PANews

撰文：Four Pillars
編譯：AididaoJP，Foresight News
核心要點
代幣 ≠ 股權。評估時應使用企業價值 / 持有者收入，而不是企業價值 / 協議收入。
應計比率（持有者最終能拿到的協議收入比例）是關鍵診斷指標。在我們比較的項目中，這個比率從 25% 到 100% 不等。
「稀釋」也有區別。團隊激勵是真正的經營成本（應計入估值倍數），而投資者解鎖拋售是市場事件（不應計入倍數）。
國庫價值要看「可提取性」。問題不在於「國庫裡有多少錢」，而在於「持有者能拿得出來嗎？」
我經常看到加密貨幣估值中存在一個常見誤區：有人拉出一個年化費用收入 5 億美元的協

撰文：imToken
一個還沒有人問的問題
加密行業沉迷於公鏈、代幣和 DeFi 協議。但一個更根本的變革正在逼近：自主 AI Agent 正在成為經濟活動的參與者。
今天，Agent 能訂機票、寫程式、交易資產、管理專案。明天，它們會彼此雇佣、協商條款、積累聲譽——全程無需人類介入。當這一天到來，整套經濟基礎設施都需要被重新思考。
從錢包開始。
01 Agent 真正交換的是什麼？
超越法幣，超越穩定幣
直覺答案是穩定幣——可程式化、低成本、即時結算。但穩定幣本質上只是法幣的數位封裝，繼承了物理世界的全部約束：中心化發行方、監管邊界，以及「終端用戶是人類」的隱含假設。
Ag

作者：Joel John, Siddharth, Saurabh Deshpande
編譯：Felix, PANews
在 AI 的衝擊下，加密領域處於在情緒低迷期，風投離開、創始人考慮轉型 AI，加密行業是否值得堅守？Decentralised.co 近日從數據入手，對協議的收入進行了剖析，其指出加密資產的估值正在回歸理性，而基礎設施代幣的高溢價時代則已經終結。創始人必須摒棄空洞的敘事，建立基於真實收入與護城河的商業模式，並賦予代幣實際權益。以下為內容詳情：
加密市場的“恐懼與貪婪指數”正處於歷史最低點。與此同時，其盈利能力卻達到了前所未有的高度。自 2018

作者：Azuma，Odaily 星球日报
你聽說過 Leopold Aschenbrenner 嗎？
這是當下 AI 投資圈內最火的名字之一 —— 24 歲的他，所創立的 Situational Awareness LP 基金在 2024 年 Q4 的公開持倉規模還“僅”有 2.25 億美元，而在上個月公布的 2025 年 Q4 持倉披露中，這一數字已飛速增長到了 55 億美元。
而鮮有人知的是，Leopold Aschenbrenner 曾經也是加密世界的一員 —— 其曾就職於 FTX 旗下的 FTX Future Fund 團隊，直至 FTX 破產崩潰。
醫生世家走出的 AI 天

MrBeast強調，內容的獨特性是獲得一億播放量的關鍵。他通過對比“普通牛”和“紫色牛”說明，只有創新和獨特的創意才能吸引觀眾的注意，建議創作者採用“紫色思維”，打造新穎的內容。

撰文：Bitget Wallet
戰爭讓世界看到廢墟，資本卻只關注價格。
當中東炮火重燃，遠在迪拜的同事傳來轟炸與防空警報，導彈劃破的天空是人類等待未知的命運。
而另一條看不見的時間線上，全球金融市場已經開始重新計算：油價該漲到哪裡？黃金是否繼續衝高？股市何時觸底反彈？
資本不會同情，它也不會憤怒。它只是冷靜地做一件事——為不確定性定價。對大多數人來說，它看不見、摸不透，邏輯冷酷，節奏無情。
但在動蕩的時代，看懂資本運作與風險定價邏輯，或許正是普通人與歷史洪流之間最後的一道防線。回看人類地緣政治衝突與金融史，你會發現一個幾乎從未改變的規律：在戰爭面前，資本市場總是重複著同一個劇本

作者：137Labs
過去幾年，人工智慧行業的競爭幾乎都圍繞模型能力展開。从 GPT 系列到 Claude，再到各種開源大模型，行業關注的核心始終是參數規模、訓練數據與推理能力。
然而，當模型能力逐漸趨於穩定，一個新的問題開始出現：
如何讓模型真正完成任務，而不僅僅是回答問題？
這一問題推動了 AI Agent 框架的快速發展。與傳統的大模型應用不同，Agent 框架更強調任務執行能力，包括規劃任務、調用工具、循環推理，並最終完成複雜目標。
在這一背景下，一個開源項目迅速走紅——OpenClaw。它在短時間內吸引了大量開發者關注，並成為 GitHub 上增長最快的 AI 項目之一。

元宵節後，阿里通義千問團隊核心成員集體離職，反映出技術理想與公司資源分配、組織結構等的衝突。團隊成員認為傳統管理方式無法適應AI時代的創新需求，個體與平台的博弈導致創意與人才外流，引發對大廠管理方式的深刻反思。

Ripple通過收購Hidden Road並獲得DTCC的參與資格，成為美國金融市場核心清算系統的一部分。這標誌著它不再是傳統金融的局外人，正在將加密資產與金融基礎設施融合。儘管面臨監管和信任等挑戰，Ripple的戰略布局預示著XRP可能成為未來機構級資產結算的關鍵。

作者：MetaHub Research
導言：重新定義預測市場的邊界
預測市場是一個允許參與者針對未來不確定事件結果進行交易的市場，其合約價格反映了市場對該事件發生概率的共識判斷。其在政治選舉、宏觀經濟、體育賽事、加密資產、企業事件等領域表現出顯著優於專家預測與民調的準確性。
預測市場本質是"資訊金融化"工具——價格即概率。在高不確定性、強主觀判斷領域，預測市場具備顯著優勢。
2025年全球預測市場總交易量約502.5億美元。如果用交易量而非敘事來界定成熟度，預測市場在2025年才真正完成從【事件驅動的短期好奇心】到【持續性市場】的躍遷。
Kalshi驗證了行業不只是"有交易量"，

作者：imToken
今年春节過後，你是否也感覺整個 Web3 世界似乎突然被「龍蝦」佔領了？
各種 AI Agent、自動化代理、鏈上 AI 協議層出不窮，從 OpenClaw 到一系列 Agent 框架幾乎成為新的敘事核心，但如果把時間線稍微往前拉一點，會發現這場浪潮其實早已有跡可循。
早在 2 月 25 日，英偉達 CEO 黃仁勳最新財報電話會就抛出了一个颇具分量的判断，即 Agentic AI（代理型 AI）已经达到拐点，在他看来，AI 正在发生一场关键转变，不再只是一个工具，而是开始能够主动感知、规划并执行复杂任务。
而当这种「自主性」能力进入 Web3 世界时，一场关于控制

日本正積極推動日元穩定幣以重塑其在全球金融市場的地位，旨在通過鏈上套利交易強化日元的核心作用。儘管面臨流動性、監管和散戶參與等挑戰，但其成功將為鏈上金融帶來重要的非美元資產基礎。

作者：邵詩巍律師

近幾個月，一場悄然的範式轉變正在 AI 領域發生。
ChatGPT、Claude、Gemini 等對話型大模型，本質上仍是「建議型 AI」——人發出問題，等待答案。而一類新工具的出現，正將 AI 的角色從「給出建議」推向「直接執行」：它們能自主訪問應用、完成流程、跨平台協作，真正意義上成為用戶的數字員工。
這場變化的核心，是以 OpenClaw 為代表的自主 AI Agent 框架生態的崛起。
一、現有四大框架是什麼？
OpenClaw：功能最全，風險也最大
OpenClaw（原名 Clawdbot / Moltbot）是目前最具代表性的開源自主 AI 助手框架，短短數周突破 2