Encaminhar o Título Original: The Genie

Com sede em Mar-a-Lago, a Pax Americana Make-A-Wish Corporation recebe muitos suplicantes. O pessoal das criptomoedas está se alinhando como todo mundo para disparar sua chance de obter um ou muitos desejos atendidos. O gênio mercurial, The Orange Man, ladeado por uma falange de bajuladores, mantém a corte nas terras pantanosas do sul da Flórida enquanto explode bangers dos anos 1980 em seu clube noturno country-cum semanalmente.

Um génio não é bom nem mau; é o desejo do beneficiário que devemos julgar. Todas as culturas têm histórias moralistas sobre como desejos equivocados com o objetivo de alcançar atalhos para o sucesso, riqueza ou felicidade pessoal criam consequências não intencionais. A moral da história é que não há um botão fácil na vida; todas as coisas boas são o produto de trabalho árduo e esforço.

As principais aspirações de muitos na indústria de criptomoedas em todo o mundo que pretendo discutir dizem respeito ao estabelecimento de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (BSR) e à regulação criptográfica da Pax Americana.

Falando de uma forma geral, muitas pessoas ligadas às criptomoedas mal orientadas desejam que o governo dos EUA imprima dólares e compre Bitcoin como parte de um arsenal nacional e estabeleça barreiras regulatórias em torno de empresas de criptomoedas nas quais têm interesse financeiro. Acredito que essas pessoas estão a pedir as coisas erradas. Vamos fazer o difícil e pedir ao génio algo que não possa ser facilmente desfeito pela próxima administração, independentemente da sua filiação política partidária.

Na primeira parte deste ensaio, argumentarei por que um BSR e um projeto de lei regulatório de criptomoeda Frankenstein são negativos líquidos para a indústria, tanto localmente quanto globalmente. Em seguida, oferecerei uma sugestão para aqueles que se alinham dia após dia vestindo um terno de riscas ou saltos altos e um vestido de verão esperando para pedir um desejo ao gênio laranja, o que eles deveriam pedir ao gênio laranja para conceder.

Reserva Estratégica de Bitcoin

O que pode ser comprado pode ser vendido. O problema fundamental quando um governo acumula qualquer ativo é que eles compram e vendem o ativo principalmente por ganhos políticos, e não financeiros. O Bitcoin, por si só, faz algo para o governo dos EUA ao considerar a estrutura atual do sistema econômico global? Não. O Bitcoin é apenas mais um ativo financeiro. Embora os leitores possam acreditar que é o dinheiro mais difícil já conhecido, criado pelo único Deus verdadeiro Satoshi, posso garantir que o gênio não é motivado por uma necessidade espiritual de agradar ao Senhor. Ele é motivado a apaziguar uma base de eleitores que o ajudou a chegar ao cargo.

Vamos supor que Trump consiga criar um BSR. O governo compra um milhão de Bitcoin, como sugerido pela senadora dos EUA Lummis. Boom! O preço enlouquece. Em seguida, as compras concluem e o canal de tendência só de alta para.

Avancemos dois a quatro anos. Até 2026, os democratas poderiam conquistar a vitória com a insatisfação dos eleitores devido ao fracasso de Trump em conter a inflação, parar qualquer uma das guerras intermináveis, consertar o abastecimento de alimentos, drenar o pântano, etc. E se eles obtivessem uma maioria à prova de veto na Câmara dos Representantes? Até 2028, e se um democrata vencesse a eleição... Gavin Newsom poderia renascer como uma fênix, e os meninos pequenos seriam autorizados a cortar os seus órgãos genitais novamente sem o consentimento dos pais. Huzzah!

Para uma legislatura ou presidência democrata entrante, encontrar pilhas fáceis de dinheiro para gastar em mimos para os seus apoiantes é a primeira diretiva. É a primeira diretiva de qualquer político, independentemente do sistema político em prática. Há um milhão de Bitcoin apenas sentados ali, prontos para serem vendidos; apenas é necessário uma assinatura num pedaço de papel. O mercado temeria justamente quando e como estes Bitcoin seriam vendidos. Seria feito para minimizar o impacto no mercado e maximizar os dólares recebidos, ou seria feito maliciosamente para punir os detentores de criptomoedas que apoiaram o Homem Laranja? Não sabemos, mas a incerteza limitaria o entusiasmo pelo Bitcoin e pelos mercados de capitais de criptomoedas como um todo.

Criar um BSR ou um estoque nacional de shitcoins, incluindo gostos de Ripple, transforma qualquer criptomoeda detida pelo governo em uma arma política potente. Além disso, como uma manobra puramente política, o governo dos EUA vai se envolver de forma significativa na comunidade? Eles vão doar para patrocinar os desenvolvedores principais do Bitcoin? Eles vão executar nós? Talvez ... mas da forma como o BSR é discutido, parece ser um tipo de exercício de configurar e esquecer. Trump e o partido Republicano podem observar um aumento exponencial no preço do Bitcoin, reivindicar missão cumprida e pressionar David Bailey por mais doações de campanha em galas de $10.000 por prato. Não odeie o jogador, odeie o jogo. Pedir ao gênio para conceder esse desejo levará a dor desnecessária em menos de dois anos.

O Projeto de Lei Cripto Frankenstein

A maneira mais fácil de entender quais regulamentações de criptomoedas um hodler considera aceitáveis é olhar para a sua carteira. Do meu ponto de vista - longe do circo em torno do génio - parece que as pessoas que possuem grandes participações em intermediários financeiros centralizados de criptomoedas têm mais probabilidade de verem os seus desejos regulamentares de criptomoedas concedidos devido ao barulho que geram. Infelizmente, aqueles que constroem tecnologia e aplicações verdadeiramente descentralizadas não têm os recursos financeiros para jogar política neste momento do ciclo. Os mais ricos irmãos das criptomoedas possuem todas as bolsas, serviços de corretagem ou algum tipo de plataforma de empréstimos.

E assim, os desejos regulatórios de criptomoedas que provavelmente serão concedidos, se algum for concedido, serão na forma de regras excessivamente complicadas e prescritivas que apenas grandes e ricas empresas centralizadas podem pagar. Isso porque as únicas pessoas que serão capazes de interpretar as leis serão advogados corporativos de carreira que entram e saem das várias agências reguladoras de letras do alfabeto. Caso você esteja se perguntando, esses advogados não se fodem de graça; Esses bandidos cobram mais de US$ 2.000 por hora. Talvez isso seja uma pechincha em Dubai, mas de onde eu sou, isso é um hoochie caro.

É isso que a comunidade cripto mais ampla realmente desejava do génio? Foi tudo isto um exercício para enriquecer Brian Armstrong e Larry Fink? Não sou um hater; eles estão a fazer o seu trabalho... maximizando o valor para os acionistas ao criar uma estrutura monopolista que beneficia unicamente o seu negócio. Talvez aqueles leitores que são acionistas da Coinbase e da Blackrock queiram uma lei cripto Frankenstein. Mas acredito que este tipo de regulação não faz nada para alterar o status quo e, embora não seja diretamente negativo para a cripto, também não é positivo.

A todos os construtores em todo o mundo que estão a mudar-se para a América por causa de uma administração percebida como favorável à criptografia, tenham cuidado. Se apoiarem tacitamente tal resultado, a vossa startup está destinada ao fracasso. Empresas monopolistas mimadas por uma parede impenetrável de regulamentações incompreensíveis não olham com bons olhos para a verdadeira inovação. Elas usam o seu acesso único e privilegiado ao sistema para afastar os potenciais usurpadores. Tu, o fundador da startup, podes ter voado para JFK em classe executiva, mas certamente partirás em classe económica.

Faça um desejo

O que eu desejaria? Vou-te contar. Fiel ao meu estilo, para entender os meus desejos, preciso percorrer um pouco da história financeira e oferecer a minha interpretação de certos eventos.

A grande questão é, por que o gênio concederia meu desejo ou uma variante próxima disso? O gênio e seus tenentes, que são responsáveis pelo governo efetivo do império, só concederão meu desejo para me ajudar a alcançar seus objetivos.

O objetivo principal de dois dos mais essenciais tenentes de Trump, o Secretário do Tesouro dos EUA Scott Bessent e o Secretário de Estado dos EUA Mark Rubio, é reformar a ordem econômica global para preservar o dólar e a hegemonia americana. Como mencionei brevemente no meu último ensaio, O FeioO sistema do dólar é composto por duas partes. Existe a moeda e o ativo de reserva. Desde o acordo de Bretton Woods em 1944, o dólar tem sido a moeda de reserva, mas o ativo de reserva tem mudado ao longo do tempo.

Ativos de Reserva do Sistema Dólar ao Longo do Tempo:

1944–1971: Ouro

Durante este período, o valor do dólar foi fixado em $35/oz de ouro. Certas nações soberanas que eram aliadas de Pax Americana foram autorizadas a trocar dólares por ouro pelo preço mencionado.

1971–1994: Oil

O presidente dos EUA, Richard Nixon, para poder continuar a Guerra do Vietname e os programas de bem-estar social aumentados pelo seu antecessor, o presidente dos EUA, Lyndon B. Johnson, abandonou o padrão ouro. O ativo de reserva tornou-se os petrodólares. A Arábia Saudita foi o primeiro país a concordar explicitamente em fixar o preço do petróleo em dólares e, com seu excedente em dólares, investir em títulos do Tesouro dos EUA. Agora, o Tesouro poderia emitir obrigações essencialmente garantidas pelos fluxos de petróleo do maior produtor marginal de hidrocarbonetos.

1994–2025: Reservas Cambiais dos Exportadores Globais

Os EUA conseguiram aumentar a produção de petróleo e melhorar a eficiência energética da economia ao longo da década de 1980. O surgimento de exportadores como a China e outros Tigres Asiáticos como a Coreia do Sul, Taiwan, Japão, Malásia, Tailândia, etc., significou que os bens podiam ser produzidos de forma barata para o consumo dos americanos e europeus ocidentais. Em 1994, a China realizou uma grande desvalorização do yuan e entrou formalmente na corrida mercantilista para acumular o máximo de moeda forte estrangeira por meio das exportações. Esses exportadores foram autorizados a vender para o grande mercado consumidor ocidental desde que precificassem seus produtos em dólares e, com seus excedentes em dólares, comprassem títulos do Tesouro dos EUA.

2025 — ?: Bitcoin/Ouro

A China não se contentava em ser uma cadela amarela da Pax Americana. Lembre-se que a China considera o século 20 como um século de humilhação. Imperadores fracos assinaram tratados desiguais com as potências ocidentais. Posteriormente, as duas guerras mundiais e uma guerra civil destruíram o país. Durante a maior parte da antiguidade pré-renascentista europeia, a China foi a maior economia do mundo; tornou-se um objetivo declarado do Partido Comunista Chinês (PCC) recuperar a glória para o povo chinês. MAGA não é apenas uma coisa americana; os chineses estão nisso desde 1949.

Para alcançar esse objetivo, a China transformou-se de um produtor de baixo custo e baixa qualidade para um produtor de baixo custo e alta qualidade. À medida que ficou muito claro que comprar mais e mais títulos do tesouro com excedentes cimentou ainda mais o papel da China como uma potência júnior em relação à América, a liderança chinesa parou de acumular títulos do tesouro. Sob o antigo acordo tácito, um dólar de excedente de exportação deveria comprar um dólar de títulos do tesouro. Nos últimos doze meses de dados públicos, a China obteve um excedente de exportação de $1 trilhão, mas permitiu que seu estoque de títulos do tesouro CAÍSSE em $14 bilhões.[1]

Outras nações exportadoras têm tomado nota. A maioria do sul global, que está crescendo rapidamente, faz mais comércio com a China do que com os Estados Unidos, mesmo que a maior parte desse comércio seja faturada em dólares. A desdolarização não se trata de abandonar o dólar em si, mas de investir os excedentes em ativos não aprovados pelas elites da Pax Americana.

Isto leva-me ao dilema enfrentado pelos tenentes de Trump. Eles precisam de criar um novo sistema que mantenha o dólar como moeda de faturação para o comércio e invista num ativo de reserva que lhes permita manter um mercado de títulos do tesouro dos EUA bem funcional. Se forem realmente durões, vão engendrar uma solução que reduza rapidamente a dívida pública dos EUA em relação ao PIB para cerca de 30%, que é onde se situava no ano 2000.

O mundo já não aceitará poupar em tesourarias. Por isso, deve ser selecionado um ativo de reserva neutro. Nenhum país está a tentar sugerir que a sua moeda fiduciária criada internamente substitua o dólar. Isto acontece porque a decadência da Pax Americana está à vista e está diretamente relacionada com os desequilíbrios que devem acumular-se devido ao papel do império como emissor da moeda de reserva.

É isto para a história financeira, mas antes de expor o meu desejo, quero falar sobre como um dos estrategistas de mercados monetários TradFi mais influentes acredita que o problema que descrevi acima pode ser resolvido.

DeepSeek

Zoltan Pozsar é um ex-funcionário do Federal Reserve (Fed) dos EUA em Dallas, estrategista do Credit Suisse e atualmente escreve um blog lido pela elite financeira na Pax Americana (talvez se eu ficar de joelhos, ele me dê um desconto na assinatura 🙂). As suas soluções, que descreverei brevemente, podem ser implementadas. Portanto, vale a pena discuti-las e, posteriormente, como me distancio do seu pensamento. No fundo, acho que as suas soluções foram concebidas para os anos 80, não para 2025. Muitos estrategistas que acreditam no excecionalismo americano pensam que reconquistar o poder e o prestígio da Pax Americana é como a linha narrativa do filme Top Gun. Um Tom Cruise sexy vai pilotar um F-14 e derrotar rapidamente o seu adversário russo e agora chinês. Errado.com.

O recente remake de Top Gun com um Tom Cruise velho mas ainda em forma é uma metáfora apropriada para o estado atual das relações mundiais com algumas pequenas alterações. Substituir um F-18 que custa quase $75 milhões por um drone Shahed iraniano de $50,000 que é vendido em todo o sul global. Tom Cruise, na casa dos 60 anos, ainda está a pilotar esses aviões excessivamente caros contra um enxame de drones conectados à IA a uma fração do preço. Tanto a Rússia como os EUA viram como as armas do século XX eram ineficazes num campo de batalha ucraniano controlado por drones modernos.

Isso me traz ao DeepSeek. Se você vive puramente dentro do TikTok e não sabe, o DeepSeek é um revolucionário modelo de linguagem AI grande (LLM) que se comporta tão bem quanto o ChatGPT ou Claude, mas custa 95% menos para treinar. É de código aberto e, até o momento, nenhum dos principais CEOs de titãs da tecnologia, como Jensen Huang (NVIDIA) ou Satya Nadella (Microsoft), disse que os resultados e custos não são legítimos.

DeepSeek é importante porque foi produzido por um irmão de fundo de hedge chinês de Hangzhou. A China está sob um bloqueio econômico imposto pelos EUA quando se trata de semicondutores de alto desempenho. Sob o pensamento dos EUA, os empreendedores chineses não devem ser capazes de treinar e implantar um LLM que funcione em qualquer lugar próximo daqueles treinados usando chips de alto desempenho projetados nos EUA. O sucesso aparente do DeepSeek quebra a ilusão de que quem gasta mais cria o LLM com melhor desempenho. Também é mais uma evidência de que a necessidade é a mãe de todas as invenções. As sanções econômicas não conseguiram parar uma pequena equipe de 200 determinados empreendedores chineses. E se uma ofensiva terrestre está fora de questão para destruir a capacidade produtiva da China, a era do excepcionalismo americano pode estar terminada. Não há nada de errado em ser comum, a menos que toda a sua identidade esteja envolvida no conceito inventado de nacionalidade e você abrigue a ilusão de superioridade apenas porque saiu de um canal de nascimento dentro da “América”.

Quando as elites não-americanas acreditam que são intrinsecamente inferiores, fazem o que lhes é dito. Isso ajuda as elites financeiras americanas a ditarem políticas como a moeda que um país usa no comércio e como seu excedente nacional é investido. Se os não-americanos acreditarem que são iguais, talvez não se curvem e aceitem ditames dos diplomatas americanos. Isso é importante para as sugestões políticas de Zoltan porque são medidas bilaterais. Bessent diz 'faça isso', e o ministério das finanças ou tesouro de um país acede. Se o país se recusar, então nada acontece. Este é o calcanhar de Aquiles das medidas políticas de Zoltan.

Zoltan tem o mesmo objetivo que eu: desvalorizar as ações dos títulos do Tesouro dos EUA. Além disso, Zoltan argumenta corretamente que os EUA devem aumentar o prazo médio da sua dívida e reduzir o montante de juros pagos. Vamos assumir que Bessent quer reduzir a relação dívida/PIB de 100% para 30%. Se o PIB se mantiver constante, então o valor real da dívida precisa diminuir em 70%. O tema principal das várias ideias de Zoltan é pedir aos detentores estrangeiros de títulos do Tesouro para trocar um título de vencimento mais curto por um título de século. O título de século não é negociável, mas se o país precisar de dinheiro, pode ser colocado em repo ao par.[2]

Deixe-me explicar a mecânica:

Suponha que você, uma nação global do sul de merda, detenha um tesouro de 10 anos no valor de $100 e o valor nominal ou de face também é de $100.

1. A pedido de Bessent, troca o tesouro de 10 anos por um tesouro de 100 anos sem cupão (obrigações centenárias). O tesouro centenário vale $30, e o valor nominal é de $100. Estou a simplificar a matemática das obrigações para tornar o exemplo mais fácil de entender. Uma obrigação sem rendimento de cupão ao longo da sua vida e com uma maturidade mais longa vale intrinsecamente menos do que uma obrigação com cupão e uma maturidade mais curta.
2. O valor real da sua dívida foi desvalorizado em 70%, mas o seu valor nominal ou valor facial permanece $100.
3. Se és um bom aliado (Europa ... um pouco questionável) ou vassalo (Filipinas ... acho que a Europa pertence aqui), podes ligar para a Fed e trocar o século do vínculo por igual em dólares sem custos. Imagina que precisas de comprar algum petróleo da Arábia Saudita em dólares, o século do vínculo realmente vale $30, mas a Fed dar-te-á $100 hoje sem juros.
4. Quaisquer excedentes em dólares só podem ser investidos em títulos do século em futuras transações. Não é permitido comprar mais nada.

Este é um negócio bom e mau. É mau porque sofres uma desvalorização de 70% em termos reais. Concordaste em prejudicar as poupanças do teu país. Para piorar a situação, concordaste também que o único local para obter dinheiro líquido para esta dívida é junto do próprio emissor, não num mercado global. Mas por outro lado, podes obter um empréstimo sem juros ao par da Fed se te comportares.

A cenoura é que, se concordares em ser fodido sem proteção, terás acesso à esfera de coprosperidade da Pax Americana. A ameaça é que, se não o fizeres, as tuas exportações serão tarifadas até à extinção e não terás acesso a armas americanas para lutar nas tuas guerras internas e externas.

Há algumas coisas a salientar, que, no geral, apontam para este acordo não ser aceite por muitos. Para muitos países, a China é agora o seu maior parceiro comercial, não os EUA. As armas americanas não estão disponíveis para venda porque foram todas usadas para armar a Ucrânia. Além disso, as armas americanas são apenas produtos intermédios chineses reexportados, então por que não ir diretamente à fonte? E, por último, numa nota mental, se uma nação parar de adotar uma mentalidade de escravo, por que se deixar voluntariamente foder no cu sem proteção?

Meu Desejo

Posso melhorar a ideia de Zoltan? Obviamente, sim.

O objetivo permanece o mesmo: desvalorizar o estoque existente de tesourarias, manter o USD como a moeda de escolha para negociação e prorrogar a dívida do tesouro para 100 anos. O novo objetivo adicional é tornar o Bitcoin a moeda de reserva global neutra.

A escolha do que desvalorizar em relação a uma moeda fiduciária é muito importante. Se desvalorizar em relação a qualquer coisa que tenha uso real, como petróleo ou alimentos, corre o risco de colapso social devido à inflação. A desvalorização deve ser em relação a algo que não empobreça a maioria dos plebeus em termos reais.

Zoltan optou por desvalorizar-se ao longo do tempo. Você troca um ativo de 10 anos por um ativo de 100 anos de duração. O valor temporal do dinheiro dita que algo a ser recebido em 100 anos vale menos do que em 10 anos. Mas a outra parte deve concordar com a troca. Eu defendo que a desvalorização deve ser em relação ao Bitcoin, e pode ser feita unilateralmente e, no final, terá o mesmo efeito.

Meu plano:

Passo 1: A Declaração

Bessent faz um discurso onde declara a intenção dos EUA de reformular o sistema de moeda de reserva global de forma que o USD seja a moeda faturada, mas o ativo de reserva seja o Bitcoin.

Passo 2: Desvalorização Progressiva

O Tesouro irá licitar o Bitcoin em termos de dólares acima do preço de mercado atual de tal forma que, ao longo do tempo, o limite de mercado total do Bitcoin seja suficientemente grande para facilitar o papel de um ativo de reserva global. Para contextualizar, se o Bitcoin se tornasse tão grande quanto o mercado do tesouro, o preço do Bitcoin teria que subir para $1.8 milhões.

Exemplo:

Se o BTCUSD = $100,000, Bessent diz que comprará BTC a $200,000. A novidade é que, em vez de dar aos vendedores dinheiro USD, ele dá-lhes um vínculo de cupão zero de 100 anos na cadeia (um vínculo secular). Ele também permite a qualquer pessoa que forneça informações adequadas sobre si mesma para reverter o vínculo por dinheiro ao par sem juros numa base anual renovável. Efetivamente, um vendedor de BTC obtém USD, mas sob a forma de um empréstimo. O ativo real do vendedor é um vínculo secular.

Reação do mercado:

Uma vez que a Bessent está a comprar BTC acima do preço à vista, existe uma arbitragem disponível. Um trader pode pedir emprestado USD, comprar BTC abaixo do lance do Tesouro, vendê-lo ao Tesouro por obrigações centenárias, fazer repo das obrigações centenárias por USD e depois pagar o empréstimo. Como isto é feito on-chain, qualquer pessoa a nível global pode realizar a negociação e o BTC rapidamente subirá para o preço de oferta da Bessent.

Crítica:

Porque é que um detentor de BTC venderia BTC por um título do século de merda? Porque o preço está alto. É a mesma razão pela qual as pessoas acham que entregar BTC à BlackRock é uma ótima ideia. Se o preço estiver certo, a maioria dos ideais e do bom senso desaparecem.

Passo 3: Termo de Dívida do Tesouro

O Tesouro agora tem BTC no lado do ativo e títulos do século no lado do passivo. O mercado espera que Bessent aumente sua oferta novamente e o antecipe. Agora, o Tesouro pode vender seus BTC com lucro por USD. Imagine que o mercado negocie para BTCUSD = $300,000, mas Bessent comprou BTC por $200,000. Este lucro de $100,000 pode ser usado para recomprar títulos do tesouro de 10 anos. Na prática, passo a passo, Bessent pode alongar a maturidade média ponderada (WAM) da dívida nacional.

Os detentores de títulos do tesouro não serão prejudicados porque sabem que Bessent usará os lucros da negociação para comprar títulos do tesouro fora do mercado. Isto é crucial porque mantém as instituições TradFi que usam títulos do tesouro como garantia e mecanismos de fixação de preços para a solvência dos empréstimos.

Passo 4: Banco de Mídias Sociais

Para reforçar ainda mais o papel do USD fora da China, onde as grandes plataformas de redes sociais dos EUA são proibidas (Facebook e X), Bessent incentiva Zuck (CEO do Facebook) e Musk (CEO do X) a permitir transferências de stablecoin USD dentro de seus aplicativos. Obviamente, eles devem usar USDe sintético da EthenaAgora, o mundo inteiro, e sobretudo o sul global, onde o Facebook, o WhatsApp e o Instagram são os principais meios de comunicação e comércio online, estarão bancados em USD. Isso anula completamente qualquer tentativa dessas nações de desdolarizar. E não há nada que os líderes possam fazer para impedir, porque haverá uma revolução da noite para o dia se tentarem tirar a dopamina digital dos plebeus. Os EUA nem sequer podem proibir o TikTok de propriedade chinesa porque os mais jovens vão destruir qualquer político ligado à proibição nas próximas eleições.

À medida que os excedentes de dólares digitais se acumulam no sistema a nível de base, estes podem ser guardados em Bitcoin ou outras criptomoedas. E se o preço do Bitcoin subir progressivamente, os pequenos detentores serão tentados a vender BTC de volta ao Tesouro por obrigações centenárias. Agora, em vez de algumas nações possuírem dívida dos EUA, esta pertence às massas globais não lavadas. Reunir alguns gatos é difícil; reunir alguns bilhões de gatos é impossível. Ou seja, os detentores da dívida serão menos propensos a todos fugir ao mesmo tempo. No final, o Tesouro deseja que os detentores da sua dívida tenham dedos pegajosos.

Tech Blueprint

Seja o que for que a World Liberty Financial disse aos investidores que estavam a construir; é isso que deviam estar a fazer. Caso não saiba, a World Liberty Financial (WLF) é a entidade cripto associada à família Trump. O objetivo aqui é trazer uma mudança imediata para benefício do Tesouro dos EUA, utilizando a Web3 e a WLF para ajudar a construir a infraestrutura. Isto desintermedia os grandes Bancos Too Big to Fail, mas o que fizeram realmente pelo império para além de causar crise financeira após crise financeira, exigir dinheiro impresso para os salvar e, em última análise, criar a inflação monetária que destrói a alma do império? Dê um passeio pela capital financeira fiduciária de Pax Americana, Nova Iorque. As discotecas estão animadas, mas cenas deprimentes de pobreza, sem-abrigo e crime pontuam o quotidiano. É um buraco de merda. Apresentado por JP Morgan & Chase.

A pilha de tecnologia Web3 deve ser alimentada por uma blockchain pública. Vocês sabem o que está por vir. Sempre estejam fechando negócios! Nesse espírito, Aptos é a melhor escolha. É a blockchain pública mais rápida (800ms), mais barata ($0.00005 por transação) e mais confiável (uptime de 99.99%) que pode ser usada para transações financeiras de alto desempenho. E isso fica evidente. Aptos está silenciosamente se aproximando das 3 principais redes com os maiores ativos institucionais on-chain, de acordo com RWA.xyz, e conta com parcerias com instituições como Franklin Templeton, Brevan Howard e Microsoft. Sua arquitetura MOVE foi especificamente projetada internamente no Facebook para lidar com transações financeiras para a maior rede social do mundo.

Maelstrom does not fuck for free. To be clear, we own large amounts of Aptos and Ethena.

O Tesouro dos EUA precisa de uma bolsa on-chain onde dólares digitais, títulos do século e Bitcoin possam ser negociados.

Primeiro, o Tesouro precisa de um dólar digital. O USDT da Tether e o USDe da Ethena devem ser os dólares digitais aceites. O USDT é apenas um dólar custodiado no sistema bancário dos EUA. O USDe é longo em cripto mais uma troca perpétua curta, o que cria um dólar sintético; todos os ativos são custodiados em grandes bolsas de cripto. A política é sobre empregos para os rapazes, e então como é que o governo existente beneficia ao escolher estas duas soluções? O Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, tem uma participação de capital na Tether. A WLF possui milhões de dólares em tokens de governança Ethena $ENA. Tanto os detentores de capital da Tether como da Ethena e os detentores de tokens beneficiariam se fossem escolhidos como dólares digitais aprovados pelo Tesouro dos EUA. O interesse próprio é o que faz a civilização humana girar e girar.

Em segundo lugar, o Tesouro precisa tokenizar os títulos do século. O Tesouro emite um token representando cada título (TSY100). Os TSY100s ficam disponíveis quando adquiridos com Bitcoin envolvido no Aptos (você já pode envolver Bitcoin usando Wormhole, Celer e Layerzero). Em seguida, é criada uma instalação de repo onde TSY100 pode ser apostado e um empréstimo USDT ou USDe é criado.

Nota: Tecnicamente falando, o Tesouro não pode criar USDT ou USDe. Portanto, se o staker quiser USDT, o Tesouro tem de emitir USDT transferindo dólares para a conta bancária da Tether. Se o staker quiser USDe, o Tesouro tem de emitir USDT e depois emitir USDe; tudo isto pode ser feito como transações atómicas utilizando APIs oferecidas pela Tether e Ethena.

Em terceiro lugar, o Tesouro precisa criar uma bolsa de câmbio de mercados de dinheiro Web3 com permissão, vamos chamá-la de EagleSwap. O Tesouro já possui um serviço autenticado chamado ID.me (este é apenas um exemplo de um serviço de verificação de identidade online). Este serviço pode ser expandido de tal forma que qualquer usuário globalmente pode assinar uma mensagem que adiciona uma carteira Aptos a uma lista de permissões. Quando você conectar sua carteira Aptos ao EagleSwap a partir do seu computador ou telemóvel, se estiver na lista de permissões, poderá trocar entre USDT, USDe, TSY100 e Bitcoin envolvido. EagleSwap rapidamente se tornará o local mais líquido para negociar esses instrumentos porque Bessent está balançando o maior pênis fiduciário do mundo para frente e para trás, comprando e vendendo Bitcoin, USD e títulos do tesouro.

A próxima fase de conectividade é entre o Tesouro dos EUA e as plataformas de redes sociais de propriedade de Broligarch. Facebook e X são os dois principais candidatos de redes sociais para lançar uma carteira com criptomoedas para sua base de usuários global. Ao conectar seus usuários ao EagleSwap de forma abstrata, seus usuários agora podem transferir, negociar e armazenar dólares digitais, títulos do século e Bitcoin embrulhado. A necessidade mais premente do sul global é conduzir o comércio fora de seu sistema bancário TradFi em dólares. O dólar dos EUA é uma criptomoeda de merda, mas a maioria das outras moedas fiduciárias têm o Ebola de Marburg. Novamente, o tecido conectivo deve ser construído usando Aptos.

Os Broligarcas estão definitivamente no comando, a julgar pelos seus lugares de topo na inauguração de Trump. Eles precisam dar o próximo passo e incapacitar os bancos parasitários TradFi.

Discuti unilateralmente a desvalorização do dólar e a tecnologia para implementar esta política. Em seguida, irei discutir por que a América pode, se promulgar a legislação correta, ter uma vantagem injusta em relação à "produção" do ativo de reserva neutro.

Ativo de Reserva Neutro

Para que esta solução seja aceitável para as elites que dirigem a Pax Americana, a América deve ter alguma vantagem injusta quando se trata da mineração de Bitcoin. Para minerar Bitcoin, é necessário gastar energia para resolver quebra-cabeças aleatórios. A primeira pergunta é, a América tem energia barata e abundante?

Quando se trata da produção de energia, a América tem duas vantagens. A primeira é que vastos depósitos de hidrocarbonetos não explorados estão contidos dentro das linhas sinuosas imaginárias que a humanidade chama de América. Tudo o que é necessário é o capital e as aprovações para perfurar. A melhor parte sobre perfurar para energia que eventualmente alimentará fazendas de mineração de Bitcoin é que não importa onde a energia está localizada. Geralmente, a energia está localizada longe dos centros populacionais que serve. O transporte de hidrocarbonetos às vezes é mais caro do que o custo marginal de perfuração para isso. Mas se você alimentar os hidrocarbonetos a uma usina no local que apenas fornece eletricidade para minerar Bitcoin, então você não precisa pagar pelo transporte. Existem muitos lugares remotos com muita energia que, em vez de construir oleodutos politicamente problemáticos e estradas de acesso para enviar os hidrocarbonetos, podem simplesmente erguer uma estação de energia local e uma fazenda de mineração de Bitcoin. O estado do Alasca, que é um local remoto, é rico em hidrocarbonetos e frio na maior parte do ano. É o lugar perfeito para fazendas de mineração de Bitcoin alimentadas por energia armazenada.

A segunda coisa que os Estados Unidos têm é um compromisso com o capitalismo. Não estou dizendo que isso é moralmente bom ou ruim; é apenas uma declaração de facto. A América é uma nação fundada por um grupo de escravagistas que fogem aos impostos e que criaram uma constituição que garantiu que o seu capital seria agravado ao longo do tempo e permitiria que os seus descendentes permanecessem no comando económico e político. Que melhor lugar para começar um projeto de vários anos do que perfurar hidrocarbonetos e minerar Bitcoin?

Outro bónus é a construção de fábricas de semicondutores internamente na América. A Taiwan Semiconductor está quase a terminar algumas fábricas de ponta no Arizona. Outras fundições serão fortemente incentivadas a construir fábricas na América com subsídios governamentais e benefícios fiscais. Os chips ASIC do Bitcoin podem ser produzidos internamente, portanto, nunca haverá escassez se a procura global aumentar substancialmente com o preço.

Existe um problema massivo: enquanto o capital fiduciário recebe tratamento de classe mundial na América, o Bitcoin e as criptomoedas não o recebem. O que é necessário é apoio ao Bitcoin e às criptomoedas quase ao nível constitucional. Os mineiros de Bitcoin não podem se envolver em qualquer tipo de censura, mas há a possibilidade de os legisladores exigirem isso dos mineiros e/ou operadores de nós. Os registos criptográficos públicos precisam tornar-se uma forma de discurso protegido. Isso faz sentido porque uma blockchain pública é uma cadeia de discurso digital imutável hospedada numa rede descentralizada alimentada por mineiros que consomem eletricidade.

Se a América quiser ser o melhor local para minerar Bitcoin, um simples projeto de lei com menos de duzentas palavras precisa ser promulgado:

As moedas criptográficas e tokens que residem ou são alimentados por uma blockchain são formas de discurso protegido. Todas as leis aplicáveis à proteção da liberdade de expressão são aplicáveis aos utilizadores ou intermediários das tecnologias de blockchain públicas. As criptomoedas e blockchains públicas são privadas e nenhuma agência governamental pode compelir um intermediário, participante ou os operadores de nós da própria blockchain a recolher e produzir dados sobre os participantes e transações.

Com uma administração pró-energia e a aprovação de uma legislação criptográfica pró-permissiva em inovação, a América terá os ingredientes necessários para trazer uma grande parte da atividade criptográfica global para dentro de suas fronteiras. Dado o pesado CAPEX da produção de energia e da fabricação de chips ASIC combinado com os mercados de capital fiat líquidos com proteção legal para a operação de uma rede descentralizada de pares, a América será o lar da maioria da taxa de hash da rede Bitcoin. Em seguida, o ativo de reserva neutro será efetivamente produzido dentro das fronteiras americanas.

Finalmente, seria muito difícil reverter tal legislação. Por mais que certos políticos critiquem a influência negativa das grandes empresas de tecnologia e redes sociais, há pouco progresso na revogação da Secção 230 do Projeto de Lei das Comunicações de 1996, que concedeu imunidade às plataformas tecnológicas pelo conteúdo e atividade hospedados e conduzidos em suas redes. O status quo é simplesmente demasiado lucrativo. Uma semelhante união de conveniência seria formada entre criptomoedas e políticos, e empresas e indivíduos de criptomoedas que necessitam desesperadamente de empregos bem remunerados e de uma base tributária aumentada.

O Hodler

Se Bessent conseguir elevar o Bitcoin para mais de $1,8 milhões, irá criar algumas das pessoas mais ricas da história humana. Alguns dos maiores detentores de Bitcoin residem na América ou são empresas domiciliadas nos EUA. Menos de um ano após o lançamento do seu ETF de Bitcoin, a BlackRock detém perto de 600.000 Bitcoin, no valor de quase $60 mil milhões. Dado que o poder político americano é em grande parte baseado na riqueza, esta coorte será capaz de exercer uma grande influência política. Se o partido Republicano implementar estas medidas, os detentores de criptomoedas serão apoiantes leais por muitos anos ou décadas.

Lembra-te, o objetivo de um político é ser reeleito. À parte de Trump, todos aqueles que subscrevem à sua marca de política serão reeleitos em 2026 ou 2028. Qual a melhor forma de garantir que permaneces no poder como político Republicano do que enriquecer imensamente os detentores de criptomoedas americanos enquanto promoves a hegemonia do dólar?

Reação Global

Outros países com grandes excedentes aceitarão que o Bitcoin substituiu os tesouros como ativo de reserva?

Sim.

O Bitcoin tem muitos benefícios em relação aos tesouros, desde que a capitalização de mercado se torne suficientemente grande para suportar triliões de dólares em comércio.

1. O código do Bitcoin não pode ser unilateralmente alterado por ninguém.
2. Mesmo que alguns mineiros sediados nos EUA tentassem fazer um hard fork na blockchain e excluir certas transações ou alterar a quantidade total de Bitcoins a serem minerados, isso resultaria no Bitcoin caindo para zero em sua nova cadeia, e todos os seus ativos se tornariam imediatamente inúteis. A teoria econômica dos jogos que sustenta a blockchain do Bitcoin dita que isso não ocorrerá.
3. O Bitcoin pode ser acessado e negociado sem permissão a qualquer momento e em qualquer lugar, com uma conexão à internet.
4. Bitcoin é o derivado mais puro da energia monetária que a humanidade já imaginou. Portanto, preservará o valor energético dos excedentes comerciais ao longo do tempo.

Nenhuma nação, nem mesmo a China, quer ser o emissor da moeda de reserva global e ter o seu mercado de obrigações a servir como ativo de reserva global. O resultado natural são os requisitos de conta de capital aberta e os efeitos adversos produzidos para a maioria das pessoas quando se deixa de produzir algo real e se envolve apenas em engenharia financeira. Isso certamente não é “Prosperidade Comum”. Portanto, um sistema que mantenha o dólar para o comércio, ou mesmo a troca bilateral de moedas locais, mas os excedentes sejam salvos em Bitcoin é uma melhoria para todos... exceto as instituições financeiras TradFi Muito Grandes para Falhar que veem o seu poder e prestígio diminuir e o da finança descentralizada crescer.

Desejo Concedido

Acumular sats é o meu jogo, e espero que também seja o teu. Portanto, se te encontrares à mesa do génio, vestido para impressionar, por favor deseja as coisas certas.

Poscrito

Os entusiastas de criptomoedas são alguns dos humanos mais inteligentes que existem e alguns dos mais ingênuos, mas Trump está oferecendo um curso intensivo de política.

A corrida de $70.000 para $110.000 em menos de sessenta dias foi baseada em cada pessoa de criptografia realizando todos os desejos concedidos em relação à regulamentação da criptografia dentro da Pax Americana. O primeiro problema com esse pensamento é que em uma troca de valor de dois lados, você sempre quer receber seus bens primeiro e pagar depois. Trump e o partido Republicano conseguiram o que queriam da criptografia primeiro: votos suficientes para ganhar a Presidência e obter maioria no Congresso e no Senado. Agora é hora de 'pagar' e eles não estão na mesma linha de tempo de vela de um segundo que nós, especuladores degen.

Digo isto porque Trump está a criar grupos de trabalho, subcomissões do Senado e não está a agir. Quando Trump quer agir, ele age. Uma tarifa de 25% sobre os maiores parceiros comerciais da América foi anunciada e implementada em poucos dias. A remoção de políticas ESG e DEI dentro das agências governamentais aconteceu rapidamente. Cito estes exemplos para provar não que Trump não fará algo positivo para a criptomoeda, mas que a regulamentação da criptomoeda ou uma Reserva Estratégica de Bitcoin não é a sua prioridade principal nem a do partido. É uma pena porque, marginalmente, o eleitor único da criptomoeda colocou-os no poder.

À medida que a comunidade global rapidamente percebe que a política na América não mudou tão drasticamente apenas porque Trump foi eleito, o preço das criptomoedas cairá para níveis vistos no quarto trimestre de 2024. Minha previsão de um reteste de $70,000 a $75,000 no Bitcoin ainda se mantém.

O que poderia tirar as criptomoedas desta depressão? Alguma forma de impressão de dinheiro pelo Fed, pelo Tesouro dos EUA, pela China, pelo Japão, entre outros, ou legislação concreta que permita a inovação criptográfica descentralizada. Uma lei cripto Frankenstein beneficiará a Coinbase, BlackRock e investidores de ações. Mas para nós, degenerados das criptomoedas, isso não impulsionará o mercado a novas alturas. Não avançará o objetivo de descentralizar tudo e qualquer coisa. Será um ultraje ao Senhor, e o castigo será rápido e severo.

Há esperança, levanta o rabo se fores um detentor de criptomoeda americano e faz saber ao teu representante eleito que não aceitarás a política como de costume. Envia-lhes um email, escreve-lhes uma carta ou visita o escritório local. Os políticos são muito receptivos a quem demonstra interesse na política. Se achas que uma Reserva Estratégica de Bitcoin é necessária, faz um escarcéu agora mesmo, não apenas gostes de um comentário no X. O problema é que os nossos dispositivos digitais permitem-nos enfurecer dentro da nossa própria câmara de ressonância, mas incentivam pouco, ou nenhum, ação concreta que exija um pouco de esforço no mundo real. Tudo o que realmente valorizas teve algum tipo de custo. Não há um botão fácil político para criptomoedas - abre os olhos e cuidado lá em baixo.

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