摘要

• 基于 2025 年 3 月 3 日 Cryptorank 数据，2025 年 2 月 Web3 行业共完成 134 笔融资，总额高达 10.2 亿美元。
• 与 2025 年 1 月相比，融资数量和金额分别下降了 8.8% 和 6.4%；与去年同期相比，融资额下降了 17%，融资笔数下降了 5.6%，整体表现与 2025 年 1 月基本持平。
• 2 月的大额融资动向延续了对 CeFi 和机构化进程加速的关注，同时也不乏对新兴细分领域（如 Ordinals 和网络安全）的投入。
• 2025 年 2 月 Web3 行业的融资主要集中在 CeFi、区块链服务与 DeFi 赛道。其中，CeFi 以 3.01 亿美元的融资额位居榜首，主要得益于区块链借贷、资产管理等机构化场景的发展。
• 融资规模仍以中小额为主，融资规模在 1,000 万美元以下的项目占比 73%；大规模融资项目仍较为稀缺，融资规模超过 5,000 万美元的项目仅占 4.7%。
• Pre-Seed 和 Seed 轮次仍是融资的主力，占比超过一半，但单笔融资额较低；后期融资主要集中在头部项目。
• Amber Group 以 6 个投资项目位居榜首，成为 2025 年 2 月活跃度最高的投资机构。

融资概览

根据 Cryptorank 2025 年 3 月 3 日发布的数据，2025 年 2 月 Web3 行业共完成 134 笔融资，总额高达 10.2 亿美元。【1】

与 2025 年 1 月相比，融资数量和金额分别下降了 8.8% 和 6.4%；与去年同期相比，融资额下降了 17%，融资笔数下降了 5.6%，整体表现与 2025 年 1 月基本持平。

自 2024 年 12 月融资高峰（163 笔融资，约 30.7 亿美元）以来，市场融资额短暂回落，但 2025 年初并未出现明显反弹。对比 2024 年第四季度每月均有巨额收购或交易的情况，2025 年 1 月和 2 月缺乏过多的大额融资案例，表明当前 Web3 市场的融资环境依然较为谨慎。宏观经济环境的不确定性以及监管政策的持续波动，或在一定程度上持续影响投资者信心与机构布局节奏。

根据 2025 年 2 月 TOP 10 融资项目的数据分析，我们可以观察到本月大额融资项目呈现出以下特征：【2】

• CeFi 赛道主导大额融资：在前 10 个项目中，CeFi（中心化金融）领域占据 3 席（Figure、Bitwise、HashKey Group），累计融资 3 亿美元，占 2 月总融资额的 29.4%。其中，区块链借贷公司 Figure 以 2 亿美元（Undisclosed 轮次）位居榜首，凸显了传统金融与加密借贷融合的趋势；Bitwise 和 HashKey Group 分别获得 7,000 万美元和 3,000 万美元，反映出投资者对传统金融与区块链结合应用场景的看好。
• 稳定币领域不乏亮点：以太坊上的合成美元协议 Ethena 获得了 1 亿美元的私募代币种子轮融资，其稳定币 Ethena USDe 获得 2,000 万美元融资；此外，稳定币公司 Plasma 也获得了 2,050 万美元融资，显示出投资者对稳定资产需求的关注。
• 安全与基础设施成新兴焦点：近期安全事件频发导致网络安全需求激增，Web3 安全公司 Blockaid 获得了 5,000 万美元融资，反映出行业对链上攻击防御和智能合约审计的迫切需求。模块化收益层项目 Cygnus Finance 获得 2,000 万美元投资，显示市场对可组合性底层设施的长期看好。
• 其他细分赛道融资也有显著进展：礼品卡加密平台 Raise 获得 6,300 万美元战略融资。专注于比特币 Ordinals 的 Taproot Wizards 获得 3,000 万美元投资，表明 NFT 赛道仍具吸引力。

整体来看，2 月的大额融资动向延续了对 CeFi 和机构化进程加速的关注，同时也不乏对新兴细分领域（如 Ordinals 和网络安全）的投入。多样化的赛道和活跃的投资机构预示着加密行业在金融服务、技术创新和生态扩张上仍具备巨大潜力。

根据 Cryptorank 数据，2025 年 2 月 Web3 行业的融资主要集中在 CeFi、区块链服务与 DeFi 赛道。与此同时，基础设施与公链领域的持续投入为技术迭代提供了坚实支撑，而应用层（如 GameFi、Social）的融资疲软则暗示市场亟需更清晰的商业模式突破。具体表现如下：

• CeFi 与金融服务赛道主导融资：CeFi 以 3.01 亿美元的融资额位居榜首，主要得益于区块链借贷、资产管理等机构化场景的发展，表明传统金融与加密市场的融合正在不断深化。区块链服务和 DeFi 分别以 2.23 亿美元和 2.22 亿美元融资，反映出资本对底层工具（如安全审计、开发框架）以及去中心化协议创新的双重押注。
• 基础设施与公链生态稳步投入：区块链基础设施和 Chain 赛道分别获得 9,305 万美元和 7,240 万美元融资，资金主要流向模块化架构、跨链协议和 Layer2 扩容方案，为多链生态的长期发展奠定了基础。
• 应用层赛道冷热分化：NFT 与 GameFi 分别获得 4,400 万美元和 3,330 万美元的融资，虽较前月有所回升，但仍未恢复至此前高峰水平，表明市场更关注实用性资产而非纯投机标的。而社交和 Meme 项目则融资较少，分别仅为 850 万美元和 300 万美元，Meme 项目的成功融资显示出投资者开始探索轻技术、重社区的新模式。

根据 2025 年 2 月份 85 个已披露融资规模的项目数据，我们可以看到 2 月延续了上月以中小额融资为主、大额融资为辅的格局：

融资规模仍以中小额为主，其中融资规模在 1,000 万美元以下的项目占比 73%，300-1,000 万美元区间的项目占比 36.5%，100-300 万美元区间的项目占比 29.4%。相比之下，低于 100 万美元的小额融资仅占比 7.1%，资金更倾向于已经具备一定产品和市场基础的团队。

大规模融资项目仍较为稀缺，融资规模超过 5,000 万美元的项目仅占 4.7%，但单笔金额远超中小型融资，如 CeFi 赛道 Figure 单笔融资额高达 2 亿美元。这些大额融资主要集中在 CeFi、DeFi 协议和区块链基础设施领域，头部机构通过重注押注合规化和规模化场景。

从融资轮次来看，Pre-Seed 和 Seed 轮次仍是融资的主力，占比超过一半。其中，Pre-Seed 轮占比 16.5%，融资金额占比 13.0%，Seed 轮占比 38.0%，融资金额占比 28.9%。早期项目单笔融资额较低，平均约 300 万美元，反映了资本对概念验证阶段项目的试探性支持，通过分散投资来捕捉创新机会，同时控制风险。

后期融资主要集中在头部项目，Series A 轮占比 10.1%，融资金额占比 18.4%；Series B 轮占比 1.3%，融资金额却占比 13.2%，单笔金额远超其他轮次，反映了资本对成熟项目的重注押注，倾向于为已验证商业模式或具备生态协同潜力的项目提供规模化资源。

战略轮次占比近三分之一，融资金额占比 26.3%，凸显了行业整合加速，交易所、开发平台等通过资本绑定关键生态伙伴。

根据 Cryptorank 2025 年 3 月 3 日的数据，Amber Group 以 6 个投资项目位居榜首，成为 2025 年 2 月活跃度最高的投资机构，重点关注区块链基础设施及 GameFi 赛道。紧随其后的是 Balaji Srinivasan 与 Animoca Brands 等机构，其他机构的投资项目数均在 2-4 个之间。从赛道分布来看，多家机构在 区块链基础设施（深蓝色）、区块链服务（棕色）及 DeFi（黑色）领域均有布局，部分机构还涉足 GameFi、NFT 和 Meme 等新兴赛道，表明投资者对这些领域的潜力持续关注。

2 月重点关注的融资项目

Raise

简介：Raise 是一个提供礼品卡买卖及兑换的交易平台，用户可以在平台上出售闲置礼品卡，也可以购买礼品卡并在线兑换。用户在合作零售商处购买礼品卡后，资金将存入 Raise 平台。Raise 随后使用稳定币或与美元挂钩的加密货币，将资金存入零售商的托管账户。当用户使用礼品卡时，Raise 将通过 ACH 或稳定币从托管账户向零售商付款。【3】

2 月 26 日，Raise 宣布完成 6,300 万美元的战略融资，Haun Ventures 领投，本轮融资将用于平台的技术升级和市场拓展。此次融资使 Raise 的总融资额超过 2.2 亿美元。【4】

投资机构/天使投资人：Haun Ventures、Paper Ventures、Selini Capital、GSR 以及区块链 Solana 的联合创始人Raj Gokal 等。

亮点：

1. Raise 现已集成加密货币支付，让用户能够无缝地使用数字资产购买和使用礼品卡。通过与 Polkadot Community Foundation（PCF）的合作，Raise 已将业务扩展到区块链支付领域，并计划整合到 DOT Wallet 中。此外，该公司还与 WalletConnect 合作，增加了对 MetaMask、Phantom、Coinbase Wallet 等数字钱包的支持，客户能够使用包括 ETH、BTC、DOT、SOL、USDC 和 USDT 在内的多种加密货币购买礼品卡。
2. Raise 与各种加密项目合作，提供独特的促销活动，例如使用 Polkadot Pay 应用程序的用户在使用 DOT 进行的交易中可以获得高达 20% 的现金返还。
3. Raise 深耕礼品卡领域十余年，据官网数据显示，其累计促成交易额超 50 亿美元，为用户赚取现金返还超 2.5 亿美元，并覆盖超 600 万用户，充分证明了其成熟的运营网络与市场洞察力。该平台已与近 1,000 个品牌合作，包括 iTunes、丝芙兰和 Home Depot 等知名零售商。

Cygnus Finance

简介：Cygnus 是一个模块化的真实收益层，旨在将 TON 等非 EVM 系统与 EVM 生态系统相结合，实现收益最大化。其核心是流动性验证系统（LVS），为任何需要验证的系统提供分布式验证语义。用户可以通过参与生态流动性安全保护，同时自动享受质押收益、LVS 费用和其他系统激励。【5】

2 月 18 日，Cygnus 宣布完成 2,000 万美元 Pre-Seed 轮融资，由加密做市商 Manifold Trading 领投。【6】

投资机构：Manifold、OKX Ventures、Mirana Ventures、Optimism、eGirl Capital、UpHonest Capital 等。

亮点：

1. Cygnus 通过模块化设计整合多链流动性，为不同链上资产提供统一的真实收益池，解决了因异步循环导致的流动性碎片化问题。同时，Cygnus 通过实际收益（如交易手续费、质押奖励）吸引新用户与开发者，有效防止因收益匮乏而导致的用户流失与生态衰退。
2. Cygnus 支持完全使用 Solidity 开发 ZK 应用，开发者无需学习新的编程语言，即可无缝兼容现有 EVM 开发工具与智能合约。基于模块化数据可用性（DA）与 zkEVM 技术，Cygnus 实现了高吞吐量与低 Gas 成本，成功解决了传统 ZK 网络的性能瓶颈问题。
3. Cygnus 目前与多家加密项目达成战略合作，旨在深化其生态系统。例如，与 BitFi 合作，提升比特币流动性与收益潜力；集成 RedStone Oracles，以提供 LST 和 LRT 准确的价格信息；与 Wormhole NTT 集成，将 $cgETH.hashkey 和 $clBTC 原生扩展至以太坊、Optimism、Base 和 Arbitrum；与 Phylax Systems 合作，通过可信层提升模块化实际收益的安全性；与 HashKey Cloud 合作，为以太坊重新质押和收益生成解锁新机会。
4. 据 Cygnus 官网数据，截至 2025 年 3 月 4 日，Cygnus 的总锁仓价值（TVL）已达 9.52 亿美元，总用户数超 700 万，活跃钱包数超 200 万，日活跃钱包数超 74 万，社区成员超 100 万。

ResearchHub

简介： ResearchHub 是一个旨在提升科学研究开放性和协作性的平台，任何人都可以通过为全球科学界贡献新知识来获得加密货币奖励。任何在 ResearchHub 上发布精彩内容的人都将获得加密货币 ResearchCoin (RSC) 作为奖励。【7】

2 月 20 日，ResearchHub 宣布完成 200 万美元新一轮融资，BoostVC 参投。这笔资金将用于进一步推动其通过开放、透明和协作的方式分散科学研究的使命。【8】

投资机构：BoostVC 等。

亮点：

1. ResearchHub 以去中心化的经济模型重塑科研资助方式，突破了传统科研资金依赖政府、企业或大型机构的局限性。传统模式不仅限制了研究的独立性，还可能导致研究方向受外部因素影响。而在 ResearchHub 上，研究人员可以通过发行自己的代币筹集资金，用于支付研究费用、奖励贡献者，甚至购买必要资源。
2. 研究人员可以在平台上提交论文、评论研究成果，并获得平台原生代币 RSC 作为奖励。不同于传统学术界对引用量和影响因子的依赖，ResearchHub 的声誉体系由社区评价决定，RSC 代币的分配直接反映学者在社区中的贡献和影响力。这一机制为所有学者提供公平的认可，尤其为年轻研究者创造了展示成果、积累声誉的机会。
3. 在该平台上，用户不仅可以分享自己的研究成果，还可参与他人的项目，形成一个协作性强的科研社区。相比于传统学术出版动辄数月甚至数年的同行评审流程，ResearchHub 允许研究人员直接发布研究成果，即时获得全球同行的反馈，推动科研更快速地优化和传播。
4. ResearchHub 由 Coinbase 创始人 Brian Armstrong 支持，还吸引了全球顶级学术期刊《Nature》的关注。《Nature》作为月访问量达 900 万的权威科学期刊，在 2024 年 12 月 11 日的报道中重点介绍了 ResearchHub 如何改变学术评审模式，进一步印证了其创新性与影响力。

Ethena

简介：Ethena 是一个基于以太坊的合成美元协议，旨在将以太坊通过 stETH 的 delta 中性头寸转化为全球互联网债券，从而创建一种加密原生且具有收益的稳定币：USDe。【9】

2 月 24 日，彭博社报道， Ethena 此前通过私募 ENA 代币完成了 1 亿美元融资。【10】

投资机构/天使投资人：Polychain Capital、Pantera Capital、DragonFly Capital、F-Prime Capital、Franklin Templeton Investments 等。

亮点：

1. “互联网债券”是 Ethena 的一项创新，它通过结合质押资产产生的收益、市场融资和基础利差，构建了首个链上加密原生货币解决方案。这一概念与国债本位的货币发行机制类似，为 Web3 提供了一种全新的货币发行与计价方式，具备广阔的增长潜力和发展空间，未来有望在稳定币市场中占据重要地位。
2. Ethena 允许用户存入美元、以太坊或流动质押代币作为抵押品，以生成 USDe，并通过在中心化和去中心化交易所之间执行 delta 中性对冲流程来确保其稳定性。抵押品被存入安全的链上托管钱包，并通过建立相应的空头头寸实现 delta 中性抵押。
3. Ethena 通过与多个交易所合作实现风险分散，并减轻交易所破产的潜在影响；此外，通过场外结算提供商，Ethena 保留对资产的完全控制权和所有权，无需将任何抵押品存入交易所。这样一来，任何单个交易所发生的特殊事件，其影响都能被限制在场外结算提供商结算周期内的未偿损益范围之内。
4. 自 Ethena 成立以来，sUSDe 的相对收益率溢价平均比联邦基金利率高出 5-8%。这一结构性优势吸引了大量散户和机构投资者，使 Ethena 在推出后的前 几个月内迅速增长。截至 2025 年 3 月 4 日，Ethena 的 TVL（总锁仓价值）已达 55 亿美元，成为 DeFi 领域增长最快的产品之一。【11】

Blockaid

简介：Blockaid 是一家由两位前以色列军事网络情报人员创立的 Web3 安全公司。其 Web3 安全工具能在恶意交易发生前进行拦截，保护用户免受诈骗、网络钓鱼和黑客攻击。【12】

2 月 18 日，Blockaid 宣布完成 5,000 万美元 B 轮融资，由 Ribbit Capital 领投。该公司计划利用这笔资金扩大运营并加大研发投入。【13】

投资机构：Ribbit Capital、GV （Google Ventures）、Variant、Cyberstarts 等。

亮点：

1. Blockaid 提供两种安全解决方案，以保护用户免受恶意 dApp 的攻击。dApp 扫描引擎模拟 dApp 中的所有潜在用户操作，分析这些操作及 dApp 本身是否存在恶意行为。dApp 扫描沙盒可以安全地模拟用户与 dApp 的交互，确保用户资产不受威胁。
2. Blockaid 的独特之处在于其能检测恶意去中心化应用，并全面模拟链下签名（EIP-712）。此前，Blockaid 与 MetaMask、OpenSea 合作，推出一项用户安全增强实验。该实验功能在用户与“已知骗局”交互时发出警报。用户不仅能利用 Blockaid 的分析能力检测恶意行为（如签名耕作和钱包耗尽），还能访问 OpenSea 的诈骗黑名单。
3. Blockaid 先后与 Coinbase 钱包、1inch 和 Avalanche Core Wallet 达成战略合作，进一步巩固了其在 Web3 安全领域的领先地位。目前，Blockaid 已成为 Coinbase、Kraken、MetaMask、Uniswap、World App 和 Stellar 等行业巨头，以及众多传统机构和金融科技公司的首选安全解决方案提供商。
4. 自成立以来，Blockaid 取得了令人瞩目的成就：担保资产超 1,010 亿美元，成功避免潜在损失逾 53 亿美元，扫描交易超 24 亿笔，保护 dApp 连接超 7.87 亿次，并拦截攻击超 7,100 万次，有力维护了 Web3 生态的安全与稳定。【14】

小结

2025 年 2 月共完成 134 笔融资，总额达 10.2 亿美元，尽管较 1 月有所下降，但整体仍维持稳定。CeFi 赛道以其机构化场景的成熟，成为大额融资的主要聚集地，同时区块链安全、基础设施及 Ordinals 等新兴领域也获得关注。融资规模仍以中小额为主，Pre-Seed 和 Seed 轮次占比超过一半，表明早期项目仍受资本青睐。尽管应用层赛道融资表现不一，但如 Raise、Cygnus Finance、ResearchHub、Ethena 及 Blockaid 等项目的成功融资，不仅凸显了各细分领域的创新活力，也预示着 Web3 行业在金融服务、技术创新及安全保障等方面蕴藏着巨大潜力。


参考资料：

1. Cryptorank ,https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank,https://cryptorank.io/funding-rounds
3. Raise ,https://www.raise.com/
4. Fortune ,https://fortune.com/2025/02/26/exclusive-raise-nets-63-million-in-round-led-by-haun-ventures-to-build-a-crypto-platform-for-gift-cards/
5. Cygnus Finance,https://www.cygnus.finance/
6. X,https://x.com/CygnusFi/status/1892103909185028208
7. ResearchHub,https://www.researchhub.com/
8. X,https://x.com/ResearchHub/status/1892259384790540638
9. Ethena,https://ethena.fi/
10. Bloomberg Law,https://news.bloomberglaw.com/business-and-practice/ethena-crypto-project-raises-100-million-to-fund-finance-foray
11. Defillama,https://defillama.com/protocol/ethena
12. Blockaid,https://www.blockaid.io/
13. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-18/ribbit-leads-50-million-investment-in-crypto-security-platform
14. State of the chain,https://stateofthechain.com/

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