转发原文标题：《The Genie》

总部位于海湖庄园的美国和平许愿公司（Pax Americana Make-A-Wish Corporation）接待了许多恳求者。加密货币爱好者就像其他人一样排队，以期实现一个或多个愿望。善变的精灵 “橙色人（指现任的美国总统，特朗普）” 在一群阿谀奉承者的簇拥下，在佛罗里达州南部的沼泽地中主持大局，同时每周都会在他那亦国亦夜总会的场所播放上世纪80年代的经典金曲。

精灵本身既非善也非恶；我们应该评判的是许愿者的愿望。每种文化都有道德故事，讲述那些试图通过捷径获得成功、财富或个人幸福的愿望如何导致意想不到的后果。这些故事的寓意在于，人生没有“轻松按钮”，所有美好的事物都来自于努力和奋斗。

我的目的是讨论全球加密行业许多人的主要愿望，尤其涉及比特币战略储备（BSR）的建立以及美利坚和平（Pax Americana）加密监管的制定。

广义上来说，许多被误导的加密人士希望美国政府印钞购买比特币，将其作为国家储备的一部分，同时希望政府制定监管壁垒，以保护他们在加密企业中的财务利益。我认为这些人许错了愿望。我们应该勇敢面对挑战，向精灵提出一个无法轻易被下一届政府推翻的请求——无论其政治派别如何。

在本文的第一部分中，我将讨论为什么 BSR 和弗兰肯斯坦加密货币监管法案对本地和全球的行业都是净负面影响。接下来，我会给那些每天身穿细条纹西装或脚踩粗跟鞋、身着夏季长裙，排队等待向橙色精灵许愿的人们提供一个建议：他们究竟应该向这位精灵许下什么愿望。

比特币战略储备

能买的东西也能卖。当政府囤积任何资产时，根本问题在于它们主要是出于政治目的，而非财务收益来买卖该资产。在当前全球经济体系的架构下，比特币对美国政府本身有什么作用吗？没有。 比特币只是另一种金融资产。尽管读者可能认为它是人类历史上最坚硬的货币，由唯一的真神中本聪创造，但我可以向你保证，那位“精灵”可不会因某种精神信仰而取悦神明。他的动机是安抚那些将他送入白宫的选民群体。

假设特朗普真的创建了比特币战略储备（BSR）。按照美国参议员卢米斯（Lummis）的建议，政府购买一百万枚比特币。轰！比特币价格疯涨。但当购买结束时，单边上涨的趋势也会停止。

快进两到四年，到了2026年，如果特朗普未能平息通胀、结束无休止的战争、解决食品供应问题、清除“沼泽”（腐败官僚体系）等，民主党完全有可能凭借选民的不满而赢得胜利。如果他们在众议院获得了足以推翻总统否决权的绝对多数呢？到了2028年，如果民主党赢得大选……加文·纽森（Gavin Newsom）或许会像凤凰涅槃般崛起，而小男孩们又可以在未经父母同意的情况下切除生殖器了。万岁！

对于一个民主党控制的国会或总统来说，寻找可以轻松花掉的大笔资金来讨好支持者是他们的首要任务——这不分政党、适用于任何政治体系。此时，政府账上躺着一百万枚比特币，只需要一纸签名，就能变现。市场肯定会担忧这些比特币何时、如何被抛售：政府会采取谨慎方式，最大化回收美元？还是会恶意抛售，以打击那些支持特朗普的加密投资者？ 我们不得而知。但这种不确定性本身就会抑制比特币和整个加密资本市场的热情。

建立BSR或政府持有加密货币（甚至包括瑞波币这种屎币），只会让这些资产沦为强大的政治武器。此外，既然BSR本质上是一场政治秀，那么美国政府会真正参与比特币生态吗？他们会出资支持比特币核心开发者吗？会运行节点吗？也许…… 但从目前的讨论来看，BSR更像是一种“设定完就丢一边”的操作。特朗普和共和党可以看到比特币价格飙升，宣布“任务完成”，然后在每盘1万美元的募款晚宴上继续忽悠David Bailey捐款。 别恨玩家，恨这场游戏。向精灵许下这个愿望，只会让加密市场在不到两年的时间里承受不必要的痛苦。

弗兰肯斯坦加密货币法案

想知道一个持币者（Hodler）希望看到怎样的加密监管？看看他们的投资组合就行了。 站在远离精灵的角度，我观察到，持有中心化加密金融机构大量股份的人，往往最容易实现自己的监管愿望，因为他们制造的噪音最大。而那些真正致力于去中心化技术和应用的开发者，由于缺乏财力，在当前的市场周期中根本无力参与政治游戏。换句话说，最富有的加密大佬们要么是交易所老板，要么是经纪服务商，要么经营着某种借贷平台。

因此，如果有任何加密监管愿望能够实现，那也只会以极其复杂、繁琐的规定的形式出现，最终只有大型、富有的中心化公司才能负担得起合规成本。这是因为唯一能解读这些法律的，是那些在各大监管机构之间穿梭的职业企业律师。如果你还不清楚，这些律师可不会免费上阵——他们的收费高达每小时2,000美元。也许在迪拜这算便宜，但在我生活的地方，这已经是天价应召女郎的水平。

难道这就是加密社区真正想要从精灵那里得到的吗？ 难道这一切只是一场让布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）和拉里·芬克（Larry Fink）变得更富有的游戏？我并不是在嫉妒他们，他们只是做好了自己的本职工作——通过建立垄断结构来最大化股东价值，从而为自己的企业创造独特优势。也许，持有Coinbase和BlackRock（贝莱德）股票的读者确实希望看到一部弗兰肯斯坦式的加密法案。但我认为，这种监管方式不会真正改变现状。虽然它不会直接伤害加密行业，但它也毫无正面作用。

对于由于被认为对加密货币友好的政府而搬迁到美国的全球所有建筑商，请注意。如果你默认这样的结果，你的创业公司注定会失败。依靠厚厚一叠官僚法律壁垒建立起来的垄断企业，并不欢迎真正的创新者。它们会利用自身独特的监管特权，赶走任何试图挑战它们的后起之秀。你，作为创业者，也许坐着商务舱飞到了JFK（纽约肯尼迪机场），但最终你一定会坐着经济舱离开。

许个愿

我想要什么？我来告诉你。按照我的风格，为了理解我的愿望，我需要回顾一些金融历史并对某些事件做出我的解释。

为什么精灵会满足我的愿望？这是个关键问题。精灵及其实际掌控帝国运作的副官们，只有在这有助于他们实现目标的情况下，才会满足我的愿望。

特朗普的两位最重要的副手——美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和美国国务卿马克·卢比奥（Mark Rubio），他们的终极目标是改革全球经济秩序，以维护美元及美国的霸权地位。正如我在上一篇文章 “The Ugly”中简要提到的那样，美元体系分为两部分: 货币本身（currency）和储备资产（reserve asset）。自1944年布雷顿森林协定以来，美元一直是储备货币，但储备资产随着时间的推移而发生变化。

美元体系随时间变化的储备资产：

1944–1971：黄金

在此期间，黄金的美元价值固定为 35 美元/盎司。某些与“美利坚和平体系（Pax Americana）” 联盟的主权国家被允许以上述价格用美元兑换黄金。

1971–1994：石油

为了继续资助越南战争和前任总统林登·B·约翰逊（Lyndon B. Johnson）推行的社会福利计划，美国总统理查德·尼克松（Richard Nixon）取消了金本位制度。储备资产变成了石油美元（Petrodollars）。沙特阿拉伯成为第一个明确同意以美元计价石油的国家，并用其美元盈余投资美国国债。这意味着，美国财政部可以发行以全球最大边际能源供应国（沙特）的石油流量为隐性支持的债券。

1994-2025：全球出口国的外汇储备

在整个 20 世纪 80 年代，美国提高了国内石油产量，并改善了能源效率。与此同时，中国以及亚洲四小龙（韩国、台湾、日本、马来西亚、泰国等）等出口国的崛起，使得商品可以以低成本生产并出口至美国和西欧消费市场。 1994年，中国进行了人民币大幅贬值，并正式加入重商主义竞赛，试图通过出口积累尽可能多的外汇储备。只要这些出口国以美元定价商品，并用美元盈余购买美国国债，它们就能继续向西方消费市场销售商品。

2025 — ?：比特币/黄金

然而，中国不愿意永远做美利坚和平体系的“小黄狗”。中国认为整个20世纪是“百年国耻”，因为软弱的皇帝签订了不平等条约，随后两次世界大战和一场内战更是使国家四分五裂。在欧洲文艺复兴之前，中国长期是全球最大的经济体，因此，中国共产党（CCP）将让中华民族重新崛起作为一项明确的目标。“让国家再次伟大”（MAGA）不仅是美国的事情，中国从1949年以来就一直在做这件事。

为实现这一目标，中国完成了从低成本、低质量制造商向低成本、高质量制造商的转型。当中国领导层意识到继续用美元盈余购买美国国债只会巩固自身作为美国附庸的地位时，他们停止了大规模增持美国国债。 过去的潜规则是：每出口赚取1美元盈余，就必须购买1美元的美国国债。 然而，在过去12个月的公开数据显示，中国的出口盈余达 1 万亿美元，但其国债库存却减少了 140 亿美元。[1]

其他出口国也注意到了这一点。如今，全球南方（Global South）大多数增长最快的经济体，与中国的贸易量已经超过了与美国的贸易量，尽管其中大部分贸易仍然以美元计价。去美元化并不是单纯地放弃美元，而是将贸易盈余投资于美利坚和平体系（Pax Americana）精英阶层无法控制的资产。

这让我想到了特朗普的副手所面临的困境。他们需要创建一个新的体系，保留美元作为贸易计价货币，并投资于储备资产，以维持美国国债市场的稳定运作。如果他们真的很牛逼，他们就会设计出一个解决方案，迅速将美国公共债务占 GDP 的比例降低到 30% 左右，这是 2000 年的水平。

但问题在于：世界各国不再愿意将美国国债作为储备资产。这就是为什么必须选择中性储备资产的原因。没有任何国家想要用自己的法定货币取代美元，因为美利坚和平体系的衰落已经充分展现出来了，而这种衰落正是由美元作为全球储备货币所引发的失衡所导致的。

好了，金融史就到这里了。在正式提出我的愿望之前，我想先谈谈一位最具影响力的传统金融（TradFi）货币市场策略师是如何看待这个问题的，以及他认为应该如何解决这一问题。

深度搜索（DeepSeek）

Zoltan Pozsar 是前达拉斯联邦储备银行 (Fed) 工作人员、瑞士信贷策略师，目前撰写了一篇博客，供 Pax Americana 的金融精英阅读（也许如果我继续跪下，他会给我订阅折扣 🙂）。他的解决方案，我将在后文介绍，这些方案有可能被实施，因此值得探讨，同时我也会阐述自己与他观点的分歧。归根结底，我认为他的解决方案更适用于1980年代，而不是2025年。太多信奉“美国例外论”（American exceptionalism）的策略师们以为重塑美利坚和平体系的权力与威望，就像电影《壮志凌云（Top Gun）》的剧情走向一样——只要让一个性感的汤姆·克鲁斯（Tom Cruise）驾驶 F-14 战机，就能轻松击败他的俄罗斯或中国对手。错了，完全错了。

新版《壮志凌云》中，虽然汤姆·克鲁斯年纪已大，但仍然身材健硕——这正是当前世界格局的绝妙隐喻，只是稍加调整后更加贴切。把 F-18 战机（造价近 7500 万美元）换成伊朗制造的 “Shahed” 无人机（造价仅5万美元），这种无人机已经在全球南方国家广泛销售。已经 60 多岁的汤姆·克鲁斯仍在驾驶那些昂贵的战机，而他的对手却是一群 AI 控制的无人机，成本仅为其零头。俄美两国都已经在乌克兰战场上看到，20 世纪的传统武器在现代“无人机战争”面前几乎毫无用处。

这让我想到了 DeepSeek。如果你整天泡在 TikTok 上，可能还不知道，DeepSeek 是一个革命性的 AI 大语言模型（LLM），其性能可与 ChatGPT 或 Claude 媲美，但训练成本却便宜了95%。它是开源的，至今没有任何科技巨头 CEO（如英伟达的黄仁勋或微软的萨提亚·纳德拉）敢公开质疑 DeepSeek 的效果和成本是否真实。

DeepSeek 的成功具有重大意义，因为它的开发者并非大型科技公司，而是中国杭州的一位对冲基金经理。目前，美国对中国实施了高性能半导体出口封锁。按照美国政府的想法，中国企业不可能训练出性能与西方 AI 相当的 LLM，因为他们无法获得高端的美国产芯片。但DeepSeek 的成功打破了这一幻想——事实证明，谁花钱多，并不等于谁的 AI 模型最强。这也再次印证了那句老话：“需求是所有发明的母亲”。尽管经济制裁横行无阻，但美国的封锁依然没能阻挡一支只有200人的中国创业团队。如果美国无法通过地面战争彻底摧毁中国的生产能力，那么 “美国例外论” 的时代可能就此结束。成为一个“普通国家”并不丢人，除非你的整个身份认同都建立在“美国至上”这个虚构的民族主义概念上，并且天真地认为仅仅因为你出生在美国，就意味着你比别人优越。

当非美国精英认为自己本质上低人一等时，他们就会按照别人的吩咐去做。这有助于美国金融精英制定全球政策，例如：决定某个国家的贸易结算货币是什么，与决定这些国家的外汇盈余该如何投资。然而，如果非美国精英们开始认为自己与美国平等，他们可能就不会再俯首称臣，任由美国外交官发号施令。这点非常关键，因为它决定了佐尔坦（Zoltan Pozsar）的政策建议是否能够落地。佐尔坦的政策方案本质上是双边谈判模式。贝森特说“你们必须这样做”，某国的财政部或央行被迫接受。如果这个国家拒绝，那美国就无计可施。这是佐尔坦政策措施的致命弱点。

尽管我对他的方案持不同看法，但佐尔坦和我的目标是一致的——让美债贬值。此外，佐尔坦也正确地指出，美国必须延长债务的平均期限，并降低利息支付成本。让我们假设贝森特的终极目标是将“美国债务占GDP的比率”从100%降至30%。如果美国GDP保持不变，那么美国国债的实际价值必须减少70%。佐尔坦各种想法的首要主题是要求外国国债持有者将短期债券换成百年债券。世纪债券不可交易，但如果国家需要现金，可以按面值回购。 [2]

让我解释一下机制：

假设你，一个南半球国家，持有价值 100 美元的 10 年期国债，市值 100 美元，面值也是 100 美元。

1. 应贝森特（Bessent）的要求，您将 10 年期国债换成零息 100 年期国债（世纪债券）。世纪债券的市场价值为 30 美元，但面值仍为 100 美元。我用债券数学来让这个例子更容易理解。整个生命周期内没有息票收入且期限较长的债券本质上价值低于有息票且期限较短的债券。
2. 您债务的实际价值已贬值 70%，但其其名义面值仍为 100 美元。
3. 如果你是一个好的盟友（欧洲……呃，不太确定）或附庸国（菲律宾……我认为其实欧洲也快成为附庸国了），你可以打电话给美联储，免费将世纪债券换成美元面值。想象一下，你需要用美元从沙特阿拉伯购买一些石油，尽管这张世纪美债在市场上值$30，但美联储会按照 $100 面值给你美元现金，而且没有利息成本。
4. 未来，你的贸易盈余“只能”投资于百年期美债，别想买其他资产。

这既是一笔好交易，也是一笔坏交易。糟糕的是，因为按实际价值计算，你的货币贬值了 70%。你的政府主动同意“掏空”全国储蓄。雪上加霜的是，您还同意，获得这笔债务的流动现金的唯一地方是发行人本身，而不是全球市场。但好的方面是，如果你表现得好，你可以从美联储获得按面值无息贷款。

胡萝卜是，如果你同意在没有保护的情况下被操，你就可以进入美国治下的和平共荣圈。最致命的威胁是，如果你不这样做，那么你的出口产品将被征收关税，而你将无法获得美国武器来打内战和对外战争。

有几件事需要指出，总的来说，这表明这笔交易并未被许多人接受。对于许多国家来说，中国现在是他们最大的贸易伙伴，而不是美国。美国武器库存已被耗尽，很多国家根本买不到美制武器，因为它们全部用于武装乌克兰。而且，美国的军火工业实际上依赖中国供应链，为什么不直接去源头呢？最后，在心理上，如果一个国家不再表现出奴隶心态，为什么要在没有保护的情况下自愿被操呢？

我的愿望

我可以改进佐尔坦的想法吗？当然可以。

目标保持不变：使现有国债存量贬值，保留美元作为交易货币的选择，并将国债期限延长至 100 年。额外的新目标是使比特币成为全球中性储备货币。

选择对何种资产进行货币贬值至关重要。如果对石油或食品等实用资产贬值，就有可能因通货膨胀而导致社会崩溃。贬值必须针对其他不会实质性损害大众利益的资产。

佐尔坦选择对时间贬值。你用 10 年期债券换取 100 年期债券。货币时间价值意味着 100 年后收到的东西比 10 年后收到的价值更低。但这需要对方同意互换。我认为贬值应该针对比特币，这可以单方面执行，最终会产生相同的效果。

我的计划：

第 1 步：公开声明

贝森特发表演讲，宣布美国计划重构全球储备货币体系。美元将继续作为全球贸易的计价货币，但储备资产将由比特币取代。

第二步：逐步贬值

贝森特（美国财政部）将以高于当前市场价格的美元购买比特币。通过这种方式，逐步提升比特币的总市值，使其足够大以胜任全球储备资产的角色。举例来说，如果比特币的市值要达到与美国国债市场相当的规模，其价格必须升至 180 万美元。

例子：

假设比特币当前价格为 10 万美元，贝森特宣布财政部将以 20 万美元的价格购买比特币。但与传统购买方式不同，财政部不会支付现金，而是提供一张基于区块链的 100 年零息债券（百年期国债）。此外，任何符合身份认证要求的人都可以以票面价值无息回购这些债券，回购期限为滚动的一年期。换句话说，比特币卖家表面上获得了美元，但实际上是以贷款的形式持有百年期国债。

市场反应：

由于财政部的出价高于市场现货价格，这为交易者提供了套利机会。交易者可以借入美元，以低于财政部出价的现货价格购买比特币，然后卖给财政部换取百年期国债，再通过回购机制将债券兑换成美元，最后用这些美元偿还贷款。由于这一切都在区块链上完成，全球任何人都可以参与这笔交易，比特币价格将迅速上涨至财政部的出价水平。

批评：

为什么比特币持有者会愿意用比特币换取一张‘毫无吸引力’的百年期国债？原因很简单：价格足够高。这就像许多人认为把比特币交给 BlackRock 是个好主意一样。如果价格足够吸引人，大多数理想主义和常识都会被抛在脑后。

第三步：延长国债期限

此时，美国财政部的资产端持有比特币，而负债端则是百年期国债。市场会预期贝森特会继续提高出价，从而提前采取行动。这时，财政部可以以更高的价格出售比特币换取美元。例如，当市场价格涨至 30 万美元时，而财政部此前以 20 万美元购入比特币，这 10 万美元的利润可以用于回购 10 年期国债。通过这种方式，贝森特可以逐步延长国家债务的加权平均期限 （WAM）。

国债持有者不会因此受到损失，因为他们知道财政部会用交易利润购买非流通的国债。这一点非常关键，因为它能够维持传统金融机构 （TradFi） 对国债作为抵押品和贷款定价机制的信心与稳定性。

第四步：社交媒体银行

为了进一步巩固美元在中国以外地区的主导地位（由于 Facebook 和 X 等大型美国社交媒体平台在中国被禁止），贝森特提议 Zuck（Facebook 的 CEO）和 Musk（X 的 CEO）在各自的应用程序中引入美元稳定币的转账功能。当然，最理想的选择是使用 Ethena 的合成美元稳定币 USDe。通过这种方式，全世界，尤其是全球南方地区（Facebook、WhatsApp 和 Instagram 是这些地区的主要在线交流和商业平台），都将被纳入美元体系。这种策略可以有效抵消这些国家去美元化的任何尝试。更重要的是，这些国家的领导人几乎无法阻止这一趋势。如果他们试图剥夺普通民众对社交媒体的依赖，可能会在一夜之间引发社会动荡。就像美国自己也无法禁用中国拥有的 TikTok 一样，因为年轻一代会在下一次选举中将任何推动禁令的政治家赶下台。

随着数字美元在全球范围内的逐步积累，这些美元盈余可能会被储存在比特币或其他加密货币中。如果比特币价格持续上涨，小额持有者自然会被吸引，将比特币卖回财政部换取百年期国债。这样一来，美国国债的持有者将从少数几个国家转变为全球范围内的普通民众。与其说服少数国家不抛售债务，不如让数十亿普通人分散持有债务，因为这几乎不可能引发同时抛售的风险。最终，财政部的目标是确保债务持有者愿意长期持有这些债券。

技术蓝图

无论 World Liberty Financial（WLF）向投资者宣称他们正在开发什么，这才是他们真正应该做的。如果你还不知道，World Liberty Financial 是一个与特朗普家族相关的加密货币组织。它的目标是利用 Web3 技术和 WLF 搭建基础设施，为美国财政部带来直接的改革。这种做法将绕过传统的‘大而不能倒’银行，但这些银行除了引发一场又一场金融危机、需要印钞救助之外，还做了什么呢？最终，它们制造的货币通胀正在侵蚀美国的经济根基。只需走一趟纽约市这个‘美式和平’的金融中心，你就能亲眼看到现实。夜总会虽然灯火通明，但贫困、无家可归和犯罪的阴影却无处不在。这一切都要归咎于 JP Morgan & Chase 等传统银行体系。

Web3 的技术栈应该由公共区块链提供支持。你们知道答案是什么：永远不要停止推进！从这个角度来看，Aptos 是最理想的选择。它是目前最快的（800 毫秒）、成本最低的（每笔交易仅 $ 0.00005）且最可靠的（99.99% 正常运行时间）公共区块链，能够支持高性能的金融交易。 而且，Aptos 的表现也证明了这一点。根据 RWA.xyz 的数据，Aptos 正在悄然跻身拥有最多链上机构资产的前三大网络，同时还与 Franklin Templeton、Brevan Howard 和 Microsoft 等机构建立了合作关系。其 MOVE 架构是 Facebook 内部专为全球最大社交网络处理金融交易而设计的，完全能够胜任这一任务。

Maelstrom （*漫威人物）不会白干的。首先需要声明一点，我们持有大量 Aptos 和 Ethena 的资产。

美国财政部需要建立一个链上交易所，用于交易数字美元、百年期国债和比特币。

首先，财政部需要数字美元。 Tether 的 USDT 和 Ethena 的 USDe。USDT 本质上是存放在美国银行系统中的美元，而 USDe 是通过做多加密货币和做空永续掉期组合生成的合成美元；其所有资产都托管在大型加密货币交易所中。政治的本质是‘利益交换’，那么现有政府如何从这两个方案中获益呢？美国商务部长 Howard Lutnick 持有 Tether 的股权，而 World Liberty Financial（WLF）则持有价值数百万美元的 Ethena 治理代币 $ENA。如果 Tether 和 Ethena 被选为财政部认可的数字美元，其股权和代币持有者都将从中受益。这种‘自利’正是推动人类社会发展的根本动力。

其次，财政部需要对世纪债券进行代币化。财政部可以为每一张百年期国债发行一个代币（TSY 100）。用户可以通过 Aptos 区块链使用包装比特币（Wrapped Bitcoin）购买这些代币（目前已经可以通过 Wormhole、Celer 和 LayerZero 等工具实现包装比特币）。接下来，需要建立一个回购机制，允许用户将 TSY 100 抵押并获得 USDT 或 USDe 贷款。

注意：从技术角度来看，财政部无法直接创建 USDT 或 USDe。因此，如果用户需要 USDT，财政部需要通过向 Tether 的银行账户转账来铸造 USDT。如果用户需要 USDe，则财政部需要先铸造 USDT，然后再通过 Ethena 的机制生成 USDe。这一过程可以通过 Tether 和 Ethena 提供的 API 实现自动化，并以原子交易的形式完成。

第三，财政部需要建立一个获得许可的 Web3 货币市场交易所，我们可以称之为 EagleSwap。财政部已经有一项名为 ID.me 的身份验证服务（这只是在线身份验证服务的一个示例）。可以扩展该服务，使全球用户能够通过签名将其 Aptos 钱包添加到白名单中。当用户通过桌面或移动设备将其 Aptos 钱包连接到 EagleSwap 时，如果被列入白名单，就可以在 USDT、USDe、TSY 100 和包装比特币之间自由交易。由于财政部在全球范围内大规模买卖比特币、美元和国债，EagleSwap 很快将成为这些资产交易最具流动性的场所。

下一阶段的连接是美国财政部和由寡头控制的社交媒体平台之间的连接。 Facebook 和 X 是向全球用户群推出支持加密货币的钱包的两个主要社交媒体候选者。通过将其用户以抽象的方式连接到 EagleSwap，这些用户将能够轻松转账、交易和存储数字美元、百年期国债以及包装比特币。对于全球南方地区而言，最迫切的需求是能够在其传统金融体系之外以美元进行商业活动。尽管美元可能存在问题，但与其他法定货币相比，它仍然是更稳定的选择。构建这一连接的技术基础设施，应当使用 Aptos 区块链完成。

寡头的掌控毋庸置疑，从他们在特朗普就职典礼上的显赫位置便可见一斑。接下来，他们需要进一步行动，削弱那些寄生般存在的传统金融 （TradFi） 银行。

此前我已经讨论过如何通过单方面贬值美元以及相关的技术手段来实施这一策略。接下来，我将探讨为什么美国可以通过制定适当的法律，在‘中性储备资产’的生产上获得独特的优势。

中性储备资产

为了让这个解决方案能够被美式治下的精英所接受，美国在比特币开采方面必须拥有一些不公平的优势。要开采比特币，必须消耗能量来解决随机难题。第一个问题是，美国是否拥有廉价、丰富的能源？

在能源生产方面，美国有两点优势。首先，美国丰富的碳氢化合物资源。美国境内蕴藏着大量未开发的碳氢化合物资源，这些资源分布在我们所谓的‘国家边界’内。所需的只是足够的资本和政府的钻探许可。更重要的是，为比特币矿场提供能源的钻探活动并不受能源地理位置的限制。通常情况下，能源储备往往距离主要人口中心较远，而将这些资源运送到城市的运输成本有时甚至高于开采成本。然而，如果直接在资源所在地建造发电厂，为比特币矿场提供电力，则可以完全省去运输的麻烦。许多偏远地区虽然能源资源丰富，但由于缺乏管道和运输基础设施，这些资源往往无法被有效利用。而通过在这些地区建立本地化的发电站和比特币矿场，可以让这些‘被困’的能源资源得到充分发挥。例如，阿拉斯加州不仅地处偏远，碳氢化合物资源极为丰富，而且气候寒冷，非常适合建造比特币矿场。寒冷的气候可以显著降低矿场设备的冷却成本，使阿拉斯加成为理想的比特币挖矿基地。

第二，美国的资本主义体系是其另一大优势。无论资本主义在道德上是否受到争议，这一体系的存在是不可否认的事实。美国是一个由一群逃税的奴隶主建立的国家，他们通过制定宪法，确保自己的资本能够持续增值，并让其后代在经济和政治上继续掌权。在这样的制度下，开展一项多年的大型资本投资项目，如钻探碳氢化合物和开采比特币，无疑是再合适不过的选择。

另一个点是美国本土半导体工厂建设带来的新优势。台积电已接近完成其在亚利桑那州建设的几座最先进的晶圆厂。与此同时，在政府提供补贴和税收减免的激励下，其他半导体代工厂也将被鼓励在美国建厂。这意味着比特币 ASIC 芯片（专用集成电路芯片）可以在美国本土生产。即使未来比特币价格上涨导致全球需求激增，美国也能确保芯片供应充足，不会出现短缺问题。

但当前存在一个重大挑战：虽然传统的法币资本在美国享受着顶级的政策待遇，但比特币和其他加密货币却未能获得同样的支持。要解决这一问题，美国需要在宪法层面为比特币和加密货币提供保障。比特币矿工的核心原则是去中心化和不可审查，但目前存在一种可能性，即立法者可能要求矿工或节点运营者执行某种形式的审查行为。因此，公共加密账本（如区块链）需要被视为一种受保护的言论形式。这种观点是合理的，因为公共区块链本质上是一个由矿工通过消耗电力驱动的去中心化网络，其核心是一条不可篡改的数字言论链。

如果美国想成为开采比特币的最佳地点，就需要颁布一项不到两百字的简单法案：

“加密货币及其在区块链上运行或由区块链驱动的代币，均属于受保护的言论自由形式。所有适用于言论自由保护的法律，同样适用于公共区块链技术的用户或中介机构。加密货币和公共区块链是私有的，任何政府机构均不得强制要求中介机构、参与者或区块链节点运营者收集和提供有关参与者及交易的数据。”

在支持能源发展的政府和推动无许可创新（permissionless innovation）加密立法的前提下，美国将具备吸引全球大部分加密活动进入其境内的条件。考虑到能源生产和ASIC芯片制造的高资本支出（CAPEX），再加上美国本身拥有流动性充足的法币资本市场，以及对点对点去中心化网络运营的法律保护，美国将成为比特币网络算力的主要归属地。如此一来，全球中立的储备资产（比特币）实际上将在美国境内被生产出来。

最后，这样的立法一旦通过，将极难被推翻。 尽管某些政客不断批评大型科技公司和社交媒体的负面影响，但要废除1996年《通信法》（Communications Bill）第230条款的进展却微乎其微。正是该条款赋予了科技平台对其网络上托管和传播的内容免于法律责任的保护，而既得利益者从现状中获得的利润过于丰厚，导致立法难以逆转。类似地，加密行业与政界之间也将形成一种“利益结合”。加密企业和个人将为美国创造高薪就业机会，提高税收收入，这将使政客们更加倾向于保护加密行业，从而形成互利共生的稳定格局。

囤币党的崛起

如果贝森特能够成功推动比特币价格突破 180 万美元，将会诞生一批人类历史上最富有的人群。目前，比特币的一些最大持有者要么是美国居民，要么是美国注册的公司。例如，BlackRock 在推出比特币 ETF 不到一年时间里，已经积累了接近 60 万枚比特币，价值近 600 亿美元。考虑到美国的政治权力很大程度上依赖于财富，这些比特币持有者将能够对政治施加巨大影响。如果共和党采纳了支持加密货币的政策，这些持币者可能会在未来许多年甚至几十年里成为其坚定的支持者。

请记住，政客的目标是再次当选。除了特朗普之外，所有认同他政治理念的政客都将在 2026 年或 2028 年争取连任。那么，作为一名共和党政治家，还有比让美国的加密货币持有者变得极度富有，同时巩固美元霸权更好的方法吗？

全球反应

其他顺差大国会接受比特币取代国债作为储备资产吗？

答案是肯定的。

假设比特币的市值足够大，能够支撑数万亿美元的国际贸易，比特币相较于国债具有以下显著优势：

1. 比特币的代码不能被任何人单方面改变。

   比特币的去中心化设计确保了任何人都无法单方面更改其代码。即使某些美国矿工试图通过硬分叉 （Hard Fork） 改变区块链，例如排除某些交易或修改比特币的总供应量，这也只会导致新链上的比特币价值归零，使得他们的资产立即变得毫无价值。比特币区块链背后的经济博弈论确保了这种情况不会发生。

2. 比特币可以通过互联网连接随时随地进行无需许可的访问和交易。

   比特币是人类想象中最纯粹的货币能源衍生品。因此，随着时间的推移，它将保留贸易盈余的能源价值。

没有任何国家，甚至包括中国，愿意承担全球储备货币发行者的角色，并让自己的债券市场成为全球储备资产。这是因为，这一角色自然要求开放资本账户，同时，当一个国家停止生产实际商品而转向金融工程时，大多数普通民众将面临严重的不利影响。这显然与‘共同富裕’的理念背道而驰。因此，一个改进的系统可能是：继续使用美元进行贸易，或者允许双边本地货币的交换，但将贸易顺差储存在比特币中。这种系统对所有人都有好处……除了那些‘太大而不能倒闭’的传统金融机构 （TradFi）。这些机构将不得不面对自身权力和声望的逐渐衰退，而去中心化金融 （DeFi） 的影响力则会与日俱增。

愿望成真

囤积比特币是我的爱好，我也希望是你的。因此，如果你有机会坐在‘精灵的桌子’前，盛装出席，请确保你许下了正确的愿望。

后记

加密货币圈子里的人，往往是世界上最聪明的一群人，同时也是最天真的一群人。而特朗普正在为他们上了一堂政治速成课。

比特币价格在不到 60 天内从 70， 000 美元飙升至 110， 000 美元，这一现象的背后，是加密货币圈子普遍认为他们的所有愿望都会在 Pax Americana （美式和平） 的框架下得到满足。然而，这种想法存在一个关键问题：在任何双边价值交换中，理智的选择是先收到商品再付款。而特朗普和共和党显然是先从加密货币圈子里拿到了他们想要的东西——足够的选票赢得总统职位，并在众议院和参议院取得党派多数。现在轮到他们‘付款’了，但他们的时间表显然和我们这些‘投机狂人’盯着一秒钟蜡烛图的急切心态完全不同。

我这么说是因为特朗普目前正在成立工作组和参议院小组委员会，但并未采取实际行动。而当特朗普真的想行动时，他会迅速执行。比如，他对美国最大贸易伙伴征收 25% 关税，从宣布到实施仅用了几天；他迅速废除了政府机构中的 ESG （环境、社会和治理） 和 DEI （多样性、公平和包容性） 政策。这些例子表明，特朗普并非不会为加密货币采取积极行动，而是说明加密货币监管或比特币战略储备并不是他或共和党的首要任务。这令人遗憾，因为在边际上，加密货币的单一议题选民正是让他们上台执政的关键力量。

随着全球逐渐意识到，美国的政治并没有因为特朗普当选而发生根本性的改变，加密货币的价格可能会回落到 2024 年第四季度的水平。我依然坚持比特币将重新测试 70， 000 至 75， 000 美元区间的预测。

加密货币市场如何摆脱低迷？要让市场重新振作起来，可能需要以下几种情况发生：美联储、美国财政部、中国或日本等机构推出某种形式的货币宽松政策，或者出台明确支持无许可加密创新的立法。然而，如果这部法案像 ‘科学怪人 弗兰肯斯坦’ 一样被拼凑而成，只是为了迎合 Coinbase、BlackRock 和传统股票投资者的利益，对我们这些加密狂热者 （crypto degens） 来说，它既不会推动市场达到新的高度，也无法实现‘去中心化一切’的目标。这样的法案不仅是对加密理想的背离，更是对‘去中心化精神’的冒犯，其后果将是迅速且严厉的。

尽管如此，我们仍然有希望。如果你是美国的加密货币持有者 （Hodler），现在是时候行动了！让你选出的代表知道，你不会容忍一成不变的政治现状。给他们发邮件、写信，或者亲自拜访他们的地方办公室。政客通常会对那些关心政策的人作出回应。如果你认为建立比特币战略储备是必要的，现在就大声疾呼，而不是仅仅在 X 平台 （原 Twitter） 上点赞一条评论。问题在于，数字设备让我们可以在自己的回音室里随意表达愤怒，但却很少促使我们在现实世界中采取真正的行动。而事实上，你真正珍视的一切，都是通过某种努力和代价换来的。加密货币的政治之路没有‘简单按钮’——睁开眼睛，行动起来，否则市场可能会继续下探。

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