Odaily星球日報訊 Gate CBO Kevin Lee 就方舟投資凱茜·伍德（Cathie Wood）“比特幣低 β 值兼具進攻與防守屬性”的核心觀點，發布專項分析指出，比特幣長期價值與 β 值高低無關，核心在於其獨有的商業化路徑與網絡效應。
Kevin Lee 表示，比特幣回報並非受單一風險因子驅動，而是由網絡規模擴張、機構參與度提升、合規基礎設施完善及鏈上應用落地等結構性因素共同驅動。其屬性隨市場環境動態切換：宏觀衝擊期呈現風險資產特徵；技術迭代與採用率提升階段，比特幣則釋放非系統性超額收益，即 α 值。
他強調，β 值與 α 值依賴線性回歸模型測算，受數據區間、統計頻率影響，難以客觀定義比特幣真實風險收益結構。市場可用模型解釋其歷史表現，卻無法約束比特幣的未來。當前比特幣網絡仍在擴張，風險收益結構持續演化，這種動態成長性與獨特性，正是其長期配置價值核心，也印證了“按比例納入組合可優化有效前沿”的配置邏輯。
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