Огляд

Біткойн (BTC) все частіше розглядається як резервний актив, особливо в умовах зростаючої глобальної економічної невизначеності. Більше країн, корпорацій та установ досліджують його потенційну роль у фінансових резервах.

Незважаючи на регулятивні питання, волатильність цін та технологічні обмеження, децентралізований та стійкий до інфляції характер BTC позиціонує його як привабливу стратегічну резервну опцію для майбутнього.

Що таке резерв стратегічний Біткойн?

Під час конференції Bitcoin2024, яка відбулася в липні 2024 року, Дональд Трамп у своєму виступі чітко заявив, що "ніколи не продаватиме" Bitcoin, який утримується урядом, або будь-який BTC, який буде надходити в майбутньому, підкресливши концепцію "Стратегічного резерву Bitcoin".

Джерело: aljazeera

31 липня 2024 року сенатор Вайомінгу Сінтія Ламміс представила законопроект «Закон про стратегічний резерв Біткойна США», який передбачає накопичення 1 мільйона BTC (5% від загального обсягу) протягом наступних п'яти років за рахунок податкових надходжень, комісій та пожертв як стратегічний резерв з мінімальним строком утримання 20 років. Закон передбачає, що будь-які виручені кошти від продажу BTC повинні бути повторно інвестовані в придбання додаткових Bitcoin або використані для погашення федерального боргу. Ця законодавча ініціатива спрямована на зміцнення лідерства США в фінансовій інновації та служить як захист від економічних коливань. Наразі вона перебуває на розгляді в Комітеті з банкінгу Сенату і може бути підписана Президентом Трампом.

Джерело: lummis.senate.gov

Історія розвитку

Початковий етап: Початки приватних та корпоративних резервів

Концепція BTC як резервного активу спочатку була запропонована приватними інвесторами та корпораціями. У 2010-х роках, коли ціна BTC зросла з кількох центів до тисяч доларів, ранні прихильники почали розглядати її як «цифрове золото» - актив для захисту від ризиків у традиційній фінансовій системі.

Початок корпоративних резервів біткоїну

У 2020 році публічна компанія MicroStrategy стала першою, яка включила BTC до своєї корпоративної казначейської скарбниці, інвестуючи сотні мільйонів доларів. Це стало важливим пунктом в еволюції BTC як резервного активу. Після цього до тренду також приєдналися Tesla та Square (тепер Block), що призвело до зростання корпоративних утримань BTC понад 200 000 BTC на певний момент.

Інституційне прискорення та вступ фінансових гігантів

Тим часом традиційні фінансові установи поступово почали приймати BTC як новий клас активів. Глобальні гіганти управління активами BlackRock та Fidelity запустили продукти інвестування, пов'язані з BTC, надаючи інституційним інвесторам можливості розподілу BTC в їхніх портфелях. Ці ініціативи сигналізують, що інституціоналізація BTC як резервного активу набирає швидкості та поступово інтегрується в глобальну фінансову систему.

Джерело: bitcointreasuries

Поворотний пункт: дослідження національного рівня

У 2021 році Сальвадор став першою країною, що прийняла Біткойн як законний засіб платежу та почала накопичувати національні резерви шляхом ринкових покупок та геотермального видобутку. На 25 лютого 2025 року країна має 6 088 BTC, що оцінюються в 535 мільйонів доларів. Хоча це не призвело безпосередньо до широкомасштабної адопції, це встановило прецедент для інших країн, при цьому деякі ринки розглядають Біткойн як частину своїх валютних резервів.

У 2024 році сенаторка Вайомінгу Сінтія Ламміс запропонувала стратегічний план резерву Bitcoin (SBR), в якому запропоновано накопичення 1 мільйона BTC протягом 20 років для захисту від ризиків боргу. Спочатку контроверсійний, обговорення щодо BTC як національного резервного активу набували обертів у зв'язку зі стурбованістю щодо інфляції та волатильності USD. Тим часом Вайомінг та Техас розпочали досліджувати резерви BTC, ложачи фундамент для потенційних майбутніх змін у політиці.

Джерело: bitcointreasuries.net

Поточний прогрес: США беруть лідерство

На лютого 2025 року Сполучені Штати вибули в якості основного драйвера резервів BTC. На конференції з біткойнами 2024 року Дональд Трамп публічно підтримав BTC. Після перемоги на виборах у листопаді, він підписав указ про направлення Міністерства фінансів та Міністерства комерції подати пропозицію про суверенний фонд до 90 днів, розглядаючи BTC як потенційний інвестиційний актив.

Співпраця політики та ринку прискорює інституціоналізацію Bitcoin

Призначення урядових посад на високому рівні ще більше прискорили інституціоналізацію Біткойну. Номінант на посаду міністра фінансів Скотт Бессент підкреслив роль BTC як захист від інфляції, тоді як номінант на посаду міністра торгівлі Говард Латник описав його як рідкісний, високоцінний актив. У той самий час 23 штати США внесли регулювання цифрових активів, при цьому 15 штатів активно досліджують резерви Біткойну. Аризона запропонувала створити фонд управління резервами Біткойну, тоді як Техас, використовуючи свої енергетичні ресурси, став ключовим центром для видобутку та накопичення Біткойна.

Ці зміни в політиці узгоджуються з ринковими тенденціями, що ще більше залучає урядове втручання. Концом 2024 року ціна на Біткойн стрімко зросла понад 100 000 доларів, інституційний прийом збільшився, а зростаюча концентрація пропозиції підсилила його статус як стратегічного національного активу.

Джерело: bitcoinlaws.io

Прогрес резерву Біткойну в різних штатах США

Розвиток резервів Bitcoin у федеральному та державному уряді

З початку 2025 року федеральний уряд США ще не встановив політику резерву Біткойну. Однак окремі штати взяли на себе провід в дослідженні способів інтеграції Біткойну в свої фіскальні системи.

Наразі 26 штатів запропонували законодавство, пов'язане з резервом Bitcoin, зокрема, Аризона, Іллінойс, Кентуккі, Меріленд, Нью-Гемпшир, Нью-Мексико, Північна Дакота, Огайо, Оклахома, Пенсильванія, Південна Дакота та Техас.

Джерело: bitcoinreservemonitor.com

Ці запропоновані законопроекти в цілому поділяються на три основні категорії:

1. Створення стратегічного резерву біткойнів (SBR): кілька штатів вивчають можливість зберігання біткойнів у своєму казначействі для хеджування від інфляції та диверсифікації державних активів.
2. Дозвіл на використання Біткойну для оплати урядових платежів: Деякі штати розглядають законодавство про дозвіл використання Біткойну для оплати податків та адміністративних внесків.
3. Розробка всеосяжної нормативно-правової бази цифрових активів: Ці законопроекти мають на меті забезпечити юридичну ясність та структуроване регуляторне середовище для біткойнів та інших криптовалют, забезпечуючи їх легітимність та більш плавну інтеграцію у фінансову систему держави.

Джерело: монітор резерву біткойн

Важливі штати США, що просувають законодавство про резерви Bitcoin

Пенсільванія

Законодавчий проект:
Закон про Стратегічний запас Біткойн Пенсильванії був внесений у листопаді 2024 року представниками Майком Каббеллом та Аароном Кауфером. У ньому пропонується дозволити державному казначею інвестувати до 10% державних коштів (включаючи Загальний фонд, Фонд дощового дня та Інвестиційний фонд, загалом приблизно 7 мільярдів доларів) в біткойни або пов'язані продукти, що торгуються на біржі (ETP) як засіб проти інфляції.

Прогрес:
Це була перша пропозиція резерву BTC на рівні штату в США. Однак після того, як обидва спонсори програли на праймеріз у листопаді 2024 року, законопроєкт втратив своїх ключових прихильників.
Цей законопроект наразі знаходиться на розгляді у палаті, але вважається "мертвою водою" через відсутність активної підтримки.

Статус: Зупинено. Якщо нові законодавці не прийдуть до влади, ймовірність його прийняття надзвичайно низька.

Джерело: fastdemocracy.com

Техас

Законодавчий проект:

• HB 1598: Представлений представником Джованні Капрільйоне 12 грудня 2024 року, цей законопроект пропонує створення "Техаського стратегічного резерву Bitcoin", який фінансується за рахунок податків, зборів та добровільних внесків. Закон не дозволяє прямих покупок державним фондом та обов'язково вимагає мінімальний строк утримання п'ять років.
• SB 778: Запропонований сенатором Чарльзом Швертнером 16 січня 2025 року, цей законопроект також передбачає резерв BTC, що дозволить купувати Біткойн через державні видатки та вимагатиме періодичних звітів про прозорість.

Прогрес:
Обидва законопроєкти обговорюються на 89-й законодавчій сесії, яка розпочалася 14 січня 2025 року. SB 778 має вищі шанси на прогрес, оскільки лейтенант-губернатор Ден Патрік включив його до списку пріоритетних.
З урахуванням гірничого переваги Техасу та політичного середовища, яке очолюється республіканцями, пропозиція має значну підтримку.

Статус: SB 778 є більш перспективним і може бути прийнято вже в березні 2025 року, потенційно зробивши Техас першим штатом, який впровадить резерв BTC.

Джерело: capitol.texas.gov

Юта

Законодавчий проект:

• HB 230 (Поправки до блокчейну та цифрових інновацій): Законопроєкт, представлений представником Джорданом Теушером 20 січня 2025 року, дозволяє державному казначейству інвестувати до 10% державних коштів у відповідні цифрові активи (з ринковою капіталізацією понад 500 мільярдів доларів — наразі лише BTC має право на участь).
• У законопроекті також передбачено положення про стейкінг та позики, що вимагають використання рішень третіх сторін для забезпечення державної власності на активи.

Прогрес:

• 28 січня 2025 року Комітет палати Уті підтримав законопроект 8-1, і тепер він перейшов до Сенату на розгляд.
• З 2022 року в штаті Юта працює Цільова група з цифрових активів, яка заклала основу для такого законодавства. Він вважається одним із найбільш просунутих станів у прийнятті резервів BTC.

Статус: Лідерський прогрес. Очікується, що законопроект буде прийнятий до завершення законодавчої сесії весною 2025 року, що можливо зробить Юту першою штатом США з резервом в BTC.

Джерело: le.utah.gov

Джерело: fastdemocracy.com

Вайомінґ

Законодавчий проект:

• HB 0201 (Закон про інвестиції державних коштів у Bitcoin): Представлений представником Джейкобом Вассербургером 17 січня 2025 року, цей законопроект спрямований на створення "Стратегічного резерву Bitcoin". Закон дозволяє державному казначеєві вкладати частину Загального фонду, Фонду постійних мінеральних ресурсів Вайомінгу та Фонду постійних земельних ресурсів (кожен обмежений 3%) у BTC.
• Законопроект вимагає надійні рішення зберігання (такі як холодне зберігання) і дозволяє перевищувати обмеження в 3% на утримання BTC без примусової ліквідації, демонструючи стратегію довгострокових інвестицій.
• Сенаторка Сінтія Ламміс підтримує це, називаючи його "першовідкриваючим фінансовим інновацією", яка відповідає її заклику до федеральних резервів BTC.

Прогрес:

• Законопроєкт перебуває на розгляді комітету в законодавчому органі штату Вайомінг і, як очікується, буде проголосований на весняній законодавчій сесії 2025 року.
• З 2018 року Вайомінг очолює законодавство з блокчейну та криптовалют, прийнявши понад 20 пов'язаних законів. З урахуванням республіканського політичного середовища, ймовірність прийняття законопроекту висока.

Статус: Сильний наріст. Якщо прийнято, Вайомінг може стати однією з перших штатів, яка створить резерв Біткойну.

Джерело: wyoleg.gov

Аризона

Законодавча пропозиція:

• SB 1025 (Закон про стратегічний резерв біткоїнів): Запропонований на 25 лютого 2025 року сенатором Венді Роджерсом та представником Джеффом Венінгером, цей законопроект надає дозвіл державному казначеєві та публічним коштам (включаючи пенсійні системи) інвестувати до 10% активів в BTC та інші віртуальні валюти.
• Мета полягає в диверсифікації резервів, захисту від інфляції та просування цифрового економічного інновацій. Якщо федеральний уряд створить резерв БТК, запаси БТК Аризони будуть зберігатися на федерально визначеному рахунку. Законопроект передбачає безпечні рішення зберігання (такі як холодне зберігання).

Прогрес:

• 27 січня 2025 року законопроект був схвалений Фінансовим комітетом Сенату Аризони з рахунком 5-2 і зараз перейшов до Комітету з правил Сенату для остаточного розгляду та поправок.
• Наступним кроком буде голосування у повному складі Сенату. Якщо проект буде прийнятий, він буде переданий до Палати для подальшого затвердження та потребуватиме підпису губернатора для набуття чинності. Рішення очікується між березнем і квітнем 2025 року.
• Аризона має міцний фундамент блокчейну, а підтримка прокриптованого уряду Трампа прискорює його прогрес.

Статус: На критичній стадії розгляду в Сенаті, з високою ймовірністю проходження. У разі успіху Арізона може стати першим штатом США, який офіційно прийме резерв BTC, потенційно впливаючи на інших, щоб вони наслідували цей приклад.

Джерело: fastdemocracy.com

Монтана

Законодавчий проект:

• HB 429 (Закон про дім № 429): Представлений представником Кертісом Шомером у січні 2025 року, цей законопроект спрямований на створення «Спеціального рахунку державних доходів», який дозволить інвестувати до 50 мільйонів доларів у BTC, дорогоцінні метали та стейблкоїни як частину резервів штату.
• Критерії інвестування передбачають, що активи повинні мати середню ринкову капіталізацію понад 750 мільярдів доларів у попередньому році (лише BTC відповідає цим вимогам). Правління інвестицій Монтани керуватиме фондами для диверсифікації активів штату та захисту від інфляції.
• Деякі республіканські законодавці, включаючи Лі Деммінга, підтримали його, стверджуючи, що це покращить повернення платників податків.

Прогрес:

• 19 лютого 2025 року Комітет з питань бізнесу та праці Палати представників штату Монтана схвалив законопроєкт 12-8 за повної підтримки республіканців, але одностайної демократичної опозиції.
• Проте 22 лютого 2025 року Повний склад відхилив законопроект з рахунку 41-59, при цьому деякі республіканці також проголосували проти, посилаючись на волатильність BTC як на проблему для коштів платників податків.
• Опоненти, такі як Стівен Келлі, стверджували, що державні кошти повинні бути захищені, і вважали BTC занадто ризикованими.

Статус: Пропозиція офіційно не пройшла. Монтана приєднується до Північної Дакоти, Вайомінгу та Пенсильванії, які відкинули законопроекти щодо резервів BTC. Однак інші штати, такі як Юта та Аризона, продовжують просувати схожу законодавчу ініціативу, відзначаючи контрастні підходи до резервів BTC.

Джерело: legiscan.com

Порівняння ставлення центрального банку до резервів біткоїну

Наразі глобальні погляди на Біткойн (BTC) як резервний актив значно відрізняються.

Сальвадор офіційно прийняв BTC як законний платіжний засіб і продовжує його накопичувати, тоді як центральний банк Бутану опосередковано утримує BTC за рахунок інвестицій у майнінг. Чехія планує виділити частину своїх валютних резервів на BTC, а Аргентина під новим урядом зайняла більш відкриту позицію щодо BTC, потенційно підшовши аналогічним шляхом у майбутньому. Сполучені Штати просувають законодавство про резервування BTC, тоді як Канада прямо не прийняла BTC як резервний актив, але час від часу утримує та виставляє на аукціон конфісковані BTC через державні установи.

Наприклад, Китай, Індія, Франція та Велика Британія не утримують BTC в своїх резервах центрального банку і віддають перевагу суворим регуляціям, сприяючи власним цифровим валютам центральних банків (ЦВЦБ)

Країни, такі як Швейцарія, Сінгапур та ОАЕ (Дубай), не тримають BTC в резервах, але підтримують його використання як фінансовий актив для інвестицій та торгівлі. Тим часом Росія офіційно не підтверджувала утримання BTC, але може таємно накопичувати його.

Узагальнюючи, тенденція використання BTC як національного резервного активу все ще знаходиться на початкових етапах — деякі країни експериментують з його впровадженням, тоді як більшість розвинених країн залишаються обережними, надаючи пріоритет регулятивному нагляду.

-

Рушійні фактори

1. Економічна мотивація: захист від інфляції та тиску з боку гегемонії долара США

Як "цифрове золото," BTC має фіксовану кількість у 21 мільйон монет, що робить його стійким до інфляції.

Світовий тренд де-доларизації змушує країни шукати різноманітні резерви для захисту від економічних ризиків.

Державний борг США перевищив 35 трлн доларів, і деякі вважають, що BTC може допомогти полегшити боргове навантаження (хоча впровадження є складним).

2. Політична підтримка: Позиція політиків

Трамп та сенатор Кінді Ламміс підтримують резерви BTC.

Ламміс запропонував «Закон про Біткойн», який передбачає закупівлю 1 мільйона BTC (5% від загального обсягу) протягом п'яти років.

Напрямок політики є ключовим — прокриптолідери (наприклад, Трамп) можуть прискорити прийняття, тоді як опоненти можуть уповільнити процес.

3. Правова та регуляторна рамка: будуються інституційні засади

23 січня 2025 року президент США Дональд Трамп оголосив про створення цільової групи з криптовалют для розробки нової нормативної бази цифрових активів та вивчення створення національного кріптовалютного резерву. Указ захищає права громадян на вільне використання публічних блокчейнів, включаючи транзакції, майнінг, перевірку та самостійне зберігання цифрових активів.

Джерело: whitehouse.gov

4. Ринкова зрілість

Інституційна адопція: Фондові біткойн-ETF згенерували 35,2 мільярда доларів доходу в 2024 році. Лише в січні 2025 року вони зібрали 4,94 мільярда доларів, з очікуваннями на весь рік у розмірі 59 мільярдів. Інституційні утримання збільшуються — на 25 лютого 2025 року MicroStrategy утримує 478 000 BTC, вкладаючи фундамент ринку для резервів уряду.

Джерело: bitcointreasuries.net

Стабільність ціни: ринкова капіталізація BTC перевищує 2 трильйони доларів, і хоча волатильність все ще існує, вона знизилася порівняно з ранніми роками. Довгострокова тенденція до зростання (BTC перевищить $100 000 у 2025 році) посилює його привабливість як резервного активу.

Джерело: x

5. Геополітична конкуренція: глобальна конкуренція та фінансова домінантність

Якщо США буде провідним у створенні резервів в BTC, це може змусити Китай, Росію та ЄС вступити за ними, спровокувавши "біткойн-змагання". Взяття ініціативи може зміцнити позиції США в цифровій фінансовій сфері, тоді як невчасна реакція може підірвати її глобальний вплив.

Протилежні фактори

1. Економічні та фінансові ризики

Волатильність ціни: BTC досвідчує екстремальні коливання цін (наприклад, спад на 10% за один день у листопаді 2024 року), що робить його непридатним як стабільний резервний актив. Противники, такі як представник Монтани Стівен Келлі, переймаються тим, що BTC може негативно вплинути на державні або національні фінансові звіти.

Відсутність внутрішньої цінності: традиційні економісти, такі як лауреат Нобелівської премії Пол Кругман, критикують BTC за відсутність реальної економічної підтримки та чисто ринковою впевненістю, на відміну від золота або фіатної валюти.

Вартість можливості: інвестиції в BTC можуть обмежити витрати уряду на інфраструктуру, освіту та інші пріоритети. Наприклад, деякі законодавці Аризони питають, чому BTC має мати перевагу перед інвестиціями в державні пенсійні фонди.

2. Політичний та громадський опір

Партійний розкол: у США пропозиції щодо резерву BTC переважно мотивовані республіканцями (наприклад, законопроект Техасу SB 778), тоді як демократи в основному залишаються схильними до сумнівів. Наприклад, законопроект Монтани HB 429 не вдалося через одноголосний демократичний протистояння, що підкреслює ризик законодавчого тупика.

Розрив у громадській свідомості: Хоча прийняття BTC зростає, багато платників податків все ще вважають його спекулятивним активом, а не надійним резервом. За даними опитування Pew Research 2024 року, тільки 31% американців підтримують урядові утримання BTC.

Опозиція фінансових установ: Традиційні фінансові установи (такі як банки та Уолл-стріт) можуть протистояти BTC через його децентралізовану природу, загрожуючи їх впливу. Представники Федеральної резервної системи відкрито виступають проти резервів BTC, посилаючись на обурення через домінування долара США.

Джерело: x

3. Правові та регуляторні виклики

Невизначена правова рамка: статус BTC залишається невизначеним в багатьох штатах та країнах—це валюта чи товар? Ця невизначеність ускладнює його включення як резервного активу.

Під час того, як Трамп підписав указ 23 січня 2025 року, питання про те, чи прийме Конгрес підтримуючі законодавчі акти, залишається невизначеним. Якщо республіканці та демократи залишаться розділеними, майбутні регуляторні рамки можуть стикатися з невизначеністю.

4. Операційні та технічні ризики

Ризики безпеки: Хоча блокчейн BTC є безпечним, утримання великих резервів потребує зберігання в холодному сховищі та рішень щодо опіки. Якщо приватні ключі втрачені або вкрадені, відновлення неможливе, що викликає питання щодо надійності BTC як резервного активу.

Технічна складність: управління резервами BTC вимагає спеціалізованих знань, яких може бракувати урядовим агентствам. Наприклад, пропозиція Пенсільванії зупинилася через відсутність конкретного оперативного плану.

Обмеження ліквідності: Хоча ринкова глибина BTC покращилася, масштабні ліквідації можуть спричинити крах цін, обмежуючи його функцію як екстрена резервна валюта порівняно з традиційними активами, такими як золото.

Останні випадки порушень безпеки:

• 21 лютого 2025 року Bybit постраждав від вимагання $1.5 млрд хакерських ETH.
• 24 лютого 2025 року банк Infini, спрямований на стабільний криптовалюту, був піратством на суму 49,5 мільйона доларів.

Ці атаки підкреслюють ризики безпеки в криптосфері, породжуючи побоювання щодо резервів BTC для урядів.

Припустимо, що уряди вирішать прийняти Біткойн як стратегічний резерв. У такому випадку вони повинні уникати зберігання його на централізованих біржах та замість цього використовувати багато-підписні холодні гаманці, гаманці MPC або рішення з безпеки HSM.

Розподілений зберігання та утримання в декількох країнах можуть зменшити ризики зведення до однієї точки, тоді як техніки, такі як Схема Сіміра, можуть підвищити безпеку. Хакерські атаки на обмінні платформи часто призводять до ринкових турбулентностей - урядам потрібно впроваджувати міцні стратегії управління резервами BTC для захисту від кібератак та ринкових шоків.

Джерело: x

5. Філософські та культурні конфлікти

Парадокс децентралізації: BTC побудований на децентралізації та резистентності до цензури, але розміщення його в резервах уряду суперечить його основним принципам. Один із головних розробників BTC Джиммі Сонґ колись заявив: «Урядове утримання BTC - це зрада його філософії».

Залежність від традиційних активів: Політики віддають перевагу знайомим активам, таким як золото та фіатні валюти, розглядаючи BTC як "новизну". Наприклад, законодавці Північної Дакоти відхилили резерви в BTC, посилаючись на золото як більш безпечний варіант.

Випадки з реального життя, відображаючі опозицію

Монтана: Законопроект HB 429 був відхилений через турбулентність і обурення платників податків.

Пенсильванія: Пропозиція застоювалася через відсутність законодавчого імпульсу після поразки ключових прихильників на виборах.

На федеральному рівні: голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив, що BTC "ніколи не замінить долар США", відображаючи опір на високому інституційному рівні.

Джерело: x

Перспективи майбутнього

1. Оптимістичний сценарій: BTC стає основним резервним активом

Умови:

• Уряд США приймає законопроект про резерв БТК (такий як ЗАКОН ПРО БІТКОЙН Ламміс) для утримання 1 мільйона БТК, що становить приблизно 5% від загального обсягу.
• 10-15 країн у всьому світі слідують прикладу Сальвадору, створюючи резерви в BTC, що приводить до того, що воно стає "вторинним резервним активом".
• Ціна BTC стабілізується в діапазоні від $200,000 до $500,000, а волатильність зменшується до рівня, порівнянного з золотом (річна волатильність приблизно 15%).

Результат:

• BTC стоїть поряд з золотом і доларом США як один з трьох глобальних резервних активів, з глобальною часткою резерву від 5% до 10% (наразі золото утримує близько 22%).
• Технологія блокчейн подальше інтегрується в фінансову систему, покращуючи прозорість та ефективність міжнародних платежів.

Фактори, що впливають: прокриптові політики адміністрації Трампа, продовжений спад домінування долара, цикл зменшення BTC (2028), що збільшує дефіцит.

2. Нейтральний сценарій: обмежений прийом, регіональні резерви

Умови:

• Деякі штати (такі як Техас і Юта) успішно реалізовують резерви BTC, але на федеральному рівні є перешкоди, і загальний обсяг обмежений сотнями тисяч BTC. Кілька країн (таких як невеликі держави або ресурсозалежні економіки) приймають BTC, тоді як великі країни (такі як Китай, ЄС) відмовляються через регулятивні обмеження або конкуренцію.
• Ціна BTC коливається між $100,000 та $300,000, зі збільшеною ринковою прийнятістю, але ще не є основним у прийомі.

Результат:

• BTC стає "додатковим резервом", подібним до Спеціальних прав запозичення (СПЗ), що становить 1%-3% глобальних резервів.
• Державна та федеральна політика в США відрізняються, коли резерви BTC стають локалізованим економічним експериментом.

Фактори руху: Прориви на рівні штату в законодавстві, продовження зростання інституційних утримань, покращення громадської усвідомленості.

3. Песимістичний сценарій: відчужений або обмежений

Умови:

• Федеральна резервна система та основні центральні банки спільно спротивляються BTC (наприклад, позиція Пауелла «BTC ніколи не замінить долар» продовжується) та запускають потужні ЦБЦД (цифрові валюти центральних банків), щоб стримати BTC.
• BTC втрачає привабливість через посилення регулювання (наприклад, всеосяжне оподаткування у США, заборона анонімних транзакцій у ЄС), при цьому ціни залишаються нижче 100 000 доларів США протягом тривалого періоду.
• Технологічна заміна (наприклад, квантові обчислення, що загрожують алгоритмам SHA-256) підірває довіру.

Результат:

• BTC стає нішевим спекулятивним активом, а спроби резервів (наприклад, відмова Монтани) часто зазнають невдачі, обмежені лише кількома радикальними країнами, які його утримують.
• У світових резервах, як і раніше, переважають долар США (60%), євро (20%) і золото, частка BTC становить менше 0,5%.

Фактори, що впливають: Суворе регулювання, противодія від традиційної фінансової сфери, вразливість до технологічних ризиків.

Рекомендації щодо інвестицій для індивідуальних інвесторів

1. Розподіл активів: дотримуйтесь тенденцій та диверсифікуйте ризики

Довгострокове утримання (HODL): Якщо більше країн включать BTC до своїх резервів, його довгострокова вартість може продовжувати зростати. Індивідуальні інвестори можуть розглядати покупку BTC по частинах, щоб зменшити витрати.

Диверсифікація портфеля: Оскільки BTC є високоволатильним, він може доповнити активи, такі як золото, акції та облігації, щоб оптимізувати інвестиційний портфель.

Децентралізоване зберігання: Зі зростанням урядового регулювання для зберігання BTC слід використовувати холодні гаманці (такі як Ledger, Trezor), щоб уникнути ризиків, пов'язаних з централізованими біржами (CEX).

2. Слідкуйте за змінами політики, щоб уникнути ризиків виконання

Податки та регулювання: У різних країнах існують різні податкові політики стосовно BTC, такі як податок на прибуток з капіталу або ПДВ. Власники мають дослідити місцеві закони, щоб уникнути правових ризиків.

Вибір бірж: Використовуйте сумісні торговельні платформи, щоб забезпечити безпеку коштів, утримуючись від можливих обмежень уряду (наприклад, заборони на обмін, обмеження на виведення).

3. Використовуйте екосистему BTC для збільшення активів

DeFi та стейкінг: Деякі платформи дозволяють використовувати BTC як заставу для отримання доходу (наприклад, WBTC на Ethereum). Інвесторам слід оцінити ризики перед участю.

Мережа Lightning: Якщо BTC широко приймається як резервний актив, можливо покращиться його платіжна інфраструктура. Інвестори можуть досліджувати та брати участь в операціях мережі Lightning з меншими комісіями.

4. Моніторте глобальні тенденції та рано позиціонуйтеся

Країни, такі як Аргентина та Сальвадор, активно підтримують прийняття BTC, пропонуючи потенційні інвестиційні, працевлаштування або бізнес-можливості.

Інтеграція Web3 & BTC: Нові сценарії застосування можуть виникнути в результаті розширення екосистеми BTC (ординальні написи, рішення BTC Layer2, такі як Stacks). Інвестори можуть зайняти позицію заздалегідь.

5. Зменшення ризиків на Gate.io та підготовка до непередбачених ситуацій

Можливі розгортання уряду: Деякі країни (Китай, Індія) можуть введену жорстку регуляцію криптовалют. Інвесторам слід розглянути диверсифікацію активів у різних регіонах.

Геополітичні ризики: Країни можуть використовувати BTC для протидії фінансовим санкціям, що призводить до збільшення ринкової волатильності. Інвесторам слід бути інформованими про глобальні економічні тенденції та відповідно коригувати стратегії.

З чим більше країн розглядають можливість додавання Біткойн до своїх резервів, індивідуальні інвестори повинні раціонально оцінити тенденцію, оптимізувати розподіл активів та залишатися відповідними до регулятивних вимог. Незалежно від того, чи стане Біткойн основним резервним активом, його обмеженість та децентралізація все ще можуть пропонувати довгострокову вартість. Збалансована стратегія утримання з гнучкими коригуваннями залишається найбільш обґрунтованим підходом.

Висновок

Від особистих гаманців до корпоративних скарбниць і тепер до національних резервів, подорож BTC відображає ширше зростання цифрових активів. Зараз США очолює атаку, вводячи новий поштовх у прийняття BTC, проте чи вдасться це залишається під питанням. Цей перехід - це не просто злиття технології і економіки - це випробування на суспільну рівновагу сил. Історія BTC як резервного активу ще пишеться, а політика, ринкові сили та суспільне визнання визначать його заключну главу.

Дослідження штатів США щодо покупок та законодавства щодо Біткойну служить як вираз місцевого управління, так і ранній експеримент у цифровій інтеграції активів. Від піонерської спроби Пенсильванії до неудач Монтани, зусилля на рівні штату варіюються, проте загальний тренд свідчить про те, що BTC переходить з периферії до мейнстріму. Цей зміщення стосується не лише траєкторії BTC - воно може перетворити фінансові стратегії США та глобальну економіку. Доля законодавства про Біткойн на рівні штату буде уважно спостережена у наступних місяцях.