金融

2026 年 2 月，鏈上生態系統因價格壓力出現更加明顯的結構性分化。鏈上活動並未隨之減弱，反而進一步向高頻、高效網絡集中。Solana 在高頻活動領域仍然佔據主導地位，Base 與 Polygon 持續擴展。Arbitrum 活躍度有所回升，但資金留存與價值捕獲能力有所下降。Ethereum 完成了從淨流出到大幅淨流入的轉變，進一步鞏固其作為主要結算層及宏觀資產部署關鍵樞紐的地位。在 BTC 板塊，價格回調使短期持有者普遍處於未實現虧損狀態，獲利了結行為減緩，拋售壓力仍然集中於短期持倉，長期持有者結構則保持穩定。從板塊角度來看，AI Agent、供給側衝擊與機構 DeFi 敘事並存。短期收益受結構性催化因素推動，中期配置仍在持續進行。

標普 500 指數被普遍看好有機會衝擊 7,700 點，歷史數據亦顯示，戰爭時期常成為市場進場布局的時機。本文深入解析股市上漲的關鍵邏輯、宏觀面變數與潛在風險，全面評估現階段的投資機會。

Polymarket 是一個建立於區塊鏈上的去中心化預測市場平台，使用者能夠藉由交易「是/否」結果份額來展現對未來事件的判斷，其價格通常反映市場的隱含機率。透過智能合約與穩定幣結算，Polymarket 推動無需許可、非託管且透明的資訊交易機制，被業界普遍視為「資訊金融化（InfoFi）」的重要基礎設施之一。

SEC 核准納斯達克試辦代幣化證券交易，象徵傳統金融正式邁入 Tokenization 時代。本文將深入剖析 Tokenized Securities 的運作機制、監管架構，以及對 RWA 與全球資本市場帶來的影響。

Dow Jones Industrial Average 的差價合約（CFD）屬於衍生性金融商品，讓交易者無須實際持有成分股，便能參與指數價格波動。透過 Contract for Difference 機制，投資人可根據市場預期選擇做多或做空，並運用保證金與槓桿，建立較高名目價值的部位，使 US30 不僅是市場指標，更成為可靈活交易的指數型資產。

道瓊工業指數（交易市場常以 US30 表示）為全球最具代表性的股票指數之一，由 30 家在美國經濟中具關鍵影響力的藍籌企業組成，涵蓋科技、金融、消費與工業等核心產業。該指數採用價格加權機制計算成分股的影響力，因此股價較高的公司對指數變動具有更大權重，也常被用來觀察美國大型企業的整體表現及經濟景氣循環的變化。

Gate 研究院：2025–2026 年，PayFi 正逐步從加密支付工具升級為新一代支付金融引擎，穩定幣已在高頻及跨境支付領域實現規模化運用，結算效率與成本結構顯著優於傳統金融體系。Web2 與 Web3 持續融合，Visa、PayPal 及 Neobank 已成為關鍵連接節點；同時，穩定幣、RWA 與 AI 正共同形塑 PayFi 的核心架構，推動結算、資產流動與風險管理走向自動化並實現全天候運作。展望 2026 年，監管透明度、實體資產上鏈能力及 AI 應用成熟度，將成為決定 PayFi 競爭格局與長期壁壘的關鍵因素。

2025 年台灣加密貨幣市場預售熱潮再度興起，從早期市場參與到融資模式的演變，說明資金為何重回早期專案。以 Plasma、MegaETH 等案例，強調預售模式在合規與創新層面重塑加密融資格局。

10 月比特幣出現自 2018 年以來首次 10 月虧損，整體加密貨幣市場表現明顯遜於傳統風險資產。10 月量化基金前 30% 組合的年化報酬率依然高達 35.4%，大幅超越比特幣；其中對沖智投-USDT 表現尤為突出，即使在比特幣單月跌幅超過 5.5% 的市況下，仍實現 5% 的正回報。10 月量化基金整體最大回撤偏低，USDT 策略最大回撤僅為 -0.01%。展望 11 月，宏觀流動性與政策預期依舊將主導市場走向，加密貨幣市場可能持續呈現「高波動、低趨勢」的盤整格局。

本報告指出，截至 2025 年 10 月，全球預言機領域的 TVL 已突破 1,021 億美元，總市值達到 141 億美元。市場由 Chainlink 領導，競爭焦點正從技術拓展轉向經濟模型及跨鏈能力。目前成長已進入「乘數效應」階段，成長動能由 DeFi 逐步轉移至 RWA，RWA 正成為機構採用的主要驅動力。跨鏈通訊（CCIP）、預測市場以及 AI+Oracle 有望成為下一波成長曲線。在經濟模型層面，產業正從「調用付費」轉向「服務質押」，代幣估值邏輯逐漸回歸基本面。報告預測，LINK 的長期合理估值區間為 26–35 美元，隨著 SVR 機制引入，潛在上漲空間可達 40–45 美元。

本報告彙整 2025 年 10 月 Web3 產業的融資動態。10 月共完成 130 筆交易，總融資金額達 51.2 億美元，較前月大幅成長 104.8%，創下近一年來次高紀錄。當月融資以策略輪為主，占整體超過 70%，主因預測市場 Polymarket 強勢表現，以及 CeFi 與 TradFi 加速融合所帶動。從賽道分布來看，DeFi 以 21.5 億美元的融資額居冠，資金主要流向創新金融應用領域。在融資結構方面，單筆金額介於 300 萬至 1,000 萬美元的項目占比近三分之一，而 100 萬美元以下的項目僅占 5.9%，創下近月新低。報告同時聚焦介紹 Orochi Network、KapKap、Voyage、TBook、Lava 等重要融資案例。

2025 年 10 月，Layer2 與高效能公鏈的活躍度回升，鏈上結構持續分化。Arbitrum 在 DRIP 激勵與代幣經濟擴張的推動下，單月交易量成長超過 34%，淨流入金額突破 10 億美元，穩居 Layer2 領導地位；Starknet 憑藉 BTCFi 敘事快速崛起，資金與用戶顯著回流。BTC 自高點回落後進入技術性回調，短期持倉趨於穩定，長期資金持續回流，市場步入再平衡階段。Polymarket 結合預測市場與傳統金融優勢持續壯大，單月交易量突破 27 億美元；Humanity Protocol 專注於「AI+DID」與零知識證明身份驗證，$H 單月漲幅超過 300%，成為去中心化身份領域的焦點。

我們系統性地梳理加密資產私人財富管理（Crypto Private Wealth Management，Crypto PWM）產業的發展趨勢，深入探討其由「以人為核心的銀行關係」架構轉向「開放式數位生態」的變革邏輯。隨著全球高淨值人士增加及加密資產日益成熟，文章聚焦於區域版圖、服務模式、資產架構與監管動態，全面呈現加密 PWM 邁向制度完善化及機構參與度提升的新階段。

2025 年 9 月，Solana 與 Base 持續引領高頻互動生態。雖然以太坊的交易量與地址數略有減少，以太坊仍以手續費收入穩居首位，鞏固其高價值場景的地位。Arbitrum 受 DRIP 激勵驅動，淨流入超過 5 億美元，生態活躍性回升，鏈上結構持續變化。比特幣高位震盪整理，資金活躍度偏低，長期持倉減弱，市場壓力溫和顯現。Plasma 憑藉穩定幣整合及激勵策略，首週 TVL 突破 54 億美元，快速受到市場關注；MYX Finance 則以機制創新與社群動能，價格顯著上漲，成為衍生品賽道的黑馬。

本報告彙整了 2025 年 9 月 Web3 產業的融資動態。9 月完成 100 筆融資，總金額達 22 億美元，呈現結構性特色，融資案件量減少但金額增加。此一趨勢主要受傳統金融工具（如 PIPE（私募投資公開股票）、IPO（首次公開募股））主導，推動 CeFi 成為主要資金流向。在賽道分布方面，區塊鏈服務與 CeFi 兩者共同推動產業發展；融資輪次則以種子輪案件數量及金額雙高為特點（例如 Flying Tulip 的大額種子輪），中後期專案則顯示出高度篩選，僅精選少數項目。報告同時介紹 Flying Tulip、Wildcat Labs、Aria、Share、Titan 等主要融資專案，內容結構更具連貫性。