พื้นที่การเงินที่ไม่ได้เผยแพร่ (DeFi) เป็นสิ่งที่คนต่างด้าวไม่แปลกใจเมื่อมีการเสนอแนะที่ใหม่ที่ช่วยให้การนำเข้าบล็อกเชนดีขึ้น และเครื่องมือทางการเงินก็ไม่เป็นข้อยกเว้น หนึ่งในเครื่องมือเช่นนั้นคือเส้นโค้งผูกพัน สัญญาอัจฉริยะที่อ้างอิงตามแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ พวกเขาเป็นสิ่งที่สำคัญในการกำหนดราคาของโทเค็นโดยอ้างอิงถึงการจำหน่ายแบบหลุดลอยภายในเครือข่ายที่กระจาย

ความน่าประหลาดใจในลักษณะของเส้นโค้งการผูกพันต้องมองอย่างละเอียดถึงวิวัฒนาการของเส้นโค้งการผูกพัน ความสามารถ ประเภทต่าง ๆ และผลกระทบของพื้นที่ defi

คืออะไร Bonding Curves?

แหล่งที่มา: yos.io

เส้นโค้งพันธะเป็นระบบอัตโนมัติที่ใช้สัญญาอัจฉริยะที่ใช้สูตรทางคณิตศาสตร์เพื่อกําหนดราคาของโทเค็นตามจํานวนโทเค็นที่หมุนเวียน พวกเขาช่วยควบคุมมูลค่าของโทเค็นโดยไม่มีการแทรกแซงจากภายนอกเช่นการแลกเปลี่ยนหนังสือสั่งซื้อแบบดั้งเดิม โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาทํางานเป็นระบบการกําหนดราคาทําให้มั่นใจได้ถึงความสัมพันธ์ที่สมดุลระหว่างอุปทานและราคาของโทเค็น

หลักการหลักของเส้นโค้งผูกเชื่อมคือเมื่อบุคคลซื้อสินทรัพย์ที่มีจำกัดจำนวน ผู้ที่ตามมาจะต้องจ่ายราคาสูงขึ้นเล็กน้อยสำหรับมัน กลไกนี้ทำงานด้วยหลักการเดียวกันกับกฎของความต้องการและการเสนอของ หากจำนวนหน่วยสินทรัพย์ที่มีจำนวนลดลงกับการซื้อทุกครั้ง ราคาของสินทรัพย์เริ่มเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาของสินทรัพย์เพิ่มมูลค่าขึ้น ดังนั้น เส้นโค้งผูกเชื่อมท tend้าที่จะสนับสนุนผู้เข้าร่วมในระยะแรก

เส้นโค้งการผูกพันยางยังให้ความสะดวกสบายในการจัดหาเงินทุนสำหรับโทเค็นที่เพิ่งเปิดตัว โดยไม่ต้องพึ่งพาบุคคลที่สามและเลือกใช้ระบบที่ได้รับการสร้างอย่างมีความสม่ำเสมอในการจัดหาเงินทุน หลังจากที่โทเค็นได้ถูกเปิดเผยแล้วจะถูกเพิ่มอัตโนมัติเข้าสู่สระเงินทุนที่จะให้ตลาดโดยอัตโนมัติ แม้ว่าจะไม่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายมากนัก

ประวัติย่อของเส้นโค้งการผูกพัน

เครื่องคำนวณการผูกมัดสร้างโดย Simon de la Rouviereผู้ก่อตั้งของ Untitled Frontier ในตอนแรกได้ไอเดียมาจากแบบจำลองเศรษฐศาสตร์และทฤษฎีเกม จากนั้นเขาได้ปรับแก้แนวความคิดให้เหมาะสมกับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิตอล เนื่องจากเขารู้สึกว่าการประยุกต์ใช้งานด้านนี้จะช่วยแก้ไขปัญหาที่สำคัญเกี่ยวกับการกระจายโทเค็นและความเหลื่อมล้ำ

เมื่ออุตสาหกรรม DeFi เติบโตขึ้น ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในบรรดาเส้นโค้งพันธบัตร นักพัฒนาสามารถทดลองใช้เส้นโค้งที่แตกต่างกันในการดำเนินการที่หลากหลาย บางเส้นโค้งพันธบัตรสนับสนุนให้ถือสินทรัพย์ในระยะยาว บางเส้นโค้งเน้นในการเสถียรภาพของการเติบโตราคา ในขณะที่อื่นๆ ถูกนำมาใช้ร่วมกับตลาดอัตโนมัติ (AMMs) และ DEXs นักวิจัยกำลังทำงานเพื่อสร้างแบบจำลองที่ดีขึ้นที่ใช้ง่ายและค้นหาวิธีใหม่ๆในการใช้งานในด้านเช่น NFTs และ DAOs

วิธีทำงานอย่างไร?

คูรึ่งต่อบใช้หลักการเศรษฐกิจของการจัดหาและความต้องการเพื่อสร้างตลาดที่อยู่อย่างยั่งยืน พวกเขาจะสร้างความสัมพันธ์ตรงระหว่างการจัดหาส่วนหนึ่งของโทเคนและราคาและปรับราคาโดยอัตโนมัติเพื่อสะท้อนความสัมพันธ์นั้น การจัดหาส่วนน้อยหมายความว่าราคาต่ำลง และการจัดหาสูงหมายความว่าราคาสูงขึ้น คูรึ่งต่อบยังสามารถเป็นเชิงเส้น เชิงกำลัง หรือเชิงลอการิทึม ซึ่งทำให้มีผลต่อการทำงานของกลไกการตั้งราคา

ประเภทของเส้นโค้งการผูกมัด

เนื่องจากความหลากหลายของมัน โครงการการผูกพันสามารถรับบทบาทที่แตกต่างกันในโครงการ DeFi และบล็อกเชนต่าง ๆ การเลือกโครงการการผูกพันสำหรับโครงการเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สามารถมีผลต่อตลาดโทเคนโดยตรง สิ่งนี้สามารถมีผลต่อสิ่งต่าง ๆ เช่น การเปลี่ยนแปลงราคาโทเคนมากน้อยเท่าใด สิ่งที่ส่งเสริมนักซื้อขาย และว่าตลาดมีความมั่นคงอย่างไรโดยรวม

ประเภทหลักของเส้นโค้งการผูกมัดรวมถึง:

เส้นโค้งเชิงเส้น

เส้นโค้งผูกพันตรงต่อกันกับการวางจำหน่ายโทเค็นและราคา มันทำให้ราคาโทเค็นเพิ่มขึ้นเท่ากับยอดขาย ประเภทนี้ของเส้นโค้งทำงานดีที่สุดกับตลาดที่มั่นคงเพราะมันทำให้การเปลี่ยนแปลงของราคาที่สำคัญมีลักษณะที่เป็นประการ

ตัวอย่างเช่นหากมี 100 โทเค็นท์ที่มีจำนวนเต็มอยู่แล้วและราคาของแต่ละโทเค็นท์คือ $1 ราคาจะคงเดิมจนกว่าโทเค็นทั้ง 100 จะถูกขายหมด

เส้นโค้งระหว่างสองจำนวนที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

เส้นโค้งกำไรเพิ่มขึ้นหลังจากที่มีการแจกจ่ายโทเค็นมากขึ้น มันทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อมีความต้องการมากขึ้น ซึ่งทำให้ราคาเพิ่มขึ้นขณะที่มีการซื้อโทเค็นมากขึ้น มีความรู้สึกถึงความขาดแคลนซึ่งเป็นที่สันนิษฐานที่ยิ่งขึ้นของความต้องการ

ด้วยเส้นโค้งที่เพิ่มขึ้น ราคาขึ้นอยู่กับจำนวนโทเค็นที่มีอยู่ส่วนใหญ่ เนื่องจากการเพิ่มของจำนวนที่เล็กที่สุดสามารถทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ไม่จำเป็นต้องใช้เวลานานเพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้โทเค็นเพิ่มค่าอย่างรวดเร็วได้

นักลงทุนเริ่มต้นได้ประโยชน์มากที่สุดจากเส้นโค้งนี้เนื่องจากพวกเขาสามารถทำกำไรสูงสุดหลังซื้อในราคาต่ำและขายในราคาสูง นี่คือเหตุผลที่ทำให้มันเป็นที่ชื่นชอบโดยโครงการที่ต้องการรางวัลการเข้าร่วมต้นแรก แม้ว่านักลงทุนเริ่มต้นจะเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากพวกเขาไม่สามารถระบุได้ว่าโครงการจะดำเนินไปอย่างดี แต่พวกเขายังสามารถทำกำไรมากที่สุดหากโครงการทำกำไรได้

เส้นโค้งลอการิทึม

เส้นโค้งลอการิทึมเน้นความเหมาะสมในการส่งเสริมความจำ liquidity มากกว่าโค้งการบันทึกอื่น ๆ พวกเขาแสดงถึงการเพิ่มราคาอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเพิ่มโทเค็นมากขึ้น ดังนั้นราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตอนแรก แต่จะคงที่เมื่อมีการเพิ่มของสินค้ามากขึ้น นักลงทุนในช่วงแรกยังได้รับประโยชน์จากเส้นโค้งลอการิทึมเนื่องจากโทเค็นของพวกเขาเพิ่มค่าได้อย่างรวดเร็วตั้งแต่เริ่มต้น ร่วมกับความเหมาะสมในช่วงแรก

บอนด์คัพลงทุนเล่นบทบาทอย่างไรใน DeFi?

จากการทำหน้าที่เป็นกลไกพื้นฐานสำหรับ AMM ไปจนถึงฟังก์ชันอื่น ๆ เช่นการค้นหาราคา โครงสร้างการผูกพันมีหลายฟังก์ชันในพื้นที่การเงินที่มีอิสระ บทบาทของโครงสร้างการผูกพันใน DeFi รวมถึง:

กลไกราคาโทเค็น

บอนด์กิ้งเคิลย่อมักถูกใช้ในการตั้งค่าและปรับราคาโทเค็น แต่ราคาเองจะขึ้นอยู่กับจำนวนโทเค็นที่มีอยู่ ดังนั้นบอนด์กิ้งเคิลนำเสนอวิธีการกำหนดราคาโทเค็นที่แตกต่างจากโมเดลสมุดคำสั่งที่ใช้ในการสร้างแลกเปลี่ยนที่ถูกกำหนดใช้ในแหล่งแลกเปลี่ยนที่มีอยู่

การให้ความสะดวกในการเงิน

บอนดิ้งเคิร์ฟทำให้การซื้อขายเป็นเรื่องที่สะดวกสบายมากขึ้นสำหรับผู้ใช้ โดยอนุญาตให้ซื้อโดยตรงจากเคิร์ฟ วิธีการนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและการดำเนินงานของระบบ DeFi ส่วนใหญ่ในขณะที่ลดความจำเป็นต่อตัวกลาง

การระดมทุนและการกระจายโทเค็น

โครงการ DeFi สามารถใช้เส้นโค้งพันธะสําหรับการระดมทุนและแจกจ่ายโทเค็น แทนที่จะเป็นการขายโทเค็นแบบเดิมที่มีการขายโทเค็นจํานวนคงที่ในราคาที่กําหนดโครงการสามารถสร้างเส้นโค้งพันธะที่ออกโทเค็นตามจํานวนสกุลเงินดิจิทัลที่ใส่เข้าไปในเส้นโค้ง ยิ่งมีการเพิ่มเงินมากเท่าไหร่โทเค็นก็จะยิ่งถูกปล่อยออกมามากขึ้นเท่านั้นและราคาต่อโทเค็นจะเปลี่ยนไปตามสูตรทางคณิตศาสตร์ที่เฉพาะเจาะจง ด้วยเหตุนี้โทเค็นจะออกโดยอัตโนมัติเมื่อความต้องการเปลี่ยนแปลงทําให้กระบวนการแจกจ่ายมีความยุติธรรมและกระจายอํานาจ

เส้นโค้งการผูกบันทึกทำให้การเผาแพร่โทเค็นต่อเนื่องได้ โดยราคาเปลี่ยนแปลงตามความต้องการของตลาด การดำเนินการนี้ทำให้มั่นใจได้ว่ามีโทเค็นเสมอที่สามารถซื้อ ทำให้เป็นทางเลือกที่สะดวกมากขึ้นสำหรับผู้ใช้

สเตเบิลคอยน์และการจำนำหลักประกัน

ในบางระบบ stablecoin เส้นโค้งพันธะยังช่วยให้มูลค่าของ stablecoin คงที่ โดยพื้นฐานแล้วมีหน้าที่รับผิดชอบในการสร้างและเผา stablecoins เพื่อไม่ให้สูญเสียมูลค่า เส้นโค้งพันธะยังถือสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักประกันเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับหมุด เนื่องจากผู้ใช้สามารถซื้อหรือขาย stablecoins ได้โดยตรงจากเส้นโค้งพวกเขาสามารถจัดลําดับความสําคัญของการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพด้วยความผันผวนของราคาที่ลดลง

การกำหนดราคาแบบไดนามิก

ตลาดสามารถใช้เส้นโค้งผูกพันสำหรับการกำหนดราคาแบบไดนามิกได้ นั่นหมายความว่าราคาของสิ่งที่ต้องการจะเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับจำนวนคนที่ต้องการ ตัวอย่างเช่นเมื่อเรื่องของเนื้อหาดิจิทัลเช่นบทความและวิดีโอนั้น สามารถใช้เส้นโค้งผูกพันเพื่อให้ผู้สร้างได้รับกำไรมากขึ้นเมื่อมีผู้คนมากขึ้นที่กำลังบริโภคเนื้อหาของพวกเขา

ตัวอย่างของโครงการที่ใช้งานบอนด์คิวร์

โครงการยอดนิยมที่เริ่มใช้การเชื่อมโยงเคอร์ฟลวงได้แก่:

Uniswap

UniswapGate.io เป็นแลกเปลี่ยนที่ไม่มีระบบกลาง (decentralized exchange) ที่ใช้โมเดล Automated Market Maker (AMM) ที่เป็นเอกลักษณ์เพื่อสร้าง liquidity pools ที่ผู้ใช้งานสามารถสลับโทเค็นกันได้ โมเดลนี้ผสมผสานโครงสร้างการกดพันสินค้าแบบคงที่เพื่อให้ราคาโทเค็นคงที่ แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในการจำหน่าย

Aave

Aaveเป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่ดำเนินการบนบล็อกเชน Ethereum ซึ่งใช้ AMMs เพื่อให้การให้กู้ยืมของตนเป็นไปอย่างราบเรียบ เช่นเดียวกับ Uniswap โครงการใช้เส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่เพื่อให้ดอกเบี้ยต่ำลงและเพิ่มความเสถียรของเหรียญกู้ยืมของ Aave นี้จะทำให้ผู้กู้ยังสามารถเพลิดเพลินไปกับอัตราดอกเบี้ยต่ำ ๆ ได้ไม่ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในจำนวนเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นหรือลดลงก็ตาม

Balancer

Balancer เป็นอีกหนึ่ง AMM แบบกระจายอํานาจที่จูงใจให้ผู้ใช้จัดหาสภาพคล่องสําหรับกลุ่มการซื้อขาย จากนั้นผู้ใช้เหล่านี้จะได้รับส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่สร้างขึ้นโดยพูลที่พวกเขามีส่วนร่วมและโทเค็น BAL ดั้งเดิม Balancer ใช้เส้นโค้งพันธะความยืดหยุ่นคงที่แทนเส้นโค้งพันธะผลิตภัณฑ์คงที่ ซึ่งช่วยให้สามารถรองรับสินทรัพย์และกลยุทธ์ที่สามารถซื้อขายได้มากขึ้น

Pump.fun

Pump.fun เป็นตลาดที่ไร้ส่วนกลางบน Solana ที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างและกระจายโทเค็นของตัวเองได้ (โดยเฉพาะเหรียญ memecoins) นั่นเป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับความนิยมจากผู้สนใจเหรียญ memecoin โดยมีฟังก์ชันการทำงานร่วมกันในระบบนิเวศต่างๆ เช่น TON และ Polkadot

Pump.fun ใช้เส้นโค้งพันธะเพื่อลดความเสี่ยงจากการดึงพรมและสร้างระบบนิเวศที่ยุติธรรมและกระจายอํานาจสําหรับผู้เข้าร่วมทุกคน โทเค็นที่ผู้ใช้สร้างขึ้นกําลังได้รับความนิยมมากกว่า memecoins แบบดั้งเดิม โทเค็นใหม่เหล่านี้มักจะข้ามขั้นตอนการขายล่วงหน้าและการจัดสรรทีมตามปกติ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของการหลอกลวงและทําให้มั่นใจได้ถึงการกระจายที่เท่าเทียมกันมากขึ้น ด้วยเหตุนี้เส้นโค้งพันธะจึงช่วยให้โครงการสร้างสนามแข่งขันระดับสําหรับทุกคนในการแข่งขัน

ความแตกต่างระหว่างเส้นทึบพันธบัตรและการแลกเปลี่ยนสมุดคำสั่งแบบดั้งเดิม

ความแตกต่างที่สําคัญระหว่างเส้นโค้งพันธะและการแลกเปลี่ยนหนังสือสั่งซื้อแบบดั้งเดิมคือเส้นโค้งพันธะทําให้ผู้ซื้อและผู้ขายไม่จําเป็นต้องจับคู่คําสั่งซื้อ ในขณะที่หนังสือแบบดั้งเดิมรักษารายการคําสั่งซื้อและขายทั้งหมดและพยายามจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายเส้นโค้งพันธะช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อหรือขายโทเค็นได้โดยตรงจากสัญญาอัจฉริยะ สิ่งนี้สร้างกระบวนการอัตโนมัติที่ช่วยลดความยุ่งยากในการซื้อขายและเพิ่มสภาพคล่องให้กับผู้ใช้

ความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับการนำเสนอเส้นการเชื่อมโยงของตราสารหนี้

เส้นโค้งการผูกพันสายใช้สัญญาณที่ดีมีความหวังอย่างมาก แต่ก็มีความเสี่ยงและความท้าทายที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ หนึ่งในความท้าทายคือความซับซ้อนของการสร้างเส้นโค้งการผูกพันที่มีประสิทธิภาพ มันต้องใช้การจำลองอย่างละเอียดเพื่อจัดให้ได้สิ่งส่งเสริมและป้องกันการแก้ไขราคา ถ้าเส้นโค้งออกแบบไม่ดี อาจทำให้เกิดผลที่ไม่ได้คาดหวังและไม่มั่นคงในตลาด

ความกังวลอีกอย่างคือความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับสัญญาอัจฉริยะที่ควบคุมเส้นโค้งการผูกพันธ์ ในฐานะที่เป็นสิ่งที่ใหม่เกินไป สัญญาเหล่านี้ยังต้องผ่านการตรวจสอบอย่างละเอียดเพื่อป้องกันช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจทำให้การกำหนดราคาและความสมบูรณ์ของสินทรัพย์เสี่ยงต่อการถูกเสื่อมเสีย

นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ทางกฎหมายเป็นปัจจัยสำคัญ สถานะทางกฎหมายของโทเค็นที่เปิดออกผ่านเส้นโค้งการผูกมัดแตกต่างกันตามวิธีการต่าง ๆ ในแต่ละเขตแวดล้อม ดังนั้น โครงการจึงต้องนำเส้นทางกฎหมายที่ซับซ้อนเพื่อปฏิบัติตามกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ในท้องถิ่นและการจำแนกโทเค็น

สรุป

บอนด์กิ้วมีการตั้งค่าให้เป็นเครื่องมือที่ทำให้วงเงินดิจิทัล (DeFi) เปลี่ยนแปลงได้ โดยการมอบความสมดุลและการตลาดอัตโนมัติมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล การมอบบริการลิงก์โดยตรงระหว่างการจัดหาโทเค็นและราคาจะเพิ่มความเป็น Likuid และเปิดทางใหม่ในการเงินทุนโครงการ คาดว่าบอนด์กิ้วจะเล่นบทบาทใหญ่ในการจัดรูปอนามัยและการปกครองในอนาคต

อย่างไรก็ตาม การดำเนินการโครงสร้างพันธะเรียบร้อยแล้วต้องให้คำนึงถึงปัจจัยทางการออกแบบ ความปลอดภัย และปัจจัยทางกฎหมายอย่างรอบคอบเพื่อให้ใช้ประโยชน์ได้อย่างเต็มที่