剛剛注意到比特幣持有量在$73K 之上，隨著機構資金透過現貨ETF持續流入。這些資金流入在過去幾週一直相當穩定——我們談的是在一段時間相當平靜之後，回來的交易量相當可觀。顯然又吸引了一些大玩家的注意。

話雖如此，鏈上圖像讓我有些猶豫。實現利潤大幅下降，目前只有約57%的供應實際處於盈利狀態。歷史上，這一直是早期熊市條件的警訊，所以並不算是明確的買入信號。短期持有者的成本基礎約在$70K ，如果我們過度反彈，可能會成為一個實質的阻力。

但有趣的是——似乎機構開始以不同的角度看待比特幣了。從較「風險資產」轉變為「地緣政治避險工具」。比特幣全天候交易，且能即時跨境轉移，與黃金不同。這種敘事的轉變或許正是即使在內部出現混合信號時，ETF資金流仍能保持穩定的原因。值得密切觀察這個趨勢如何發展。