目前市場上正上演著一個值得關注的有趣緊張局勢。一方面，投資者對大型科技公司在 AI 基礎設施上的投資感到緊張。亞馬遜剛宣布計劃在2026年投入 -9223372036854775808億美元用於 AI 資本支出，市場因此懲罰了他們——股價今年迄今已下跌約9%。微軟情況類似，儘管盈利穩健，但市場擔心他們今年的 -9223372036854775808億美元資本支出計劃。

但事情變得奇怪的是，同時還有另一個相反的說法在傳播。像 Salesforce 和 Adobe 這樣的軟體公司正遭受重創，因為人們相信 AI 代理最終會讓傳統企業軟體變得過時。有人稱之為「SaaSpocalypse」——就像軟體產業即將被徹底淘汰一樣。

但想一想，這兩個說法真的都成立嗎？我們真的生活在一個 AI 強大到能摧毀整個產業，但又因為它如此昂貴，巨型科技公司卻花費數百億美元，卻仍讓投資者失望的世界嗎？這邏輯似乎說不通。

英偉達的黃仁勳實際上批評了這種「SaaSpocalypse」的想法，認為這是不合理的，說實話我也同意他的觀點。SaaS 公司已經為特定行業和用例打造了專門的解決方案。通用的 AI 工具可能不會一夜之間取代這些。更可能的情況是，AI 與軟體公司將共同合作，讓 AI 改善現有軟體，而不是完全取代它。

如果你認為軟體股的拋售已經過頭，有一個直接的方式可以布局潛在的反彈。iShares Extended Tech-Software ETF 提供你對 114 家北美軟體公司的敞口。這基本上是一個集中投資於 SaaS 的 ETF，讓你可以押注這個產業，而不用挑選個別股票。

該基金持有一些重量級公司——微軟佔9.7%、Palantir佔8.2%、Salesforce佔7.7%、Oracle佔7.2%、Intuit佔5.2%。自2001年以來，平均年回報率為10.4%，管理費用合理，為0.39%。目前其市盈率為35.2倍，略高於納斯達克100指數的32.4倍，但對於專注於 SaaS 的 ETF 來說，這並不算不合理。

在我看來，如果你認為市場對軟體公司能與 AI 共存並繁榮的能力過於悲觀，這個 SaaS ETF 可能是一個表達這一觀點的有趣方式。你基本上是在押注「SaaSpocalypse」的說法被誇大了，軟體仍然是世界上最有利可圖的產業之一。這個局面是否會成真，很大程度上取決於未來幾年 AI 的實際發展情況。