始める前に、パートナーから一言申し上げましょうdYdX:

分散型ファイナンス（DeFi）は、ブロックチェーン技術を活用して、伝統的な銀行のような中間業者を排除することで、金融サービスを革新しています。DeFiは、暗号ウォレットを通じてピアツーピア取引を可能にし、分散型ネットワークによって検証され、取引、貸出、借入などのサービスを提供しています。イーサリアムブロックチェーンで先駆けとなったスマートコントラクトは、事前に定義された条件に基づいてプロセスを自動化し、効率を向上させ、人為的エラーを減らしています。

中央集権的な金融（CeFi）とは異なり、DeFiは第三者の検証なしで運営され、かわりにブロックチェーン、スマートコントラクト、暗号財布を利用してセキュリティとプライバシーを確保しています。人気のあるDeFiアプリケーションには、暗号通貨取引のための分散型取引所（DEXs）、価格安定のためのステーブルコイン、および貸出、借入、および収益農業のプラットフォームがあります。

DeFiスペースの注目すべきプレーヤーの1つは、Cosmos上に構築された分散型取引所であるdYdXです。dYdXは高い流動性と低い手数料を持つ永続的契約を提供しています。これは、DeFiが分散化された方法で洗練された金融商品を提供する潜在能力を示しています。2024年dYdX『エコシステムレポート』によると、DEXデリバティブの取引高は2024年に過去最高の1.5兆ドルに達し、前年比132%増加しました。

DeFiの利点には、グローバルなアクセシビリティ、透明性、匿名性、資産のセルフカストディ、コミュニティガバナンス、そして収益の機会が含まれます。しかし、未監査のスマートコントラクトからのセキュリティリスク、保険保護の不足、新規ユーザー向けの急峻な学習曲線などの課題も抱えています。DeFiエコシステムが進化し続ける中、革新的な解決策とより大きな金融包摂を提供することを約束して、グローバルファイナンスの景観を再形成すると期待されています。

分散型取引所（DEXs）でのデリバティブ取引は、2025年には2024年の水準を倍以上に超えて3.48兆ドルに急増すると予想されています。取引高は2700億ドル増加し、手数料収入は4500万ドルを生み出し、dYdXの累積取引高は2021年以来1.5兆ドルに迫ります。

こちらでdYdXの取引を試してみてください：dydx.trade

アルトコインカジノ：新しい、分断された暗号資産市場を生き延びる方法

暗号資産市場は、特に過去12〜16ヶ月の間にこの分野に参入した人々にとって、大きな変化を経験しています。

かつては中央集権取引所での取引を通じて「半分」という道のりが比較的簡単に見えたものが、ますます複雑になってきました。 その環境は、従来の取引市場よりもギャンブルのアリーナに似たものに変わり、以前には見られなかったレベルの機動力と意識を要求しています。

かつて有効だった伝統的な購入およびHODL戦略は、以前のサイクルで効果的であったが、ほとんど時代遅れになっています。保有期間は劇的に短縮され、わずか数週間、時には数日にまで縮小されています（OGたちがアルトコインを安く買ってトップで売るだけだと教えてくれたことを覚えていますか？）

この圧縮は、新しいコインやプロジェクトが絶え間なく登場し、注目と資本を競い合い、確立されたプレーヤーの支配力に常に挑戦することによって主に推進されています。

アルトコインに関する私の相互性と分散に関する考えについては、こちらで詳しく読むことができます:

リフレクティビティー-将来、市場に過剰なアルトコインとトークンのロック解除が起こった場合、何が起こるのでしょうか？
Route 2 FI
2024年4月23日

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従来は肯定的と考えられるであろうイベントでも、予期せぬ結果をもたらすことがあります。例えば、トランプによるメームコインの高い注目度を伴うローンチは、全体として暗号資産市場に多くの新規ユーザーや注目をもたらすかもしれませんが、同時に多くのアルトコインの価値を壊滅させる可能性があります。恩恵を受けるのは一般的にBitcoin、Solana、および特定のメームコインに限られます。多くの暗号通貨保有者は、自分の保有物がBTCとSOLに重点を置かれていなかった場合、重要なポートフォリオ損失を経験することになりました。

Berachainのローンチの発表によって同様のダイナミックが展開され、注目と資本が輝かしい新プラットフォームにシフトすることで、Abstractエコシステムに否定的な影響を与えました。この非常にダイナミックで予測不可能な環境において、最も賢明なアプローチは、この変動の永続性を認め、市場が新しいコイン、チェーン、プロジェクトで溢れかえる中で加速する可能性が高いことを理解することです。

多くの投資家は、BTCとステーブルコインの保有を増やしながら、長期的なアルトコインのポジションを大幅に減らすなど、戦略を再評価しています。アルトコインに長期的に"投資"するという考えから、より戦術的な"取引"アプローチに焦点が移っています。

失敗するプロジェクトの最後の信者にならないことが目標です。その価値がゼロになるにつれてしがみつくこと。サイクルの終盤にBTC以外のコインを長期的なテーゼで購入することは、有利なリスクリワード比を提供しないかもしれません。アルトコインの底が近づいているかもしれませんが、ほとんどのコイン、NFT、エコシステムなどが同時に新たな歴史的な高値に急上昇する可能性はますます低くなっています。

新しいコインが日々大量に立ち上がることで、注意が分散し資本が分断され、既存のプロジェクトが勢いを取り戻すのが難しくなります。

スレッドへのリンク: https://x.com/Route2FI/status/1881662230472610178

現在の仮想通貨市場サイクルは、以前の市場フェーズよりも不確実性が顕著であるため、特に挑戦的です。この不確実性の主要な要因の1つは、人気のあるアルトコインでさえ、大幅な下落を経験した後に回復する保証がないことです。

2017年と2021年のサイクルでは、投資家は一般的に、希望のアルトコインの下落を購入することに自信を持っていましたが、通常は100億ドル未満のプロジェクトに投資していませんでした。一般的な信念は、これらのコインは、少なくともその特定のサイクルの期間中には回復するだろうというものでした。初期に注目を集めたコインは、サイクルの終わりまでその強さと関連性を維持する傾向がありました。

ただし、このサイクルは異なっています（はい、異なっています）。多くの物語とサブ物語が特徴であり、それぞれが支配権と一時的な注目を競っています。投資家たちは今、コインを取得する際にはるかに慎重になっており、コインを取り巻く物語全体が崩壊し、投資が無価値になる実際のかなりのリスクがあるため、ディップを買うことについてはずっと慎重です。

一つの包括的なサイクルの代わりに、数多くの特定の物語に基づくミニサイクルが現れ、それぞれが独自の成長と衰退を経験しています。ビットコインとソラナは、将来的な回復の比較的安全な賭けとして広く認識されていますが、彼らの潜在的なリターンは指数関数的な成長を求める投資家には魅力的ではないかもしれません（少なくともBTCが底値から6倍になった後、SOLが20倍になった後は）。その場合、AI暗号のようなセクターに投資するかどうかは、最近の人気にもかかわらず、過去の最高値から大幅に下落し、以前の著名さを取り戻す保証はありません。

市場の断片化は、これらの新興トレンドを特定し、資本化することを確実性を持って行うことを困難にしています。 暗号資産は常に投機的な事業であり、過去のサイクルがピアレビューされたブロックチェーン、堅実な基本、および実世界での採用の主張によって正当化しようとしたものでした。 このサイクルでは、そのような見せかけをほとんど捨て、すべてが注目を集め、維持することにかかっていることを認めるような否定的な見方を受け入れています。 これにより、暗号空間内での注目の持続時間が短縮され、かつて1年または2年続いた「ブルサイクル」が数ヶ月、数週間、または数日に圧縮されるようになりました。

現在、ミームのスーパーサイクルが進行中のようです（それとももう終わりましたか？）、しかし、最も人気のあるミームコインでさえ、ピークから大幅な下落を経験しているため、それに投資することの賢明さは疑問です。

袋を持ったままになるリスクはこれまで以上に高いです。過去のサイクルでは、コインの類似した価格下落は買いの機会と見なされていました。なぜなら、最終的な回復はほぼ確実だったからです。今の疑問は、これらのコインがかつて持っていた注目を再び集めるかどうかです。現在の市場は、過小評価されたセクターや強力な基本的要素を持つプロジェクトに賭けた人々を脇に置き、リーダーを支持しています。

ミームとAIがこの環境で勝者として浮上している一方、これらのトレンドを完全に受け入れるには広くためらいがあります。なぜなら、注目が急速かつ予測不可能にシフトする可能性があるからです。この普遍的な不確実性は、投資家に利用可能な選択肢の数の多さから生じています。何千ものコインやプロジェクトが注目を集めようと競っている中で、どれが真の可能性を持ち、どれが単なる一過性の流行に過ぎないかを見分けることがますます困難になっています。注目は断片化され、一時的であり、持続的な勢いを築くのが難しくなっています。根本的な問題は、これが暗号資産市場の新しい常態なのか、現在の市況によってもたらされた一時的な段階なのか、ということです。

通常、すべてのサイクルは混乱と分割された注目の期間で始まり、最終的には明確な勝者が現れることで落ち着きます。 ただし、市場が根本的に変化し、注意が恒久的に短縮され、1つのストーリーが長期間にわたって定着する可能性もあります。 マクロ要因も現在の市場環境を形作る上で重要な役割を果たしています。 過去の簡単なマネーポリシーにより、豊富な流動性が投機的バブルを支え、投資は比較的簡単でした。 しかし、高い金利と流動性の締め付けにより、市場ははるかに困難になっています。

ディップを買う自信の欠如は、投資家が経済の不確実性に直面する中でよりリスクを避けるようになることを反映している可能性があります。 伝統的な4年サイクルに対する疑念は一般的であり、一部の人々はサイクルの延長を予測しています。 ただし、これらの予測にもかかわらず、4年サイクルは続行されているようであり、過去のパターンからは逸脱しているもののいくつかの顕著な逸脱が見られます。 現在のサイクルは、過去のブルマーケットと比較して鈍感に感じられ、Bitcoinは前回の最高値の約1.5倍にしか達しておらず、Ethereumはさらに新しいATHにさえ触れていません。 市場の動きは、Michael SaylorのBitcoinへの影響やBitcoin ETFの導入など、特定の要因に大きく帰属する可能性があり、これらの要因により機関投資家向けに市場が開かれています。 しかし、Bitcoinエコシステムの外では流入が著しく弱く、加速したライフサイクルを持つミームコインに対する投機的資本が主に引き寄せられています。

市場からは、大規模な投機的な資金がほとんど見られず、全体的に大幅な新高値を打ち出す勢いに欠けています。代わりに、流れはほぼ横ばいで、既存の暗号資産市場内で動き回っているようです。主要な流動性提供者の不在により、これらの特定の関心事項は実質的な流れを生み出すことができず、新規投資家からの大規模な流入を集めることもできません。

このサイクルの特徴は、単純に過去のブルマーケットと一致していないため、暗号資産市場サイクルの性質について根本的な疑問が生じています。広範な投機的熱狂の欠如、ビットコインでの利益の集中、暗号エコシステム内での資本の再投資は、新たなパラダイムに足場を見つけようとする市場を指しています。簡単な資金と一般的な小売りの熱狂など、過去のサイクルを牽引した力は、現在の環境ではより弱いようです。ほとんどのアルトコインが爆発的な利益を経験する「アルトコインシーズン」は、待望されているもののままです。

BTC-TOTAL2ギャップは、ビットコインの時価総額と他のすべての暗号資産の時価総額の差を測定するものであり、ビットコインETFの発売以来、拡大してきました。過去のアルトシーズンでは、すべてが無差別に押し上げられ、投機的資本の潮流によって駆動されました。しかし、現在では、BTCはETF、マイクロストラテジー、マクロ要因、政治的考慮などによって独自の世界に生きています。アルトコイン市場は、高額な賭けが行われるカジノのように見られ、カジノに大きな流入があるときと適切な卓が選ばれているときにのみプレイすべきです。

すべての勝者には敗者がいなければなりません。2025年のカジノは、以前のサイクルよりもはるかに航行が困難であり、多数の同時ポーカーテーブル（つまり、異なるアルトコインやセクター）や、毎日新たに立ち上げられるトークンが増殖しており、それぞれが注意と資本を競い合っています。選択肢の多さは、本物の機会を特定し、活用することを難しくし、失敗するプロジェクトに巻き込まれるリスクを高めます。この複雑で急速に変化する環境を航行するには、ほとんどの人が持っていないスキル、意識、そして機敏さが必要です。

ただし、一部の人々はまだアルトシーズンについて楽観的であり、彼らが正しいことを心から願っています。

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