5 листопада став надзвичайно важливим днем для криптовалютних людей по всьому світу. Для тих з вас, хто не має контексту, SEC не надав жодного чіткого керівництва криптовалютним компаніям щодо відповідності, але в той же час піддає їх судовим позовам за невідповідність. Цей відсутній регуляторний невизначеність призвела до придушення багатьох інновацій у сфері криптовалют та створила зайві бар'єри для індустрії, - все це в той час, коли фактичним шахраям і понзі дозволяють діяти вільно.

Коли Трамп запустив свою власну колекцію NFT у 2022 році, ми знали, що речі будуть трохи іншими з тим, як він сприймає криптовалюту. Однак, найбільша зміна відбулася 27 липня 2024 року на Біткойн-конференції в Нешвіллі, де він оголосив, що звільнить Генслера і створить Стратегічний резерв Біткойну для США. Оскільки жоден демократичний кандидат не говорив так відкрито про те, як вони допоможуть або сприятимуть розвитку криптовалюти, це дійсно змінило динаміку розподілу понад 100 млн доларів криптовалютного паку. Ще існувала справедлива скептичність щодо того, наскільки це було зроблено для прихильників криптовалюти, а не для реального втілення.

https://x.com/CroissantEth/status/1856552069001347424

Швидкий перехід до версії світу, де Трамп є президентом, а республіканці контролюють Палату представників та Сенат (дві головні гілки уряду, необхідні для ухвалення законодавства), ми живемо в новому світі. Досі важко зрозуміти всі наслідки цього, але я вирішив написати цю статтю, щоб розібратися і пояснити, як я вважаю, що зміниться структура ринку в результаті цього.

Регулювання

Перша перемога технічно відбулася ще в цьому році, коли стали доступними ETF на Bitcoin і Ethereum. Поза нашими мішками, це означає, що дуже важко зробити Bitcoin або Ethereum «нелегальними». Це призвело б до втрати грошей для будь-якої регульованої американської установи на їхніх активах. Для цього політик повинен би тискати на це і, ймовірно, діяти проти інтересів тих, хто безпосередньо їх живить. IBIT на даний момент володіє приблизно $40 млрд вартістю Bitcoin. Зробити це рівним 0 призвело б до занадто багато болю для будь-якого політика, щоб здійснити це, не втративши підтримку своїх спонсорів.

Однак, питання того, як слід поводитися з біржами, які стабільні монети вважаються та що робить токен безпекою, не були зрозумілі. Те, що ми знаємо, полягає в тому, що людина, яка відповідає за затвердження дій SEC, Генслер, піде і буде замінена кандидатом, який більш прокриптовий. Окрім річей, які є прямими шахрайствами, рівень юридичної ризику значно нижчий. Через два тижні ми вже бачимо, що біржі перелічують практично все, що вони хочуть, включаючи тупі мемкойни (які я купую і тримаю лол).

Це вказує на більш широку проблему дерегуляції у стилі президентства Трампа. Хоча це буде фантастично для інновацій, це також означає, що етично сумнівні практики також збільшаться. Не можна мати доброго без поганого. Саморегулювання - єдина надія для цієї галузі, і до цих пір його було дуже мало.

Ефект другого порядку або регуляторна визначеність означає, що шлях для IPO криптовалют також значно зростає. Якщо компанії знають, що перед виходом на біржу їм не потрібно боротися з SEC, конвеєр криптоIPO стає набагато більш життєздатним. В результаті, приватні угоди будуть залежати не тільки від того, чи повинен токен відбутися чи ні, а скоріше від того, як одного разу він може потрапити в лістинг на NASDAQ. Як побічний продукт, чим більше здорових компаній, що котируються на біржі, тим більший ринок для злиттів і поглинань – що історично було мало. На мою думку, найважливішим моментом тут є те, що ринок стає більш ефективним, а шляхи розміщення капіталу стають більш протоптаними з меншою незрілістю. Якщо приватні ринки були пінистими в минулому циклі, очікуйте, що в цьому циклі вони будуть ще більш пінистими.

https://x.com/Yueqi_Yang/status/1854185158074634299

Третій порядок впливу чітких ринків приватного фінансування криптовалют також збільшує апетит до ризикованих ідей, які потребують більшої “підтримки” реального світу. Одним з ключових напрямків, який я бачу тут, є платежі. Раніше вони були дуже складні через численні банківські та KYC/AML перешкоди, через які компаніям доводилося проходити, однак ці стіни будуть знесені. Крім того, зі збільшенням фінансування інвестори будуть задоволені фінансувати більше експериментів. З огляду на те, що Stripe недавно придбав Bridge за $1 млрд, відносна оцінка грає та ринок для інших покупців для криптовалютної платіжної армії тільки розширюється:

https://x.com/ccatalini/status/1852394789276197353

Культура

Криптовалюта, як правило, крута, коли ціни зростають і всі багатіють. Однак, коли ціни знижуються, галузь розглядається як місце, де працюють лише шахраї. Насправді ніколи не було великих діячів у державних адміністраціях, які б стояли за криптовалютою та допомагали згуртувати її сприйняття. Це важливо, тому що багато норм дотримуються того, що говорять про світ оточуючі. Подобається він вам чи ні, але Ілон і Трамп є масовими популістськими фігурами, за якими стоїть величезний соціальний, політичний і фактичний капітал. Все, що вони кажуть «круто», досить швидко проникне як мінімум через половину суспільства.

Ви вже бачили це з “Департаментом ефективності управління”, так званим DOGE, що всі будуть повторювати безупинно наступний рік. Враховуючи, наскільки сильно люди відчувають розгубленість та неефективність уряду, дивно, що ви можете купити мем-монету під назвою DOGE, що виражає цю думку і дозволяє вам заробляти гроші, раніше ви в неї вкладаєтесь. Мене не здивує, якщо б у різних гілках уряду також з'явилися інші мем-монети. Pnut вже цікавий: євтанізована білка, схвалена демократами, тепер живе як мульти-мільярдний токен ринкової капіталізації, це абсолютно величезна штука.

У той же час, якщо у минулому циклі ми бачили В-список знаменитостей, які рекламували дивні NFT та власні персональні монети, я не думаю, що ми далеко від того, щоб головні знаменитості А-списку слідували за ними у наступному циклі. Оскільки перехрестя між розвагами та криптовалютою значно зростатиме, очікуйте, що протягом наступних кількох років більше криптокультури буде експортовано до суміжних галузей.

Один з важливих факторів сприйняття в циклі був Polymarket. Де опитування та медіа були упереджені і малювали неточне уявлення про вибори, Polymarket не цікавиться цим і говорить вам, як це є насправді, в реальному часі. Хоча багато хто називав це «маніпуляцією», ми знову дізналися, що мудрість вільних ринків дуже рідко помиляється. Вітаємо французького кита з здійсненням життєвого убивства. Оскільки багато людей вже дуже комфортно відносяться до криптовалютних прогностичних ринків, очікуйте більшого кількості додатків прогнозних ринків з багатьма ринками, що з'являться в Інтернеті!

Багато інших сайтів в кінцевому підсумку зійшлися з тими ж коефіцієнтами, що і Polymarket, але з набагато меншою ліквідністю і швидкістю. Я думаю, що одна річ, яку я хочу зрозуміти, це те, в який момент ми вважаємо ринки «достатньо великими», щоб бути точними джерелами інформації. На мою думку, можливість доторкнутися до колективної мудрості натовпу все ще недооцінена, але в майбутньому вона буде ще більшою. Я вже використовую Polymarket, щоб оцінити, як виглядатимуть відсоткові ставки на наступному засіданні FOMC, враховуючи, що для цього є ринки.

Макроекономічна політика

Основна політика Трампа обертається навколо збільшення мит, зниження податків і повернення виробництва до США. Важко сказати, чи працюватиме це чи ні, оскільки ризик полягає в тому, що збільшені витрати для споживачів будуть компенсовані вищим доходом після сплати податків. Незалежно від цього ці політики в основному будуть інфляційними і ймовірно збільшать грошовий обіг якимось чином. Ринок облігацій в основному врахував той факт, що президенство Трампа призведе до зростання ставок — це очевидно через стрімке підвищення 10-річної ставки і відсутність зниження незважаючи на зниження ставки Федеральних резервів.

Багато хто протиставився б моїй точці зору, що DOGE зможе скоротити ці витрати, зменшуючи розмір уряду. Я не вважаю, що це вірно і може бути оманливим. Ось нитка від Лін Елден, яка дуже добре розкриває цю динаміку:

https://x.com/LynAldenContact/status/1856711009177620885

Основний винуватець того, чому долар США буде перетворений на варення, змальовано лаконічно в цьому потоці нижче. TLDR: Більшість боргу переходить зі ставки 0,25% на 4,75%.

Більшість 4,75% виданих боргових зобов'язань буде продовжувати діяти до 2033 року, як це видно з наведеної нижче діаграми. Хоча вартість може бути нижчою за рахунок зниження федеральної ставки за фондовими коштами, якщо облігаційний ринок вимагає вищих доходностей для компенсації інфляційного середовища, яке буде постійним, вартість фінансування в майбутньому буде такою ж високою для уряду. Якщо є щось, що я рекомендую всім тут, це розуміння того, що говорить облігаційний ринок про стан світу.

Якщо ви вважали, що це єдиний витрат, на який вам потрібно звернути увагу, інша частина полягає в тому, що вартість повернення виробництва до США ймовірно буде в багато мільярдів доларів. Весь перший світ протягом останніх 20 років відкинув виробництво в Китай, і тепер повернення цієї можливості національному рівні коштуватиме — дуже багато. Вам слід прочитати нову статтю Артура Хейза тут, щоб повністю зрозуміти, як це відбувається

Як каже Лін Алден «ніщо не зупинить цей поїзд». Гроші будуть друкуватися, а поруч з ними з'являться свічки, схожі на валгаллійські, для золота та Біткоїна.

Попит

Тепер, коли ворота для криптовалют дійсно відкриті, у нас є новий вимір попиту, який був, але тепер прискорюється: конкурентний попит між компаніями та національними державами. Давайте почнемо з компаній, оскільки ми вже бачимо це в реальному часі.

Майкл Сейлор, ймовірно, стане одним з найбагатших людей на Землі, з урахуванням того, скільки біткоїнів належить Microstrategy. Він розблокував одну з найвеличніших грошових петель: емісія корпоративних облігацій з низьким доходом без умов вилучення та використання їх для покупки ще біткоїнів — це стається знову. Однак цікаво, що якщо раніше ви виглядали як дурень, тримаючи біткоїни на балансі, у майбутньому ви будете дурнем, якщо не триматимете жодних.

https://x.com/kermankohli/status/1856702276519235930

Tesla наразі також володіє понад 1 млрд доларів у Bitcoin. Очікуйте, що ця тенденція прискориться ще швидше, оскільки гроші продовжують втрачати вартість через їх надмірне друкування. Bitcoin - це леверед версія золота. Іншим аспектом конкуренції є суверенні держави, які тримають Bitcoin в своїх резервах і конкурують одна з одною. Якщо США розмовляє про стратегічний резерв Bitcoin, то Бутан вже його має:

https://x.com/Vivek4real_/status/1856000503198388256

Кількість покупкового тиску, коли всі ці корпорації та країни купують Біткоїн як захист від своєї власної неспроможності, буде видовищем, яке варто побачити. Ви дійсно не можете бути достатньо биковим.

Якщо ви не прочитали мій останній статті про USDJPY, ми також починаємо бачити його підйом, і коли ця бомба вибухне, ми побачимо безцінність державних валют, що стане дуже очевидним.

Закриття

Хоча є багато інших аспектів, про які я міг би говорити про Трамп Трейд, ці змінні є деякими з ключових, на які я думаю, що кожен повинен звернути увагу. Історія мала велику розгалуженість на шляху, і наступні кілька місяців стане повільніше зрозуміло для всіх, наскільки сильно змінився курс з приходом Трампа до влади з повним республіканським перемогам. Якщо в цій статті є щось, що, на вашу думку, перешкоджає вам або ви б хотіли, щоб я пішов глибше, дайте мені знати, і я з радістю розширю!

Всім щасливого бичачого ринку, нехай ваші монети рвуться так само сильно, як і найбільші монети-меми з мікрокапіталізацією 80-IQ, які існують!

Disclaimer：

1. Цю статтю підібрано з [Керман Кохлі]. Усі права на авторські права належать оригінальному автору [Керман Кохлі]. Якщо є зауваження до цього повторного надруку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно це вирішать.
2. Відмова від відповідальності за зобов'язання: Погляди і думки, висловлені в цій статті, є виключно поглядами автора і не є жодними інвестиційними порадами.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонені.