前言

本报告总结了近一周发生的 Web3 行业政策与宏观事件：2 月 28 日，美国1月核心PCE物价指数同比涨2.6%，总体符合预期。3 月 3 日，特朗普宣布推动建立美国加密储备，或将 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA 纳入该储备的核心资产。3 月 5 日，USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币。白宫支持废除加密经纪人规则，DeFi 监管或迎转机。美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，不及预期。

摘要

• 2 月 28 日 —— 美国 1 月核心 PCE 物价指数同比涨2.6%，总体符合预期
• 3 月 3 日 —— 特朗普宣布推动建立美国加密储备，将 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA 纳入该储备的核心资产
• 3 月 5 日 —— USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币
• 3 月 5 日 —— 白宫支持废除加密经纪人规则，DeFi 监管或迎转机
• 3 月 5 日 —— 美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，不及预期

重点关注事件

2 月 28 日 —— 美国 1 月核心 PCE 物价指数同比涨 2.6%，总体符合预期

根据美国商务部 2 月 28 日发布的报告，1 月份通胀略有缓解，人们对总统唐纳德·特朗普关税计划的担忧加剧。美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）本月上涨了0.3%，年率为 2.5%。剔除食品和能源的核心PCE 本月也上涨了 0.3%，年率为 2.6%。美联储官员更关注核心指标，因为它能更好地反映长期趋势。12 个月核心指标从 12 月向上修正的 2.9% 水平有所下降。整体通胀率下降了 0.1%。总体上，通胀压力有所缓解，这可能会减轻美联储进一步加息的压力，尤其是在通胀逐渐接近其 2% 目标的情况下。

3 月 3 日 —— 特朗普宣布推动建立美国加密储备，将 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA 纳入该储备的核心资产

美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social 上宣布，他的数字资产行政命令将推动建立美国加密货币战略储备，其中包含 XRP、SOL 和 ADA，并表示 BTC 和 ETH 也将成为该储备的核心资产。他批评拜登政府对加密行业的打压，并承诺让美国成为全球加密货币中心。受该消息影响，市场情绪迅速升温，SOL 24 小时内上涨 20.1% 突破 170 USDT，XRP 上涨 31.5% 突破 2.8 USDT，ADA 上涨 68% 突破 1.1 USDT。

特朗普的表态显示加密货币已成为美国政治议题的重要组成部分，政策立场可能直接影响市场。他的支持可能会进一步推动加密行业监管的放宽，并吸引更多资本流入。然而，该提案仍然缺乏具体实施细节，市场在短期内受情绪推动，但长期影响仍有待观察。【2】

3 月 5 日 —— USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币

日本金融巨头 SBI 控股旗下的虚拟货币交易所 SBI VC Trade 获得了日本金融厅（JFSA）根据新支付框架颁发的电子支付提供商的牌照，成为日本首家获得此牌照的机构。SBI 控股和 Circle于 2023 年底签署了一项合作协议，将在日本推出 Circle 的 USDC 稳定币。通过新的注册，SBI VC Trade 计划于 3 月 12 日推出其 USDC 相关服务的测试版。【3】

这一事件表明加密货币在传统金融体系中的合法性正逐步获得认可。对 Circle 而言，这是进入日本市场的重要事件，有望显著推动 USDC 在亚洲的应用和影响力。对日本金融科技生态系统来说，这也标志着对加密技术更开放和包容的监管态度。

3 月 5 日 —— 白宫支持废除加密经纪人规则，DeFi 监管或迎转机

美国白宫管理和预算办公室 (OMB) 发布声明，公开表示支持参议院 S.J. Res. 3 法案，该法案旨在推翻美国国税局 (IRS) 此前推出的一项关于数字资产销售经纪人的总收益报告规则。这项规则由拜登政府在 2024 年底提出，扩大了“经纪人”的定义范围，将部分 DeFi 协议软件也纳入其中，并要求部分 DeFi 用户上报加密交易的总收益以及纳税人信息。 白宫 OMB 认为，这项规则会不合理地增加美国 DeFi 企业的合规负担，阻碍行业创新，并可能引发用户隐私泄露的风险。【4】

白宫的立场修正实则反映了两党在加密选民争夺上的角力，拜登政府此前强监管倾向与 2024 大选关键州的加密从业者（如德州矿工、加州开发者）利益形成矛盾，而共和党议员推动的 S.J.Res.3 法案已获得 Coinbase 等机构游说支持。OMB 此次“反水”或暗示民主党试图在摇摆州争取加密产业选票，尤其在 Coinbase 用户超千万、a16z 等资本密集游说的背景下。短期看，此举为 DeFi 协议争取到至少 12-18 个月的政策缓冲期（国会审议+潜在诉讼周期），但深层矛盾未解 —— SEC 仍可能通过“证券定义”扩大监管，而财政部未来或改用“链上交易追踪工具”替代经纪人申报。对于矿企/交易平台，需关注后续政策组合，若“税收松绑 + ETF 资金流入 + 减半后算力出清”形成共振，可能催生新一轮结构性机会。

3 月 5 日 —— 美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，不及预期

ADP Research 公布的数据显示，美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，预期值 14 万人，前值 18.3 万人。增速放缓可能是由于政策不确定性和消费者支出放缓，导致上个月裁员或招聘放缓。ADP 数据和近期失业救济申请人数的上升均表明，美国劳动力市场正在逐渐降温。联邦承包商等企业的裁员进一步加剧了这一趋势。在经济前景充满不确定性的情况下，企业的招聘意愿减弱，劳动力市场面临更多挑战。

密歇根大学的月度调查显示，消费者对未来一年失业率上升的担忧日益加剧。消费者信心的下滑可能会进一步抑制消费支出，从而加大经济放缓的风险。美联储正密切关注劳动力市场恶化的信号，试图在支持就业和控制通胀之间找到平衡点。就业数据的疲软无疑使美联储的决策变得更加复杂。【5】

小结

2025 年 2 月 28 日至 2025 年 3 月 6 日，多个宏观事件的发生影响了加密货币市场的走势，本报告综合分析了加密货币市场和宏观经济的重要动态。2 月 28 日，PCE 符合预期，通胀压力有所缓解。3 月 3 日，特朗普在 Truth Social 上宣布，他的数字资产行政命令将推动建立美国加密货币战略储备，其中包含 XRP、SOL 和 ADA，并表示 BTC 和 ETH 也将成为该储备的核心资产。3 月 5 日，USDC 成为日本首个获准使用的美元稳定币。白宫支持废除加密经纪人规则，DeFi 监管或迎转机。美国 2 月 ADP 就业人数意外降至 7.7 万人，不及预期。预期值为 14 万人，前值 18.3 万人。总体而言，美国通胀预期的上升对美联储政策、全球市场、美国股市与加密货币市场以及新兴市场都产生了多方面的影响。


参考资料：

1. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/02/28/pce-inflation-january-2025-.html
2. Techflow,https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html
3. Coindesk,https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan
4. X,https://x.com/davidsacks47/status/1896941181566894133?s=46&t=bcMyidYO0QkS5ajIW9CBdg
5. MarketWatch,https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08

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