takanoritaka
山寨幣市場正經歷著「沒有贏家的遊戲」,到2026年的山寨幣還有機會嗎?該如何突破困境?!
2021-2022年的融資泡沫留下大量的代幣,投放在需求枯竭的市場中。
問題在於,這個引發危機的機制至今仍在運作。
1️⃣ 流通低迷的兩難:四方皆輸的遊戲
過去三年,行業依賴著致命的模型:低流通發行(流通率為1位數% + 高FDV)。
乍看之下似乎維持價格,但實際上只是延遲崩潰——解鎖時,賣壓如山般堆積。
更諷刺的是,這個機制讓大家都以為只有自己得利,但事實上全都在輸:
· 交易所認為控制流通可以守住散戶,但卻招來社群的非難與價格崩潰
· 持有者以為能防止拋售,但沒有真正的市場價格發現,反而受到早期支持者的反擊
· 項目方認為能維持高評價,但侵蝕整個行業的融資能力
· 風投認為低流通市值能融資,但長期退出路徑被切斷
這是一個完美的四方皆輸矩陣。大家都在做大局觀的博弈,但遊戲規則本身對所有人都不利。
2️⃣ 為何市場的兩次自救都失敗了?
第一輪:迷因幣
口號是「100%流通、無VC、完全公平」。
但現實是:無篩選功能 → 野生幣氾濫 → 98%的人遭受損失。
贏家只有發行團隊和Pump.fun。
第二輪:MetaDAO
走向極端:持有者掌握權力,解除KPI,早期評價低。
但新問題浮現:
· 優秀創始人不願早期授權 → 「檸檬市場」形成
· 無限增發機制 → 難以在主流交易所上市 → 流動性枯竭
查看原文2021-2022年的融資泡沫留下大量的代幣,投放在需求枯竭的市場中。
問題在於,這個引發危機的機制至今仍在運作。
1️⃣ 流通低迷的兩難:四方皆輸的遊戲
過去三年,行業依賴著致命的模型:低流通發行(流通率為1位數% + 高FDV)。
乍看之下似乎維持價格,但實際上只是延遲崩潰——解鎖時,賣壓如山般堆積。
更諷刺的是,這個機制讓大家都以為只有自己得利,但事實上全都在輸:
· 交易所認為控制流通可以守住散戶,但卻招來社群的非難與價格崩潰
· 持有者以為能防止拋售,但沒有真正的市場價格發現,反而受到早期支持者的反擊
· 項目方認為能維持高評價,但侵蝕整個行業的融資能力
· 風投認為低流通市值能融資,但長期退出路徑被切斷
這是一個完美的四方皆輸矩陣。大家都在做大局觀的博弈,但遊戲規則本身對所有人都不利。
2️⃣ 為何市場的兩次自救都失敗了?
第一輪:迷因幣
口號是「100%流通、無VC、完全公平」。
但現實是:無篩選功能 → 野生幣氾濫 → 98%的人遭受損失。
贏家只有發行團隊和Pump.fun。
第二輪:MetaDAO
走向極端:持有者掌握權力,解除KPI,早期評價低。
但新問題浮現:
· 優秀創始人不願早期授權 → 「檸檬市場」形成
· 無限增發機制 → 難以在主流交易所上市 → 流動性枯竭