作者：Stacy Muur 翻譯：善歐巴，金色財經

比特幣和以太坊雖然開創了數字支付的先河，但因速度慢、成本高和價格波動大，使其難以實現主流採用。

我們很少看到有人用 BTC 或 ETH 購買咖啡或支付房租，原因很簡單：高昂的交易費用、緩慢的結算時間以及價格波動，使其難以用於日常支付。

穩定幣（如 USDC 和 PYUSD）雖然提高了支付效率，但仍未能充分釋放貨幣的時間價值，或實現與傳統金融的無縫整合。

這正是 PayFi 發揮作用的地方。它連接 DeFi、現實世界資產（RWAs）和鏈上信用，使支付變得即時、高效且可擴展。

PayFi：支付金融的新模式

PayFi（Payment Finance）是一種創新金融模式，通過區塊鏈技術將傳統支付系統與去中心化金融服務整合，以提升金融交易的效率、透明度和可及性。

PayFi 的核心價值主張

PayFi 的核心概念是 貨幣的時間價值（Time Value of Money, TVM），即由於潛在的增值能力，今天的錢比未來相同金額的錢更有價值。

換句話說，你願意今天拿到 100 美元，還是一年後拿到 100 美元？

大多數人會選擇今天拿到，因為這筆錢可以投資、質押或產生收益，而未來拿到的 100 美元可能因通貨膨脹和機會成本而貶值。

PayFi 如何釋放貨幣的時間價值？

傳統金融將資本困在緩慢流動的系統中。延遲結算、非流動性資產和僵化的信貸結構阻礙了資金的有效運作，給個人和企業都造成了瓶頸。PayFi 通過****實現實時交易、自動借貸和即時獲取未來現金流來改變這一現狀，保持流動性流動。

無論是將**“先買後付”模式轉變為收益產生模式**，幫助企業獲取未付發票中的資金，還是讓創作者即時獲取收入，PayFi 都在讓金融系統變得更加靈活和高效。通過連接 DeFi、風險加權資產和鏈上信用，它確保資金不會閒置，而是積極運作。

即買即付（BNPN）：超越債務驅動型消費

BNPN 重新定義了人們的消費方式，用基於收益的支出取代了債務模式。用戶不再需要貸款並分期償還，而是質押資產並使用其收益支付開銷。本金保持不變，因此用戶可以消費而無需借貸。

在 PayFi 之前：

傳統的“先買後付”（BNPL）服務起初看似便利，但它依賴於信用和債務。用戶往往面臨隱藏費用、利息和逾期罰款，使得消費成本隨著時間的推移不斷上升。而且，一次逾期付款可能會影響信用評分。

有了 PayFi：

BNPN 允許用戶質押資產，並利用產生的收益支付消費。用戶可以享受消費的好處，而不必承擔償還的財務負擔。無利息、無逾期費用、無信用評分影響——更智能、更可持續的消費方式。

應收賬款融資（ARF）：解決企業的現金流難題

對於企業而言，等待客戶付款可能會成為運營的主要障礙。ARF 允許企業將未支付的發票轉換為實時資本，確保穩定的現金流，而無需依賴昂貴的貸款或信用額度。

在 PayFi 之前：

企業通常需要等待數週甚至數月才能收到客戶的付款。這種延遲增加了運營管理的難度，使得發工資、投資增長變得更加困難。許多企業不得不依賴貸款或信用額度來填補資金缺口，從而增加了額外的利息成本。

有了 PayFi：

應收賬款融資（ARF）使企業能夠將發票代幣化並立即獲得流動資金。企業不必再等待付款到賬，而是可以直接將未結算的應收賬款轉化為資金，確保業務順暢運作，並減少對傳統融資的依賴。

PayFi 概況

想象一下 PayFi 是一個多層的金融蛋糕，其中每一層都在使分散支付****更快、更高效和更具可擴展性方面發揮著至關重要的作用。

1. 應用層（前端體驗）

可以將其視為您每天使用的應用程序，無論是支付平臺、借貸服務還是 DeFi 錢包。這些公司正在 PayFi 技術的基礎上構建現實世界的用戶體驗。

這是用戶、企業和金融應用接入 PayFi 的地方。從 DeFi 借貸到跨境支付，這一層讓 PayFi 變得可用。

以下列出了將區塊鏈支付嵌入到日常金融領域並實現現實世界應用的項目。

• Stripe讓企業更容易接受加密支付，同時保持與傳統金融的合規性。
• Rain和ReapGlobal專注於簡化跨境支付，解決全球交易中的實際效率低下問題。
• Arf正在通過穩定幣驅動的貿易融資為即時信貸提供橋樑。

其他知名選手包括Bitso 、Sanctum 、Sphere 、Kulipa 、Fonbnk1等。

2. 融資層（資金推動者）

這就是 PayFi 的真正魔力所在——流動性提供商、信貸市場和金融工具都在這裡。這些協議可幫助用戶實時解鎖資金、借入和借出資金。

如果 PayFi 是一輛汽車，那麼這一層就是引擎——在幾秒鐘而不是幾天內將資金推到需要的地方。

該領域的一些先驅實體包括：

• Huma率先推出針對未來現金流的貸款，允許企業和個人根據預期收益進行借貸。
• Credora使風險評估更加透明和可操作，為貸方、借方和生態系統參與者提供了做出明智決策所需的信心。

3. 合規層（監督者）

加密貨幣仍然需要安全性和合規性，這一層確保資金安全合法地流動。這裡的公司專注於欺詐檢測、KYC、AML 和監管風險管理。

由於監管不明朗，PayFi 的採用速度會減慢。這些平臺有助於將 DeFi 與現實世界的法規聯繫起來。

• Chainalysis有助於追蹤區塊鏈交易，防止欺詐並確保 PayFi 在合法的環境中運營。
• TrmLabs專注於實時風險監控，幫助機構和監管機構保障金融交易安全。
• Polyflow是一種 PayFi 協議，通過模塊化、合規友好的加密支付基礎設施將現實世界的資產與 DeFi 連接起來。
• Elliptic – 一家區塊鏈分析公司，為加密貨幣企業和監管機構提供風險情報、合規解決方案和欺詐檢測

4.託管層（數字保險箱）

這一層為資產提供安全存儲，確保機構和個人不會因黑客或管理不善而損失資金。可以將其視為銀行金庫的加密貨幣等價物。

大型機構在進入 PayFi 市場之前需要安全的方式來持有資金。

• FireblocksHQ是數字資產安全領域最大的品牌之一，提供企業級託管解決方案。
• Copper & Cobo專注於多方計算 (MPC) 安全，幫助機構安全地管理資產。

5. 貨幣層（貨幣本身）

該層為實際交易提供支持，使用穩定幣和數字資產有效地跨境轉移價值。

如果沒有數字貨幣，PayFi 就不會存在——穩定幣確保交易快速、便宜、無國界。

USDC 和 PYUSD（Circle和PayPal ）是受監管的穩定幣，使 PayFi 交易對於企業和金融機構來說更加可靠。

Tether （USDT）仍然是使用最廣泛的穩定幣，確保了全球市場的流動性。

6. 交易層（L1/L2區塊鏈基礎設施）

使這一切成為可能的基礎層。在這裡，交易以閃電般的速度得到處理、驗證和結算。

這一層的速度越快、成本越低，PayFi 的性能就越好。這就是 Solana 和 Stellar 等高速區塊鏈處於領先地位的原因。

這張圖表不僅僅是對公司的詳細分析，更是去中心化金融未來的快照。PayFi 連接了傳統金融和 DeFi，同時使支付變得即時、可擴展且可訪問。

Solana 和 Stellar 專為金融交易而設計，以傳統網絡成本的一小部分提供高速處理。

未來展望：PayFi、DePIN 和 RWA 的融合

PayFi、DePIN 和 RWA 正在融合在一起，因為金融正在實時演變。傳統系統運行緩慢，DeFi 一直陷於自己的泡沫中，而現實世界的整合始終是缺失的一環。這一差距正在縮小，一切都在發生變化。

這是第一次，資金不僅僅是流動，而是在發揮作用。PayFi 將支付變成了一個產生收益的系統。風險加權資產從現實世界的資產中釋放流動性。DePIN 確保基礎設施能夠通過自動化的鏈上支付自行運行。金融、基礎設施和商業之間的界限正在變得模糊。其結果是，經濟將依靠實時、可編程的流動性而不是過時的金融軌道運行。

這種轉變不是為了加快交易速度，而是為了重新定義貨幣、資產和基礎設施之間的互動方式。PayFi 不是另一種 DeFi 趨勢，而是一個將金融融入我們所做的一切的系統的基礎。

結論

PayFi 是對資金流動方式的結構性升級。隨著現實世界資產（RWA）與區塊鏈的深度融合，金融正在從靜態的傳統機構轉變為動態的、可編程的系統。支付不再只是簡單的交易，而是可產生收益的、自動化的，並嵌入基礎設施之中的。

金融、商業和基礎設施的界限正在逐漸模糊，而 PayFi 處於這一變革的核心。無論是即時結算、機器驅動支付，還是基於收益的支出模式，一個實時運行、無摩擦、不依賴傳統金融軌道的系統正在建立。

趨勢已經十分明確：金融正在代碼化，流動性正在變得可編程，金融訪問正在變得無邊界。PayFi 不是短暫的創新，而是下一代經濟體系的基礎架構。