市场对美国关税的不确定性加剧了加密投资者信心的进一步削弱，尤其是在上周 Bybit 交易所发生 15 亿美元的以太坊黑客攻击事件后，导致比特币跌破 90,000 美元，并在周二触及 11 月 18 日以来的最低点。

BTC 下跌超过 7%，至约 87,200 美元，较上周唐纳德·特朗普就职日创下的 109,000 美元以上峰值下跌超过 20,000 美元。

随着美国经济显现疲软迹象，衰退担忧再次升温。越来越多的证据表明，由于围绕特朗普总统政策的不确定性，美国人对经济前景的焦虑情绪加剧。美国上个月消费者信心指数创下自 2021 年 8 月以来的最大跌幅。

美国人正在减少支出：根据富国银行（Wells Fargo）最新调查，超过一半的消费者因担忧经济和特朗普关税威胁的影响，推迟了重大生活决策。六分之一的人推迟了深造计划，八分之一的人推迟了退休，约三分之一的人推迟了购房计划。

在衰退担忧加剧的迹象下，避险资产美债价格大幅上涨，使得收益率降至两个月低点。

进一步加剧市场忧虑的是，特朗普重申将在周一最后期限前对加拿大和墨西哥的进口商品征收 25% 关税，此前这些关税已在上月被推迟。

相比比特币过去一周约 8% 的跌幅，小型加密货币遭受了更严重的冲击。根据 CoinGecko 数据，Dogecoin、Solana 和 Cardano 代币的价值约下跌 20%。

自年初以来，加密市场整体情绪低迷，近期围绕 Meme 币的市场波动，以及 Bybit 最新黑客攻击事件，更加加剧了市场的悲观情绪。

在史上最大黑客攻击事件发生后，加密货币价格的最新下跌并不令人意外。

宏观经济形势的变化也对加密投资构成压力。

更大的担忧是，由于风险资产市场出现小规模但令人担忧的抛售趋势，可能引发更大范围的加密市场抛售。

华尔街同样表现低迷，“七巨头”股票已跌入回调区间。

周二，美国股市经历了剧烈波动，此前整个 2025 年大部分时间里股市仍徘徊在历史高位。过去两年推动美股上涨 54% 的七大科技巨头集体大跌。

彭博“Magnificent 7 指数”周二下跌 3.4%，较 12 月 17 日创下的历史高点已回落超 10%。

同期，该集团的总市值蒸发 1.6 万亿美元。其中，特斯拉跌幅居前，下跌 37%。

尽管美股下跌，但加密货币与美股的“脱钩”趋势愈发明显。

比特币与纳斯达克的相关性在今年大幅下降，而当前市场对加密货币的情绪依然低迷。

“加密市场正被负面情绪淹没，主要源于一系列 Meme 币丑闻和骗局。”MarketVector Indexes 数字资产研究与策略总监、《Mastering Crypto Assets》作者 Martin Leinweber 表示。

他补充道：“高调诈骗事件，如阿根廷的 Libra Coin 崩盘、Trump Coin 以及其他 Meme 代币，严重削弱了投资者信心，导致 Solana 和山寨币大幅下跌。”

Solana 尽管仍是最具扩展性、低成本、快速的区块链之一，却被贴上了“Memecoin 链”的标签。大量资金因市场 FUD（恐惧、不确定性和怀疑）从 Solana 流向以太坊及其他网络。但 Solana 的核心优势依然存在：它不仅仅是 Meme 币的生态，还承载着 DeFi、AI 应用、RWA 以及新一代金融工具。

与此同时，在周二暴跌前，比特币价格一直在 100,000 美元以下的小范围震荡，促使许多交易者抛售比特币，认为加密牛市已经结束。

然而，事实真是如此吗？

来源：总回报指数设定为 100，MarketVector Indexes

美国加密政策的变化未能达到市场预期，这也是市场情绪变化和加密货币与美股“脱钩”趋势的原因之一。

Leinweber 表示：“加密货币与股市的相关性断裂是不寻常的，尤其是在当前宏观环境仍然偏向风险资产的情况下。”

随着美元走弱，MarketVector Indexes 的研究总监预计，加密货币和其他风险资产将像过去一样从中受益。

他指出：“在这种背景下，加密市场可能不会长期处于低迷状态。流入股市的资本迟早会回流至数字资产。”

加密市场抛售：底部信号显现？

Leinweber 表示，前 100 大加密货币中有超过 93% 的代币交易价格低于其 90 日移动均线。这种极端情况通常发生在市场触底之前，而不会持续太长时间。追踪社交媒体活跃度、波动性、趋势和价格的市场指标——加密恐惧与贪婪指数（Crypto Fear and Greed Index）近日跌至五个月低点 25，反映出市场悲观情绪加剧。

由于特朗普的关税政策仍不明朗，加密货币价格持续走低。不过，一些分析师开始考虑是否到了逢低买入的时机。渣打银行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 认为，从长期来看，比特币可能会受益于上周五 PMI 报告后市场的避险情绪导致的美债收益率下降，并预计比特币可能在中期反弹。但他警告称：“目前还不是买入的时机，低至 80,000 美元的走势仍在进行中。”

Bernstein 分析师重申了他们对比特币年底 200,000 美元的预测，而交易员正密切关注即将公布的美国通胀数据，以寻找市场是否可能迎来反转的信号，尤其是数据是否会向美联储的目标靠拢。然而，特朗普的政策正对加密资产和更广泛的风险市场造成冲击。投资者对关税的不确定性——无论是作为谈判策略还是实际威胁——感到不安。

美国银行策略师 Michael Hartnett 表示，市场对标普 500 未来走势的“怀疑”正在加剧，风险因素不断上升。尽管华尔街基准指数距离上周创下的历史高点仅有 2.6% 的回调，但市场情绪依旧紧张。Hartnett 在今日接受彭博电视采访时警告称，如果股市再下跌 6%，政府可能会采取措施阻止进一步下跌。

与此同时，埃隆·马斯克领导的政府效率部（Department of Government Efficiency）仍在积极推进华盛顿的政府职位改革和预算削减。投资者正试图评估这场“整顿”对美联储利率政策的影响，市场悲观情绪显而易见。根据彭博经济学家 Anna Wong 的分析，如果 DOGE（政府效率部）实施 1,000 亿美元的预算削减，将足以使消费者价格指数（CPI）下降 0.2 个百分点。而更大幅度的 6,000 亿美元削减，相当于 CPI 下降 0.8 个百分点。她指出，如果这些削减措施落地，美联储可能需要进一步降息。她还评论道：“2026 年才预期降息？这可是低估了埃隆的效率。”

在特朗普最新的关税言论和对北京的抨击后，市场对美国可能收紧对华芯片出口限制的担忧加剧，导致半导体股价大幅下挫。英特尔（Intel）和英伟达（Nvidia）股价下跌 1.5%，欧洲半导体巨头 ASML 和 ASMI 下跌 2%，日本的东京电子（Tokyo Electron）更是暴跌 4.9%。

与加密货币相关的股票也随之下跌，比特币价格跌破 90,000 美元，创下自去年 11 月中旬以来的新低，回吐了部分特朗普连任以来的涨幅。MicroStrategy 下跌超过 6%，Coinbase 跌幅超过 5%。

美国国债收益率观察

在特朗普第一任期内，股市是这位房地产大亨出身的总统最关注的经济指标。然而，随着他第二个任期进入第二个月，一个新的指标正进入白宫的视野——10 年期国债收益率。

马斯克与财政部长 Scott Bessent 提到了降低市场借贷成本的目标，这让市场观察人士回想起比尔·克林顿总统时期的政策。

财政市场的动向值得关注。10 年期国债收益率是美国购房者和大型企业融资成本的关键决定因素。

目前，市场对 Bessent 提出的削减赤字计划以及马斯克对政府官僚体系的改革攻势反应如何，仍然不明朗。

投资者尚未完全否定他们成功的可能性。过去几周，美国国债的表现优于期限相近的利率掉期市场。但多数债权人仍在等待更加明确、可衡量的成果。

目前，避险趋势仍在市场上循环演绎，而更广泛的宏观经济格局也出现紧张迹象。

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