前言

美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨 ETF 迄今已迎來一週年。在上市首日，其易量便突破 46 億美元，超越了美國過去 30 年內推出的 6,000 餘支 ETF 的首月資金流入規模，成為史上最成功的ETF之一，彰顯了比特幣在全球金融體系中的認可度，也進一步強化了其作為新興資產類別的市場地位。

在比特幣生態不斷成熟的背景下，機構投資者的長期佈局亦推動了其價格增長預期。例如，MicroStrategy 已累計持有 40 萬餘枚比特幣，表明其對比特幣的長期信仰。同時，ARK Invest 機構近期發佈的年度報告《Big Ideas 2025》中，深入探討了比特幣及區塊鏈行業的發展趨勢，預測比特幣價格將持續創新高。

在全球金融市場日益認可比特幣的背景下，其價格上限究竟能達到何種高度？比特幣作為數字黃金的角色是否會進一步強化？本報告將圍繞機構的最新報告，對比特幣的發展趨勢進行的深度剖析展開。

BTC基本概念（圖源：https://www.investopedia.com/terms/b/bitcoin.asp）

2024年BTC價格回顧

2024年，比特幣價格在多個關鍵事件的推動下展現出強勁的增長趨勢。年初，幣價在 40,000-50,000 美元區間震盪，隨著 1 月美國現貨比特幣ETF正式推出，市場情緒迅速升溫，比特幣價格順勢突破 60,000 美元，並持續震盪上行。3 月，以太坊的 Dencun 升級和比特幣的第四次減半事件相繼發生，加劇了市場波動，但整體趨勢仍保持上行，比特幣在 4 月觸及技術性歷史高點，一度接近 80,000 美元。

下半年開始，市場逐步面臨監管壓力和大規模拋售，導致比特幣價格一度回調，並在 50,000-65,000 美元區間徘徊。儘管如此，8 月比特幣的市場佔有率仍突破 55%，顯示市場對比特幣的長期信心較穩固。

進入第四季度，比特幣迎來多個利好事件。11 月，美國大選結果落定，唐納德·特朗普勝選推動比特幣突破歷史新高，隨後 SEC 批准比特幣 ETF 期權交易；12 月底，比特幣價格攀升至接近 100,000 美元，全年整體呈現 V 型反轉的牛市格局，驗證了市場將比特幣作為數字黃金及避險資產的強烈共識。

整體來看，2024 年比特幣市場經歷了 ETF 推出帶來的強勢上漲、監管與拋售壓力下的回調，以及宏觀利好推動下的再創新高，展現出比特幣在全球金融體系中的日益重要性，併為未來更高的估值奠定了基礎。

2024年比特幣價格走勢及關鍵事件回顧（圖源：ARK Invest Big Ideas 2025.pdf）

BTC 稀缺性及通脹率

2024 年，比特幣迎來了第四次減半，使礦工的區塊獎勵從每區塊 6.25 枚比特幣降至 3.125 枚比特幣，減半機制的目的在於控制新幣的發行速度，維持比特幣的稀缺性。此次減半後，比特幣的年通脹率進一步下降至 0.9%，這一水平甚至低於黃金的長期供應增長率，凸顯了比特幣在全球資產體系中的獨特優勢。

相比黃金，比特幣作為一種算法驅動的資產，其供應規則由代碼嚴格限制，總量永遠不會超過 2,100 萬枚，而黃金仍存在尚未開發或未發現的儲量，未來供應仍可能增加。這意味著，在比特幣的通脹率低於黃金的供應增長率後，比特幣的稀缺性甚至超過了黃金，強化了其作為價值存儲資產的地位。

長期以來，黃金因有限供應和相對緩慢的產量增長，被視為抵禦通貨膨脹的絕佳避險工具。但在未來，隨著比特幣通脹率的進一步下降，其作為抗通脹資產的穩定性也隨之增強，逐步成為對抗法幣貶值的新選擇。在全球金融市場日益數字化的背景下，比特幣的減半機制也將進一步鞏固其“數字黃金”的市場共識。

比特幣 vs. 黃金：通貨膨脹率對比（圖源：ARK Invest Big Ideas 2025.pdf）

BTC未來價格預測

有報告指出，越來越多的上市公司將比特幣納入資產負債表，以對衝通貨膨脹、貨幣貶值及地緣政治風險。截至 2024 年，已有 74 家上市公司直接持有比特幣，其總持倉價值在過去一年增長了五倍，從 110 億美元增至 550 億美元，反映了機構投資者對比特幣作為合法資產類別的認可度持續提升。

基於這一趨勢，投資機構預測，到 2030 年，比特幣價格的目標區間將在 30 萬至 150 萬美元之間。在市場表現較為疲軟的情況下，比特幣價格預計將達到 30 萬美元，年均複合增長率約為 21%；在穩健的發展環境下，其價格可能上升至 71 萬美元，對應 40% 的年均複合增長率。而在最為樂觀的情境下，比如受國家級儲備資產採用等因素推動，比特幣價格有望突破 150 萬美元，年均複合增長率達到 58%。

機構預測，2030年，比特幣的價格有望超過100萬美元（圖源：ARK Invest Big Ideas 2025.pdf）

BTC投資風險提示

儘管比特幣已逐步被市場廣泛視為避險資產和長期投資標的，但投資者仍需警惕宏觀經濟環境的不確定性，如全球利率政策、通貨膨脹水平、美元流動性變化等。此外，監管政策的不確定性也是市場主要風險之一，任何關於交易、稅收、合規要求的嚴格政策出臺，都可能影響市場情緒及資金流入。

另一方面，市場結構性風險亦不可忽視，如ETF的資金流向變化、巨鯨拋售及衍生品市場的槓桿效應等，都可能加劇市場短期波動，建議投資者理性投資，並結合市場動態調整倉位，靈活應對潛在風險。

結語

比特幣自 2024 年以來的表現表明，市場對其作為“數字黃金”和價值存儲資產的認可度正在不斷提升。隨著機構投資的加深以及比特幣供應量的逐步減少，其長期價格潛力仍然值得關注。儘管機構預測比特幣可能在 2030 年突破 100 萬美元，但市場仍存在監管變動、流動性風險等挑戰。建議投資者在關注比特幣的長期增長潛力的同時，也需做好充分的風險管理，審慎應對市場波動，以實現更穩健的投資回報。