種加密貨幣購買禮品卡。
2. Raise 與各種加密項目合作，提供獨特的促銷活動，例如使用 Polkadot Pay 應用程序的用戶在使用 DOT 進行的交易中可以獲得高達 20% 的現金返還。
3. Raise 深耕禮品卡領域十餘年，據官網數據顯示，其累計促成交易額超 50 億美元，為用戶賺取現金返還超 2.5 億美元，並覆蓋超 600 萬用戶，充分證明了其成熟的運營網絡與市場洞察力。該平臺已與近 1,000 個品牌合作，包括 iTunes、絲芙蘭和 Home Depot 等知名零售商。

Cygnus Finance

簡介：Cygnus 是一個模塊化的真實收益層，旨在將 TON 等非 EVM 系統與 EVM 生態系統相結合，實現收益最大化。其核心是流動性驗證系統（LVS），為任何需要驗證的系統提供分佈式驗證語義。用戶可以通過參與生態流動性安全保護，同時自動享受質押收益、LVS 費用和其他系統激勵。【5】

2 月 18 日，Cygnus 宣佈完成 2,000 萬美元 Pre-Seed 輪融資，由加密做市商 Manifold Trading 領投。【6】

投資機構：Manifold、OKX Ventures、Mirana Ventures、Optimism、eGirl Capital、UpHonest Capital 等。

亮點：

1. Cygnus 通過模塊化設計整合多鏈流動性，為不同鏈上資產提供統一的真實收益池，解決了因異步循環導致的流動性碎片化問題。同時，Cygnus 通過實際收益（如交易手續費、質押獎勵）吸引新用戶與開發者，有效防止因收益匱乏而導致的用戶流失與生態衰退。
2. Cygnus 支持完全使用 Solidity 開發 ZK 應用，開發者無需學習新的編程語言，即可無縫兼容現有 EVM 開發工具與智能合約。基於模塊化數據可用性（DA）與 zkEVM 技術，Cygnus 實現了高吞吐量與低 Gas 成本，成功解決了傳統 ZK 網絡的性能瓶頸問題。
3. Cygnus 目前與多家加密項目達成戰略合作，旨在深化其生態系統。例如，與 BitFi 合作，提升比特幣流動性與收益潛力；集成 RedStone Oracles，以提供 LST 和 LRT 準確的價格信息；與 Wormhole NTT 集成，將 $cgETH.hashkey 和 $clBTC 原生擴展至以太坊、Optimism、Base 和 Arbitrum；與 Phylax Systems 合作，通過可信層提升模塊化實際收益的安全性；與 HashKey Cloud 合作，為以太坊重新質押和收益生成解鎖新機會。
4. 據 Cygnus 官網數據，截至 2025 年 3 月 4 日，Cygnus 的總鎖倉價值（TVL）已達 9.52 億美元，總用戶數超 700 萬，活躍錢包數超 200 萬，日活躍錢包數超 74 萬，社區成員超 100 萬。

ResearchHub

簡介： ResearchHub 是一個旨在提升科學研究開放性和協作性的平臺，任何人都可以通過為全球科學界貢獻新知識來獲得加密貨幣獎勵。任何在 ResearchHub 上發佈精彩內容的人都將獲得加密貨幣 ResearchCoin (RSC) 作為獎勵。【7】

2 月 20 日，ResearchHub 宣佈完成 200 萬美元新一輪融資，BoostVC 參投。這筆資金將用於進一步推動其通過開放、透明和協作的方式分散科學研究的使命。【8】

投資機構：BoostVC 等。

亮點：

1. ResearchHub 以去中心化的經濟模型重塑科研資助方式，突破了傳統科研資金依賴政府、企業或大型機構的侷限性。傳統模式不僅限制了研究的獨立性，還可能導致研究方向受外部因素影響。而在 ResearchHub 上，研究人員可以通過發行自己的代幣籌集資金，用於支付研究費用、獎勵貢獻者，甚至購買必要資源。
2. 研究人員可以在平臺上提交論文、評論研究成果，並獲得平臺原生代幣 RSC 作為獎勵。不同於傳統學術界對引用量和影響因子的依賴，ResearchHub 的聲譽體系由社區評價決定，RSC 代幣的分配直接反映學者在社區中的貢獻和影響力。這一機制為所有學者提供公平的認可，尤其為年輕研究者創造了展示成果、積累聲譽的機會。
3. 在該平臺上，用戶不僅可以分享自己的研究成果，還可參與他人的項目，形成一個協作性強的科研社區。相比於傳統學術出版動輒數月甚至數年的同行評審流程，ResearchHub 允許研究人員直接發佈研究成果，即時獲得全球同行的反饋，推動科研更快速地優化和傳播。
4. ResearchHub 由 Coinbase 創始人 Brian Armstrong 支持，還吸引了全球頂級學術期刊《Nature》的關注。《Nature》作為月訪問量達 900 萬的權威科學期刊，在 2024 年 12 月 11 日的報道中重點介紹了 ResearchHub 如何改變學術評審模式，進一步印證了其創新性與影響力。

Ethena

簡介：Ethena 是一個基於以太坊的合成美元協議，旨在將以太坊通過 stETH 的 delta 中性頭寸轉化為全球互聯網債券，從而創建一種加密原生且具有收益的穩定幣：USDe。【9】

2 月 24 日，彭博社報道， Ethena 此前通過私募 ENA 代幣完成了 1 億美元融資。【10】

投資機構/天使投資人：Polychain Capital、Pantera Capital、DragonFly Capital、F-Prime Capital、Franklin Templeton Investments 等。

亮點：

1. “互聯網債券”是 Ethena 的一項創新，它通過結合質押資產產生的收益、市場融資和基礎利差，構建了首個鏈上加密原生貨幣解決方案。這一概念與國債本位的貨幣發行機制類似，為 Web3 提供了一種全新的貨幣發行與計價方式，具備廣闊的增長潛力和發展空間，未來有望在穩定幣市場中佔據重要地位。
2. Ethena 允許用戶存入美元、以太坊或流動質押代幣作為抵押品，以生成 USDe，並通過在中心化和去中心化交易所之間執行 delta 中性對衝流程來確保其穩定性。抵押品被存入安全的鏈上託管錢包，並通過建立相應的空頭頭寸實現 delta 中性抵押。
3. Ethena 通過與多個交易所合作實現風險分散，並減輕交易所破產的潛在影響；此外，通過場外結算提供商，Ethena 保留對資產的完全控制權和所有權，無需將任何抵押品存入交易所。這樣一來，任何單個交易所發生的特殊事件，其影響都能被限制在場外結算提供商結算週期內的未償損益範圍之內。
4. 自 Ethena 成立以來，sUSDe 的相對收益率溢價平均比聯邦基金利率高出 5-8%。這一結構性優勢吸引了大量散戶和機構投資者，使 Ethena 在推出後的前 幾個月內迅速增長。截至 2025 年 3 月 4 日，Ethena 的 TVL（總鎖倉價值）已達 55 億美元，成為 DeFi 領域增長最快的產品之一。【11】

Blockaid

簡介：Blockaid 是一家由兩位前以色列軍事網絡情報人員創立的 Web3 安全公司。其 Web3 安全工具能在惡意交易發生前進行攔截，保護用戶免受詐騙、網絡釣魚和黑客攻擊。【12】

2 月 18 日，Blockaid 宣佈完成 5,000 萬美元 B 輪融資，由 Ribbit Capital 領投。該公司計劃利用這筆資金擴大運營並加大研發投入。【13】

投資機構：Ribbit Capital、GV （Google Ventures）、Variant、Cyberstarts 等。

亮點：

1. Blockaid 提供兩種安全解決方案，以保護用戶免受惡意 dApp 的攻擊。dApp 掃描引擎模擬 dApp 中的所有潛在用戶操作，分析這些操作及 dApp 本身是否存在惡意行為。dApp 掃描沙盒可以安全地模擬用戶與 dApp 的交互，確保用戶資產不受威脅。
2. Blockaid 的獨特之處在於其能檢測惡意去中心化應用，並全面模擬鏈下簽名（EIP-712）。此前，Blockaid 與 MetaMask、OpenSea 合作，推出一項用戶安全增強實驗。該實驗功能在用戶與“已知騙局”交互時發出警報。用戶不僅能利用 Blockaid 的分析能力檢測惡意行為（如簽名耕作和錢包耗盡），還能訪問 OpenSea 的詐騙黑名單。
3. Blockaid 先後與 Coinbase 錢包、1inch 和 Avalanche Core Wallet 達成戰略合作，進一步鞏固了其在 Web3 安全領域的領先地位。目前，Blockaid 已成為 Coinbase、Kraken、MetaMask、Uniswap、World App 和 Stellar 等行業巨頭，以及眾多傳統機構和金融科技公司的首選安全解決方案提供商。
4. 自成立以來，Blockaid 取得了令人矚目的成就：擔保資產超 1,010 億美元，成功避免潛在損失逾 53 億美元，掃描交易超 24 億筆，保護 dApp 連接超 7.87 億次，並攔截攻擊超 7,100 萬次，有力維護了 Web3 生態的安全與穩定。【14】

小結

2025 年 2 月共完成 134 筆融資，總額達 10.2 億美元，儘管較 1 月有所下降，但整體仍維持穩定。CeFi 賽道以其機構化場景的成熟，成為大額融資的主要聚集地，同時區塊鏈安全、基礎設施及 Ordinals 等新興領域也獲得關注。融資規模仍以中小額為主，Pre-Seed 和 Seed 輪次佔比超過一半，表明早期項目仍受資本青睞。儘管應用層賽道融資表現不一，但如 Raise、Cygnus Finance、ResearchHub、Ethena 及 Blockaid 等項目的成功融資，不僅凸顯了各細分領域的創新活力，也預示著 Web3 行業在金融服務、技術創新及安全保障等方面蘊藏著巨大潛力。


參考資料：

1. Cryptorank ,https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank,https://cryptorank.io/funding-rounds
3. Raise ,https://www.raise.com/
4. Fortune ,https://fortune.com/2025/02/26/exclusive-raise-nets-63-million-in-round-led-by-haun-ventures-to-build-a-crypto-platform-for-gift-cards/
5. Cygnus Finance,https://www.cygnus.finance/
6. X,https://x.com/CygnusFi/status/1892103909185028208
7. ResearchHub,https://www.researchhub.com/
8. X,https://x.com/ResearchHub/status/1892259384790540638
9. Ethena,https://ethena.fi/
10. Bloomberg Law,https://news.bloomberglaw.com/business-and-practice/ethena-crypto-project-raises-100-million-to-fund-finance-foray
11. Defillama,https://defillama.com/protocol/ethena
12. Blockaid,https://www.blockaid.io/
13. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-18/ribbit-leads-50-million-investment-in-crypto-security-platform
14. State of the chain,https://stateofthechain.com/

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